今日消息（0608）

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今日消息（0608）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：3795 回复：14

◆ 【胡锦涛：重点推动八大科技领域尽快取得突破性进展】   
　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛7日在“两院”院士大会上发表重要讲话时提出，当前，中国要重点在能源资源开发利用、新材料和先进制造、信息网络、现代农业、健康、生态环境保护、空间和海洋、国家安全和公共安全等8个方面，努力推动科技发展，争取尽快取得突破性进展。

　　6月7日，中国科学院第十五次院士大会和中国工程院第十次院士大会在北京人民大会堂开幕，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛出席大会开幕式并发表重要讲话。中新社发孙自法摄

　　——大力发展能源资源开发利用科学技术。加强对中国能源资源问题的研究，制定中国可持续发展路线图。积极发展可再生能源和新型、安全、清洁替代能源，形成可持续的能源资源体系。构建覆盖城乡的智能、高效、可靠的电网体系。

　　——大力发展新材料和先进制造科学技术。推进制造业绿色化、智能化，实现制造系统智能运行，形成先进材料和绿色、智能、网络制造和服务体系。

　　——大力发展信息网络科学技术。发展和普及互联网技术，加快发展物联网技术，积极研发和建设新一代互联网，改变中国信息资源行业分隔、核心技术受制于人的局面，促进信息共享，保障信息安全。要积极发展智能宽带无线网络、先进传感和显示、先进可靠软件技术，建设由传感网络、通信设施、网络超算、智能软件构成的智能基础设施，按照可靠、低成本信息化的要求，构建泛在的信息网络体系。

　　——大力发展现代农业科学技术。推进农业信息化、数字化、精准化，构建中国生态高值农业和生物产业体系，建成农业高值转化的产业体系，形成生态系统持续良性循环、景观优美、功能多样、城乡一体的新型农业。

　　——大力发展健康科学技术。要建设世界先进水平的生物安全、食品安全、健康营养生活方式的科技保障系统，建设突发公共卫生事件及生物防范网络和系统，构建以创新药物研发和先进医疗设备制造为龙头的规模化医药研发产业链，提高健康科学和健康服务水平。

　　——大力加强生态环境保护科学技术。提升生态环境监测、保护、修复能力和应对气候变化能力，提高自然灾害预测预报和防灾减灾能力，发展相关技术、方法、手段，提供系统解决方案，构建人与自然和谐相处的生态环境保育发展体系。

　　——大力发展空间和海洋科学技术。要提高空间探测能力、对地观测能力、信息应用能力，在空间科学技术研究及其应用方面取得原创性重大突破，保证中国有效和平利用空间。要提高海洋探测及应用研究能力和海洋资源开发利用能力，使中国海洋科技水平进入世界前列，增强中国海洋能力拓展，支撑中国海洋事业发展，保护和利用海洋。

　　——大力发展国家安全和公共安全科学技术。要加快发展空间安全、海洋安全、生物安全、信息网络安全技术，提高对传统和非传统国家安全和公共安全的监测、预警、应对、管理能力，加强安全生产技术研究和推广，构建先进国家安全和公共安全体系，有效防范对人民生活和生态环境的生物威胁，维护信息和网络空间安全，维护国家利益，捍卫国家主权，保障社会稳定。(来源:中国新闻网)

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　　预期之中，也是预料之外。农业银行长达423页、被业内人士称"很好很详尽"的A股招股说明书申报稿，仍让撰写分析报告的行业分析师们有点左右为难。
　　盈利能力尚可，但缺乏投资亮点--这是接受记者采访的多位行业分析师在看过财报数据后观点。
　　6月7日，一位接近承销商的消息人士透露，农行的发行价格将根据此前面向战略配售对象、基金公司、券商等大型机构的预询价确定，而并非单纯根据目前市场动态市净率、市盈率值的简单测算。
　　"这个价格是农行与其战略配售、网下配售方关于农行投资价值再三博弈的最终结果。"该人士称，发行价格约为2.5-2.6元。"2.5元"的发行价或许是双方均不愿再退让的心理底线。
　　目前，一些机构仍对农行IPO或持悲观态度，或仍处于观望中。
　　三大不利条件
　　"最影响其投资价值的是其资产质量状况。"一位券商分析师明确指出。
　　截至2009年底，农行不良贷款率为2.91%，虽较2008年4.32%和2007年23.57%的水平明显下降，但仍高于同业同类机构。农行也表示，"本行目前的不良贷款情况不能完全反映本行资产质量的实际变化情况及本行不良贷款的历史走势。"
　　2008年11月21日，农行按账面原值剥离处置不良资产8156.95亿元。不良资产剥离是该行不良贷款率大幅下降的主要原因。
　　兴业证券行业分析师胡远川表示，从2009年年报数据来看，农行2004年以后新增贷款的资产质量令人担忧，2009年的3个月以上逾期贷款规模也在持续增长。
　　上述券商分析师进一步指出，农行的坏账率风险尤其表现在贷款五级分类中的关注度贷款比重较高。"农行关注类贷款超过7%，是一个很大的风险来源。假设该类贷款有20%左右的向下迁徙率，会导致不良率上升约1.4个百分点。"
　　其次，农行的成本收入比率高于同业，不符合监管层"低于45%"监管标准。
　　按招股说明书，2009年，农行业务及管理费为较2008年增长1.5%，2008年较2007年增长57.2%。2009年、2008年和2007年，该行成本收入比分别为43.11%、44.71%和33.52%。
　　农行表示，成本收入比增加主要是由于补充退休福利和内部退养福利费用的增加。
　　但上述券商人士指出，"这意味着农行数目众多的网点，单位经营效益并不高。"可见，农行引以为傲的零售网点资源，尚面临着高昂的成本费用难题。
　　农行的贷款集中度，反映出其房地产行业贷款比重偏高的风险。截至2009年12月31日，农行向房地产业发放的贷款占该行公司类贷款总额达14.4%。
　　上述券商人士分析，农行该项数据高于同业明显，2009年底上市银行房地产开发贷业务占比加权平均值是8.18%。
　　值得注意的是，农行远低于市场预期的募集资金规模，在降低发行风险同时，也将为其带来增强盈利能力的障碍。
　　上述券商人士表示，假设农行在本次IPO共募集资金1100亿元，将使其核心资本充足率提高2.52个点；而若按照此前市场预期发行2000亿元，核心资本会提高4.6个百分点，农行会成为A股资本最充足的上市银行，从而实现快速的增长。
　　到2009年底，农行资本充足率10.07%，核心资本率为7.74%，预计本次发行将使农行核心资本充足率达到11%左右。
　　1.6倍PB尚可接受
　　"此次农行IPO的决定力量主要在于基石投资者，基石投资者将分割集资额的大部分，而小机构和小股东的影响力比较小。" 某外资投行研究部人士对本报记者表示。但她似乎对农行IPO有些悲观，"现在表现出热情的可能是一些不熟悉情况的机构"。另一香港本土券商的研究主管亦向本报记者表示，"现在参与认购都只是一些'畀面派对'"。言下之意，参加认购，不少是面子上的考虑。
　　虽然市场盛传，热衷于新股认购的香港几大富豪都表示有意入股农行H股，其中新世界发展主席郑裕彤将会认购3亿港元，李嘉诚亦在5月末表示"不排除入股农行"。
　　而一位有十几年从业经验的香港某券商董事亦向本报表示，"早前积极打算参与保诚供股分包销的李嘉诚，在谈及考虑认购农行新股时，戏称'两者出于不同原因'"。
　　不过，大福证券银行与保险业研究主管李健雄则认为，"反应如何主要还是取决于定价"。他认为，如果农行以2倍PB定价，市场反应不会太好；如果以1.6倍左右PB定价，市场则应该会接受。
　　李健雄认为，投资者最担心的始终是农行的"农业味"太重，城乡发展不平衡，财富和人才向城市集结的趋势，这些因素从根本上决定了农行的发展速度难以比及其他三大国有银行。而农行与三农的关联性会使农行的盈利受政策影响过大，"例如，扶农政策会削减农行的利润。"这在投资者看来也是一项"政策风险"。(21世纪经济报道 丁玉萍 刘湖源)

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　　新华网卢森堡６月７日电（记者刘晓燕　尚军）欧元区成员国财政部长７日就７５００亿欧元的欧洲稳定机制的最后细节达成一致，为其他可能像希腊一样陷入债务危机的欧元区国家启动这一救助机制扫清了所有障碍。
　　欧元集团主席、卢森堡首相容克在欧元区财政部长月度例会后举行的记者招待会上说，欧元区财长在这次会议上决定设立一个"特殊目的机构"，负责从金融市场上筹集４４００亿欧元提供给需要救助的成员国，这笔资金将由欧元区国家以政府间协议的形式提供担保。
　　容克说，该机构将根据卢森堡法律设立，如果再有欧元区成员国陷入类似希腊的债务危机，无法从金融市场上筹资，该机构将根据其他成员国提供的贷款担保，通过发行债券的形式在金融市场上融资，提供给陷入危机的成员国。
　　欧盟负责经济和货币事务的委员奥利·雷恩在记者招待会上说，为成员国提供这一救助时将附加严格的条件，与欧盟和国际货币基金组织为希腊提供救助机制的条件类似。
　　欧盟财长５月１０日通过了总额７５００亿欧元的欧洲稳定机制。根据这套机制，欧元区国家将提供４４００亿欧元的贷款担保，为期三年；欧盟委员会将从金融市场上筹集６００亿欧元；此外，国际货币基金组织将提供２５００亿欧元。但欧元区成员国当时未就４４００亿欧元款项的具体筹集和运作方式达成一致，从而使得这一救助机制的启动仍然存在不确定性，因而市场对于债务危机可能蔓延的恐慌情绪并未完全消除。 (新华网)

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　　沪深股市7日继续震荡下行。上证综指盘中失守2500点，收报2511.73点，下跌1.64%，创2009年5月份以来收盘新低；深证成指收盘失守10000点。不过，创业板和中小板股票走势相对活跃，创业板指数涨幅超过4%。
　　受上周五美股大跌拖累，沪深股指大幅跳空低开，上证综指盘中最低下探至2491.66点。深证成指收报9992.67点，跌幅为1.91%。沪深两市成交额均较前一交易日明显放大。
　　权重股走势低迷，拖累大盘延续弱势调整格局。两市前30大流通市值股中，只有贵州茅台和五粮液上涨，绝大部分权重股的跌幅在2%以上。不过，这并未打消一些资金对中小盘股的炒作热情。创业板市场86只股票中，除国民技术下跌1.36%外，其余均飘红，其中新宁物流等7只股票封住涨停板，创业板指数和中小板综指分别上涨4.07%和0.63%。
　　股指期货合约全线下跌。其中，主力合约IF1006收报2706.20点，下跌1.79%；IF1007、IF1009、IF1012分别下跌1.92%、2.17%、2.37%。
　　亚太地区主要股市纷纷大幅下跌。日本日经225种股票平均价格指数、韩国首尔股市综合指数、澳大利亚悉尼股市主要股指及新加坡股市海峡时报指数，跌幅分别为3.84%、1.57%、2.77%、1.95%；香港恒生指数下跌2.03%，国企指数跌2.48%。
　　美元继续走高。国际外汇市场亚洲交易时段，美元指数盘中一度上摸至88.71，创2009年3月以来新高。美元持续走强引发商品市场整体走低，国内商品期货承压明显，沪铜、沪胶等多个品种封住跌停。
(韩晗　中国证券报)

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　　昨日（6月7日）下午,市场传出消息:三网融合试点方案已于6月6日上午通过。
　　昨日,《中国数字电视》总编包冉在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,6月6日国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议,具体的试点方案未来几天会在政府网站公布,广电仍然负责IPTV集成播控平台的建设和管理,18号前由各省市自主上报试点申请,25号批准开始实施。
　　试点城市未定
　　据包冉透露,经过5轮博弈,试点方案对广电有利,明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理,包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。
　　据知情人士透露,广电总局仍掌握内容的主导权,同时广电总局下属单位有权开展有线互联网IP电话等业务。工信部将在6月8日召开厅局级领导会议,对有关实施细节进行讨论和部署。
　　事实上,在两大主管部委的僵持中,三网融合试点方案一直遭遇难产。据《每日经济新闻》了解,最终试点方案中,工信部不再为广电进入电信相关业务设置障碍;在电信所看重的内容集成播控平台上,工信部也做了让步,而内容集成播控权仍由广电所掌握。
　　虽然三网融合试点方案已经通过,但相应试点城市的名单还没有最终确定。"之前传出的试点城市均为不实报道。"包冉表示,各地具备三网融合试点条件的城市需要在18日前上报试点申请,等待相关部门筛选批准。
　　据了解,国务院对试点地区提出了几点要求,包括该地区有线网已完成双向化改造、有线现网用户具有一定规模、试点地区具有较强的消费能力等。也另有分析报告指出,北京、长沙有望成为三网融合试点城市。
　　谁从三网融合中得利？
　　一位不愿意透露姓名的行业人士在接受《每日经济新闻》采访时表示,电信和广电行业已经对三网融合失去了最初的热情。
　　该人士表示,对于电信而言,内容的制作权本身就是开放的,有没有三网融合电信企业都可以参与其中;而互联网视频的权力几乎也是对社会开放的,几百家企业已经获得经营权,这些企业其实从市场上获得的利润极为有限,即使电信运营商获得了经营权,也难以将其作为重要利润增长点;真正还有一些商业价值的是IPTV和手机电视,按照广电的条件,电信只获得其中利润最薄但需要投资最大的传输权和分发权,而且内容和用户都要求广电企业掌握,电信企业基本上没有什么盈利的可能。
　　上述人士指出,广电部门和电信部门一个最大的区别是广电部门不是靠经济指标考核的,加强管理比市场经济效益对广电行业而言更为重要。
　　该人士指出,可以预见,国内三网融合最初几年看到的可能不会是新产业的蓬勃发展,而会是各方分享现有的电信市场的一场"盛宴"。在电信市场的利润被极大摊薄后会逐渐归于平静,增长是否能持续下去取决于广电现有市场能否引入竞争,哪怕仅仅是内部竞争。
　　流媒体网CEO张彦翔指出,广电传统业务是很难完全开放的,三网融合后,广电有可能拿出其新获得的电信经营资质开展对外合作。而广电行业本身又缺乏市场经营能力,因此最终获益的有可能是借此进入电信市场的地方力量和民间资本。
　　"地方力量和民间资本,确实从三网融合中看到了巨大的商机,这将是未来三网融合的真正积极参与者。"张彦翔表示。（每日经济新闻）

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　　未来5年,国家电网新疆电力公司将投入120亿元用于新疆天山以南地区的电力建设,以解决当地百万人口的缺电问题。
　　位于塔克拉玛干沙漠边缘的喀什、和田和克孜勒苏柯尔克孜自治州三地（州）,受地理条件恶劣、居住分散、电力设施建设滞后等因素影响,多年来存在时段性和季节性缺电。
　　据新疆电力公司政工部介绍,今年至明年,企业将建设喀什－疏附、疏附－英吉沙－莎车、和田－玉龙等一批220千伏的输变电工程;未来5年中,大功率的电网将完全覆盖上述三地;到2015年,联通(600050)了西北电网的750千伏电网还将跨越天山和沙漠,延伸到喀什。此次确定的新疆南部地区电网建设规划还与当地生态移民、牧民定居、抗震安居即城市新区建设等工程协调配合,最大限度地改善当地民生。(新华社)

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◆ 【二套房认定细则待出 房价松动幅度或扩大】   
　　与房贷政策密切相关的第二套房认定标准终于有了统一的说法，但目前各商业银行仍在等待总行的执行通知。不过，鉴于目前中央调控楼市的决心很大，业内预测相关政策可能将很快得到执行，随之而来的，可能是房地产市场成交量的进一步缩水，房价松动幅度也可能进一步扩大。

　　住房和城乡建设部、央行、银监会日前联合发出通知，对商业性个人住房贷款中贷款申请人第二套住房认定标准进行规范。根据最新的认定标准，总体上，拟购房家庭成员名下任何实际拥有的成套住房数量都被计入二套房统计之列，所谓家庭则包括借款人、配偶及未成年子女。而查询方式有三种：一是通过所在地房屋登记信息系统（含预售合同登记备案系统）查询到其家庭已登记有一套（及以上）成套住房；二是通过人民银行征信系统查询已经利用贷款购买过一套（及以上）住房；三是银行通过查询征信记录、面测、面谈（必要时居访）等形式的尽责调查，确信借款人家庭已有一套（及以上）住房。以上三种情况再申请贷款购房的，都将执行第二套（及以上）差别化住房信贷政策：即贷款首付款比例不得低于50％，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

　　建设银行（601939）上海分行、交通银行（601328）上海分行有关人士分别表示，目前仍在等待总行执行细则，尚未开始全面落实新的认定标准。

　　其实，从4月17日起，各银行已经陆续收紧二套房认定标准。例如，已经贷款买房者，即便把原有房产卖掉，只要征信系统中可查到曾经的贷款纪录都被视为二套房。另一种情况的购房行为将在新旧标准下有明显不同，即从未贷过款的购房行为，此前都可享受首套房贷款优惠，而根据新规，银行将通过房产交易中心的登记情况对产权进行确认。

　　“如果说未来有擦边球可打，那可能也就是打在这里。要看银行是否会严格进行房产确权调查。”建设银行上海某支行信贷经理告诉记者。

　　新规中另一个需要各商业银行自行把关的环节是对外地人的购房贷款政策。对于不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民申请住房贷款的，新规没有统一要求暂停放贷，而是要求按第二套（及以上）的差别化住房信贷政策执行。只有对商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况和地方政府有关政策规定，对其暂停发放住房贷款。

　　“三部门的认定标准在我们意料之中，但我们仍然担心，一旦严格执行，楼市会遭到更大冲击。”交通银行上海某分行一信贷经理表示。

　　房地产专家杨红旭表示，“认房又认贷”的新标准影响非常大，不仅将有效抑制投资投机需求，也将影响到自住性的改善需求。近年来我国商品住宅的购买者中有三分之二使用按揭贷款，开发商的资金来源中，有相当比重属于个人房贷转化成的销售资金。所以每次房贷政策收紧都会压制楼市，比如2007年9月“二套房贷新政”的出台，成为市场由盛转衰的转折点；而2008年10月房贷政策的放宽，又成为市场走出低谷的开端。

　　“之前，各家商业银行还能打点擦边球，如今，随着全国统一的认定标准的明确，它们即使想在放贷过程中放松一些，回旋空间也被大大压缩。”杨红旭称。

　　三部门日前联合下发《规范商业贷款二套房认定标准》（下称《二套房标准》），商业银行二套房贷全面收紧。市场人士认为，差别信贷政策已经执行得相当充分，接下来不排除调整房贷利率的可能性。少数改善性购房需求可能受到影响。

　　建行相关人士接受本报采访时表示，在此次二套房认定标准出台之前，建行就已经将二套房贷认定为“认房又认贷”，“但考虑到地区以及客户差异，对部分地区以及优质客户的二套房认定仍有一定通融余地。”该人士称，现在执行“认房又认贷”的二套房贷政策不再有地区与客户差异。

　　另一股份制银行个人金融部人士表示，4月份房地产新政出台之后，该行对二套房即已执行“认房又认贷”的认定标准，因此，近日出台的二套房认定标准，并不会给该行个人房贷的发放带来操作层面上的调整。

　　此次新政将“首套改善性住房房贷客户”一并纳入二套房贷序列，但此类型客户占整个个人房贷客户比重不超过5％。业内人士认为，因此类人群比例不高，对银行的影响应该不会太大。

　　4月17日“新国十条”发布以来，各商业银行迅速反应，对房贷客户实行“从严放贷”。不仅二套及以上房贷一律实行差别信贷政策，就连首套房贷发放也收紧审核力度。异地贷款更是被拒之门外。业内人士预计，4季度之前，房地产宏观调控政策将保持收紧态势，商品住房需求将会保持在相对较低水平。今年5月，一线城市住房成交量较4月进一步下滑，也从侧面印证了上述判断。

　　就房贷政策来看，除非对房贷利率作进一步调整，差别政策的使用已经相当充分。分析人士认为，在房贷压力初步测试结果良好的情况下，不排除接下来调整利率水平的可能性。“至于市场是否会有大的起伏，还有待政策落实后进一步观察。”

　　5月全国住宅用地成交面积环比下降13%

　　鉴于目前中央调控楼市的决心很大，业内预测相关政策可能将很快得到执行，随之而来的，可能是房地产市场成交量的进一步缩水，房价松动幅度也可能进一步扩大。

　　受调控政策影响，开发企业普遍调低拿地预期，5月份全国住宅用地成交继续低迷。中国指数研究院7日公布的报告显示，5月份全国70个重点城市住宅用地成交188宗，环比减少14％，同比减少11％；成交土地面积1347万平方米，环比减少13％，同比增加11％。

　　据统计，5月土地市场供应量较4月大幅增加，共推出土地1323宗，环比增加64％，同比增加24％；推出土地总面积6121.5万平方米，环比增加64％，同比增加24％。其中，推出住宅类用地（含住宅用地及包含住宅用地的综合性用地）430宗，环比增加73％，同比增加14％；推出土地面积2802.1万平方米，环比增加34％，同比增加38％。

　　统计数据还显示，继2月、3月、4月土地价格连续下调之后，5月楼面地价与上月持平，全国70个城市住宅用地平均楼面地价1771元/平方米，环比下跌1.2％。

　　上周各地楼市成交继续疲软

　　昨天，来自中国指数研究院的数据显示，上周（5月31日-6月6日）监测的35个城市中，有21个城市的成交面积环比下跌，其中贵阳跌幅最大，达57.8％，广州、武汉、北京及成都的跌幅也都超过20％。

　　成交面积回升的城市也并非没有，如来自佑威及楼市专评网联合提供的数据显示，上周上海商品住宅成交面积为9.5万平方米，环比上涨16％。但是，佑威房地产研究中心主任陆骑麟认为回升幅度太小，周成交量依然没有突破10万平方米，也就是说还不到近一年来平均水平的三分之一。

　　日前出台的以家庭为单位的“认房又认贷”的二套住房认定标准，无疑给成交低迷的楼市又泼了一盆冷水。昨天，焦点网的调查显示，45％的受访者表示，二套住房认定标准的公布让他们决定暂时搁置购房计划，48％的受访者认为房价将有小范围下降，53％的受访者表示受这一措施影响最大的将是改善性需求。(来源:上海证券报)

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◆ 【三网融合试点方案通过 18号前报试点25号实施】   
　　2010年6月7日消息，经过工信部与广电总局五易其稿，在综合了前五稿中双方的意见后，三网融合方案终于在2010年6月6日获得通过。

　　据《计算机世界》执行社长、《中国数字电视》总编包冉在微博中透露，6月6日上午，国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议，通过了试点方案。近两天内文件会在政府网站公布，18号前各地上报试点申请，25号批准开始实施。

　　包冉在微博中透露，经过5轮博弈，试点方案对广电有利，明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。

　　据了解，6月1日提交的第5稿征求意见稿中，最突出的变化是广电获得单向进入权。针对广电想进入的领域，工信部向其开放了进入权。但工信部在“开放”的同时，也对广电进入相应领域设置了一些“苛刻”条件，提高了进入门槛。针对IP电话业务，广电只有相应的基础设施建设权，而无电信号码资源分配权。在宽带接入方面，有线网络接入设施和城域网骨干网需要与电信共同开展。

　　而在通过的最终试点方案中，经过国务院的斡旋，上述两点意见已经完全改变，工信部不再为广电进入电信相关业务设置障碍。而在电信所看重的内容集成播控平台上，工信部也做了让步。内容集成播控权仍由广电所掌握。

　　据了解，虽然三网融合试点方案已经通过，但相应试点城市的名单还没有最终确定。根据目前透露出的消息，各地具备三网融合试点条件的城市需要在18日前上报试点申请，等待相关部门筛选批准。

　　据消息人士透露，自1月13日国务院正式启动三网融合试点进程以来，相关具备三网融合试点条件的城市纷纷成立地方级三网融合试点协调小组，进行争取三网融合试点的一些活动。

　　广电业内人士吴纯勇分析，在三网融合试点方案出台后，试点城市需要具备五个条件才会有机会入围，这五个条件分别是：当地有线电视网已实现双向;当地有线用户数要具备规模;当地经济发展与居民收入水平要较高;当地有线运营商要具备上市公司背景;当地有线电视网须为企业建制。由此可初步判定，首批广电系统三网融合试点中，歌华有线（600037）(北京)、天威视讯（002238）(深圳)、东方有线(上海)、江苏有线(南京)、杭州华数(杭州)、哈尔滨有线(哈尔滨)、海南有线(海口)、湖北楚天(武汉)等运营商所在城市获批的可能性比较大。

　　三网融合变化中的三种投资思路

　　三网融合具体试点方案近期出台的消息，带动传媒股在弱市中一度活跃，中国信息、广电和文化发展的一个重要阶段，在这个夏天已经悄然展开。

　　几块不同市场的格局变化

　　首先，需要读者明确的是：三网融合并非各类企业的最终融合，也并非网络线路合三为一。恰恰相反，而是电信、广电、互联网主要运营企业在业务上的相互开放，进入对方的领域，最终都成为全牌照经营的同类企业，不再有广电、信息、电信名义之分。从而以表面的“散”达到内在的“融”的效果，很有些天下大同而其乐融融的味道。

　　我们首先要判断在这个过程中会产生怎么样的未来景象，从而发现投资逻辑、时机和或有的投资机会，我们先来看一下现在的几块不同市场的格局可能的变化。

　　互联网宽带市场中以中国电信和中国联通（600050）为绝对老大，主要优势是他们拥有绝大部分的互联网出口带宽。未来可能进入这一市场的企业主要是广电系企业。从物理上讲，广电网络（600831）已经能够提供宽带接入，但广电由于缺乏足够的资本来源和内部现金流积累，网络的口碑一直不太好，要进入这一市场，未来大规模的筹资去改善网络势在必行。

　　广电网络市场中，散落在全国各地的有线网络构成了广电系统的物理资本，这一物理网络目前属于广电系统垄断，虽然资本来源分散，但主管部门是单一的，在绝大多数地区，广电网络是绝对垄断的。而近年来，以IPTV为代表的技术正帮助电信企业进入有线电视信号传播市场，这一动作引起了广电系统的严重反应，似乎有“抢跑”嫌疑，令广电系统恼火不已。

　　电信市场中，中国移动、中国电信、中国联通无疑是三大巨头。通过占据固话、移动通话、3G市场的绝对份额形成了鼎立之势。而三网融合之后，主要是广电进入这块市场，对于广电来说，无疑是个巨大的机会。让广电进入这块市场，主要是帮助广电的成长，因为从资本和资产总量上看，广电和电信不是一个数量级，必须要给予其成长的资源，这块资源就是电信市场的开放。

　　3条选股思路

　　了解了情况之后，我们可以发现三网融合投资主题的几个重要特征，也就可以循着来制定自身的选股思路。

　　1，进程时间比较长。一是试点时间较长，这决定了部分相关受益企业的业绩体现近一两年尚不明显。早期伴随着各个实施主体的投资扩大，由于进入相互的领域均有不同的投资需求，最早受益的将是和网络建设和改造相关的设备及材料供应商，比如通讯线路、通讯设备、机顶盒、控制软件等等。亨通光电（600487）、中兴通讯（000063）、同洲电子（002052）都是其代表。此后随着产业格局的逐步形成，竞争重点将转向内容和服务，届时内容生产商、服务软件供应商等将迎来好时光，华谊兄弟（300027）、北纬通信（002148）则在这个方向上领跑。我们需要参照这个节奏来考虑股票市场上公司的价值型选择和概念性炒作。

　　2，伴随的兼并重组会比较多。早期广电系统的资产需要整合，而现有的一些小的上市公司作为融资平台的功能或许也会发挥。因此早期广电相关的兼并重组会频繁出现，其中部分会涉及到已经上市的公司，可能带来一定的市场机会。而就电信系统来看，早期可能在内容制作上仍然不会获得太大的政策空间，管理部门也不太可能立即放开制播权这块从而为广电系的壮大留出时间。而到后期，电信系则很有可能通过兼并媒体类公司从而快速进入制播内容市场，而非另起炉灶打造自己的内容生产资产。我们需要关注目前上市公司中广电系统公司可能面临的特殊机遇，电广传媒（000917）、东方明珠（600832）、中视传媒（600088）都可能成为关键融资平台。

　　3，对于广电的影响比较特殊。三网融合的各个主体起点不同，相互开放市场之后，事实上广电的机遇更为广阔，一方面其进入了一个比原先大很多的新市场，另一方面其原有的文化内容方面虽然遭遇挑战和竞争，但历史积累下来的方方面面仍将使其在相当长时间内保持优势。试想要真正达到三网融合多足鼎立的目标，那么广电系必须经过一次脱胎换骨式的壮大。因此我们应该侧重于广电系统的公司投资以及内容生产商的投资。前者炒题材，后者则看公司前景，希望能够在不久的未来见到中国的时代华纳。

　　三网融合业务形态及利弊得失

　　经过长达十几年的研讨、争论和等待，国务院终于排除万难，正式决策加快推进电信网、有线电视网和互联网的三网融合。这一重大决策是大势所趋、民心所向，必将促进信息通信业进入新的发展阶段。

　　三网融合的内涵

　　三网融合是一个世界性业务融合大趋势，不是一个技术术语，也不存在严格的定义。然而，它却在我国已经成为一个广泛流传的术语。为了对其内涵有一个规定和说明，笔者在90年代末主持完成的一个信息产业部研究课题“电信网、计算机网以及有线电视网的现状、发展和融合方式的研究”中，曾经提出一个通俗的“定义”：三网融合主要指业务应用层面的融合，表现为技术上趋向一致，网络层上互联互通；物理资源上实现共享；业务应用层上互相渗透和交叉，趋向于全业务和采用统一的IP通信协议；最终将导致行业监管政策和监管架构上的融合。至于各自的基础网本身，由于历史的原因以及竞争的需要，将会长期共存、竞争和发展。而业务应用层的融合将不会受限于基础网而迅速发展，各类公司都会通过不同的途径向全业务方向演进。

　　十几年来，尽管业界出现了形形色色的不同“定义”，但是大体都是在上述范畴内的修改，上述定义可以认为是一个已经为业界接受的三网融合的通俗定义。

　　但是需要指出，由于互联网本质上是一种寄生性网，不对底层做任何规范，可以依托在任何基础网之上，因此，互联网与电信网，互联网与有线电视网的融合已经基本实现，所谓三网融合的关键，实际上是电信网与有线电视网的融合，即两网融合问题。

　　业界依然有不少人将三网融合简单地理解为三网合一（Integration），错误地认为三网融合的结果会是以某一个网为基础综合三个网，或者三个网综合成为一个全新的网。这种片面的认识不仅反映了对于“融合（Convergence,notIntegration）”这一术语的理解不准确，而且也反映了对于业界从“综合”向“融合”转变的痛苦过程及其缘由所知甚少。在技术上过于理想化，脱离实际，在实践上会造成混乱，影响发展。

　　三网融合的意义

　　从1996年以来，世界各国都先后开始推进三网融合的进程，很多发达国家已经实现了各种形式、不同程度的融合。在我国实现三网融合的主要意义有如下几点：

　　第一，三网融合已经成为电信业和广电业的共同发展方向。实现融合，有利于形成完整的信息通信业的产业链，发展新的市场空间和实施信息通信产业结构的升级换代，进一步提升信息通信业在国民经济中的战略地位和作用。

　　第二，在我国实现三网融合的实质，是在现有电信市场格局下再引入一个源自广电业的运营商，实现某种程度的异质竞争，促进行业、监管、市场、技术、业务、网络、终端、支撑系统八个方面的融合和创新。

　　第三，实现统一的适应三网融合的监管政策和监管架构，有利于给市场发出清晰的信号。不仅有利于吸引投资，而且减小了新业务开发的风险，激发行业技术创新和业务创新。特别是视频这样一个对网络和业务具有战略影响力和价值的新领域，对电信运营商来说是一个历史机遇，有利于实现信息通信业的再次跨越式发展。

　　还有，实现三网融合也有利于创新宣传方式，扩大宣传范围，主导思想舆论阵地，促进文化繁荣，将互联网视听内容纳入到国家统一监管的范畴，推进统一的监管框架的确立。

　　最后，在当前的特殊形势下，三网融合的实施还将为国民经济的发展注入新的源动力，创造一个新的市场空间。据初步估算，综合考虑各种业务系统、基础网络设施、信息服务平台的建设和运营后，在未来几年内，预计可以直接拉动的市场大约为1000亿人民币左右，进一步考虑连带的辐射作用，长期市场发展空间可达数千亿人民币。

　　三网融合的实施目标

　　国务院已经明确提出了推进三网融合的阶段性目标。即2010年至2012年以推进广电和电信业务双向阶段性进入为重点，初步形成适度竞争的产业格局，基本形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，全面推进三网融合，自主创新技术研发和产业化取得突破性进展，适度竞争的网络产业格局基本形成，适应三网融合的体制机制基本建立，相关法律法规基本健全，新型监管体系基本形成，安全保障能力显著提高。

　　应该说，这个两步走的实施计划尽管在时间上拖得太长，但是起码有了明确的阶段性目标，而且明确涵盖了监管层面的融合目标，相比前几年的现场试验有了突破性进步。若这一目标能够按时实现，依然是重大的历史性进步。

　　三网融合的利弊得失

　　按照国务院的决定，符合条件的广播电视企业，可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业，可以从事部分广播电视节目生产制作和传输，鼓励广电企业和电信企业加强合作、优势互补、共同发展。

　　从上述双向进入内容的具体安排来看，电信行业并没有向广电全面开放基础电信业务，而广电行业也并没有向电信开放所谓的节目集成运营权。前者所内含的很多基础电信业务，实际上并非广电业想要或者有能力干的，后者却是电信业多年的政策诉求。因此，若从字面解读，目前双方进入带来的得失，对于广电业较为有利，电信业没有得到想要的节目集成播控业务，依然处于视听节目运营产业链的边缘或从属地位。

　　视听类业务监管政策的突破对电信业来说，其利在于可以促进宽带持续发展，为开展电视类新业务奠定基础，同时通过业务捆绑降低离网率；其弊在于宽带接入打击了主要的业务增长点，而VoIP则损害了核心的盈利话音业务。总体来看，初期收入受损，中长期受益，有助于电信业实现战略性转型。

　　对广电业来说，政策的突破，其利在于为本行业的改革和发展提供了千载难逢的机遇，而且可以获得相对较高盈利的宽带接入和VoIP增值收入；弊在于行业改革将有阵痛期，网络改造要付出巨大代价，传统垄断的电视类业务份额面临丢失的风险。总体来看，初期会面临全面阵痛，但可以带来长远健康发展的战略性机遇。从长远看，应该是将市场共同做大做好的双赢局面，是全面提升我国信息化水平的一次重要机遇。

　　三网融合的业务形态

　　三网融合是一种史无前例的跨行业整合，为产业的发展和衍生的业务形态提供了巨大的想象空间。融合不仅简化了多种业务的提供，促进了业务的集成，也提供了更大的业务创新空间。事实上，融合并没有减少业务多样性，反而会在业务应用层上繁衍出大量新的业务形态，甚至会产生各种新的媒体业务形态。

　　从融合的开始阶段看，IPTV和手机电视是电信业实现三网融合的重要切入点，而数字电视（DTV）是广电业实现三网融合的重要切入点。两者尽管技术手段和技术途径不同，但是最终都将提供以三种业务（语音、数据和视频）捆绑为标志的融合业务。

　　因而，无论是IPTV还是DTV，其内涵都不能单纯从字面上理解，实践上都不仅仅局限于视频类业务，其发展历程都会沿着从单个业务（SinglePlay）、双重业务捆绑（DoublePlay）到三重业务捆绑（TriplePlay），最后其实质和走向则都是多重业务捆绑（MultiplePlay），实现广义的全业务经营。从这一点上看，IPTV也可以看作数字电视的一种实现形式，两者殊途同归。对于终端用户，则更不会在乎具体技术实现手段，业务表现形式最终都将是多重业务捆绑的全业务，至于叫什么名称已经无所谓，那时才真正进入了所谓三网融合时代。

　　由此可见，DTV和IPTV之间既是竞争关系，又是互补关系。从业务范围和覆盖的用户群看，是互相重叠的，从而形成竞争关系。如果处理得当，两者也可以形成互补关系，数字电视侧重广播业务，特别是高清晰电视业务，而IPTV可以侧重宽带交互型多媒体业务。这样一来两者有可能形成一定程度的业务互补局面，共同推进我国的三网融合进程。

　　从实际操作角度看，DTV的双向化改造并不容易，因而对于广电业而言，更有兴趣的是发展盈利前景更好的宽带互联网业务。（中国电信集团公司科技委主任韦乐平）(来源:中国经营网)

送人听闻

　　新华网纽约６月７日电（记者牛海荣）由于投资者对全球经济的复苏前景仍充满疑问，７日纽约股市股指继续下跌，截至收盘，道琼斯指数和标准普尔指数的跌幅均超过１％，而纳斯达克指数下跌２％以上。
　　当天没有重要的经济数据公布，市场仍然笼罩在４日大跌后的不确定氛围中。由于美国公布的就业数据不及预期，４日纽约股市暴跌，三大股指跌幅均超过３％，而道琼斯指数更是下跌３００多点，收于四个月以来的最低水平。
　　当天早盘，受到匈牙利政府周末发表了稳定市场的言论以及德国经济数据利好等因素的提振，欧元对美元汇率在再次创出四年新低后有小幅回升，纽约股市也随着欧元的暂时稳定小幅走高。
　　但三大股指很快就在科技股的带领下转而下跌。此外，金融板块集体走软，也对市场构成了较大的压力，主要是因为美国金融危机调查委员会当天向高盛集团发出传票，称其未能及时提供调查所需的相关文件。
　　从全天来看，纽约股市震荡十分剧烈，显示出投资者的心态仍然极不稳定。市场目前对欧洲债务危机的担忧没有减轻，而对美国经济的复苏力度也产生了怀疑，在这种情况下，买家不敢轻易入场，市场处于巨大的卖压之下，反弹缺乏动力。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌１１５．４８点，收于９８１６．４９点，跌幅为１．１６％。标准普尔５００种股票指数跌１４．４１点，收于１０５０．４７点，跌幅为１．３５％。纳斯达克综合指数跌４５．２７点，收于２１７３．９０点，跌幅为２．０４％。

takehappy

◆ 【工信部推进“两化融合” 游资热炒软件股】   
　　工信部推进“两化融合”的消息日前在市场传出，使得久未表现的软件股借机走出一波大涨，如久其软件（002279）（002279，收盘价28.5元）、中国软件（600536）（600536，收盘价23.51元）、浪潮软件（600756）（600756，收盘价14.44元）等个股连续封住涨停板。不过业内人士表示，从龙虎榜席位来看，这些个股多是游资在炒作，上涨的持续性很难维持。

　　上周有媒体报道，工信部表示正在研究制定推进“两化融合”的指导意见。工业和信息化部目前已组织完成了化肥、钢铁、重型机械、轿车、造纸、棉纺织、肉制品加工等7个重点行业企业的信息化与工业化融合发展水平评估。对于评估中发现的行业重点薄弱环节，要作为当前推进“两化融合”的重要任务，在行业发展规划、“两化融合”指导意见中加以明确，提出解决措施，加大支持力度。

　　业内人士指出，“两化融合”（即信息化与工业化的融合）的制定有益于国内软件企业发展。在2000年“18号文”出台后，软件企业曾进入一段快速发展期；未来随着“两化融合”指导意见的推出，软件企业也将再次获益。

　　不过该人士也指出，由于相关政策尚未最终确定，因此很难判断公司具体受益程度如何。从龙虎榜席位来看，近期参与软件股炒作的清一色为游资席位，因此暂时把此次炒作当作超跌后的短期反弹，持续大涨恐怕难以维持。以中国软件为例，光大证券（601788）宁波解放路营业部、广发证券（000776）辽阳路营业部等知名游资多次现身该股，而机构席位则持续卖出，仅6月3日和6月4日两天，机构就大举抛售超过1亿元。(来源:每日经济新闻)

takehappy

◆ 【北京二套房贷利率上调 三套房停贷】   
　　“北京自6月初开始已按从严的二套房认定标准执行放贷，投资性购房者也更加谨慎了。”昨天，多位业内人士向记者表示。

　　记者了解到，自6月初开始，北京各家银行已经严格按“京12条”有关规定严格执行二套房认定标准，二手房批贷、放款周期也因此延长。与此同时，银行对外地人贷款申请审核异常严格，均要求外地购房人提供一年以上的纳税或社保缴纳证明后才会受理，否则是不能够申请贷款的，该政策已经成为外地人在京购房的一大门槛。

　　“4月份北京银监局下发‘先抵押后放款’的通知，使得贷款人拿款周期延长至少一个月。”伟嘉安捷研究员向记者表示。

　　记者了解到，新政后银行对借款人之前的贷款纪录追查更为严格。目前，银行已陆续开始通过“认房又认贷”来认定二套房和三套房，对于审查出的二套房客户首付、利率均予以上调，三套房客户已全面停贷。

　　而且，“银行对借款人及配偶之前的贷款纪录审查时，只要在央行的征信系统中能够查询到借款人家庭名下有过两次贷款纪录，那么不论该房产贷款是否已结清或出售，再申请贷款时都属于第三套房，银行是拒批的。”一位业内人士说。

　　记者还了解到，目前各家银行对借款人的个人信用资质审核更加苛刻，如果借款人之前有过一年内连续三次或累计六次逾期纪录，就会遭到银行拒绝。银行对贷款房屋房龄的审核也更为严格，多数银行对于房龄在20年以上的房产基本不受理贷款申请。

　　需要指出的是，随着调控的推进，北京楼市成交也陷入低谷。据北京房地产交易管理网统计，6月首周北京商品住宅总成交量仅为595套，环比下跌58.4％。

　　“我们预计6月份北京楼市成交量继续延续5月份下跌的趋势，商品住宅总成交可能低于4000套，创2009年以来最低点。”中原地产张大伟说。(来源:上海证券报)

送人听闻

　　新华社纽约６月７日电（记者杨蕾）受市场对欧洲主权债务危机蔓延的担忧和美元走高的打压，纽约市场原油价格７日大幅震荡后小幅收低，盘中一度跌破每桶７０美元。
　　匈牙利债务问题继续令市场承压，投资者担心希腊债务危机重演，拖累欧洲乃至世界经济复苏，影响能源需求。
　　与此同时，欧元对美元汇率７日再度刷新四年新低，早盘一度跌至１欧元兑换１.１８７６美元，美元走强推动以美元计价的原油期货价格下跌，纽约市场油价当天上午最低跌至每桶６９.５１美元。不过，随着欧元对美元汇率有所反弹，纽约市场油价也随之回升。
　　到当天收盘时，纽约商品交易所７月份交货的轻质原油期货价格微跌７美分，收于每桶７１.４４美元。伦敦市场７月份交货的北海布伦特原油期货价格微涨３美分，收于每桶７２.１２美元。

送人听闻

　　新华社芝加哥６月７日电（记者李觅）由于投资者担心欧元区债务危机将使全球经济复苏停滞不前，纽约商品交易所７日黄金期货８月合约每盎司大涨２３．１美元，收于１２４０．８美元，涨幅为１．９％，接近每盎司１２４３．１美元的历史收盘价高点。
　　尽管匈牙利政府周末对有关匈牙利面临希腊式主权债务危机的言论作出澄清，表示目前该国财政状况保持稳定，但仍难以平息市场的悲观情绪。随着投资者对欧元区债务危机和全球经济复苏前景的担忧日益加深，全球资本市场如惊弓之鸟，稍有利空消息就会引起市场剧烈震荡，而黄金则因其避险功能持续受益。
　　由于前一个交易日股票、大宗商品等高风险资产均遭抛售，黄金一枝独秀保持涨势。７日开盘后，黄金在获利了结及投资者售出黄金弥补股市损失的影响下保持低位运行。而随着纽约股市重现前一交易日的跌势，投资者避险情绪急剧升温，大量购入黄金寻求避险，刺激黄金价格盘中大幅上涨。
　　７月份交货的白银期货价格每盎司大涨８６．３美分，收于１８．１６２美元，涨幅为５．０％，７月份交货的白金期货价格每盎司下跌８．０美元，收于１５１７．３美元，跌幅为０．５％。

takehappy

◆ 【新能源汽车一揽子扶持政策将出】   
　　最快年内实施，电动汽车为主攻方向

　　《经济参考报》记者从国家有关部委独家获悉，节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策将于7月上报国务院审议，如审议通过，最快年内有望实施。对一个产业实施一揽子扶持政策在我国尚属首次，这表明了对新能源汽车产业的重视程度。

　　据了解，一揽子扶持政策将从研发生产、市场推广、售后服务和回收利用等各个环节入手，制订产业政策、财政政策、税收政策、投融资政策等。目前，工信部等相关部门正在向行业内企业征集意见。不仅如此，还准备设立国家层面的节能与新能源汽车研发与产业化专项，与此前我国16个国家科技重大专项模式不同的是，这一专项将有可能从研发和产业化两个层次来考虑。

　　新能源汽车作为新兴产业，涉及的领域广、部门多，一直以来归口管理部门并不十分明晰。《经济参考报》记者了解到，目前，各部门的职责分工已基本确立：工信部牵头负责电动汽车产业发展的相关工作，牵头拟定电动汽车发展规划、产业政策和相关标准；能源局牵头负责电动汽车充电设施发展的相关工作，根据电动汽车的发展规划和产业政策牵头拟定电动汽车充电设施的发展规划和扶持政策，并负责将其与国家能源规划相衔接；质检总局(国家标准委)则牵头组织制订电动汽车及充电设施的国家标准，并负责牵头组织协调几部委拟定电动汽车及充电设施的相关标准，按规定程序审查颁布。

　　业内权威人士称，新能源汽车的发展路线、发展规划和扶持政策是推进产业发展的三大关键内容。

　　据记者了解，目前工信部正在抓紧研究节能与新能源汽车的发展规划和扶持政策。工信部装备工业司司长张相木对《经济参考报》记者表示，将通过规划的制订，明确节能与新能源汽车的发展思路、发展目标、主要任务、产业布局和政策措施，促进产业健康有序的发展。“国家对我们的要求是规划既要积极引导地方和社会投资充分发挥企业的作用，又要防止一哄而起，造成低水平、盲目投资和重复建设。”针对6月1日刚发布的《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》等补贴细则，张相木坦言，“这一政策对节能和新能源汽车的发展会起到很大的引导作用，但是要完全实现新能源汽车逐步的产业化，光这点政策是不够的。整个节能新能源汽车的工作需要按照国家的战略组织国家队。”

　　在节能和发展新能源汽车的技术路线方面，业内权威人士透露，经过长时间的论证，路线目前已经明确。主要内容就是以纯电动汽车为我国汽车工业转型的主要战略趋向，重点突破动力电池、电机、电动技术，推进纯电动汽车插电式混合汽车产业化，实现我国汽车工业跨越式发展“考虑到先进动力电池技术取得突破性进展尚需要较长时间，近期将以混合动力汽车为重点，大力推广普及节能汽车。”上述人士表示。

　　已经出台的相关政策措施也透露出以电动车为主攻方向。6月1日出台的《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》中，给予插电式混合动力和纯电动车的补贴高达5万元至6万元，指引性非常明确。而早在2009年3月出台的《汽车产业调整和振兴规划》也特别强调，电动车到2011年要形成50万辆产能的近期目标。据了解，动力电池、电机等关键部件成本占电动车整车成本的30％至50％。

　　中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬说，中国汽车T10企业已达成一致共识，我国应把纯电动汽车作为发展方向和科技攻关的重点，通过局部应用占领技术制高点；全面推进混合动力汽车产业化，努力掌握电池、电机、电控等关键系统及零部件工程化技术，促进各项电动部件的应用，为纯电动汽车全面产业化发展奠定基础；把燃料电池汽车作为未来的发展目标，加强有关技术的攻关和产品研发。

　　T10企业将根据自身实际和发展需求，拟定详细的共同行动方案。清华大学汽车研究所所长、中国汽车协会电动汽车分会主任陈全世也表示，“我们现在应该有一个共识，电动车是我们的主要方向。”

　　张相木认为，新能源汽车的标准化工作需要加快推进。“标准有时候就是技术门槛，弄得不好就成了技术壁垒，这对我们的发展是不利的。”他说，在标准化方面中国的工作并不落后，但是我们现在缺乏意识，而日本等国的意识比较强，他们已经在申请把自己的标准作为国际标准，所以我们和国标委也希望加快进程。目前，全球都在抢标准，知识产权的竞争是“新圈地运动”，谁先做出产业标准，谁就掌握话语权。

　　节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策一旦出台，必将在市场再度掀起一波新能源汽车的热潮。不过仔细考察各个相关产业环节，由于所处的行业位置差异较大，不同产业链的获益程度相差颇多。记者采访的专家们大多认为，产业获益的排序基本是电池、电机、电站等零部件和配套部门最优，整车厂商次之，上游的原材料领域再次。

　　电池、电站

　　最具投资价值的环节

　　在新能源汽车产业中，哪个领域的“蛋糕”最大？随着新能源技术的兴起，整车企业在内燃机时代的光芒四射正在为另外一种情况所代替，众多零部件企业希望跨过原先的门槛，成为整车制造企业的一员。分析师认为，就市场增量而言，动力电池、电机等零部件制造商最为获益，更为重要的是这些零部件制造商或将改变现有的汽车产业格局。

　　业内专家称，在内燃机时代，整车企业完成的价值，大约占一辆汽车的25％，75％的成本是在零部件供应商那里。而在电动汽车时代，一辆汽车近90％的制造成本将花在零部件环节，其中很大一部分在于车用动力电池。

　　“电池是新能源汽车产业链中最重要也是最有投资价值的一环。与传统汽车相比，新能源汽车的电池性能基本决定了整车的驾驶性能。”宏源证券（000562）分析师王静表示。

　　动力电池是新能源汽车最为核心的关键部件，由于预测锂离子电池将迅速替代镍氢电池成为主流动力电池，新能源汽车对动力锂电池需求拉动成为各路机构的关注重点。显然，锂离子动力电池、电机、电控等电动汽车产业链相关企业将面临更大的发展机会。

　　“欧洲、美国、日本在传统发动机汽车上有较大优势，日本在混合动力HEV上有较大优势，而且申请了大量专利。中国在上述两种路径上均很难超过国外产业。中国选取的插电式混合PHEV、纯电动EV路线符合汽车产业长期发展目标，同时中国在电池、电机、锂资源、稀土资源上有相对竞争优势，有利于新能源汽车的长期发展。”华创证券分析师高利认为，动力电池路线基本确定对锂电池利好。

　　“新能源汽车政策扶持力度较大，其长期发展路线已经明确，市场需要逐渐的培育，但进度可能会超预期。在电动汽车发展中，电池受益较大，中国的负极和电解液品种已较为成熟，正极逐渐的也会成熟起来，现在主要是在解决批量生产稳定性的问题。锂电池的长期发展已是大势所趋。”华创证券预计，2012年新能源汽车将突破10万辆，由此可带动电池行业60亿的市场，未来3年年复合增长超过50％。

　　另有预测数据认为，动力锂电池很可能在未来10至20年内发展成一个数千亿美元级别的全球市场，而少数优势公司将收获行业成长的大部分成果。因此，华泰联合证券的分析师姚宏光建议，对此领域公司的投资应采取“重质轻价”原则，优质公司未来在战略新兴产业竞争中较高的胜出概率所能带来的潜在成长回报，将远高于短期高估值增加的投资成本。目前以开发和生产锂电池为主的上市公司有风帆股份（600482）、万向钱潮（000559）和亿纬锂能（300014）等，以生产锂电池零部件为主的有佛塑股份（000973）、拓邦股份（002139）、杉杉股份（600884）、华芳纺织（600273）、中国宝安（000009）、佛山照明（000541）等。

　　新能源汽车将快速拉动的另一个产业则是配套的电站建设。电网公司的充电站建设已经全面展开，国网2010年规划建设75个电动汽车充电站，6000多个充电桩，加上南网的项目，年底合计将建成超过100个充电站。长城证券预计，国网公司2015年完成省会城市建设，建成4000座充电站，到2020年完成10000个充电站建设。电网公司的战略是把新能源汽车建设成电网的分布式储能和用能系统，提升电力作为终端能源消费的比重。同时，基础设备的配套建设为我国新能源汽车的发展提供了保障。

　　整车制造

　　混合动力先受益

　　作为推进新能源汽车发展扶持措施中的一部分《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》已于6月1日发布。“得益于本次新能源汽车补贴政策，个人只需要花费11.98万元就可以购买一辆比亚迪F3DM双模插电式混合动力车，这可相当于7折优惠了！”比亚迪汽车公关经理徐安在接受媒体采访时表示。据测算，这款车应该能拿到混合动力车的最高补贴额度5万元。

　　虽然从中国新能源汽车的补贴政策来看，对电动车的补贴力度更大，但是围绕混合动力和电动车谁能更先产业化，一直是业内争论的焦点。而且，即便纯电动车被确定为主要的新能源车发展路径，但混合动力车具有的提升传统动力的节油技术也同样被主管部门认可。一些车企表示，由于纯电动车技术不够成熟，要实现产业化仍需时日。相反，虽然国家对混合动力车型的补贴没有想象的高，但混合动力技术成熟的汽车企业在眼下可以直接受益。

　　不过，招商证券（600999）汽车分析师汪刘胜在接受本报记者采访时表示，国家本次补贴主要针对纯电动和插电式，而把混合动力排除在外，可能是因为国家主要考虑到混合动力在技术发展成熟度方面在和欧美、日本比起来，竞争力较小的原因。

　　东风日产刚刚以进口的方式导入了纯电动汽车，并一直在积极加快研发和导入纯电动车的工作进度。东风日产副总经理任勇对《经济参考报》记者说，“我们把电动车、零排放放在非常重要的位置。如果我们把电动车在中国国产做到5万台，每台成本可以降10万下来，如果做到50万台，我们就可以做到和汽油车差不多的价格。同时，我们也在考虑商业模式，现在一辆电动车要卖30万，30万比汽油车贵了十几万，电动车中价格最贵的就是电池，但电池的使用成本比汽油要便宜一半。如果国家整体调配资源，使电池可以租用，加上电池的摊销成本，电池的使用成本和汽油车的使用成本应该差不多。”

　　“随着形成规模化生产，整车价格肯定要降下来。此外，从长期来看，资本导向性影响更大，因为资本投进去后，势必影响到将来的整个产业的商业模式。”汪刘胜补充表示。

　　国元证券（000728）也认为，新能源汽车的发展速度很可能超出市场预期。虽然此次试点方案的方式带来的效果将低于市场预期，但仍然将成为新能源汽车市场启动的标志性事件。从长期来看，此次略低于预期的消息带来对新能源汽车行业的高速发展的不利影响可以忽略不计。而在政策的大力推动下及个人消费者消费观念的快速转变的情况下，新能源汽车的发展速度很可能超于此前市场的预期，由此带来的投资机遇也将更加广阔。

　　惠及材料领域

　　但技术含量有待提高

　　新能源汽车是一个连带性较强的产业，除本身常规汽车相关链条外，还涉及电池、电控及相关制造原料产业。对新能源汽车的政策扶持将会给电池、电机上游的锂和稀土等原料行业带来更多的机会。不过，业内专家认为，在材料领域的技术储备仍有待提高。

　　据介绍，锂电池的生产又可拆分为隔膜、电解液、正极材料、负极材料4个子行业，这些材料分别占锂电池成本的40％至46％、10％至14％、5％至11％和5％至15％。其中，隔膜是锂电材料中技术含量最高的高附加值材料，毛利率70％以上。隔膜的性能优劣，直接影响电池的容量、循环及安全性能等特性，目前国内尚无公司能够生产，包括比亚迪在内都需要进口。目前，生产小型锂电池隔膜的佛塑股份（000973）承担了国家863计划中隔膜技术的研发任务。

　　电解液号称锂电池的“血液”，江苏国泰（002091）是国内生产电解液的龙头企业，该公司正在研发被国外垄断的六氟磷酸锂项目的合成技术。六氟磷酸锂是生产电解液的重要电解质，占电解液成本的50％左右，目前主要依赖进口。由于生产技术难度非常高，在国际上由东电化学工业、森田化学等几家日本企业垄断。国内还有金光高科有限公司、天津化工设计研究院、山东肥城市兴泰、天津金牛等企业能生产，但产能较少，品质与国外有很大差距。

　　在正极材料、负极材料领域，国内企业的相对市场占有程度较高。不过，在正级材料企业中，大多数生产钴酸锂、锰酸锂等，真正生产磷酸铁锂的厂家有限。在上市公司中仅有杉杉股份（600884）一家掌握磷酸铁锂生产技术。在负极材料中，主要是改性石墨，技术门槛不高，并且在磷酸铁锂电芯成本中占比仅5％左右。行业内胜出的企业主要靠规模，上市公司相关的企业主要是中国宝安（000009）旗下的深圳贝特瑞和杉杉股份（600884）旗下的上海杉杉。

　　国都证券研究员肖世俊建议，从资源稀缺、技术壁垒、产业链控制等角度选择锂电投资机会。其一，重要矿产资源需求猛增后稀缺价值凸显，资源类公司受益，如锂矿、镍钴矿等，A股重点上市公司有西藏矿业（000762）、吉恩镍业（600432）、天齐锂业(拟上市)；其二，选择生产技术壁垒与资质要求高的锂电关键材料厂商，如正极材料、电解质、隔膜等，重点公司有杉杉股份、当升科技（300073）、江苏国泰（002091）、多氟多（002407）、佛塑股份（000973）等。

　　中信证券（600030）的研究报告表示，在全球倡导新能源、节能减排、低碳经济的大环境下，稀土作为下游材料得到快速发展。据统计，到2009年，新兴领域稀土需求在国内总需求中所占的比例已经达到55.2％。再加上本轮新能源汽车政策的催生，想必稀土将愈发稀缺。(来源:经济参考报)

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