搜索
查看: 1839|回复: 4

[上市公司] 债券市场策略双周刊

[复制链接]
发表于 2010-8-16 11:27 | 显示全部楼层

债券市场策略双周刊

来自:MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者:西瓜1983 浏览:1839 回复:4

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
宏观经济。7 月份贷款新增规模低于预期,中长期贷款新增占比上升;新增存款规模则大幅降低,银行揽储主观意愿下降、理财产品及股市分流资金可能是导致存款下降的部分原因;受此影响,7 月末M2 及M1 同比增速双双回落;银监会发文正式叫停银信合作,但考虑到两年缓冲期及商业银行自身经营状况,预计短期内对银行体系影响相对较小。7 月份进口相对疲软及消费实际增速偏低均表明国内需求继续放缓;但考虑到外需相对稳定、固定资产投资具有刚性等因素,预计宏观经济仍将保持相对平稳增长。食品价格上涨带动7 月份CPI 同比涨幅如预期扩大至3.3%,蔬菜及肉类价格上涨对此贡献良多;人工成本上涨及季节因素也共同推高了娱乐教育文化价格。央行发布2 季度货币政策执行报告,强调当前通胀预期和价格上行风险不容忽视。
    利率市场。预计公开市场温和回笼、发行利率保持平稳,资金面保持宽裕的格局仍将延续;以10 年期国债为代表的中长期收益率再度接近年内低点位,收益率曲线短期内缺乏向上或向下突破的契机,或将延续窄幅波动行情;对于交易盘而言,我们认为不宜在当前市场环境下追涨买入中长期品种,维持对持有3 年央票作进一步观望的策略推荐;从税收利差角度看,中长期金融债配置价值目前要好于国债。美国国债收益率以及美元IRS 持续下滑仍可能带动人民币互换利率延续走低趋势。现券与互换利率之间利差持续扩大,建议关注5 年期金融债+Repo 互换付固定的套利策略。
    信用产品。10 年期中石油企业债中标利率低于预期,AAA 长期信用利差走低至长期均值水平以下。保监会多方位放宽保险资金投资范围,在债券评级方面,将有担保企业债放宽至A 及以上评级;无担保企业债放宽至AA,余额扩大至不超过上季末总资产20%;但在无担保债是否只限于招标利率类型无进一步说明;长期来看,保险资金在配置品种上将有更大的选择余地,这将在一定程度上弱化险资对长期品种的需求依赖,不过在相关细则进一步明确之前,影响尚未进入实质性阶段。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2010-1-29

回复 使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

本站声明:MACD仅提供交流平台,请交流人员遵守法律法规。
值班电话:18209240771   微信:35550268

举报|意见反馈|手机版|MACD俱乐部

GMT+8, 2025-7-10 10:31 , Processed in 0.038611 second(s), 10 queries , MemCached On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表