今日消息（0504）

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今日消息（0504）

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上周股指期货猛于虎 交易成本“吸干”134个大户

　　上周，在地产新政、大行融资、加息传言等众多利空因素作用下，现货市场金融、地产、钢铁等权重板块周初成为了打压指数的侩子手。
　　期指一周带来空头盛宴
　　整个市场的利空氛围，俨然为期指空头们提供了良好的外部环境。上周一，期指大幅波动，尾盘出现一波急速跳水；上周二，期指较上日结算价低开23点，全天持续走弱，跌幅达2.51%；上周三，期指低开20点后，多头开始进行反击，但是全日仍下跌0.31%。
　　上周一至上周三，股指总体上保持稳步下跌态势，多空博弈似乎并不激烈。但上周四股指多空博弈的场景却演绎到了极致，尤其是尾盘空头屠杀多头的景象令人惊叹。14时05分起，1005合约开始上演溃坝式下跌，一小时被多头屠杀46.8点，而在现货市场收盘后，随后的15分钟时间内，空头再次屠杀多头15.6点，空头连续发动了两波屠杀行情，完全没有给多头任何喘息的机会。
　　经过上周四的完败，多头在上周五尾盘发起反扑，全日1005合约小幅收涨0.75%，不过当日3089.8点的结算价较4月26日结算价3224.8点仍足足下跌了135点，这意味着空头资金获利不菲，用一场空头盛宴来形容上周行情也毫不为过。
　　交易成本一周吞噬134个客户
　　上周除了领略到期指带来的空头盛宴外，投机力量介入迹象明显，以及持仓量、成交量持续走高是上周行情鲜明特点。
　　上周一至上周三，持仓量增加较为平稳，1005合约周一持仓量7079手，上周二7386手，上周三随着指数再次创下新低，获利资金平仓出局，持仓量下降至7092手。但上周四多头遭遇了空头长达1个小时 "杀戮"，当日持仓量增加1613手至8705手，与此同时当日成交量下降至11.6万手，这意味着，不少多头资金在尾盘持续下跌行情中，深套其中任由空头宰割，而空头在趋势性做空理由下，尾盘平仓出局现象也并不明显。
　　尽管上周五1005合约持仓量下降至8297手，但是全日成交量却被大幅放大至18.4万手，对此，申万期货分析师杨诚笑表示，上周五如此大的成交量除了看出行情活跃外，也体现出多空分歧加大，多头看好300指数3000点支撑，而空头在享受了一周空头盛宴后，尾盘平仓获利出局。
　　另一方面，在股指成交活跃度上，每日所有合约成交金额均在千亿元以上，除上周一、上周四所有合约略小于沪市外，其余交易日期指成交金额均大于沪市，其中上周五期指各合约成交金额约1801.04亿元，而沪市当日仅成交1080.78亿元。每日股指上千亿元成交金额，如果按照交易所及期货公司共计约万分之一交易成本计算，股指上周交易成本就达到6707.83万元，如果按照目前50万元的股指期货开户交易门槛计算，相当于股指期货在一周时间内，理论上"吞噬"了134个股指期货客户。而目前股指开户数在1.5万户左右，这种市场成本的消耗速度可谓惊人。
　　存准率上调 关注期指引导效应
　　上周股指为空头制造了完美盛宴，而5月2日国内央行宣布，自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从年内两次上调准备金率的情况看，均对市场构成了一定影响，而本次则是股指期货推出后首次上调存款准备金率。
　　长城伟业期货分析师陈树强表示，上调存款准备金率对股指今日的走势未必有实质性影响，股指期货只是个衍生品工具，决定市场走势的还是基本面。他认为，存款准备金率上调给今日观察期货市场定价效率提供了一个绝好机会，如果期货能够引导现货，就说明期货市场的定价效率开始提高了。
　　此外，某期货分析师表示，存款准备金上调将给市场带来利空效应，投资者应密切关注期指提前开盘的走势，以此制定良好的交易策略。如果期指惯性低开且随后继续走低，则意味着全日股指走弱的可能性比较大。但市场本有超跌反弹需要，上调存款准备金的利空效应或许不会主导全日行情走势，投资者不宜过度悲观。(每日经济新闻 张昊)

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　　正当人们都沉浸在"五一"小长假带来的轻松中时，央行周日（5月2日）突然宣布，上调商业银行的存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来第三次上调存款准备金率。令人惊讶的是，此次调整后，商业银行的存款准备金率将达到17%，离历史最高点17.5%仅一步之遥。
　　央行此次"闪电"提高存款准备金率，究竟目的何在？货币政策调控是否会加速？
　　存款准备金率向历史高峰迈进
　　央行上周日表示，自5月10日起，存款类金融机构的人民币存款准备金率将上调50个基点。农村信用社、村镇银行则暂不上调，维持原来的13.5%不变。据悉，财政部部长谢旭人5月2日表示，鉴于经济仍在从全球金融危机中逐步复苏，我国今年将继续实施适度宽松的货币政策。同时他重申，中国政府将采取及时措施，改善经济增长及结构，同时把控好通货膨胀预期。
　　据《每日经济新闻》记者了解，作为传统三大货币政策工具之一的存款准备金率，是央行要求金融机构为了保障客户能够提取存款和保持足够资金作清算，而准备存放在央行的存款。值得注意的是，这也是我国年内第三次提高存款准备金率。此前，央行曾于今年1月18日和2月25日两次上调了存款准备金率，上调幅度均为0.5个百分点。此番上调存款准备金率后，预计可一次性冻结金融机构资金超过3000亿元。同时，大型商业银行存款准备金率也将达到17%的高峰。
　　事实上，今年以来，央行就一直通过存款准备金率和公开市场操作这两大数量型工具来回收流动性。截至4月30日，央行公开市场操作已连续10周实现资金净回笼，累计净回笼资金量达到惊人的1.1万亿元。而此前有业内人士认为，央行通过在公开市场中发行央票完全可以替代存款准备金率回收流动性的作用。不过随着近期大量央票即将到期，提高存款准备金率将较发行央票对冲流动性的成本更低。
　　是央行货币政策调控加速信号
　　那么，央行在近期推出3年期央票这一数量型调控工具回收流动性后，存款准备金率的再次上调是否意味着货币政策调控将进一步加速？
　　法国巴黎证券首席经济学家陈兴动，昨日（5月3日）向《每日经济新闻》表示，央行年内第三次上调存款准备金率有两点原因：一是银行间过量流动性太多。随着目前新增贷款额度收紧，以及央票到期量与外汇占款增大，对冲流动性任务已刻不容缓；其次，4月国务院要求地方政府切实负责房地产健康稳定发展。在央行通过公开市场操作发行央票关注度并不很高情况下，调整存款准备金率显然有更强的政策宣示作用。另外，由于打击住宅投机的政策已相继出台不少，未来央行是否会陆续出台一系列紧缩政策还需关注。不过央行或许还酝酿两大政策：一是对地方融资平台进行调节，料在今年第三季度前就可能开始实施。
　　二是提高利率以遏制通胀预期。若CPI连续3个月都高于4%，那加息的概率将大大提高。预计年内央行会采取加息这一价格工具。
　　长城证券分析师腊博则认为，今年以来央行货币政策主要以量化为主。而收紧流动性有两大手段，一是通过缩小放贷规模，一是提高存款准备金率。可以预见的是，随着此次央行提高存款准备金率，年内加息的可能性已非常小了。
　　腊博向记者解释，由于今年前两次提高存款准备金率时，物价水平还比较温和，加上目前CPI并不高，故此次提高存款准备金率并非针对物价，而是针对前期放贷太多。
　　在逐渐退出宽松货币政策期间，央行需通过存款准备金这一工具来向市场输入较强的调控预期，以免真正需要收紧政策时市场措手不及。这从前两次提高存款准备金率对市场预期影响明显可见一斑。值得注意的是，今年第一季度银行放贷规模较高，但由于银行间目前还有超额存款，预计上调存款准备金率0.5个百分点对资金层面影响并不大，反而不如严控放贷规模所带来的影响。
　　摩根士丹利认为，央行上调存款准备金率对商业银行的放贷能力影响有限，各银行放贷能力受贷款配额限制更为明显。中国各商业银行2010年的年度贷款目标总额仍为人民币7.5万亿元。央行上半年可能还会上调一次存款准备金率，7月份左右人民币则可能升值。高盛则表示，由于超额存款准备金率仍在2%左右，调高存款准备金率的措施对银行放贷能力影响有限，但该举措对市场释放政策收紧信号。预计央行可能通过窗口指导实施更多紧缩措施，存款准备金率将是主要方式。但不排除央行可能加息三次，每次27个基点。（每日经济新闻）

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　　据媒体报道，消息人士5月3日称，中国农业银行计划本周递交沪港两地首次公开发行(IPO)申请。农行的上市计划集资额有可能达300亿美元。农行还将为IPO于本周会见基础投资者。
　　农行此前已公布IPO承销商名单，其中H股承销商6家，分别是中金、高盛、摩根士丹利、德意志银行、JP摩根、麦格理；A股承销商4家，分别是中金、中信证券、银河证券、国泰君安证券。
　　另据媒体报道，中国工商银行将开始在香港和上海股市筹资的计划。此前，工行在年报发布会上宣布了再融资计划，包括公开发行不超过250亿元人民币A股可转债，在H股市场发行不超过H股股本20%的股份。
（任晓　中国证券报）

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　　利用新旧会计准则大玩障眼法，保险三巨头中国人寿、中国平安和中国太保的业绩预报与正式年报业绩反差极大。近日，有读者向本报记者爆料，保险三巨头有利用业绩预告误导投资者以抬高股价的嫌疑。
　　年报业绩被会计准则"蒸发"
　　记者查阅上述三家公司业绩公告时发现，今年1月29日中国人寿首先表示2009年业绩预增50%以上。随后，中国平安和中国太保于2月1日先后发布业绩预增公告，但有所不同的是其业绩预增分别为1500%和400%以上，明显高于中国人寿。而令人蹊跷的是，已经发布过业绩预告的中国人寿又于3月9日发布业绩修正公告，将业绩预增50%上调至200%以上。
　　保险三巨头增幅高达200%至1500%的业绩预增公告让市场一片欣喜。以中国平安为例，业绩预告当日，中国平安股价最高上涨近4%。然而，在4月正式发布的年报不免又让投资者大失所望，因为预报与实际业绩反差极大。
　　中国人寿于4月8日正式发布的年报显示，2009年实现净利328.81亿元，同比增长71.8%。4月中旬中国平安和中国太保公布的年报显示实现净利分别为145亿元和73.56亿元，同比增长786%和186.3%。与之前的预报相比，中国人寿净利"蒸发"65%，中国太保"蒸发"53.5%，而中国平安"蒸发"47.6%。
　　"业绩预报与真实年报之间的误差，倒不如说成是人为的错误！"一位投资者抱怨，反差如此大的业绩预报还有必要预报吗？
　　新旧会计准则成障眼法
　　由于保险业的特殊性，保监会协同财政部要求保险公司在统计2009年业绩时"统一执行、一步到位"执行新的企业会计准则，并于去年年底颁布《保险合同相关会计处理规定》。
　　然而，保险三巨头在2009年业绩预增公告中都一致标注有"未按照财政部有关规定进行追溯调整"等字样。不过，记者在年报中发现，保险三巨头的真实业绩与预报业绩的极大反差，是因为预增业绩以新会计准则下的2009年业绩与旧会计准则下的2008年业绩进行比较而得。
　　例如，在新会计准则下中国人寿2009年获得的净利为328.81亿元，旧会计准则下的2008年净利为100.68亿元，增长约226%。这一不合理的净利比值恰好与中国人寿修正后的业绩预增数(200%以上)相接近。
　　针对新旧会计准则下的业绩进行的不合理比较，一保险公司相关负责人解释说，因为公布业绩时行业并没有公布2008年业绩计算的相关标准。
　　值得注意的是，中国人寿首次公布的预报业绩增幅50%则更接近2009年70%的实际净利增长，恰好说明险企已经将2008年业绩依据新会计准则进行了测算。上述险企负责人的解释显然与事实不符。
　　"保监会在2009年下半年已经对46家保险公司依据新会计准则进行模拟测试，不可能不包括这三家上市公司。"一位保险专家指出。
　　"为什么中国人寿将一个合理的比较改为不合理的比较呢？"上述保险专家提出质疑并进行如是猜测，很可能是看到中国平安和中国太保已"不合理"在先。
　　有抬高股价之嫌
　　有数据显示，从去年四季度开始，保险类股票成了机构减持的重点，各家基金对三大保险股均为减持。其中主力资金在今年1月份对三家公司净抛售高达26.67亿元。此外，中国人寿首次公布业绩预报当日，中国人寿跌幅为0.99%、中国平安跌幅为0.68%、中国太保跌幅为0.36%。显然，中国人寿50%的业绩增长对市场资金缺少吸引力。
　　"通过新旧会计准则下的业绩比较明显提升了业绩增幅。"一位券商分析师指出，这样很容易吸引更多的投资者，这一做法有抬高股价之嫌。
　　2月1日中国平安与中国太保发布业绩预增的"亮丽"公告，当日股价增幅分别达2.97%和2.04%，并出现连续走高的势头。值得一提的是，3月9日中国人寿发布业绩修正公告当日，公司股价增幅更高达3.27%。"一系列股价波动数据显示，上市公司利用业绩预增有意抬高股价不无可能。"一位投资者质疑。
　　上述券商分析师同样指出，尽管有机构明确表示，保险三巨头发布的业绩预增公告"不具有实质意义"、"多为形式上的披露"等，但是对新旧会计准则下的比较知情的多数投资者并不多，很可能会通过业绩预增的表面来判断资金是否"进入"。
　　当保险三巨头正式年报公布之后，由于业绩与预报反差极大，股价都出现了不同程度的下挫，如中国人寿当日跌2.34%、中国平安跌2%、中国太保跌6.93%。
（崔启斌　北京商报）

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　　央行昨公告决定5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点---
　　据报道：昨日,中国人民银行发布公告决定，从2010年5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为17%，农村信用社、村镇银行暂不上调，维持原来的13.5%。
　　此次是央行今年以来第三次上调存款准备金率，此前两次上调时间分别是从1月18日和2月25日，调整幅度与此次相同。
　　市场分析人士认为，此次央行上调存款准备金率与货币市场回笼量大幅下降有关。自4月9日3年期央票重启以来，第一周净回笼量为1100亿元，而此后一周却仅有140亿元，降幅接近九成。国信证券分析师预计，如果4月最后一周净回笼量依然保持低位，央行很有可能调整存款准备金率以应对。
　　除货币市场资金回笼量下降外，南京证券总裁步国旬认为此次存款准备金率上调的原因还有两点：一是一季度GDP太高，如果不降低流动性，高速增长还要延续；二是人民币升值压力比较大，特别是五六月份人民币升值预期加速，为了对冲外币占款压力，上调存款准备金率是正常的。
　　国家统计局此前发布的数据显示，一季度我国GDP增速达11.9%，较以往几个季度增速明显加快，这也导致国内通胀预期逐渐升温。分析人士认为，目前管理层对物价上涨看得比较重，而上调存款准备金率将有助于缓解物价上涨的压力。
　　对于楼市和股市而言，上调存款准备金率同样影响重大。北京大学房地产研究所所长陈国强表示，"存款准备金率上调之后肯定会冻结一部分流动资金，同时信贷投放也受到影响，银根收紧对房地产行业的负面影响还是显而易见的。"
　　楼市新政出台后仍有大部分开发商选择观望态度，陈国强预计，存款准备金率上调后房企观望期将加快结束，"该调价调价，该促销促销，改变市场策略。 "
　　今年前两次上调准备金率后的首个交易日，沪指分别下跌3.09%和0.49%。浙商证券研究所所长詹诗华表示，存款准备金率上调对资本市场短期影响比较负面，银行、地产板块下跌压力依然比较大，沪指2800点关口将面临考验。
　　不过另一部分市场人士认为，存款准备金率上调将大大缓解加息压力，这对于市场形成一定积极影响。渤海证券研究所所长程文卫表示，准备金率上调如果达到管理层的预期效果，加息或推迟到下半年，这对于A股来说可谓短期利空出尽，未来或将以3000点为中轴、上下10%波动。
（车利侠　 北京青年报 新华网）

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　　中国人民银行5月2日宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调存款准备金率。
　　此前，央行分别于1月18日和2月25日上调存款准备金率。此次上调后，大型金融机构法定存款准备金率将达17%。
　　分析人士指出，预计此次上调存款准备金率冻结银行资金超过3000亿元。央行此举旨在收紧银行系统的流动性，防范通货膨胀和经济过热风险。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，此次上调准备金率可能是为对冲由于人民币升值预期造成的外汇占款增长带来的流动性。外汇占款增长迅速，主要源于经济主体结汇意愿增强。
　　此前，3年期央票在收益率下降1个基点的情况下，发行量依然达到1000亿元。鲁政委认为，可能是由于3年期央票备受追捧，央行觉得市场流动性仍相当充裕，所以上调存款准备金率。
　　央行在此前发布的《2010年一季度中国宏观经济形势分析》中，一年多来首次提出"努力稳定价格总水平"。
　　中国物流与采购联合会发布的数据显示，4月中国制造业采购经理指数(PMI)为55.7%，已持续14个月保持在50%以上，表明中国经济已走向稳定较快增长轨道，通胀压力日益增大。
　　展望后续货币政策，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，上调存款准备金率对加息具有替代性，会减弱短期内加息的可能性。
　　交通银行首席经济学家连平也表示，目前来看，短期内加息可能性不大。一方面，利率调整对资本流动性影响巨大，由于存在利差，我国加息将导致大量境外资本涌入；另一方面，我国经济刚刚企稳回升，企业盈利能力尚未完全恢复，此时动用利率手段，会导致企业经营压力加大。此外，加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素。
（任晓　中国证券报）

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　　由于制造业、消费者支出和建筑支出数据显示经济经济复苏更具活力，美国股市周一(5月3日)全面收涨，标普500指数录得两个月最大单日涨幅。
　　美国数据显示，美国制造业、建筑支出和消费者支出均出现增长，巩固经济正在复苏的观点，令投资者信心得以提振。
　　美国商务部周一公布，美国3月个人收入月率增长0.3%(预估为增长0.3%)，个人支出增长0.6%(预估为增长0.6%)，且为连续6个月支出上升；美国3月个人消费支出(PCE)物价指数月率上涨0.1%(2月为持平)，年率上升2.0%(2月为升1.8%)。
　　美国供应管理协会(ISM)周一公布，4月制造业指数为60.4，预估为60；美国ISM4月制造业指数为2004年6月以来最高。
　　美国商务部周一还公布，美国3月建筑支出增加0.2%，至8,473亿美元，为2009年10月以来首次出现增长。
　　个股和板块方面，运输股录得6个月最佳单日表现，且联合航空母公司(UAL)同意收购大陆航空，组建全球最大航空公司。
　　供应管理协会(ISM)公布的制造业报告扶助提振工业类股，苹果宣布iPad销量破百万后，该股上扬2%，收报266.35美元，并带动纳指领跑三大股指。
　　WedbushMorgan董事总经理StephenMassocca表示，欧洲援助希腊方案的细节出台也提供了一些安抚，该问题在近几个月一直令市场蒙尘。
　　不过，美国上市的英国石油(BP)放量下挫3.8%，报50.19美元，该公司承诺支付危及美国墨西哥湾的原油泄漏的清理费用，并赔偿因此造成的损失。
　　对于由高盛安排的Abacus抵押相关交易，巴菲特周日再次做出积极的辩护，称高盛的行为不应当招致公众的怒火，高盛收高3%，报149.50美元。
　　道指收高143.22点，或1.3%，报11,151.83点；标普500指数收涨15.57点，或1.31%，报1,202.26；纳指上扬37.55点，或1.53%，报2,498.74点。

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　　新华网纽约５月３日电（记者杨蕾）由于利好经济数据、原油泄漏事故等因素抵消了美元走强的影响，国际油价３日连续第四个交易日上涨。
　　当天公布的一系列经济数据提振了投资者对经济复苏的信心。美国商务部数据显示，３月份美国个人消费开支增长了０．６％，创下５个月来最大单月涨幅；而美国采购经理人协会的制造业指数４月份升至６０．４，超过市场预期。
　　与此同时，市场继续关注墨西哥湾石油钻井平台爆炸引发的原油泄漏事故。投资者担心，如果该事故阻碍奥巴马政府开放近海采油禁令可能会影响未来原油供应，为油价增加上行动力。
　　不过，由于美元当天对欧元、英镑等主要货币汇率走强，抑制了以美元计价的原油期货价格的涨势。
　　到当天收盘时，纽约商品交易所６月份交货的轻质原油期货价格上涨４美分，收于每桶８６．１９美元。伦敦市场６月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨１．５０美元，收于每桶８８．９４美元。（新华网）

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　　新华网芝加哥５月３日电（记者李觅）受投资者对欧元区主权债务危机忧虑加深的影响，纽约商品交易所３日黄金期货６月合约每盎司上涨２．６美元，收于１１８３．３美元，涨幅为０．２％。
　　尽管欧元区成员国和国际货币基金组织２日达成一致，将在未来３年内共同出资１１００亿欧元救助希腊。但投资者对希腊政府能否消化国内的巨大压力，实施更加严厉的财政紧缩措施和结构性改革表示担忧。另外，投资者也担心希腊救助方案的出炉为其他财政状况堪忧的欧洲弱小经济体提供先例，使其降低自我约束，为欧元区经济复苏增添不确定因素。
　　对于欧元区主权债务危机持续加深的忧虑促使投资者抛售欧元，返回美元及黄金市场寻求避险，刺激黄金价格盘中一度触及每盎司１１８８．４美元的去年１２月４日以来的主力合约创下的新高。
　　另外，３日公布的利好经济数据显示出美国经济复苏力度加强，并引发了投资者关于美国联邦储备委员会或将于近期提高利率的猜测。由于上调利率意味着提高了投资黄金的机会成本，加上当日美元汇率上涨，共同限制了黄金的涨幅，使其最终以小幅上涨报收。
　　７月份交货的白银期货价格每盎司上涨２０．１美分，收于１８．８４美元，７月份交货的白金期货价格每盎司下跌１６．２美元，收于１７２８．９美元。（新华网）

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　　刚刚公布的4月中国制造业采购经理指数为55.7%，其分项指数中与通货膨胀关联度最大的购进价格指数超过70%，达到2008年下半年以来的最高点，显示企业预测成本大幅度上升。
　　目前进口铁矿石价格比去年大约上涨90%；4月最后一天，国际原油价格突破86美元，显示今年原油的最低价很可能不会跌破80美元，今年的目标价很可能在100美元上下；国际市场黄金价格近月来一直在1100美元上方盘整，有随全球经济复苏和避险情绪升温的交叉影响而冲击前期高点1216美元的可能。
　　最近召开的国务院常务会议，强调要深化能源价格改革，加强用能管理。预计二季度将推行居民用电阶梯价格，电费平均上涨幅度将超过50%。居民用水、用气价格都将在二季度调整，上涨幅度约20%。
　　国际粮价4月见底回升，猪肉价格止跌企稳，城市菜价明显上涨，占CPI权重最大的食品价格将在4月后走出稳中有升的走势。
　　一线劳动者的收入会增加，预计下半年职工工资将有较大提升，同时将较大地推高劳动力成本，在CPI中一直起稳定作用的通讯、服装等大类商品也可能涨价。
　　笔者预计CPI涨幅4月突破3%，二季度很可能见到5%。
　　可以说，CPI已经发出明确的上涨信号，这既有价格改革在二季度启动的普遍预期，更有消费者需求强劲拉动的因素，尤其是后者的作用更大。没有消费者需求的大幅度提升，政府调价的压力也没有这么大。
　　2009年二季度至2010年一季度，中国经济的热点主要是房地产和汽车，而这两个热点都极大地刺激资源品的金融属性，从PPI向CPI的转移速度在加快。由于房地产市场销售旺盛，对钢材(4635,36.00,0.78%)的需求火爆，一季度钢材和与钢材相关的商品金融属性表现明显，特点是销售价与库存同时飙升，而库存量的大幅度上升显然与未来价格还将大幅度上涨的预期有关；原油期货价格虽然一直在稳步攀升，但目前的价格还是底部，由于美国欧洲经济复苏缓慢，国际原油市场还没有出现疯狂炒作迹象，更没有恐慌性买盘出现，预计这种情况将在下半年发生。
　　从中国情况看，需求的大幅度增长有可能使经济从局部过热蔓延至整体过热，并很快将遭遇资源瓶颈。比如，一季度汽车销售仍然以30%的速度增长，刚性需求强烈，但城市道路和原油价格的上涨已经发出难以为继的信号；城市化步伐过快，房地产价格暴涨，在今年夏季将导致用电量急升。电价的大幅度提高很大程度是被迫的。虽然我们已经看到政府调控房地产市场的力度越来越大，但暂时对经济降温影响不大，预计随着美国经济复苏信号的明确，二季度末很可能出现资源品市场大涨的局面。目前全球外汇市场中的商品货币(板块)已经有向上突破迹象，显示二季度原油期货市场、大宗商品市场有可能再次爆发疯狂炒作。
　　预计二季度以后，中国宏观调控措施陆续出台和CPI持续上涨趋势将从两方面使中国经济降温，三季度将出现GDP和CPI逆向运行态势。（中国农业银行总行高级专员）
（何志成　中国证券报）

takehappy

楼上二位真早#*22*# #*22*# #*22*#

X9215

怎么说突然上调准备金的举动，也降低了加息的预期，但已至高点，小心！