国家队屡次踏准牛熊节拍 精准减持银行股再灵验
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：大鸟临
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近期有关“社保基金一季度大幅减持中行和工行H股”消息的出台，令一直披着神秘面纱的社保基金再度成为市场关注焦点。记者综合多方数据统计发现，10年间，社保基金资产管理规模从200亿元增至7765亿元，增长37倍，累计权益投资收益2448亿元，年均投资收益率9.75%。尽管2009年投资收益率仅16.1%，成绩就远逊于大盘甚至一般股民，但华泰证券基金研究员王华认为，社保基金与汇金公司一样，在投资的大方向上体现着监管层的意志，是名副其实的“国家队”。他建议，普通投资者可以跟踪社保基金的操作策略，模拟社保投资行为。
常与牛熊市“唱反调”，常跑赢大盘
“全国社保基金理事会”2000年成立。10年间，社保基金理事会管理的资产规模，从最初的200亿元已经增加到2009年底的7765亿元，增长了37倍。其资产规模快速扩大的主要原因有两方面，一是历年的中央财政拨入资金，二是国有股转持。
与此同时，社保基金自成立之日起，便积极参与债券、股票、基金、实业等各种投资。官方统计数据显示，成立10年来，社保基金的年度投资收益已从最初的1700万元增加到2009年的849亿元，累计权益投资收益2448亿元，年均投资收益率9.75%，超过同期年均通货膨胀率7.74个百分点。
统计显示，10年间，社保基金在A股市场的历次牛熊市转换中，往往能成功把握住机会，并提前介入或离场。
从2004年三季度到2005年二季度，沪指由1340.75点跌至998点，下跌约20%，但社保基金持股量却从4.32亿股增加到26.14亿股，增仓规模约为5倍；2005年三季度至2006年二季度，沪指从1077.31点上升至1641.30点，涨幅达50%，社保基金则从2006年三季度开始减仓；2007年，沪指从年初的2728点开始一路涨到三季度最高6124点，涨幅最高超过120%，而社保基金却在四季度全线撤退，“逢高出货”使其在2007年的收益曾达到创纪录的1453.5亿元，收益率高达43.19%。
2008年，沪指从一季度的5500点开始一路狂泻，至三季度1664点时，跌幅已超过7成。而同期社保基金尽管也遭遇成立8年来的首次投资亏损，但由于其提前大幅减仓，全年浮亏仅6.79%，表现强于市场上大部分非债券类基金。与此同时，二季度末社保基金已开始逐步建仓超跌股，为2009年的投资埋下了伏笔。
2009年沪深股市迎来大幅反弹，沪指全年最高涨幅超过100%。而社保基金当年收益849亿元，投资收益率仅为16.1%。这个成绩尽管远远逊色于大部分公募基金，甚至连很多普通散户都不如，但社保基金却有自己的一套投资策略。2008年股市大跌，社保基金买入了大量的债券类资产，固定收益高达5成以上；境内外股票投资的仓位从年初的2成左右增加到3成，收益就高达53.26%。
近半年投资策略发生明显变化
据港交所数据显示，今年以来，社保基金累计减持6.76亿股中行H股，套现达到27.04亿港元；与此同时，社保基金还以6港元左右的价格，在近1年的时间里陆续减持8.2亿股工行H股，套现近50亿港元。
除海外市场外，在A股市场，社保基金最近半年的投资策略也发生明显变化。
据W IN D数据显示，截至4月16日，社保基金已进入159家公司“前十大流通股股东名单”。与2009年三季度相比，社保基金首次进入“前十大流通股股东名单”的公司有76家，此外，社保基金还从80家公司“前十大流通股股东名单”中退出。
从行业角度看，社保基金较为看好医药、机械、化工、交运等板块，而有色、地产、钢铁等行业则被相对看空，遭到整体减持。从个股看，啤酒花、一汽轿车、维科精华、华菱钢铁、焦作万方成为社保增持最多的5只股票；而桂冠电力、百联股份、瑞贝卡、京山轻机等个股遭到了大幅减持。
随着社保基金的增仓和减仓，相关个股的表现也出现了明显分化。四季度沪指最高涨幅超过20%，而同期社保基金增持的76家公司中，有半数跑赢了大市，而遭到社保集中减持的有色、钢铁、房地产等行业个股，则表现低迷。
截至目前，尽管只有少数公司发布了一季报，但从这些公司的流通股股东表中，我们依然可以看出一季度社保基金最新的动向。
据W IN D统计显示，在16家公布一季报的社保基金重仓股中，7只有社保基金新进十大流通股股东，3只获得社保基金继续增资，3只被社保基金减持，另有3只社保基金从前十大流通股东中消失。在被社保基金新进增资的股票中，福耀玻璃和特变电工2只个股被“社保基金103组合”与“社保基金109组合”新增数量分别达2959万股和1200万股，而三精制药和武汉凡谷也在一季度继续受到社保基金的积极增持。
此外，一季度社保基金对医药和有色金属两大行业的个股进行了撤资，比如“社保基金108组合”一季度从西南药业前十大流通股股东退出，“社保基金104组合”从宝钛股份的前十大流通股股东消失。
“与社保基金共进退”？
从社保基金重仓持有的仓位看，截至2009年底，社保基金累计持有A股股票13.12亿股，总市值约226.53亿元，分别比2008年增长了2.58%和122.64%。在仓位基本保持平稳的同时，社保基金的持股市值增幅，已远远超过了同期沪指80%的表现。
针对社保基金的投资动向，华泰证券基金研究员王华表示，社保资金分为若干个投资组合，由社保基金理事会和委托的管理机构分别进行投资运营，目前投资A股的社保基金组合有24个。他认为，“社保基金的投资风格大都比较稳健，一般不会参与概念炒作，因此其投资策略对于理性的中小投资者有一定的指示和借鉴作用。不过由于社保基金各组合的投资情况不公开，投资者只能通过上市公司季度报告获知社保的持股信息，从时间上看较为滞后，季报发布时社保组合的实际持股可能已经发生变化。”
王华表示，对于喜欢长线投资的个人投资者，“可以跟踪持股时间较长的稳健风格社保组合，对于社保组合长期持有的部分股票，投资者可以采取跟随战略，与社保基金共进退”。
东北证券分析师冯剑也认为，“社保基金由于其地位的特殊性，对于未来市场热点具有无与伦比的前瞻性，其投资动向往往标志着那些处于底部的板块机会的来临，这可以为普通投资者提供一种可供参考的战略。与此同时，社保基金中大部分的投资组合是委托给博时、华夏等基金公司操作的，普通投资者可以挖掘他们在投资对象上的重合点，这样可以既考虑到政策面的未来趋势，又能兼顾市场短期热点，从而给投资提供一种具有相对高安全边际的短期投资策略。”
(本文来源：南方都市报 作者：李鹤鸣)
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KAO~这不废话么~自己玩自己踏不准才怪~
有能耐出国去玩玩，裤衩不给你输没~#*22*# | 
楼主|
发表于 2010-4-21 19:26
发表于 2010-4-21 16:13
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千斤顶