瑞达期货：8月17日宏观视点

wanyang591

瑞达期货：8月17日宏观视点

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瑞达期货宏观视点

来源：瑞达研究院

[全球主要股指]
8月16日收盘：上证指数2661.71，涨2.11%；沪深300指数2922.08，涨2.33%；中小板指5880.69，涨2.85%；恒生指数21112.12涨0.19%；德DAX 6110.57 涨0.00%；道琼工业 10302.01 跌0.01%；纳斯达克 2181.78 涨0.39%

[瑞达国内宏观观点]

用电量降速放缓或预示经济已至周期底部区域

简评：国家能源局14日发布用电量数据显示7月份工业用电量同比增长15.34%，增速比上月下降了0.31个百分点，显著小于6月份的增速下降7.68个百分点。与此相对应的，7月份我国规模以上工业增加值相对于6月份而言也是小幅的下滑。工业用电数据与工业增加值近期数据相吻合，说明我国经济增速的放缓趋势已经减弱，经济已经进入本轮小周期的底部区域。兴业证券首席宏观分析师董先安表示，结合经济周期判断、企业库存调整与近期政策信号，从环比看，刚刚过去的7月是本轮中国经济周期的底部。反对者认为出口的超预期增长与CPI带动轻工业增速上行是让大家产生误解的两个因素，而这两个短期因素在未来很难继续产生影响。瑞达认为，随着欧洲经济，特别是德国经济的好转，出口利好继续的可能性增大，中国经济也不存在二次探底的可能，虽说尚无充足的证据表明触及经济周期底部，但相信下半年不会有更严厉的宏观调控促使经济下探。

中国经济有望赶超日本成世界第二经济体

简评：周一上午出炉的数据显示，日本第二季度国内生产总值(GDP)为1.288万亿美元，低于中国1.339万亿美元的二季度产出，这意味着中国有可能在今年一举超过日本。10多年前，按当时汇率计算，中国是世界第七大经济体。2007年，它超过德国成为全球第三。中国在全世界的准确排名取决于各国经济规模如何衡量，例如按购买力平价计算，也就是考虑到一国货币在国内实际能购买多少商品和服务，那么中国早就超过了日本，成为仅次于美国的经济体。而相比之下，中国的人均产出为4,000美元左右，约为日本的十分之一。

[瑞达国际宏观观点]

1. 昨日美国主要新闻和数据

1）8月纽约联储制造业指数升至7.10

2）美联储称第二季度美国银行业信贷状况开始好转
简评：8月纽约制造业经营状况略有改善，就业状况也有所改善，周平均工作时间指数也有上升。据有关分析，由于竞争压力导致信贷状况改善主要在大银行，大银行更愿意批出房贷，多数类型的工商贷款房贷条件都有放宽。

2．欧元区7月份通货膨胀率同比上升1.7%，环比上升1.4%
简评：欧元区消费者物价指数上涨主要受能源价格增幅影响，但仍在欧洲央行的目标区间内。


[观点总结]

国内股市方面，周一上证综指放量收高2.1%，创下近三周来最大单日百分比涨幅。上周公布7月经济数据后，经济下滑和通胀引起的市场忧虑进一步缓解，煤炭、银行、地产等周期类板块表现强劲，并提振大盘普涨，而农行“脱鞋”首日表现优于预期，亦起到稳定市场的作用。我们预计本周上证有望突破2700点并继续上扬。

国外方面，欧元/美元（中性）；美元/日元（利空）；美指（利好）；德国国债收益率（利空）；美国国债收益率（利空）；日本国债收益率（利空）；LIBOR隔夜（利空）；EURIBOR隔夜（利空）

（汪洋、郑颢）

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