瑞达期货：8月13日宏观视点

wanyang591

瑞达期货：8月13日宏观视点

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：wanyang591 浏览：1869 回复：3

[全球主要股指]
8月12日收盘：上证指数2575.48，跌1.23%；沪深300指数2816.39，跌1.19%；中小板指5597.17，跌0.74%；恒生指数21105.71跌0.839%；德DAX 6135.17 跌0.31%；道琼工业 10319.95 跌0.57%；纳斯达克 2190.27 跌0.83%

[瑞达国内宏观观点]

流动性相关要闻
1. 银监会确认要求将银信理财产品今明两年内准入表内。
2. 路透社：中国央行公开市场停发三个月央票。
3. 吴敬琏：今年货币政策若继续放宽，房价必定飞涨。
简评：银监会的正式通知证实了先前的传闻，将银信理财业务表外资产转入表内并针对相关资产按照150%的拨备覆盖率计提拨备，此举将会减少信贷的可贷规模。此外央行公开市场停发三个月央票，结合7月物价创出21个月新高，部分神经敏感的市场人士怀疑，这是否是存款准备金率调升的前兆。中国著名经济学家吴敬琏在11日题为“中国经济发展方式的转型”的演讲中表示，如果今年让货币发行量保持去年的增长势头，必定导致房产价格的飞涨，最后的结果可能是出现类似日本的泡沫破裂。结合以上三方面的事实，我们认为货币政策的进一步收缩已经成为既定的事实。

政府财政收入
4. 我国前7月财政收入超5万亿，相当于07年全年收入，据有关财税官员预计，今年全年中国财政收入仍有望突破8万亿元，将成为全球第二大财政收入经济体。

简评：房地产调控的效果将直接与保障性住房建设的进度和力度有关，而国家财政收入的扩大为实现这一目标提供了有力的保障，预计如果在房价上涨得到控制的前提下，后续更为严格的地产调控政策在年内推出的可能性不大。

食品价格上涨
5. 国务院总理温家宝11日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步支持晚稻及秋粮生产的政策措施。会议指出，今年我国夏粮产量接近去年水平，秋粮占全年粮食产量的70%以上，实现全年粮食生产目标取决于秋粮。
6. 农业部、财政部：秋粮进入产量形成关键期，晚稻生产每亩获补11元。
7. 国家统计局中国经济景气监测中心：二季度中国消费者信心指数为109点，比上一季度提高了1点，连续五个季度上升。

简评：统计局的抽样调查显示虽然中国消费信心指数连续五个季度上升，但未来六个月消费者最为关注的问题中，食品价格上涨的关注度明显提高。此外，国务院常务会议也将支持秋粮成为政策的重点，两部委也出台了正式的补助标准，控制食品价格已经成为控制物价上涨的重中之重。

[瑞达国际宏观观点]
1. 美国劳工部周四发布的报告显示上周首次申请失业救济人数增2千人

简评：该数据达到6月以来的最高水平。虽然有分析师称这个数据与汽车制造厂商季节性的关闭工厂有关，但就业形势的日益严峻仍是不可否认的。

2．昨日欧元区重大新闻和数据
1）欧洲央行昨日公布月度报告称贸易复苏依赖私营领域需求增强
2）欧元区6月份工业产值环比下降0.1%，同比增长8.2%

简评：由于德法等核心国家产值减少，6月份工业产值的下降表明经济复苏放缓。欧元区的复苏得益于危机时的刺激措施，长远持续的稳定的复苏还是取决于欧元区内需扩张、健康的金融系统及全球经济复苏进程。

3．日本各期限国债收益率大幅跌至数年低点

简评：日元持续走强，投资者寻求避险，国债走俏。其他主要货币储备国家相对形势恶化是日元近期的强势的主因。


[观点总结]

国内股市方面，周二受银监会责令银行将银信理财资产移回表内传闻的影响，上证综指下跌2.9%，周四银监会证实了该项传闻，此举将造成流动性的进一步收缩。因此，我们认为股指继续小幅下挫的可能性较大。

国外方面，受欧元区6月工业产出及美国当周初请失业金人数数据等近期消极数据的影响，投资者寻求避险，我们认为，日本及美国的国债价格仍将上扬。