今日消息（0505）

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今日消息（0505）

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尚福林寄语第十二届主板发审委：耐住寂寞经住考验

　　证监会第十二届主板发行审核委员会正式成立
　　中国证监会主席尚福林4日在第十二届主板发行审核委员会成立大会上表示，希望新一届发审委委员牢固树立保护投资者合法权益的理念，不断提高审核水准。
　　尚福林对委员提出了三点希望：第一，要牢固树立保护投资者合法权益的理念，始终如一地把保护投资者合法权益放在发行审核工作的重要位置，客观、公正地出具发行审核意见，努力做到投出的每一票都经得起市场和投资者的检验。第二，要加强学习，认真钻研业务，不因循守旧，以积极开放的心态对待不同类型的申请人，不断提高审核水准。第三，要树立正确的权力观念，立足个人长远职业发展，认真严肃地做好发行审核工作。各位委员应本着对法律负责、对自己的人生、事业和前途负责的态度，耐得住寂寞，经得起考验，时刻保持职业的敏感性，自觉维护发审委的良好形象。
　　尚福林强调，自1993年发审委创立至今，发审委制度对于把好市场准入关、从源头上提高上市公司质量发挥了重要作用。成为发审委委员，备受社会关注，这既是一种荣誉，又意味着将要肩负更重要的社会责任，广大投资者、上市及拟上市公司和业界都对发审委委员寄予厚望 .
　　尚福林指出，多年来，以提高监管水平和市场化程度为目标，逐步改革和完善新股发行体制始终是发行审核工作的重点。2009年6月10日，证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，正式启动新一轮新股发行体制改革，围绕定价和发行承销方式两个关键环节，完善制度安排，强化市场约束。
　　从目前情况来看，新股发行有序推进，各项改革要求逐步落实，达到了第一阶段改革目标：一是新股定价的市场化程度提高；二是网上发行冻结资金量减少；三是股份配售向有意向的个人投资者倾斜；四是新股上市首日涨幅大幅下降，一二级市场价差明显缩小；五是市场参与主体的履职尽责意识逐步提高，角色定位逐渐清晰。
　　尚福林表示，2009年以来，面对国际金融危机的严重冲击，中国证监会坚决贯彻落实中央应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，最大限度地减轻国际金融危机对我国资本市场的不利影响，资本市场服务国民经济的功能在以下四方面得到集中体现。
　　一是提升服务企业直接融资的功能，积极支持符合条件的企业发行上市。自2009年6月新股发行体制改革以来至2010年4月底，共有包含创业板在内的242家企业核准发行，154 家上市公司再融资，融资额达6180亿元。
　　二是提升服务企业创新发展的功能，平稳推出创业板，支持创新型国家建设。 截至今年4月底，共有84家创业板企业核准发行。
　　三是提升服务行业整合与产业升级的功能，积极推进上市公司并购重组。2009年有56家公司实施重大资产重组，交易规模达到3693.5亿元。长江电力等20家公司以股份认购资产等方式实现整体上市，唐钢股份、东方航空等12家公司通过吸收合并提高了行业集中度。有12家公司进行海外收购，涉及金额531亿元。
　　四是提升期货市场服务国民经济发展的功能。螺纹钢、线材、早籼稻和聚氯乙烯等新品种成功上市，商品期货品种已达23个，关系国计民生的大宗商品期货品种体系基本形成，期货市场对产业链相关企业服务功能明显加强。4月16日股指期货正式上市，期货市场进入一个新的发展阶段。此外，融资融券业务试点也正式启动 .
　　中国证监会副主席姚刚在大会上宣读了《中国证监会关于聘任第十二届主板发行审核委员会委员的公告》，并代表中国证监会接受了发审委委员的承诺函。第十二届发审委委员的组成人员为25名，其中中国证监会兼职委员3名，沪深证券交易所专职委员2名，中国证监会外的专职委员15名、兼职委员5名。
（张欢　上证）

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　　新华网纽约５月４日电（记者牛海荣）受市场对希腊债务问题担忧加剧以及欧元大跌等因素的影响，纽约股市４日暴跌，截至收盘，三大指数的跌幅均在２％以上，其中纳斯达克指数跌幅接近３％。
　　当天公布的美国经济数据和公司业绩大多好于市场预期，但未能阻止股市的大幅下挫，投资者情绪受到了希腊债务问题可能蔓延的严重打击。市场担心希腊最终可能难逃债务违约的噩运，并将拖累欧洲经济的复苏步伐。另外，市场中还有传言称，西班牙的信用评级可能会被再度调降。
　　受上述因素影响，欧元对美元汇率创下一年来新低，推动美元指数上涨１％以上，对大宗商品价格和股市均造成了打压，纽约市场和伦敦市场的国际油价当天均下跌４％左右。
　　同时，反映市场恐慌程度的芝加哥期权交易所波动指数当天大幅上涨２０％以上，为２００８年１０月以来的最大单日增幅，显示越来越多的投资者认为股市近期可能面临调整。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌２２５．０６点，收于１０９２６．７７点，跌幅为２．０２％。标准普尔５００种股票指数跌２８．６６点，收于１１７３．６０点，跌幅为２．３８％。纳斯达克综合指数跌７４．４９点，收于２４２４．２５点，跌幅为２．９８％。 （新华网）

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　　新华网纽约５月４日电（记者杨蕾）由于对主权债务危机的担忧使市场情绪受挫，推动美元汇率大幅走高，纽约市场国际油价４日暴跌４％至每桶８３美元之下。
　　在早间公布的利好工厂订单和签约房屋销售数据刺激下，纽约市场原油期货当天开盘后一度升至每桶８７．１５美元，创下２００８年１０月来最高当月合约价格。
　　不过，对欧洲主权债务危机可能扩散的担忧令市场情绪受挫。投资者担心针对希腊的１１００亿欧元的救援计划可能不足以防止危机蔓延至其他欧元区国家，而市场传言西班牙主权信用评级可能会被再次调降。
　　４日欧洲和纽约股市普跌，欧元对美元创下一年来新低，美元走强令以美元计价的原油期货价格承压。
　　此外，市场普遍预计美国原油商业库存上周将增加１６０万桶，也增加了油价的下行压力。
　　受以上因素影响，纽约商品交易所６月份交货的轻质原油期货价格４日暴跌３．４５美元，收于每桶８２．７４美元，跌幅达４％。伦敦市场６月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌３．２７美元，收于每桶８５．６７美元，跌幅达３．７％。（新华网）

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　　新华网芝加哥５月４日电（记者李觅）受美元兑欧元汇率大幅上涨的影响，纽约商品交易所４日黄金期货６月合约每盎司大跌１４．１美元，收于１１６９．２美元，跌幅为１．２％。
　　欧元区成员国与国际货币基金组织２日达成的价值１１００亿欧元的救助希腊方案并未令投资者重拾信心，投资者担忧该方案不能长远提高希腊的债务偿付能力，希腊债务危机或将在西班牙、葡萄牙等欧洲弱小经济体重演，并严重阻碍欧元区经济的复苏进程。
　　４日，投资者对欧元区主权债务危机的悲观展望促使市场避险情绪持续升温，强化了美元和黄金的避险吸引力，刺激黄金期价一度刷新５个月以来的新高至每盎司１１９２．８美元。但美元兑欧元汇率上涨至１年以来的高点以及黄金市场近期积聚的超买现象共同触发了黄金盘中的一轮大规模抛售，打压黄金期价大跌１．２％，创下４月１６日以来主力合约的最大单日跌幅。另外，当天国际油价的暴跌也为黄金期价增添利空因素。
　　受此影响，当天白银和白金期价承压下滑。７月份交货的白银期货价格每盎司大跌９９．８美分，收于１７．８４２美元，跌幅为５．３％，７月份交货的白金期货价格每盎司大跌４３．１美元，收于１６８５．８美元，跌幅为２．５％。（新华网）

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　　昨日美欧股市大跌，道指跌破11000点，美元指数创一年来新高
　　希腊偿债能力受到质疑，使得市场对欧债危机蔓延的恐慌加剧，昨日美欧股市纷纷大幅下挫，其中，道指再度跌破11000点。欧元对美元汇率也创出一年来新低。
　　继德国之后，法国国民议会昨日批准法国参与欧元区成员国和国际货币基金组织（IMF）的联合救助机制，以帮助希腊走出债务危机。欧元并未因此得到提振，加上市场开始质疑希腊政府削减赤字的能力，昨日欧洲汇市盘中，欧元兑美元汇率跌穿1.3100水平，创下近一年以来的新低。与此同时，美元走强，昨日美元指数一度冲破83，创自去年5月以来的新高。此外，美欧股市纷纷下挫，道指跌破11000点。
　　欧盟执委会昨日表示，将在5月中旬以前为希腊准备好大量的资金，援助希腊的计划将毫无疑问得到所有欧元区成员国的批准。评级机构穆迪和惠誉昨日也表示，他们并未下调西班牙主权信用评级，以此回应了此前西班牙将再遭降级的传闻。
　　不过，德国财长朔伊布勒昨日警示希腊应坚持执行财政预算削减方案，否则会再次面临破产的威胁。据悉，希腊议会已开始就政府减支措施以及欧盟和IMF联合援助协议的相关法案进行辩论。而希腊公务员昨日纷纷走上街头，举行大规模**活动，抗议政府的紧缩财政措施，拉开了希腊新一轮全面罢工的序幕。
　　受此影响，昨日欧元兑美元汇率一路下行，欧洲股市盘中跌幅扩大，三大指数的跌幅均在2%附近，希腊股市更下跌超过4%。同时，美股昨日开盘大幅下挫，道指跌破11000点，三大股指盘初跌幅均逾1.5%。
　　针对欧元跌跌不休的走势，投资大师罗杰斯再次重申，欧元在未来15至20年内将不复存在。早在3月份，罗杰斯就曾表示，欧元作为一种货币在长期内不大可能继续存在。有分析人士也表示，欧洲央行在借贷抵押政策中暂停对希腊债券的最低信用评级要求，接受希腊政府发行或担保的债券作为抵押品，如果高达1100亿欧元救助金额都无法遏制欧元的跌势，欧洲央行恐怕必须将针对希腊的"优惠政策"扩展至其它欧元区国家。（吴家明 证券时报）

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　　志在IPO的农行需要和时间赛跑,它的对手是日益紧缩的货币政策和逐渐疲软的资本市场,留给农行的时间窗口正在关闭。
　　昨日（5月4日）,有媒体报道称,农行将于本周向证监会和香港交易所提交上市申请,并争取在7月初完成国际配售并实现上海、香港两地的挂牌。
　　就此,《每日经济新闻》记者昨日分别致电香港交易所和农行。港交所的叶先生告诉记者,在公司上市申请获得正式批准之前,港交所不会有任何的信息公布,过会的信息往往是通过拟上市公司自身发布公告来对外公布。农行的相关人士则表示并不清楚事态的进展。
　　尽管农行并没有明确表态,但时间的紧迫性使得这一切的发生并不需要太多想象。此前,农行一直在争分夺秒地推进上市工作。目前,已经有逾百人的中介团队正在为农行IPO服务,其中包括主承销商、财务顾问、律师事务所、会计师团队和媒体公关人员。现在,整个承销团队正在 "连轴转"似地工作。
　　对于农行IPO的急迫性,民生证券银行业研究员卢婷认为可以从农行自身的资本充足率和资本市场走势这两个角度去理解。截至去年底,农行资本充足率达10.07%,根据监管要求,国有大行资本充足率需要达到11.5％,农行有较大差距,需要融资以补充资本。从资本市场的角度考虑,如果错过了信贷紧缩政策之前的时间窗口,定价和估值方面都会很被动。
　　先前有媒体报道,农行在本周正式提交上市材料之后,将于6月上旬开始进行路演,并于7月初完成国际配售,并实现上海、香港两地的挂牌,融资规模总计在300亿美元之内。
　　"考虑到农行刚在4月下旬确定承销商和保荐人,目前连A1表（拟在港上市公司向港交所提供的首次申请表）都没有向港交所提交,7月份上市的时间的确很急。"一位长期在外资律师事务所从事内地企业赴港上市的律师告诉《每日经济新闻》记者,通常情况下,A+H上市工作用半年来准备比较合适,而3个月的时间实在是比较短,但考虑到农行先前几年就在为IPO进行相关的准备工作,某些工作可能已经提前完成。
　　上述律师对记者表示,农行此次A+H上市,需要向证监会和香港交易所分别递交申请,但整个过程由证监会主导,如果证监会通过的话,那么香港交易所也会由其上市委 员 会 迅 速 组 织 聆 听 （Listhearing）,通过也不成问题。至于证监会通过的速度,则完全没有办法预测。
　　一位曾参加过某国有大型商业银行上市项目的律师告诉《每日经济新闻》记者,公司上市的时间长短受政策的影响较大,证监会的态度在其中起了决定性的作用。先前工行和建行上市项目几乎同时启动,工行甚至比建行还要早,但是建行却先于工行上市。
　　据悉,在农行上市之前,其他国有大行的再融资将暂停,其目的是为农行预留融资的时间窗口。(每日经济新闻 由曦)

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　　消息人士5月4日透露，光大银行已最终确定其在A股市场首次公开募股（ＩＰＯ）的三家主承销商分别为中金公司、申银万国、证券，而这三家券商同时也担任保荐人。据该消息人士介绍，光大银行ＩＰＯ方案并非传言的"A+H"或"H股先行"，而是"先A再H"。光大银行上市时间有可能在农业银行上市之前。
　　光大银行早在2007年就已着手准备ＩＰＯ方案。
　　而近期数据显示，光大银行各项上市指标已基本符合监管部门要求。光大银行2009年年报显示，截至2009年年底，光大银行资产总额约1.2万亿元，全年实现税后净利润约76亿元；不良贷款率降至1.25%，信贷拨备覆盖率升至194.08%；账面累计亏损139亿元已全部弥补。
　　此外，为缓解资本压力，光大银行于2009年8月成功引入8家境内投资者，增加核心资本近115亿元。中国再保险、中国电力财务、申能集团、中国航天科技集团、航天科技财务、宝钢集团等出现在该行2009年年报披露的前十大股东之列。2009年，光大银行还先后发行了30亿元次级债，使资本充足率保持在10%以上，核心资本充足率也达6.84%。
（陈莹莹　中国证券报）

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　　房地产新政若致房价下跌,银行房贷资产质量将受怎样的影响？
　　商业银行最新一轮的房贷"体检"给出了答案--房价即使下跌30％,房贷不良率也不会明显上升。
　　不过,一切都还是银行的自我感觉,真实的抗压能力仍需市场检验。
　　银行表态:扛得住
　　上周四,交通银行(601328)副行长钱文挥在业绩发布会上透露,该行已根据银监会的要求进行了压力测试。测试结果显示,房地产价格下降30%,开发贷款不良率增加1.2%,个人按揭不良率提高0.9%。
　　钱文挥表示,由于交行房地产贷款占比相对较低,完全有把握消化和吸收这部分问题。"当然,房价如果出现更大幅度下跌或者出现系统性风险,影响可能会比较大。"
　　而在与券商分析师一季度业绩交流会上,建设银行(601939)高层针对交行的上述测试结果表示,房价下跌30%对建行不良贷款的影响"与交行大体相当,可能会略微乐观一些"。
　　民生银行(600016)行长洪琦则在日前召开的媒体见面会上给出了更为乐观的答案,称即使房价下降四成,仍不会影响该行资产质量。
　　中金公司昨日发布的相关报告也给出了相同的预计:房价下跌30%,银行的房地产开发贷款和按揭贷款不良率不会明显上升。中金公司分析师接受采访时称,这是该公司从银行了解到的信息归纳后的结果,而并非仅是该公司的预测。
　　此前,在银监会召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上,银监会主席刘明康指出,要积极贯彻国家调控政策,加强土地储备贷款管理,严控房地产开发贷款风险,实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策,严格限制各种名目的炒房和投机性购房,各大中型银行需要按季度开展房地产贷款压力测试工作。
　　杠杆化购房风险大
　　据本报记者了解,银行的房贷压力测试首先是要确定"国房景气指数"与房贷质量之间的影响关系。同时利用银行内部评级体系中对房贷客户风险评级和违约概率的计算模型,得到在既定房价降幅下房贷客户的违约率变动情况。综合以上两方面的影响,继而推出整体房贷压力测试的结果。
　　一位股份制银行风险部负责人昨日在接受本报记者采访时指出,压力测试结论是否成立,与银行贷款组合/资产组合密切相关。以按揭贷款为例,测试房价对房贷质量的影响,要看整个按揭贷款组合中,有多大比例为投机性或杠杆化购房需求,房价下跌对刚性住房需求的贷款影响并不大。
　　"各行压力测试的结果处于比较适中的水平,如果上述测试结论成立,以目前各个银行的盈利水平和拨备情况来看,完全可以承受房价下跌30%的压力。"上述股份制银行风险部负责人表示。
　　但他同时表示,应在压力测试中密切关注利率成本,利率上升会导致月供占购房人收入的比例较快上升,按揭贷款的不良和拖欠率就可能上升,进而对银行的资产质量和盈利情况产生较大负面影响。
　　仍是优质资产
　　值得一提的是,多位银行业内人士在接受本报记者采访时表示,在对公业务难度加大的情况下,房贷依然是商业贷款组合中相对优质的资产。
　　钱文挥认为,房地产业现在和将来都将是中国经济非常重要支柱,尽管现在房地产市场出现过热和部分泡沫,但从长期来看行业发展仍有前景,所以要保持一定房地产业务比例。
　　上述股份制银行风险部负责人也表示,"房价下跌不是一个立即的过程。狂跌30%~40%的可能性并不大。"他认为,目前的调控主要从需求入手,直接结果是房产交易量下降,但价格并不动,未来三到五年,中国城镇住房的刚性需求仍然旺盛。
　　未必安枕无忧
　　房地产贷款一直以可能恶化银行资产质量的"隐性炸弹"而为市场关注,也是监管部门的监管重点之一。原因无他:房地产相关贷款占据着银行业贷款总额的近两成。兴业证券的一项统计显示,截至2009年年末,上市银行中个人房地产抵押贷款占总贷款比重整体为16.36%。房地产开发贷款的风险自不待言。
　　甚至有市场分析人士担心,一旦房地产市场不景气出现土地流拍现象,银行的土地储备贷款会不会也出现风险？
　　建行在一季度业绩交流会上就此问题答复分析师称,从政策角度看,国家土地转让制度正在调整,未来大面积出现流拍的现象可能性较小。就银行而言,建行的土地储备中心贷款主要集中在中心城市,余额较小,资产质量是有保障的。
　　似乎一切都好,但早前曾有评级公司如此担心:股改后的国内银行业并未经历完整的经济周期,能不能真的如各自表述的抵御风险,还有待时间检验。(第一财经日报 韩婷婷  周静雅 曹金铃)

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　　国土资源部表示十四部委拟制定小产权房整治方案
　　国土资源部执法监察局局长李建勤4日表示，国土部等十四个部委已经联合成立小产权房整治处理领导小组，目前正在研究制定小产权房整治政策方案。
　　在4日举行的"国土资源部挂牌督办违法案件及2009年土地例行督察公告新闻发布会"上，李建勤表示，日前小产权房整治处理第一次领导小组会议已经召开，并正在制订综合性的小产权房整治方案。对于各地目前发现的小产权房问题，将采取"一案一处理"的方式。至于全国性的整治处理工作，则要等到国务院同意十四部委提出的治理方案之后，再一并整治。
　　国土部同日公开挂牌督办4起典型国土资源违法案件，其中两起与集体土地违法建房有关，即北京市怀柔区杨宋镇出售集体土地建房案、辽宁省沈阳蒲河湾农业科技有限公司违法租用集体土地建房案。
　　对于较受关注的北京怀柔出售集体土地建房案，国土部有关负责人重申，对于尚未销售和2007年12月30日以后新建、续建的房屋予以拆除，并拆除所有圈建的围墙；对2007年12月30日以前销售的已建成房屋，待全国小产权房治理政策出台后一并处理。(.中.国.证.券.报 .韩.晓.东)

　　14部委合治小产权房 个案清理出手"强硬"
　　针对目前较为严重的小产权房问题，由国土部、住建部牵头的14个部委正在制订相关的处理方案。这是《每日经济新闻》记者5月4日从国土资源部得到的消息。
　　国土部执法监察局局长李建勤在新闻发布会上表示，当前将采取"一案一处理"的方式，待方案出台后，按照方案规定一并处理。但他并未透露方案的具体内容和出台时间。不过，分析人士指出，从近期官方的处理情况看，小产权房要 "转正"不易，而正在加紧制定的清理方案可能趋于严厉。
　　据了解，国务院已经责成由国土部、住建部牵头，中央14个部委成立了小产权房整治处理领导小组，并已召开小组第一次联席会议。
　　国土资源部部长徐绍史此前公开表示，今年国土资源部将重点打好六场硬仗，其中包括重点清理"小产权房"。
　　小产权房的数量十分庞大，且分布广泛。据国土部门的不完全统计，截至2007年上半年，全国"小产权房"面积已经达到66亿平方米，其中有很大比例是农民在宅基地上建房然后出售。
　　今年"两会"期间，一些代表委员建议，在不违反土地利用总体规划的前提下，可以在补办相关的手续后，给小产权房"转正"。但在对小产权房相关个案的处理中，国土部门仍然出手"强硬"。
　　在当日国土部公开挂牌督办的4起国土资源违法案件中，有两起涉及违规建设小产权房，即北京市怀柔区杨宋镇出手集体土地建房案和辽宁省沈阳蒲河湾农业科技有限公司违法租用集体土地建房案。
　　按照北京市怀柔区案件处理方案的要求，尚未销售的和2007年12月30日以后新建、续建的房屋将被拆除，并拆除所有圈建的围墙；2007年12月30日以前销售的已建成房屋，待全国小产权房处理政策出台后一并处理。
　　同时，对违法建设立即叫停，责令开发商停止对外销售，并采取停电、停水措施；对已划分地块对外出租土地待建的，责令退还土地。
　　根据国土部于5月1日发布的《国家土地督察公告(2009)》显示，在国家土地督察机构去年进行的专项督察**在北京市清理出38个以发展设施农业为名、变相进行房地产开发的违法占地项目，占用土地338.13公顷，其中耕地229.53公顷，违法建筑物30万平方米。
　　截至去年底，除司法保全及部分同意保留的3个项目外，其余35个违法占地项目已全部拆除完毕，拆除总面积27.66万平方米。
　　国土部昨日发布的数据显示，今年第一季度，全国共发现违法用地行为7661件，涉及土地面积3.1万亩，其中耕地1.06万亩，同比分别下降13.99%、上升1.01%、下降24.62%。
　　李建勤分析，由于扩大内需项目落地带来强劲用地需求，项目规模越来越大，近期违法用地平均宗地面积上升。(每日经济新闻 张敏)

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　　5月4日，接近国有大行人士的多位投行人士透露，随着建行"A+H"同时配股的方案出炉，中行、工行原先制定的"A股可转债+H股配售"的再融资方案或将被修正，修订方向便是参照此前招行、交行、建行的"A+H"股两地配股的方式。
　　一位国有大行人士向本报记者透露，工行、中行将分别于5月18日、27日召开股东大会探讨再融资方案。届时，再融资最终方案将正式出炉。
　　不过，上述消息尚未得到有关方面的正式确认。
　　"五一"假期前夕，上述三行的大股东中央汇金公司发布公告，支持三行将2009年的现金分红比例由50%降至45%，以提高其通过内部积累补充资本的能力，并表示将积极支持并参与各行的再融资计划。从成本和维持现有股权不被稀释角度考虑，配股方案对于汇金而言好于"A股可转债+H股配售"。
　　配股更划算
　　5月4日，工商银行发布《关于2009年度股东年会的补充通知》，其中主要议案便包括：《2010年至2012年资本规划》、发行H股股份和A股可转债一般授权性议案。
　　此前中行曾发布公告称，将在5月27日召开的股东大会的主要议题之一，便是更新3月19日临时股东大会审议批准的关于发行新股一般性授权的议案。
　　5月4日，香港一位中资背景的投行部董事总经理向本报记者透露，中行的H股配售计划有可能发生变化，最终方案可能倾向于配股。但尚未最终确定。
　　上述国有大行人士透露，尽管中行、工行曾先行公布再融资方案，但并没有取得汇金的明确支持；而建行再融资方案一度难产也是考虑到汇金的态度不明，在融资规模、方式选择上汇金考虑的因素颇多。
　　实际上，2010年1月份，当中国银行率先抛出A股可转债方案时，汇金的踌躇便可见端倪。
　　中国银行当时公告称，本次发行的可转债以不低于50%的比例向除控股股东以外的原A股股东实行优先配售，具体比例提请股东大会授权董事会在发行前根据市场情况确定；这意味着持有中行67.5%股份的汇金将不参与A股可转债计划。
　　一位国有大行人士分析，中行当时作出该项决定可能与当时汇金态度不明有关系。"从汇金角度考虑，肯定不希望自己的股权遭到稀释，所以更改再融资方式，对汇金来说是有利的。"
　　上述中资投行人士亦表示，自2009年10月份大行再融资提上议事日程后，汇金态度倾向于在不稀释现有股权的前提下，参与国有大行的再融资。从这个角度讲，三大行以"A+H"股同时配股对大股东汇金更为有利。
　　同时，相对于配股，可转债方案面临一些不确定因素。交银国际银行业分析师李珊珊分析，尽管可转债方案对股票市场冲击较小，但由于可转债时间长，而且一开始只能计入附属资本，时间拉长增加了不确定性。而股权融资可立马解决资本不足的问题。
　　另外，从价格和成本角度考虑，采取配股方式也相对划算。一位香港分析师分析，"配股一般采取现价打折的方式，而可转债转股价一般是高于现价的。"
　　若上述消息确凿，工行、中行H股再融资方案可能会参照建行、交行模式，更改为统一配股方式。
　　汇金的算盘
　　国有大行再融资方案前后的博弈，凸显出汇金"手中无钱"的困境。"对汇金来说，态度之所以一直不明，关键是钱的问题。"上述国有大行人士分析。
　　根据本报记者统计，2006年末以来，汇金公司从工、建、中三大行获得分红总额将近2100亿元；而三大行此次再融资规模在2000亿-3000亿元之间。
　　目前，汇金分别持有工行、建行、中行35.4%、57.1%、67.5%的股份。以建行为例，大股东汇金需要为建行筹资420多亿，而自2006年以来，汇金共从建行获得分红总额557.3亿，此次再融资，汇金需将近几年76.7%的分红拿出来。
　　"这对汇金来说压力很大，尽管近年分红颇为丰厚，但汇金手中的钱不可能趴在账上不动，一部分被拿出来还给财政部，或救助其他金融机构了。"一位中资投行人士分析。
　　上述国有大行人士分析，汇金在大行再融资的博弈中诉求终于明确：一是保持现有股权不被稀释；二是从成本上选择价格相对低的方案；另外，希望从国家得到更多的资金支持，比如获得更多的外汇注资。
　　不过，相对于招行配股方案50%的折扣，已公布的建行方案折扣相对较低，对 H 股价格的折扣约为15%。
　　2010年1季报业绩发布会上，建行管理层表示，建行这次配股只是确定了上限为750 亿元，而没有确定下限，往下是有一定弹性空间的；同时，此次建行表示将遵照市场惯例，会根据当时的市况来确定折扣。分析师预计，目前除美国银行尚未明确表态外，大股东对配股表现积极，预计价格会在市场折扣30%左右。
　　同时，建行表示，该行配股计划经股东大会批准之后，还需经过银监会、证监会的审批，并与香港联交所沟通，还需经过一段时间。以此判断，2010年后四个月，建行有望正式启动再融资。(21世纪经济报道 史进峰)

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　　中国平安收购深发展终获监管部门批准通过。今日，中国平安发布公告，称该公司近日获证监会批复，核准其向新桥投资定向增发299,088,758股境外上市外资股，新桥投资以其所持有的深发展520,414,439股股份作为支付对价。此外，保监会、银监会也原则同意中国平安投资深发展股份，并原则同意深发展非公开发行A股普通股，但深发展向平安人寿定向增发事宜仍需其他相关监管机构的批准。
（杜雅文　中证网）

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　　公开市场本周放缓了资金回笼力度，昨天向市场净投放600亿资金，以缓解法定准备金率上调对短期资金面带来的冲击。
　　昨天，央行在公开市场仅发行了200亿元一年期央行票据，发行量降至上周的四分之一。同时，并未继续进行28天正回购操作。由于当天公开市场有800亿元资金到期释放，因此向市场净投放了600亿元资金。当天，一年央票发行利率仍为1.9264%，保持不变。
　　受准备金率上调的影响，昨天银行间回购市场短期资金价格全线上行，但是幅度并不大，其中1天和7天回购分别上涨了0.16和1.77个基点。
（丰和　 上证）

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　　"这次调查，主要是针对地方国有资产监管存在的薄弱环节而进行的；特别是县级市的国资监管，还需要进一步加强。"5月3日，一位接近国资委的权威人士对《每日经济新闻》记者表示。
　　该人士称，"由于省级国资委的监管工作基本到位，所以这次调查的重点将是地、县级市的国有资产。调查结束后，国资委将对调查数据进行统计分析。"
　　此前于4月27日，国务院国资委向各省市国资委下发通知，要求针对当地国有资产进行摸底调查。"地市国资监管机构如何设置？县级国有资产如何监管？"这些问题早几年一度困扰国资委。《每日经济新闻》从国资委有关人士处了解到，经过这次调查之后，这些问题有望得到解决。
　　将设县级国资监管机构
　　《每日经济新闻》记者获得的这份调查问卷共分3个部分，包括省级国资监管、地市级国资监管以及县级国资监管机构建设情况。其中，重点调查对象为地市、县级国有资产的监管情况。
　　针对省级国资监管，调查问卷仅要求提供2009年度监管企业相关经营指标，如资产总额、负债总额、净资产、销售收入、净利润、上缴税金等项目。
　　针对地市、县级国资监管，则分为两大方面进行调查：1）是否单独成立国资监管机构;2）未单独成立国资监管机构的基本情况。此外，调查问卷还要求，如果不是单独成立的国资监管机构，还需要说明是否与其他单位合署办公等基本情况。
　　据了解，目前各地国有资产监管工作进展不平衡，一些地方国有资产的监管方式还不适应新体制；另一方面，在多数县级市，国资委作为政府特设机构的定位不明确，与地方国企的关系还没有完全理顺。
　　对于建立中央、省级、地市级三级国资监管框架的问题，商务部国际贸易经济合作研究院梅新育博士表示，"县级国有资产很庞大，如果不设县级国资监管机构，难以对其进行管理。"
　　"这次摸底调查之后，国资委将进一步推动地方国资监管机构的设置，同时进一步明确其监管定位。但是，目前只有一部分县级市设立了独立的国资监管机构。"上述接近国资委的权威人士对 《每日经济新闻》记者表示。
　　关于上述问题，实际上中央和地方的意见并没有统一。国务院国资委一直在坚持探索，如何在全国实行地县级国资的"垂直监管"，但是这一计划一度遭遇当地政府部门的阻力。梅新育解释称，"经过最近几年的努力，地方有关政府部门开始逐渐接受中央国资委的垂直监管。"
　　另据有关国资监管研究专家介绍，尽管省级国资改革进展顺利，但是地县级国有资产的改革目前处于"无序化状态"。其中的关键原因在于，对于建立中央、省级、地市级三级国资垂直监管架构，目前进展缓慢。
　　梅新育指出，国资委此次摸底调查的核心涉及两大方面：一是地市级国资监管机构如何设立；二是县级国资监管机构如何设立。如果解决了这些问题，才能建立有效的垂直监管架构。
　　地方国有资产重组将启
　　"实际上，这次摸底调查只是国资委2010年工作计划中的一部分，后续工作还很多。"上述接近国资委的权威人士表示。更早前，国务院国资委于2月8日发布《国务院国资委地方国有资产监管2010年工作计划》透露，上半年将制订《指导和监督地方国有资产管理工作实施办法》。
　　"国资委这次调查很可能是为下一步推动地方国有资产重组做铺垫。"北京伟博律师事务所执行主任李伟民律师对《每日经济新闻》记者表示，但是国资委没有公布具体的重组思路，因为2010年时机还不成熟。
　　据了解，尽管《企业国有资产法》统一了国有资产管理的法律框架，但是从中央到地方，国有资产仍处于多部门分头监管的局面。
　　"国家政策已经明确由国资委统一归口监管地方国有资产，国资委2010年的工作重点是将这一政策向地县级推进，一旦完成这一任务，接下来国有企业的重组将会启动。"李伟民指出。(每日经济新闻 汤白露)

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　　根据国家统计局的统计信息发布日程,4月主要经济数据将于本月11日公布。
　　近日发布的PMI数据和5月2日央行提高存款准备金率的举措,又一度引发各界对经济过热的争论。节后首个交易日,上证指数以1.23%的跌幅表达了市场对政策进一步收紧的担忧。不过仍有观点认为,由于近期物价并未出现加速上行趋势,经济和工业增速在二季度回落的不确定因素依然存在,加息理由仍不够充足。
　　《每日经济新闻》昨日对市场机构和经济学家进行采访后发现,二季度我国经济景气度依然较高,食品价格止跌回升,4月份居民消费价格指数（CPI）涨幅可能升至2.7%左右,其他各项经济数据表现平稳,净出口则可能转"正"。
　　食品价格推动CPI上涨
　　记者综合多家机构预测发现,各方预计4月份CPI的涨幅在2.6%~2.8%之间,主要的判断依据是一季度部分行业生产过热、房价上涨过快等问题的滞后影响,将导致二季度通胀压力较大,加之食品价格回升,4月份CPI将出现小幅反弹。
　　中金发布研报称,当前通胀暂时表现温和,预测4月CPI同比升幅在2.7%左右,并再度强调加息或将在三季度出现。兴业证券首席宏观分析师董先安则认为,4月份CPI涨幅小幅反弹的最主要原因在于,4月份除了猪肉价格延续跌势外,鸡蛋、蔬菜、水产品等食品价格出现回升,预计当月食品类价格将上涨5.5%,因此拉动CPI上涨2.8%。
　　光大证券首席经济学潘向东认为,随着全球经济复苏的确认,主要经济体货币过度宽松必将导致下半年到明年资源和资产价格再次快速上涨,从而引领整个物价上行,进而加剧中国输入型通胀的压力。
　　从近期公布的制造业采购经理指数（PMI）等指标看,当前我国的经济热度仍然较高。业内专家对4月份的固定资产投资、工业增加值增速继续保持乐观估计,预计投资增速仍在高位运行。
　　中金称,投资增长尽管比去年回落,但依然处于较高水平,尤其是私人部门投资还将加速,其预计未来一段时间投资还将保持强劲。董先安预计4月份规模以上工业增加值同比增长19.0%,城镇固定资产投资同比增长26.5%。
　　对于PPI,董先安认为,由于3月份国内生产资料价格呈持续攀升态势,加之国际大宗商品价格上涨的影响,4月份工业品出厂价格指数（PPI）仍将上涨,预计会比上月微升。
　　贸易顺差或回归
　　在GDP增速仍旧居高不下之际,专家预计3月出现的贸易逆差将在二季度得到逆转。
　　中金称,出口将进一步稳定回升,私人消费和投资将加速,净出口贡献改善均显示当前经济增长结构更为均衡,同时,全球需求前景的稳定将提振中国的出口行业。潘向东认为,3月的贸易逆差只是暂时现象,最近2个月两者的缺口开始收窄,预计4月将回归贸易顺差。
　　加息会在一定程度上抑制当前某些行业出现的过热苗头,但加息也将对实体经济产生整体性紧缩影响。目前国内一些行业复苏尚未稳固,在这种情况下,中国央行动用加息工具必定慎之又慎。有业内专家称,通胀率快速反弹,很大程度上是因为去年基数较低以及食品价格上涨,而这些都无法用货币政策解决,加息理由并不充分。
　　中金也预计近期不会出台更有力的紧缩信贷的政策,政府会继续通过发行央票、公开市场操作来管理流动性。预计人民币二季度开始对美元升值,加息在三季度发生。(每日经济新闻 胡岩)

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　　在新医改紧张推进之际，国内生物医药产业振兴规划又提上日程。
　　由发改委牵头制定的生物医药产业振兴规划，正在紧张制定中。华夏时报报道，一医药行业负责人透露，"振兴规划方案由发改委牵头，目前专家正在调研、讨论，2-3个月后会出台。"
　　该人士表示，"国家'十二五'规划，将以战略性新兴产业为主导，转变经济发展方式。而这次生物医药振兴将纳入到'十二五'规划中，成为核心战略支持新兴产业之一，作为重点扶植发展的对象。"
　　4月21日，一参与方案制定的专家透露，"方案现在还是在讨论阶段，最近召开了一些讨论会，一些企业也参加了，初稿还没有出来。"
　　此前，新医改已经引发医药行业整合，而生物医药振兴规划要求对医药行业实施更高的保障体系升级，特别是实施新版GMP认证，这将促使优胜劣汰，引发新的行业大整合。
　　振兴规划待出
　　据了解，战略新兴产业包括：新能源、新材料、节能环保、生物医药、生物育种、生物制造、信息网络、新能源汽车等领域。预计年内国家将出台《战略性新兴产业发展"十二五"规划》。
　　生物医药振兴纳入到战略性新兴产业发展"十二五"规划，这意味着，国内医药行业将迎来国家更多的政策和资金支持。
　　参与方案制定的该专家透露，"方案主要是由发改委牵头，工信部、财政部、科技部等部委参与，近期陆续展开了多次讨论，研讨会也有一些企业参与。"
　　一证券分析人士也表示，"'十二五'规划应该是在下半年开始做，明年初出来，但有些振兴规划可能之前出来。"
　　由于研发水平有限，我国制药企业生产的药品97%以上是仿制药，自主创新研发药品所占的比例相当小。国外研制一个新药需要8年的时间，平均花费3亿美元，而国内企业仿制一个新药只需几百万元，3-5年左右时间。
　　低水平的重复仿制，让我国制药企业在国际市场上难以有所作为。截至目前，国内未研发出一个能打入国际市场的化学新药；作为国粹的中药，至今也未有一个产品畅销欧美，这让国内医药行业处于十分尴尬的境地，也是亟待解决的问题。
　　制定生物医药振兴规划，需要把生命科学前沿、高新技术手段与传统医学优势结合起来，研发适应多发性疾病和新发传染病防治要求的创新药物，形成以创新药物研发为龙头的医药研发产业链，大幅度提升生物医药产业的国际竞争力。
　　参与方案制定的专家表示，"这次振兴的重点首先还是实现医药研发关键技术突破，创造出新药品。"
　　上述医药行业负责人表示，"我觉得这次生物医药振兴规划比较突出的重点是有两个：一是升级；二是占领制高点。升级包括三方面：产业升级、产品升级和保障体系升级。"
　　"占领制高点，就是要占领最新技术平台，国家将鼓励创新，在基因药物、遗传工程药物、酶工程药物研发方面，国家将给与资金和政策的扶持和支持。"他续道。
　　"'十一五'计划国家就对生物医药企业给予专项资金支持，特别是抗肿瘤药和靶向药物，国家给予了大量的资金扶持。"一医药企业人士表示。据其透露，生物医药振兴规划征询了江苏恒瑞、先声药业等企业的意见。而上述两家企业是国内领先的抗肿瘤药物和靶向药物研发生产企业。
　　参与方案制定的专家表示，征询意见的企业也包括中药企业、化学药企业，国家将会加大对医药行业的投入，加大对新药研发的国家专项支持。"不过由于规划尚在讨论中，具体将会投入多大资金，还没有明确。"
　　或促行业整合
　　生物医药振兴规划尽管对医药行业是个利好，但是在如何制定落实方案上，专家、企业、部委还存在着分歧。"要做的事情很多，工作重点还没最终确定下来，方案框架也没形成，初稿还没有出来。"参与方案制定的专家表示。
　　上述医药协会负责人表示，"为了确保医药行业、产品创新升级，国家将会实施质量保障体系升级，其中将会实施更高更严格的GMP认证，达到国际上最好的特别是美国的水平。"
　　不过，该人士表示，这次新版GMP认证，不会强迫企业必须认证，采取自愿的原则，现在希望企业自己主动升级GMP标准。他表示，"但是有条件的企业，必须强制执行GMP认证。"
　　之前，国家药监局预计新规范的实施，合规企业仅硬件投入就需2000亿~3000亿元。
　　生物医药产业振兴规划的实施，推动保障体系的升级，也将推动医药行业的产业整合。国家药监局经过评估显示，新版GMP认证标准实施后，有500-800家企业通过不了，这将导致医药行业兼并重组和一些企业关闭。
　　"目前国内有308家中药注射液企业，其中160多家企业主动停产。"国家药监局安监司一人士之前在一个会议上表示。
　　鉴于此，国家药监局表示，此次GMP在目标产业整合的同时，也将慎重实施GMP认证。国家药监局安监司负责人此前表示，初步设想是，新建厂房和车间需要按照新GMP实行；基本药物生产企业要率先实施新版GMP；旧有厂房等改造将有2年左右的过渡期。
　　但是这遭到医药行业的反弹。"分步走给予过渡期，这是不可行的，"上述医药行业负责人表示，"基本药物都是一些普通常见药，风险小，应该是风险比较大的疫苗行业等率先实施新版GMP；目前疫苗行业出现多起质量安全事件，在实施新版GMP上，应该先行。"

takehappy

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X9215

利空不断，股市要小心，但经济向好，企业赢利好转，仍要有信心、耐心……！

kueiua

了解形势，掌握大势，谢谢。