可转债专题

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可转债专题

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：richwood 浏览：6101 回复：20

被葡萄批评不学习，呵呵。好好研究一下市场中可转债的资料。学习历史，分析未来。

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双良转债
                                                          重大事项提示
            本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。

     一、关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级
公司本次发行的可转换公司债券的信用等级由公司聘请的鹏元资信评估有限公司进行了评级，信用等级为AA。
公司本次发行的可转换公司债券上市后，鹏元资信评估有限公司将进行跟踪评级。

       二、本次发行的可转换公司债券未提供担保的风险  
    按照证监会《上市公司证券发行管理办法》的规定，本次发行可转债符合不设担保的条件，故本次发行可转债不设担保。公司提请投资者关注本次发行未提供担保所带来的偿债风险。

      三、公司相关的风险
1、经济周期波动和宏观调控的风险
本公司的机械业务和化工业务与电力、房地产、医药、纺织、冶金、石油化工等产业关系紧密，而这些产业与宏观经济周期正相关。公司的溴化锂制冷机（中央空调）作为大型机械产品、空冷器作为电站设备、高效换热器作为大型空气压缩分离设备的部件其盈利能力、增长速度和营运周期都受到宏观经济周期影响。中国宏观经济增速放缓可能对公司机械行业产生不利影响。
公司化工业务中苯乙烯作为石化产业链的重要一环，其价格波动一方面受制上游原油价格的波动，另一方面受制于社会投资能力和消费能力，所以当经济出现周期性波动或金融危机引发原油价格巨幅波动的时候，苯乙烯的价格体系和市场需求也将受到影响。金融危机加剧和经济周期波动可能对公司的化工业务产生不利影响。
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双良股份可转债申请文件 募集说明书摘要
另一方面公司新产品以及发展战略紧紧围绕节能减排主题，国家对于节能减排产品的鼓励政策能够部分抵消经济周期的不利影响。公司溴化锂制冷机在工业余热利用领域有广阔的前景；公司电站和石化空冷器是政策要求缺水地区新建火力发电站应当配备的节水型产品；公司苯乙烯产品是主流的建筑保温材料之原料。
2、公司化工产品苯乙烯及其原料价格波动的风险
2007年、2008年和2009年公司苯乙烯的销售收入占公司主营业务收入的比例为62.37% 、61.09%和54.98%。生产苯乙烯的主要原料为聚合级乙烯和纯苯，其中纯苯约占苯乙烯生产成本的60%。苯乙烯及其原料纯苯价格的单一波动将对公司经营业绩产生较大的影响。
3、机械产品主要原材料价格波动的风险
公司机械制造产品的生产成本主要集中在铜管、钢材和铝材等原材料上。经产品成本核算部门统计，铜管成本约占溴化锂制冷机（中央空调）和高效换热器产品生产成本的31%和22%。铜管等原材料价格的波动，会对本公司经营业绩产生较大的影响。
公司机械产品中溴化锂制冷机（中央空调）、空冷器（双排管）、高效换热器等都使用钢材，经产品成本核算部门统计，钢材成本约占溴化锂制冷机、空冷器（双排管）、高效换热器产品的生产成本分别为 35%、56%、18%。钢材价格的波动将对公司经营业绩产生一定的影响。公司机械产品中空冷器（单排管）主要使用铝材，经产品成本核算部门统计，铝材成本约占空冷器（单排管）的生产成本的86%，铝材价格的波动将对公司经营业绩产生一定的影响。
4、本次募集资金投资项目的风险
本次募集资金拟投入海水淡化设备制造项目。该项目顺应了国家关于加速发展海水综合利用的政策趋势。但是海水淡化设备作为公司开发的新产品，虽然其在市场和生产工艺上与公司现有空冷器产品和溴冷机（中央空调）产品有部分相同，但在生产设备、生产技术和销售市场上与公司现有产品仍存在一定差异。因
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双良股份可转债申请文件 募集说明书摘要
此本项目在产品销售和生产技术等方面仍存在一定的风险。
本次募集资金拟投入24万吨/年EPS项目，EPS是苯乙烯的下游产品，是公司现有产品产业链的延伸。其主要生产原料为利士德公司的产品苯乙烯，上下游一体化降低了项目的运营成本。虽然本公司已经有苯乙烯生产和销售的经验和竞争能力，但EPS作为一种新产品在产品销售、生产组织管理上与苯乙烯存在差异。因此本项目在产品销售、生产管理及产品盈利能力上存在一定的风险。

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二、本次发行要点
（一）本次发行核准情况
本次发行经公司2009年8月4日召开的三届董事会2009年第四次临时会议审议，并经2009年8月21日召开的2009年第二次临时股东大会表决通过。
公司2009年11月26日召开三届董事会2009年第八次临时会议对本次发行规模及募集资金用途进行了修改，并经2009年12月17日召开的2009年第3次临时股东大会表决通过。
本次发行已经中国证券监督管理委员会证监[2010]452号文核准。

（1 开会审议——2 开股东大会通过 20天左右 再改项目，最后3审批五个多月）

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（二）本次发行方案要点
  发行规模：

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    本次拟公开发行的可转换公司债券规模不超过人民币72,000 万元。
    票面金额和发行价格：
    本次可转换债券面值为人民币100元，按面值发行，共计发行720 万张。
   债券期限：
    自本次可转换公司债券发行之日起5年。
   债券利率：
第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%。本次发行可转换公司债券按票面金额由2010年5月4日起开始计算利息，每年付息一次。
   利息支付方式：
    本次发行的可转债计息起始日为可转债发行首日，每年付息一次。在可转债存续期间，第一次付息日为发行首日的次年当日，以后每年的该日为当年的付息日；付息日前一个交易日为付息登记日，只有在付息登记日收市后登记在册的可转债持有人才有权获得当年的利息。
年利息计算公式为：In=b*in，其中：
In:指年支付的利息额
b:指可转债持有人持有的可转债票面总金额
in:指年利率
   
    转股期：
本次发行的可转债的转股期自发行结束之日起6个月后的第一个交易日起至本次可转换公司债券到期日止。
     （5月14日上市，六个月后，11.14号以后？）
初始转股价格的确定：
21.11元/股，即本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价（其中2010年3月30日至2010年4月20日的收盘价按2009年度利润分配方案进行了除权、除息处理）和前1个交易日公司股票交易均价二者之间的较高者
。

     （目前18元，转股价21.11元，亏着呢）      
转股价格的调整及计算方式：
本次可转债发行之后的存续期内，当发生送红股、公积金转增股本、增发新
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股（不包括因本次发行的可转债转股增加的股本）、配股及派息等情况时，本公司将对转股价格进行调整，具体调整办法如下：
派息： P＝P0-D；
送股或转增股本： P＝P0/（1＋N）；
增发新股或配股： P＝（P0＋AK）/（1＋K）；
三项同时进行时： P＝（P0-D＋AK）/（1＋N＋K）。
其中：P0为初始转股价格，D 为每股派息金额，N 为送股率，K为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价格，P 为调整后转股价格。
本公司出现上述股份和/或股东权益变化时，将依次进行转股价格调整，并在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登董事会决议公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股时期（如需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后，转换股票登记日之前，则该持有人的转股申请按本公司调整后的转股价格执行。
      （转股价调整方式）
当本公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使本公司股份类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或转股衍生权益时，本公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定来制订。
转股价格向下修正条款：
1、修正权限与修正幅度
在本可转债存续期间，当本公司A 股股票在任意连续20个交易日的收盘价低于当期转股价格85%时，本公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本公司可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前20 个交易日本公司股票交易均价和前一交易日均价，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。
若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交
易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。
   （价格低于17.94元，21.11的85%公司为了能达到让投资者转股目的，还能向下调整）

2、修正程序
如本公司决定向下修正转股价格时，将在中国证监会指定的信息披露报刊及互联网网站上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期间。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日），开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，转股申请应按修正后的转股价格执行。

赎回条款：
1、到期赎回
本次发行的可转债到期后5个交易日内，本公司将以票面面值加最后一期利息的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。

2、有条件赎回   
在本可转债转股期内，如本公司A 股股票连续20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），本公司有权按照债券面值的105%（含当期计息年度利息）的价格赎回全部或部分未转股的可转债。若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
       （20个交易日，21.11*130%=27。44 ，逼你必须转股，要不按面值加个价赎回，有意思）

回售条款：
1、有条件回售条款
在可转债转股期间，如果公司A 股股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期利息）回售给本公司。若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。可转债持有人任一计息年度在回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在一个计息年度内首次满足回售条件而可转债持有人不实施回售的，该计息年度不应再行使回售权。可转债持有人不能多次行使部分回售权。

   （可转债是个好东西。21.11*0.7=14.77）
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2、附加回售条款
本次发行的可转债存续期内，如果本次发行所募集资金的实施情况与本公司在募集说明书中的承诺相比出现变化，根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或者被中国证监会认定为改变募集资金用途的，公司将赋予债券持有人一次回售的权利，即可转债持有人有权按面值的103%（含当期利息）的价格向本公司回售其持有的部分或全部可转换公司债券。持有人在附加回售条件满足后，可以在本公司公告后的附加回售申报期内进行回售，持有人若在本次附加回售申报期内不实施回售的，不应再行使本次附加回售权。

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向原股东配售的安排：
本可转债向公司原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者配售和通过上交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行，余额由承销团包销。股东对本次可转债的认购一律用现金进行。

   指定老婆的方式是婚外恋高发的原因，我喜欢强制，强迫，不买不行的条约。人们不要可以疯狂抛弃他们啊。

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三、承销方式与承销期
承销方式：本次发行由保荐人（主承销商）组织承销团以余额包销方式承销。
承销期：2010年4月29日—2010年5月20日
四、发行费用
项目
金额（万元）
承销保荐费用
2075
会计师费用
80
资信评级费用
25
律师费用
60
发行手续费用
50
推介及媒体宣传费用
200
上述费用为预计费用，承销费用和保荐费用将根据最终发行情况确定，推介宣传费用将根据实际情况增减。

（别指望专业机构为投资者着想，看看吧。华泰2000万入帐了。呵呵。）

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☆债券概况☆ ◇110009 双良转债 更新日期：2010-05-12◇ 港澳资讯 灵通V5.0
1.公司名称:双良节能系统股份有限公司
2.证券简称:双良转债
3.证券代码:110009
4.行业类别:日用电器制造业
5.发行日期:2010-05-04
6.发行方式:老股东优先配售及网上定价发行方式
7.发行数量(元):720000000.00
8.老股东配售数量(元):418352000
9.上网发行数量(元):301648000
10.发行面值(元):100
11.发行价格(元):100
12.票面利率(％):第一年利率为0.5%、第二年利率为0.8%、第三年利率为1.1%、第四年利率为1.4%、第五年利率为1.7%。
13.付息方式:每年付息一次
14.期限(年):5
15.转换期间:至
16.上市地点:上海证券交易所
17.上市日期:2010-05-14
18.上市流通量(元):720000000.00
19.公司地址:江苏省江阴市利港镇
20.法人代表:缪志强
21.联系电话:(0510)86632358
22.传真:(0510)86632307
23.回售日期:
24.回售条件:在转股期间，1.如果公司A股股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时.2.改变募集资金用途时,持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期利息）回售给发行人。
25.回售价格(元):按面值的103%
26.回售申请期:
27.到期赎回日期:-
28.到期赎回价格(元):
29.提前赎回日期:-
30.提前赎回条件:在本可转债转股期内，如发行人A股股票连续20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），发行人有权按照债券面值的105%（含当期计息年度利息）的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
31.提前赎回价格(元):按面值的105%
32.初始转股价格(元):21.11
33.最新转股价格(元):-
（有不少人放弃呢）

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股东名称                                  ｜持券数(张)｜所占比例(%) ｜
├———────────────────—─┼─────┼──────┤
｜江苏双良集团有限公司                      ｜242490000 ｜33.68       ｜
｜中信证券股份有限公司                      ｜66823000  ｜9.28        ｜
｜中国建设银行—工银瑞信稳健成长股票型证券投｜10444000  ｜1.45        ｜
｜资基金                                    ｜          ｜            ｜
｜江苏双良科技有限公司                      ｜8533000   ｜1.19        ｜
｜江苏双良停车设备有限公司                  ｜8533000   ｜1.19        ｜
｜中信建投证券有限责任公司                  ｜8276000   ｜1.15        ｜
｜中国银行股份有限公司—泰达宏利行业精选证券｜8179000   ｜1.14        ｜
｜投资基金                                  ｜          ｜            ｜
｜齐鲁证券有限公司                          ｜7823000   ｜1.09        ｜
｜中国建设银行股份有限公司—泰达宏利市值优选｜7636000   ｜1.06        ｜
｜股票型证券投资基金                        ｜          ｜            ｜
｜交通银行—普惠证券投资基金                ｜6527000   ｜0.91        ｜

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要是中签还可以。100元认购。
   300000元，认购3000份。
   现价。117.52除21.11=5.567*3000=16701
             直接买股=16330   还是赚点

   直接买转债2552.75张
       亏十多个点呢。

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公司肯定不希望还钱，还是希望转股。转债的特性很值得深入研究研究。

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双良转债（110009）上市定价报告：双良转债合理价值在119元～124元之间
申万-双良转债（110009）上市定价报告：双良转债合理价值在119元～124元之间 0514

        投资建议：在目前市场情况下，我们认为双良转债的合理价值在119元-124元之间，因此我们建议投资者在119元以下买入，在119元-124元之间增持。超过124元时（对应股价17.11元，转股溢价率52.99%），我们不建议买入。考虑双良转债基本面较好，发行量适中，建议在124元-126元之间观望，在126元以上卖出。对于必须配置转债的投资者，在124元左右可以少量配置。
        公司基本面较好：申万研究所中小公司部暂维持10、11年公司EPS0.67元和0.9元，维持公司中长期买入评级，中长期看好公司在节能减排领域的综合竞争力。
        纯债价值和票面利息均较低：双良股份可转债的累计现金为5.5元，票面利率较低，累计现金也较低。按6%的贴现率计算，纯债部分价值79.21元，纯债价值较低。
        合理价值在119元～124元之间：从转股溢价率角度确定可转债上市的合理价值，转股溢价率与盘子大小是反比关系，与价外程度是正比关系。（1）价内外水平：双良转债目前处于价外，价内外水平与新钢转债、博汇转债和澄星转债基本相似；（2）盘子大小：双良转债盘子小于新钢转债，大于博汇转债和澄星转债。目前新钢转债、博汇转债和澄星转债转股溢价率分别为44.11%、48.59%、50.63%。考虑到双良股份基本面较好，且双良转债存续时间较长，当双良股份的股价为17.11元时，我们认为双良股份可转债的转股溢价率在48%～53%之间比较合适，对应的价格为119.96元～124.01元。
(分析师：杨国平/刘均伟  86 21 23297355/23297364)

uime

好帖，顶#loveliness#

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可转债已经比以前竞争激烈的多了。我们需要等待更好的时机。不断的学习，是为了最有利时的出击。

ljianliang002

路过，学习，希望有个吸引人的思路

FEILONA

正需要学习，持续关注#*d1*#

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江苏双良空调设备股份有限公司
关于控股股东减持公司可转换公司债券的提示性公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
江苏双良空调设备股份有限公司可转换公司债券于2010 年5 月10 日发行
完毕，公司控股股东江苏双良集团有限公司共计配售可转换公司债券242,490
手，占本次发行总量的33.68%。
截至2010 年5 月17 日，公司控股股东已通过上海证券交易所减持75,272
手，占发行总量的10.45%；该事项已于2010年5 月19 日在《中国证券报》、《上
海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站公告。
2010年5 月21 日，公司控股股东减持可转债57,442 手，2010 年5 月24 日，
公司控股股东减持11,294 手，两天累计减持68,736 手，占发行总量的9.55%。
截至目前，上述控股股东已累计减持可转债144,008 手，占发行总量的20%。现
仍持有双良转债98,482 手，占发行总量的13.68%。
特此公告。
江苏双良空调设备股份有限公司
二〇一〇年五月二十五日

richwood

转债向老股东配售挺有意思。大股东在初期减持卖给投资者。这则公告显示的就是如此。

Admin?

跟着学习。，，