黑猫股份(002068)中报点评：收入快速增长 毛利有待提高

西瓜1983

黑猫股份(002068)中报点评：收入快速增长 毛利有待提高

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：2178 回复：5

1． 受益于下游轮胎行业的需求旺盛，保持了较高的开工率，产量和销售收入大幅增长，营业收入由上年同期的7.6 亿元增加到14.2 亿元，增幅达到76%。
    2． 公司毛利率有所下降：由于上游焦化行业限产，山西、陕西和内蒙等焦化产区开工率明显下降，造成公司韩城基地、乌海基地的原料油供应紧张，价格上涨，炭黑生产成本上涨，使得毛利率由上年同期的19.3%下降到本年度的14.7%。
    3． 新生产线投产：公司控股子公司乌海黑猫炭黑有限责任公司二期工程的4 号生产线竣工投产，使公司炭黑新增产能4 万吨，达到年产47万吨。由于该生产线的投产，使得流动资金需求增加，造成经营活动产生的现金流净额下降58.11%。
    4． 预计下半年原料油供应仍会紧张，价格仍将保持在高位运行；炭黑需求仍将保持增长，但增速会有所放缓；受此影响，中小炭黑生产企业由于成本压力和原料供应不足致使开工率下降，整个炭黑行业的集中度会得到加强。
    考虑到公司在炭黑行业中的龙头地位，未来将提高产品的价格来消化成本的上扬，未来利润增长有很大的确定性，维持推荐的评级。