莱宝高科(002106)公司2010中报点评：步入可持续高增长 调高盈利预期

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莱宝高科(002106)公司2010中报点评：步入可持续高增长 调高盈利预期

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1382 回复：1

公司上半年营收及盈余均大幅增长。营收同比增长 87.01%至 4.75亿元； 营业利润同比增长152.06%至1.98亿元； 净利润同比增长144.18%至 1.56亿元； 经营活动产生的现金流量净额同比增长117.33%至 2.12亿元； 加权平均ROE由去年同期的4.18%提升至9.00%。 EPS为0.4934元，同比增长 67.2%。  
    主营业务毛利率为 52.94%，同比上升 15.01 个百分点，较首季提升4.38 个百分点。附加值较高的触摸屏产品及 TFT-LCD 空盒产品销量增加，主要原材料价格平稳，主导产品价格下降压力有所减缓。  
    中小触摸屏项目实现批量生产且达到设计产能，新增销售收入 1.05亿元。目前公司产能 46万片/年。电容式触摸屏技术改造项目设计产能 82.8万片/年，预计 11年 1月达产，届时产能提升将近两倍。   
    鉴于平板电脑、GPS  导航仪、移动资讯终端等新兴消费类电子产品发展迅速，公司首进中大尺寸电容式触摸屏领域。项目投资 1.01 亿元，新增 400万片/年触摸屏（10英寸计） ，预计11年四季度达产。
    空盒业务快速增长。09 年初实现量产，09 年 9 月实现盈亏平衡，10年首季达到满产，10年上半年营收 0.67亿元，同比增长 41.19%。公司目前正在论证对现有空盒设备进行局部改造，以进一步提升产能。
    我们注意到公司研发支出的强化， 反映出公司对新产品的布局更为积极。 而正在实施的包括触摸屏在内的投资规划将成为公司业绩持续增长的保障。 我们维持公司 10年营收预期， 上调全年毛利率至 51.83%。
预计公司 10-12年营收规模分别为 10.22亿、14.29亿、20.68亿；净利润分别为 3.25亿、4.84亿、6.96亿；对应 EPS分别为 0.76元、1.13元、1.62元。