恒瑞医药(600276):业绩符合预期
来自:MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者:西瓜1983
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1、 培育新产品,降低抗肿瘤药比重。目前公司肿瘤药和非肿瘤药的收入比重为70%、30%,这几年公司努力降低抗肿瘤药的比重,降低非肿瘤药的收入比重,在手术、心脑血管用药领域培育了几个大品种,报告期在新领域新产品上继续挖掘,进军造影剂市场-碘佛醇,并涉足高端非PVC大输液-电解质输液,在肿瘤药方面继续推进-培育冬酶。由于抗肿瘤药基数已经较大,未来仅能保持20%左右的增长,新产品的高速增长提高了增速,报告期针剂实现收入增长33%,毛利率也提升1.25个点;
2、 销售方面继续精耕细作。进一步细化目标市场,不断拓宽销售渠道,积极落实中心城市向周遍城镇、社区扩散; 加大了学术推广力度,报告期围绕抗肿瘤药、造影剂、手术用药、特色输液在湖南、广东等十几个省开展学术推广,推动升年产品快速上量。
3、 在科技创新方面。报告期取得临床批件7个,生产批件2个,新药证书1个,创新药艾瑞昔布即将进入产前检查,预计下半年获准生产;阿帕替尼有望结束二期临床、提交中国专利和全球专利10件,另外在国际化方面:1、加快大浦原料药整体通过FDA的步伐;2、接受了美国FDA对注射剂论证,正在等待回复。
4、 公司产品储备丰富,具有强大的培育大品种的能力,在国际化和创新药方面值得期待,我们预计10-12年EPS分别为1.02、1.35、1.71元,维持推荐评级。 |