开滦股份(600997)半年报点评：煤炭资产注入可待

西瓜1983

开滦股份(600997)半年报点评：煤炭资产注入可待

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：2035 回复：5

2010年上半年公司实现营业收入71.54亿元，同比增长77.45%；归属于母公司股东的净利润4.21亿元，同比增长4.19 %，每股收益0.34元，略低于我们预期。公司煤炭产量小幅增长，焦炭产销量均有超过40%的增长。煤化工营业收入翻番，但利润贡献仍较低。期间费用率控制良好，业绩增长主要依赖于煤炭。  
    公司煤焦化产品上下游一体，竞争优势比较明显。预计下半年焦炭产销量会延续良好增长态势，而其他焦化产品陆续投产也将有所贡献，在行业走好态势下，业绩向好弹性较大。随着山西介休煤炭资源整合的逐步完成，加拿大盖森煤田和墨玉河北部煤田煤炭项目的陆续开发，未来煤炭对业绩贡献将有更大提升。值得关注的是开滦集团煤炭资源非常丰富，上市公司有望得到更多支持，成熟煤矿注入预期增强，公司未来煤炭扩张增长潜力巨大。考虑到资产注入仍需时间等待，目前暂维持"增持"的投资评级，预计2010-2012年EPS分别为0.80元、1.01元、1.16元，6个月目标价位18.75元。