今日消息（0420）

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今日消息（0420）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Babbler 浏览：3647 回复：14

差别化房贷细则本周有望出台

　　《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（"新国十条"）发布后，商业银行迅速响应。记者多方获悉，各主要商业银行于19日纷纷召开总行级会议，研究并制定相关细则。本周各行将出台实施细则，对各类房贷需求实施差别化政策。
　　农行总行明确表示，总行细则明日出台，部分分行如北京分行即日起就已开始实施"新国十条"中有关条款；交行总行表示，该行已在制定房贷新政实施细则，预计本周出台。
　　此前，工行已率先于4月14日宣布，自16日起开始正式实行差别化住房信贷政策，对新签订合同和审批的个人住房贷款实行新规：对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%；对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住房的家庭，大幅度提高首付款比例和利率水平。
　　股份制商业银行紧跟大行步伐，招商银行、深发展、兴业银行等均在政策研究制定过程中。兴业银行零售银行总部相关人士表示，该行将在"新国十条"规定范围内，对不同地区分行给予一定的自主权，对高房价地区严格放贷尤其是第三套及以上住房贷款。
　　外资行方面，也纷纷表示将支持和遵守国家对于房贷政策的有关规定。花旗、汇丰、渣打、恒生等多家外资银行当前正制定各自相关细则，且在与监管层沟通，接受监管指导过程之中。
　　渣打银行于19日宣布，对房屋贷款政策作出如下调整，并立即开始执行：对二套房贷款执行5成首付，利率执行人行基准利率1.1倍；90平方米以下首套房执行2成首付，90平方米以上首套房执行3成首付，根据客户资质和银行风险评估定价。对贷款购买第三套及以上住房的，该行正在研究细则，将严格依照监管机构的指导方针，大幅提高贷款首付款比例和贷款利率。（上证）

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◆ 【住建部严打捂盘惜售 未获预售许可禁收定金】   
　　住房城乡建设部近日发出《关于进一步加强房地产市场监管完善商品住房预售制度有关问题的通知》，要求各地切实负起责任，加大查处力度，强化房地产市场监管。

　　通知说，房地产市场监管是政府加强房地产市场宏观调控的重要手段，对维护我国房地产市场平稳健康发展具有重要意义。随着房地产市场的持续升温，近期部分城市出现了一些房地产开发企业捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为。

　　通知要求，今后未取得预售许可的商品住房项目，房地产开发企业不得以认购、预订、排号、发放VIP卡等方式向买受人收取或变相收取定金、预定款等性质的费用。房地产开发企业应将取得预售许可的商品住房项目在10日内一次性公开全部准售房源及每套房屋价格，并严格按照预售方案申报价格，明码标价对外销售。

　　对已经取得预售许可，但未在规定时间内对外公开销售或未将全部准售房源对外公开销售，以及故意采取畸高价格销售或通过签订虚假商品住房买卖合同等方式人为制造房源紧张的行为，进行严肃查处。同时，明确了房地产经纪机构和执业人员的各种违禁行为，包括炒卖房号，在代理过程中赚取差价，通过签订“阴阳合同”违规交易，发布虚假信息和未经核实的信息，采取内部认购、雇人排队手段制造销售旺盛的虚假氛围等。

　　通知还要求，各地要健全房地产信息公开机制。政府要及时准确地将批准的预售信息、可售楼盘及房源信息、违法违规行为查处情况等向社会公开；房地产开发企业则要在销售现场明示预售许可情况、商品住房预售方案等信息。

　　另外，各地可结合当地实际，制定商品住房现售管理办法，鼓励和引导房地产开发企业现售商品住房。

　　通知强调，健全房地产市场监督管理机制。各地要通过房地产信息网络公开等措施，加大对违法违规行为的查处力度，尤其对退房率高、价格异常以及消费者投诉集中的项目，要重点核查。

　　各地要积极拓展房地产信用档案功能和覆盖面，今后要将销售行为、住房质量、交付使用、信息公开等方面内容纳入房地产信用体系，信用档案作为考核企业资质的依据。加强对违法违规企业的相关责任人的责任追究，对造成重大工程质量事故的房地产开发企业法定代表人、负责人，无论其在何职何岗，身居何处，都要依法追究相应责任。

　　通知还要求各地建立商品住房市场动态监管制度，落实监督检查责任制度，畅通举报投诉渠道，重视和支持舆论监督，积极妥善处理矛盾纠纷，并及时公布处理结果。

　　(来源：上海证券报）

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◆ 【狂抛680套房清空存货 实力炒房客携上亿利润出逃】   
　　一次性抛售百套房源，相对于普通购房者来说是天文数字，不过在投资炒房堪称疯狂的深圳，这一纪录不但不足为奇，而且很快被刷新--深圳大学国际金融研究所所长国世平透露："一个很有实力的投资客，最近将手中的680套房全部清空。"业内人士分析认为："按照炒房客的规律来看，如此巨量的炒房客一般应该是在半年甚至一年前进入市场。照此计算，哪怕全部房子仅仅按100万/套计算，600多套也价值六七亿，光首付都要一两亿。而从一年前到现在，楼市涨幅惊人，刨除持有期间的月供、税收等成本，该炒房客最少也还有上亿元的利润！"

　　本报上周曾报道"深圳有人一次性抛盘百套"，许多炒房客赶在新政之前将手中的房子清空获利，但短短几天时间，这个"纪录"已被迅速刷新。深圳大学国际金融研究所所长国世平透露："一个很有实力的投资客，最近将手中的680套盘全部清空。"

　　狂抛680套房源或赚上亿元

　　根据中原地产监控，目前已有深圳投资客一次性挂出上百套房源出售的情况。"由于预期接下来会有一个紧缩和调控的主调，手里有大量房子的庄家正急于出货。"中原地产策划总监周曜接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　一次性抛售百套房源，相对于普通购房者来说已经是天文数字，不过在投资炒房堪称疯狂的深圳，这一纪录不但不足为奇，而且很快便被刷新。

　　"我认识的一个很有实力的投资客，已经开始做空，最近将手中的680套房全部清空。"深圳大学国际金融研究所所长国世平昨日告诉《每日经济新闻》记者，在他看来"现在泡沫已经很严重，投资客在争相抛盘"。

　　国世平还透露："这600多套房子，买了有一段时间了。"对于记者"前后赚了多少"的疑问，尽管他称"这属于私人问题，公布出来不好"，但还是表示"赚了很大一笔"。

　　著名房地产营销策划专家谢逸枫表示，新政压力之下，投资炒房客虽然争相抛房，但依然不亏而且赚得满满，主要是新政策对于投资客购房时限制少和二套房贷及三套房贷政策收紧太迟，所以投资炒房客在目前情况下，抓紧抛盘依然有利可图。

　　业内人士分析认为："按照炒房客的规律来看，如此巨量的炒房客一般应该是在半年甚至一年前进入市场。照此计算，哪怕全部房子仅仅按100万/套计算，600多套也价值六七亿，光首付都要一两亿。而从一年前到现在，楼市涨幅惊人，刨除持有期间的月供、税收等成本，炒房客最少也还有上亿元的利润！"

　　3月成交大幅飙升楼市陷观望

　　中原地产监测数据显示，深圳3月份二手房成交量高达181.95万平方米，比2月份成交面积大幅飙升467.42%；3月份深圳二手房放盘套数为27389套，比2月份上涨146.66%。从历史放盘套数走势看，3月份放盘量较上月出现较大幅度上涨，也是2009年以来的次高。

　　"3月开始到4月上旬，深圳楼市一度走热，随着新政出台，越来越多的买家可能会持观望心态，而卖家也不会轻易松价，楼市新一轮的观望潮可能来临。"中原地产分析师认为。

　　而国世平也认为，随着政策的出台，除了刚性需求将有一定成交之外，整个楼市也将陷入一定时期的观望，"一般货币政策出台后不会立竿见影，要3~6个月会有效果。"

　　在他看来，现在的泡沫已经很严重，"8月份以后将见分晓，我认为市场如果不继续上涨，肯定就会跌。"

　　深圳综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁表示："这次中央的调控政策是空前严厉的，但是实施效果要结合执行情况综合评估。"他认为，市场上投资与投机群体的抗压力量远大于2007年，因此不会出现2007年持续大跌的格局，然而严厉的政策肯定会对市场产生影响，房地产市场的成交量会有一定的萎缩，成交价格也将出现震荡。（翟敏　每日经济新闻）

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　　上周刮起的房贷政策"风暴"，在实现"更加严格的差别化住房信贷政策"的同时，也将当下最热门的另一个政策悬念留下："合理引导个人住房消费的税收政策"是什么？何时会出台？
　　昨日（4月19日），《每日经济新闻》记者从财政部获悉，重庆"特别房产消费税"方案已获批，国家将在一些城市试点开征个人住房消费税。正如此前媒体所报道的，此次"特别房产消费税"将针对大户型、非自住高档住宅和多套住宅，但具体税率如何仍在敲定中。
　　住房消费税剑指炒房客
　　调控楼市的税收政策，之前一直停留在各方猜测中：先是4月初风传物业税即将获批，继而上海官方也变相承认了在研究"类物业税"的"房产保有税"，随后有媒体报道重庆"特别房产消费税"试征方案已获财政部批复。
　　昨日，财政部相关部门官员向《每日经济新闻》记者证实，不同于此前热议的房地产暴利税和物业税，重庆的"特别房产消费税"的征收对象既有购买多套房产的，又有单价高、户型大的"高端房产"。
　　似乎是为了回避繁琐的立法程序，重庆将征收的"特别房产消费税"将归类于消费税行列，不会开征新的税种。
　　财政部财科所研究员孙钢称，物业税必须经过全国人大批准才能施行，过程较长，因此以房产消费税形式先在个别高房价城市试点，无论从操作层面，还是从理论层面来看，都比较容易实施。
　　"个人住房消费税实质是在住宅保有环节征收税费，目标直指投机，增加炒房者的持有成本，让投机者少买或不买房子。"孙钢说。
　　"类物业税"预期增加
　　尽管日前国务院常务会议的表态为下一步相关税收政策出台埋下伏笔，但部分业内人士认为，抑制投机购房最有效的仍是房贷政策，税收只起到调节作用。
　　孙钢认为，房地产在中国是一种特殊的消费品和投资品，在"供不应求"的背景下，房地产税在实际操作中往往被转嫁到普通买房者一方，抑制投机的作用有限。
　　中金公司研究报告认为，在市场流动性充裕状况未逆转的情况下，本轮房地产紧缩调控的难度，将远超上一轮。刚出台的二套房贷政策将产生比较明显的市场效果，但本次调控政策仍预留空间，如税收调整仅针对购房炒作，并未指向紧缩投资。
　　美银美林证券中国经济学家陆挺表示，部分城市拟出台的"类物业税"一方面为传闻中的房产税出台埋下伏笔，另一方面也给市场增加了预期，即调控力度将越来越大。如果说信贷调控的主要作用是阻止新的投机行为，房产税的作用则是迫使原有的投机炒房者将其房产抛售到市场。
　　物业税"空转"6年，华泰证券房地产分析师刘成刚认为，国内已到了开征物业税的时机，虽然技术层面繁琐，但并非不能解决。
　　"如果此次政策出台后，部分城市房价过快上涨的势头没有得到遏制，则在北京、广州、深圳等一线城市出台'类物业税'的可能性极大。"刘成表示。
　　但一位分析师告诉《每日经济新闻》记者，短期内难以推出物业税，即便推出"类物业税"，其税率较低，对楼市的影响也不大。(每日经济新闻   胡岩)

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◆ 【“消息利空+期指做空”致暴跌 A股中期调整来临？】   
　　沪深两市股指昨日双双出现大幅下挫。市场人士认为，政策面和外围市场的利空消息，以及股指期货交易中套利资金的做空操作，是造成大跌的合因。

　　昨日，上证指数以3096.78点大幅低开，最终以2980.3点报收，跌破了年线，跌幅为4.79％。深成指以12248.02点开盘，报收于年内新低11644.58点，下跌6.22％。两市合计成交2791亿元，较上一交易日猛增888亿元。

　　内外利空齐袭

　　受到调控新规影响的地产股成为昨日“砸盘”的第一主力，而银行股受房贷政策和高盛“欺诈门”两大利空消息诱发，也出现放量大跌，煤炭石油、有色金属板块受外围大宗商品暴跌影响同样大跌，两市权重板块可谓哀鸿一片。

　　光大证券（601788）分析师郭国栋认为，虽然上周发布的宏观经济数据较好，但大盘并未上涨，原因就在于利空太多，市场情绪低迷。如国务院出台了严厉的房地产调控政策，传农行IPO时间确定，以及允许上市公司分拆子公司到创业板上市等。

　　而周末时又出现了新的利空因素：国务院明确部分城市可暂停发放第三套及以上住房贷款，传闻将开展房产消费税试点。显然各个利空因素将持续地打压指数，短期之内大小盘股都将继续震荡甚至下跌。

　　与此同时，海外市场的最新变化也同样对A股构成了影响。受高盛被控欺诈消息影响，美股上周五出现大跌，同时大宗商品各大品种也均出现不同程度的下跌，这无疑对A股的相应板块构成了压力。一位市场人士表示，如果高盛事件只是美国政府加强金融监管行动的序曲，有可能成为此前走势良好的美股开始下跌的转折点，其对A股市场的影响也将长期化。

　　股指期货显威

　　除了上述利空消息外，A股市场昨日的走势也让市场见识到股指期货对市场的放大效应。

　　像昨日那样市场仅仅因为外围市场的下跌以及房地产新政的影响就暴跌百余点，这在近期并不多见。股指期货标的指数沪深300指数昨日的跌幅5.36％，高于上证指数的跌幅不小。而股指期货四大合约昨日的跌幅更是全部超过了6.8％，做空也可以赚钱的威力显现。

　　一位期货界人士对《第一财经日报》记者表示，昨日股指之所以跌那么多，套利资金对市场波动的放大效应也不得不提。由于昨日主力合约IF1005和现货的价差盘中一度收窄至0，这对于在首日进行了买现货抛期货正向套利活动的投资者来说，无疑是平仓的最好时机，而这些套利资金抛出现货的平仓行为，在一定程度上加大了股指的跌幅。

　　中期调整来临？

　　至于股指后市会如何运行，目前市场人士判断普遍较为谨慎。一位券商人士就表示，从昨日的走势来看，股指已明显破位，深成指更是创出了年内新低，应该可以确定中期调整已经来临。尽管在跌破年线之后市场可能会出现技术性反抽，但这更多只是最后“逃命”的机会。

　　也有市场人士认为，像昨天这样的大跌只是市场投资风格转换必须经历的阵痛。这就有点像2007年“5·30”时的走势，股指后续的走势关键还是要看权重股的表现，而目前权重股较低的估值水平，也使得股指出现大幅下跌的空间并不大，股指近期有可能出现报复性反弹。

　　（来源：第一财经日报）

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◆ 【期指加剧A股波动 空头日进3亿】   
　　4月19日，上证综指暴跌150点。

　　虽然绝大部分业内人士都否认股指期货是造成股市大跌的罪魁祸首，而将此归咎于政府出台的严厉房地产调控政策与海外市场的疲软，但一些人并不否认股指期货扮演了“加速器”的角色。

　　“短期内，股指期货具有加大波动的功能。”一位期货私募经理向记者表示。

　　而与以往不同的是，暴跌下的A股市场不再只是充斥着抱怨与愤懑，仅仅一天时间，看空并参与沪深股指期货的空头们，便攫取了近三个亿的资金。

　　招行及交行成支点

　　4月19日，沪深300现货指数跌幅达到5.36％，而该指数的5月期货合约跌幅达到6.81％，9月合约跌幅更是高达7.34％。而权重股的集体沦陷，造就了指期空头的这场盛宴。

　　9点30分开盘伊始，银行股大幅低开，沪深300指数第一成分股招商银行（600036）开于每股15.38元，开盘价就比上一交易日收盘价低了近2％，但十五分钟后，招商银行的股价便急跌到了14.88元，幅度达5％。

　　“银行股是沪深300指数的权重板块，在沪深300前十大权重股中就有5家是银行，所以沪深300指数的跌幅才会那么大。”国泰君安证券金融工程师蒋瑛琨向记者表示。

　　根据万得数据，截至19日，按照流通股作为权重的沪深300指数成分股中，前十大权重股中包括了工行、中行、招行、交行及浦发银行（600000）。其中，招行及交行分列第五及第六的位置。

　　有市场人士猜测，既然权重股的下挫造成了沪深300指数的下跌，那是否存在市场主力一边狂抛金融地产权重股打压沪深指数，一边在期货市场建立空单大肆做空盈利的可能？

　　“理论上讲，这是有可能的，现货上打压，在期货上放空。”上述期货私募经理告诉记者，他的一些朋友在当天就抛售了银行股，而在期货市场上建立了指数空单。

　　值得注意的是，盘中的一些走势似乎也能印证上述操作途径，19日下午两点过后，交通银行（601328）出现大幅下挫，4分种之内下挫了2％，而此时恰好1005合约也开始了新一轮的下跌行情。

　　空头日进3亿

　　据业内人士估计，当天下跌行情使空头日进账近3亿元。

　　“期货的盈利只能大致估算，其中平均持仓量，代表了平均持有金额，这个金额下跌的幅度就可以大致看作空头盈利。”国泰君安期货股指分析师余雷告诉记者，今天交易最为活跃的1005合约的持仓量约为4700手。

　　根据余雷的日内盈亏算法，当天空头的盈利为（开盘价－收盘价）乘以平均持仓数量?00，即（3396－3197.4）?700?00＝280026000元，即2.8亿元之多。“这只是1005上赚的钱，如果加上其他三个合约，空头赚的钱在3亿元左右。”余雷说。

　　“这个钱真是太好赚了，就像提款机一样。”期货私募上海明安投资总经理明正向记者表示。

　　据明正分析，沪深300估值合约对于现货指数的溢价过于明显，为参与者提供了大把套利与投机的机会。“即使今天期货跌得比现货还厉害，但是还是有溢价，只要这个价差存在，就一直做空。”明正说道。

　　而在期市中，空头赚的钱也恰是多头亏掉的钱。由于股指期货上市两日波幅大大超出市场预期，亦有人士担心风险问题。

　　“这两天爆仓肯定没有，追加保证金的情形也比较少见。”东证期货副总经理马俊峰向记者表示。据记者统计，两日之内，1005合约的最高价为4月16日创出的3488点，最低为19日创出的3166点，两者相差约9.23％，由于股指期货保证金比率约在20％左右，所以两日爆仓的可能性为零。

　　“当然，这并不排除追加保证金的可能。”马俊峰向记者表示，期货公司在客户保证金比率为15％时会要求客户追加保证金，“但是很少有客户会在下跌5％后继续持有，短线交易非常普遍，更重要的是，当前客户的实际交易资金量仅为全部的三成左右，所以跌幅即使超过5％，也无需保证金的追加。”马俊峰最后表示。

　　（来源：21世纪经济报道）

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◆ 【基金“做空”地产股路线图解密】   
　　“没有想到地产调控的力度那么大。”上海一合资基金公司的基金经理感叹。但他同时也庆幸：“我们对地产股已经减得差不多了。”

　　4月19日，在地产调控政策的影响下，A股惊现年内最大跌幅，上证指数下跌150点，跌幅4.79%，收于2980.3点，一日时间，将一个月“多方”的努力吞噬殆尽。沪深300及深成指跌幅更大。

　　而当日，地产板块领跌，地产指数当日下挫7.86%，该指数已经回到了2009年8月31日时的水平。“那些重配地产股的基金恐怕当天的日子不好过。”上述基金经理表示。

　　从数据来看，许多基金公司在之前都有对地产及相关板块进行了风险规避。

　　“进入4月，在路演过程中，我们发现大多数基金公司对周期性行业并不乐观，一些大型基金公司尽可能对金融、地产进行减持，一些小型基金公司则在近期开始减配这类板块。”一位券商的研究员透露。

　　事实上，在基金中，非但基金公司之间策略不同，即便同一基金公司旗下不同基金也可能产生很大的分歧。但当把基金作为一个整体来看，基金对以地产为主的周期性行业的减持从去年已经展开。

　　“做空”行动已持续三个季度

　　截至4月19日，共计有4家主营房地产业务的上市公司发布了2010年的一季度报告。这四家地产上市公司分别是栖霞建设、云南城投、广宇集团及莱茵置业。它们多属于二三线城市的地产开发企业，也正是今年3月底、4月初许多投资机构喊出要进军的企业。

　　比如，国投瑞银基金经理沪深300金融地产指数基金经理马少章在4月初认为，虽然目前以深圳、上海为代表的一线城市房地产价格居高不下，但目前一线城市的销售面积占比仅有11%，绝大部分的销售是集中在二三线城市，随着城镇化进程的加快，房地产未来投资机会将由二三线城市接力一线城市。

　　即便如此，根据一季报，股东中，基金整体上对上述四只个股进行了减持。根据wind统计，栖霞建设、云南城投、广宇集团及莱茵置业一季度末披露的基金持股量分别是：6210.0045万股、1647.6166万股、3938.3542万股、102.9394万股，持股量较之去年三季报大幅下降。去年三季报上述四只个股被基金所持股份数量分别是11916.8315万股、5032.0488万股、4222.334万股、299.9906万股。

　　基金持股比例也大幅下降，基金持有栖霞建设的比例从去年三季度的11.35%骤降到今年一季度末的5.91%；持有云南城投的比例从23%骤降至7.16%；持有广宇发展的比例从16.87%降至15.35%；持有莱茵置业的比例从2.44%降至0.82%。

　　实际上，基金对地产股的看淡已经持续了三个季度。从去年下半年开始，基金就不断减持地产股，尤其是对大盘蓝筹地产股减持力度较大。

　　较之去年中期，万科A、金地集团、华侨城A、金融街、保利地产等地产蓝筹股分别被基金减持2.3亿股、6.9亿股、2.9亿股、2.97亿股、3.34亿股。

　　从去年三季度至今年一季度，基金逃离地产的行动已经持续了三个季度。

　　有迹象显示，基金的这种做法还在延续。

　　从3月份中旬开始，A股展开了一波震荡向上的反弹，加之股指期货的刺激，风格转换一度出现端倪。但地产股依然不入大多数基金的“法眼”。

　　根据资金在线网站统计，从4月1日至4月19日，房地产板块是资金净流出数量最大的板块。其间共计流出资金64亿元。其中，最可能是基金所为的500万元以上大单净流出超过6亿元。

　　为何基金如此看空地产股。大成基金表示：一方面，对于政策收紧的担心和预期将不断放大，这将对房企未来的销售业绩构成很大的牵制；另一方面，随着信贷的日渐收紧，对于开发商而言，资金环境越来越紧张，其业绩增速必将逐渐放缓。因此，房地产股很难在一个受到多方压制的局面下迅速提升估值。

　　这是短期的尴尬？

　　原本，在一季度战绩并不理想的情况下，基金对二季度的市场寄予了更多的期望。“如果二季度没有戏，今年全年可能都没有行情了。”深圳一基金公司研究总监表示。其理由是“三季度的经济数据会下滑，通胀可能会上升，而二季度正好是经济数据走高，通胀维持在低位的大好时机。”

　　上周公布的一季度GDP增速达11.9%，其中有去年基数偏低的影响，但说明经济已经过热但并未严重过热；而一季度CPI增速达2.2%，低于市场预期。在这样一个高增长、合理通胀的时期，理应被市场所眷顾。

　　广发内需增长混合型基金经理陈仕德还表示，“我们认为4月份整体运行趋势呈震荡上涨行情。”陈仕德表示，他近期看好的有三个行业，一个是银行，一个是煤炭，还有工程机械。“蓝筹股将会迎来板块轮动，尤其二线蓝筹，因为最根本的决定因素是估值！”陈仕德认为，“估值的差距太大，这个市场就会发生一定的变化。股指期货、融资融券是触发的诱因，根本因素是估值。”

　　但4月19日，地产股带动整个大盘下挫让基金倍感尴尬。“如果没有地产调控政策出台，市场资金原本正在向二线蓝筹股流动，但现在一下子失去了方向。”深圳另一基金公司的基金经理表示。

　　失去了方向，短线，许多基金选择拿出更多的头寸用以观望。德圣基金研究中心测算，上周，股票型基金减仓1.08%、偏股混合型减仓1.52%、配置混合型减仓2.37%。

　　对于近期的操作，各个基金公司多表示出谨慎。

　　申万巴黎表示，金融危机以来全力保增长的态势或将结束，真实意义的结构调整正在开启。随着未来过热风险的增加，国家应该会加大政策的执行力度，而且GDP、信贷、M2的三大指标环比增速都面临着向下的拐点，整个二季度是政策和经济最为不确定的时期。在这种政策趋势确定，力度不定的情形下，该公司认为短期内或难以摆脱震荡格局。

　　大成基金则认为，此外在宏观经济向好，房地产存量房位于历史底位，投资依然高企的背景下，若房价不能被抑制，后续调控政策依然有推出的可能，特别是税收政策的调整。因此从板块投资角度来看，行业投资性机会仍未到来。

　　上投摩根建议选择偏重于防御性的板块，公司投资副总监、行业轮动基金经理许运凯立足看好家电、汽车、医药等大消费和新兴战略产业，避开了周期性较强的行业。

　　（来源：21世纪经济报道）

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◆ 【从20亿到200亿 中委“贷款换石油”升级】   
　　中国在南美的能源合作，正渐入佳境。

　　4月17日，委内瑞拉总统府，中国国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝宣布，中国国家开发银行将向委内瑞拉提供100亿美元和700亿人民币的融资，这些贷款将用于委内瑞拉兴建高速公路和电力等基础设施。作为融资回报，委内瑞拉将继续向中国提供石油资源。

　　此前的4月15日，同样在南美，中石化集团也与巴西石油公司签署了包括原油采购及两块深水区块的开采勘探在内的一揽子协议，同样也是采用“贷款换石油”的方式。根据协议，巴西石油将向中石化提供为期10年的原油供应，第一年供应原油15万桶，剩余9年每年向中石化供应原油20万桶。而作为交换，巴西石油可以从中国国家开发银行获得100亿美元贷款。

　　显然，通过“石油换贷款”这一“能源合作新模式”，中国石油企业向南美进军的步伐正变得越来越快。

　　利益共同体

　　事实上，自2008年5月，中国与委内瑞拉签署第一份石油换贷款合同以来，这已是中委两国第5份“石油换贷款”协议，而金额也从当初小试牛刀的20亿美元激增至到200亿美元。

　　“中石油在拉美的所有项目中，规模最大、前景最看好的就是委内瑞拉项目。”中石油集团南美公司总经理吴东山对本报记者表示，“最重要的一点就是，令双方成为利益共同体的创新合作模式，使得我们的长期利益能够有所保障。”

　　所谓的“利益共同体”是指，中石油同委内瑞拉方面签署的合作协议不仅是石油输出，而是一个涵盖了上下游一体化的协议，即在上游原产地合作开采，中游设立船运公司负责能源产品运输，下游在中国合资建厂炼油。

　　在位于委内瑞拉的开采公司中，委内瑞拉国家石油公司占股60%，中石油占股40%。在位于中国的炼油合资公司中，中石油占股60%，委内瑞拉国家石油公司占股40%，同时双方还将各占50%股份成立一家石油运输公司。

　　“这样一种创新的合作模式令双方成为利益共同体，‘你中有我，我中有你’，既保证了双方互利共赢，又能在相对复杂动荡的政治社会环境中确保企业的稳定发展。”吴东山说。

　　而除了能源方面的投资合作，随着中委两国石油换贷款计划的推进，中国企业在委内瑞拉基础设施建设方面也获得了许多新机会。此次的200亿美元合作中，便包括了价值75亿的铁路合同，以及金额在50亿美元左右的两条高速公路合同。

　　三巨头共舞

　　“我前几天才去广东揭阳看了新基地，现在已经在做基础建设工作，2000万吨的项目，场面非常壮观。”中石油财务总监周明春近日接受本报记者采访时说，“这个项目已经获得发改委开展前期工作的批准，如果顺利的话，一期工程2013年就可以建成投产。”

　　周所指的揭阳新基地，即是中委能源合作中由中方控股的大炼油项目。

　　根据2008年中石油与委内瑞拉国家石油公司签订的《开发奥里诺科重油带呼宁4区块成立合资公司的框架协议》，双方已在委内瑞拉成立开采合资公司，对奥里诺科重油带呼宁4区块超重油带进行开采和改质。

　　“目前，我们正联合法国道达尔在竞购委内瑞拉卡拉博博2个重油区块，预计每个区块的招标价大约在100亿-200亿美元间，其中包括将重油转化为轻质油的质量改善装置的建设费用。”中石油另一位人士则对记者表示，“如果这个项目竞购成功，我们在委内瑞拉拥有的原油份额还将大幅度增加。”

　　而事实上，除中石油作为贷款换石油计划的主力军之外，国内另外两大石油也在积极谋划进入这一“宝地”。

　　中海油公司人士对记者表示，中海油已于2009年底获得奥里诺科大型重油带Boyaca3号区块的开发权。奥里诺科石油带是全球天然沥青和重油储备最多的地区之一，集中了全球约90%的超稠油，这一地区的原油储量有大约1.2兆桶。

　　此外，中海油还与委内瑞拉国家石油公司签订了合作备忘录，下一步双方将围绕海上油气资源的勘探展开合作。目前，还在洽谈具体的项目细节。“我们会根据每个项目不同的情况决定具体的合作方式。”上述人士称。

　　中石化国际项目部一位人士则对本报记者表示：“我们过去也曾经与委内瑞拉石油公司签定过备忘录，但由于委内瑞拉的强制国有化政策而拖延，现在，我们还在积极关注奥里诺科区块的招标，希望找到合适的机会进入。而这次我们与巴西石油公司达成开采勘探协议，也是我们进入南美市场的一个新的起点。”

　　南美新模式

　　近日《纽约时报》援引美国政府的最新估计称，委内瑞拉的重油储量超过5130亿桶，其中奥里诺科地带蕴藏的石油总量超过了沙特阿拉伯2640亿桶原油的规模。这使得，委内瑞拉可能超过沙特成为世界上原油储量最为丰富的国家。

　　虽然委内瑞拉出产的多为开采难度较大的重油，但其丰富的储藏和对华友好的政策，无疑都对中国开拓海外石油资源有着强大的吸引力。

　　过去几十年，美国一直是委内瑞拉石油的最大买主，向美国出口的石油占委内瑞拉石油出口总额的60%以上。

　　而近年来，委内瑞拉总统查韦斯正雄心勃勃地希望改变这种“石油出口过度依赖美国市场”的局面，实现石油出口市场多元化，其最重要的一招就是收回控股权。

　　2007年，查韦斯发布了一项法令，外国公司在委石油开采的合作方式将从合同开采变成组建合资公司。新合资公司必须由委内瑞拉石油控股，其股份不低于60%。

　　其后，委内瑞拉政府向西方石油公司发出“最后通牒”，要求这些公司在当年6月26日之前决定是出让股份，还是退出委石油市场。但美国石油巨头埃克森美孚和康菲石油公司拒绝作为小股东继续参与委内瑞拉石油开发，这使得这两家石油公司彻底退出委石油市场。

　　而对这一政策的灵活变通，则给了中国石油公司大举进入的机会。

　　虽然，早在1998年，中石油就通过旗下的中油国际公司拿下了奥里诺科重油带两块油田20年的作业权，但在新政策公布后，中石油按照委内瑞拉的要求，把开发方式由合作改为合资。

　　“我们海外合作中最担心的就是，海外油源的稳定性没有保证。”中石油财务总监周明春说，“虽然现在在开采公司里面，我们不能控股，这表面上看不利，但实际上一旦该国出现什么不利情况，由合作伙伴出面解决，政治风险小得多。特别是创新的上下游一体化模式，使得双方成为紧密的利益共同体，这种模式在海外找油过程中，还是值得推广的。”

　　（来源：21世纪经济报道）

Babbler

　　两市融资融券交易总量已达约1.8亿元
　　融资融券试点业务推出已有半个多月，融券交易持续低迷的状况在上周五股指期货上市首日悄然改变。数据显示，当日沪深两市融券余量金额达到129.6万元，比前一个交易日骤增2.5倍。截至16日，两市融资融券交易总量已达约1.8亿元。
　　上周五，沪深两市缩量阴跌，日交投合计1903亿元，比前一个交易日的2508亿元缩水24%左右，但两市融资融券交易总量仍稳步放大，达约1.8亿元。据本报数据部统计，上周一融资融券交易总量突破亿元大关以后的5个交易日中，沪深融资融券交易总额逐日放量，并从周四开始迅速增长。
　　"这说明融资融券已经度过了初期的试探性交易阶段，投资者开始快速放量介入指标股，部分证券公司开户数量也开始快速上升。"某证券公司融资融券业务负责人表示。
　　值得注意的是，与之前融资交易稳定增长、融券交易持续低迷的状况不同，上周融券交易逐渐活跃，13日两市融券余额超过21万元，到15日增至36.89万元，而16日股指期货上市首日，沪深融券余额合计达到129.6万元，达到前一个交易日的3.5倍。
　　根据交易所披露的交易明细，中国平安、中国联通、工商银行、金钼股份、招商地产、太钢不锈等个股仍是部分投资者的做空标的，其中中国平安在16日被融券卖出1.93万股，同时融券偿还1000股，但该股截至上周五的融资余额为1949.4万股，仍为所有融资融券标的物当中融资余额最大的个股，截至昨日收盘，中国平安报在49.21元。
　　融资交易方面，包括银行、保险、券商在内的金融股，以高端白酒为主的消费股，以及部分能源类股票仍是投资者的做多宠儿。截至16日，中国平安、贵州茅台、冀中能源融资余额均超过1400万元，分列前三甲。中信证券、招商银行、长江电力、大秦铁路、兴业银行、中煤能源、五粮液等个股的融资余额也都超过500万元。
　　有从业者指出，尽管目前融资融券交易量同大盘交投总量相比仍是"九牛一毛"，但其体现出的多空倾向却在某种程度上起到了盘面走势风向标的作用。融资交易大幅放量、融券交易获利了结余额减少时，大盘反弹概率可能较高；反之，如果融资买入量大幅萎缩，出现集中偿还资金，同时融券交易余额大幅增长，则意味着市场可能面临调整。
（马婧妤　上证）

takehappy

◆ 【中石化汽油再曝“质量门” 或因甲醇代乙醇】   
　　中石化再一次陷入汽油“质量门”，不过，这次“受害者”由香港车主变为河南车主。

　　昨日，中石化办公厅有关负责人接受《每日经济新闻》采访时表示，中石化总部正在等待河南安阳当地工商局和技术监督局对油品进行抽样检验的报告。而中石化安阳公司有关人士也称，目前已停止出售这批疑因导致部分车辆故障的93#汽油。

　　各方等待抽样检验报告

　　据报道，2010年3月中下旬开始，河南省安阳市内许多4S店突然接到大批送修车辆。这些故障车辆都有着同样的“病症”：轻则会出现加油不顺、冒黑烟、尾气刺鼻的情况，重则排气管不断喷出红或黑色液体、无法启动，最严重的会出现一些零件损坏的情况。

　　对此，《每日经济新闻》向中石化方面进行了求证。

　　中石化办公厅有关负责人士说：“此事件还没有上升到中石化北京总部这个层面解决，具体情况要问中石化河南安阳分公司，由他们具体负责处理，中石化总部也在等待检测报告的出来。估计就这几天会出来，到时会对外公布。”

　　“对不起，我只是一个负责加油的员工，关于车辆故障的问题我不太清楚。”中石化河南安阳分公司旗下加油站的一位员工在电话中说道。

　　安阳分公司负责油品零售业务有关人士也对《每日经济新闻》表示，4月1日起，当地加油站已经全部更换了一批新的93#汽油，上批油已经停止销售了。4月初，中石化河南安阳分公司在安阳市电视台也发表了公开声明，表示将对车主损失的油费和清洗费进行理赔。

　　中石化河南石油分公司目前也声明表示，已组成调查组，在前期组织有关专家赴现场进行调查的基础上，责成安阳石油分公司主动邀请当地工商局和技术监督局对油品进行抽样检验，同时将邀请车友代表和关注此事的网友、媒体记者对抽检过程进行监督，最终调查结果待专家及权威机构拿出意见后及时公布。如果调查证实下属企业确实存在内部管理问题，其将对有关责任人问责。

　　甲醇代替乙醇所导致？

　　一位不愿署名的汽车业内专家称在最终抽样检验没有出来之前，无法确定事故的最终原因。不过，他担心或许是汽油中加入甲醇代替乙醇导致。

　　国家发改委和财政部之前曾联合下发紧急通知，要求各地暂停核准玉米加工乙醇项目。乙醇汽油最大的问题就是会占用耕地和粮食，而且发酵乙醇价格高。上述专家说，国内乙醇限产，没那么多已乙醇添加，一些加油站为了追求利润，甲醇代替乙醇。而全国每年有几十万吨甲醇不知去向，特别是在山西、河南地区。

　　与乙醇汽油相比，甲醇汽油的生产成本具有绝对优势。甲醇生产成本在每吨1000元左右，而每吨乙醇的生产成本在4500元左右。

　　据专业人士介绍，甲醇汽油M15标准，是汽油里面加入15%左右的甲醇，以及一定量的添加剂，以此类推M30和M50则是分别加入30%和50%的甲醇。目前，只有山西省在全面推广甲醇汽油。

　　（来源：每日经济新闻）

送人听闻

　　北京时间4月20日凌晨消息 美国股市周一大体收高，道指与标普上涨，纳指微跌0.05%。今天美股局面震荡。戴姆勒公司宣布业绩超出预期、SEC委员并未一致同意对高盛提起诉讼等消息，推动美股尾盘走强。
　　美东时间周一16:00(北京时间4月20日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨73.39点，收于11,092.05点，涨幅0.67%；纳斯达克综合指数下跌1.15点，收于2,480.11点，跌幅0.05%；标准普尔500指数上涨5.39点，收于1,197.52点，涨幅0.45%。
　　今天美股低开。在美国经济咨商局报告称3月领先经济指标指数上涨1.4%超出市场预期之后，美股一度全面攀升。但在午后美股全面下跌。尾盘时有消息称SEC成员在关于否起诉高盛的投票表决中存在分歧，美股因此反弹。
　　经济数据方面，美国经济咨商局宣布，3月的先行经济指标指数环比增1.4%。据汤森路透集团的调查，经济学家对此的平均预期为增1.1%。今年2月指数的环比增幅由0.1%上修至0.4%。
　　据消息灵通人士报道，美国证交会(SEC)以3:2的投票通过了针对这家华尔街历史上盈利最高的企业提起诉讼的决定，投票委员因党派不同而分裂为两个阵营。
　　高盛遭美证交会调查，上周五高盛股价收于160.70，大跌12.79%。
　　北京时间4月19日21：30，高盛股价开于155美元，低开2.9%。
　　盘中由于媒体报道美证交会分歧投票分歧的消息，高盛股价转涨，并带动金融板块整体上扬。
　　北京时间4月20日4：00收于163.32美元，涨2.62美元，涨幅1.63%。
　　其他市场方面，周一欧股低收，银行与航空股领跌。纽约油价跌收1.8%，金价小幅下滑。

送人听闻

　　北京时间4月20日凌晨，纽约市场的主力原油期货合约再度大幅跌收，盘中跌至82美元/桶附近。商品市场因高盛遭欺诈指控产生的恐慌情绪尚未明显消退。
　　截至周一美东时间下午2:30(北京时间周二凌晨2点30分)，纽约商业交易所交易量最高的原油期货合约：6月轻质低硫原油合约下跌1.54美元，收于83.13美元/桶，跌幅为1.8%。该合约的盘中最高值为84.47美元，最低为82.05美元。
　　芝加哥Lind-Waldock的高级分析师里奇-埃辛塞(Rich Ilczyszyn)表示："上周五美国证交会指控高盛欺诈后，人们都在调整仓位，等待进一步消息。高盛可是世界商品市场的顶级经纪商之一。"他还称，在投资者保持观望的时期，他们会规避石油这一类风险较高资产。
　　一些分析师指出，即使在高盛事件曝光前，投资者已开始赌油价短期内将下跌。上周五美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的数据显示，在截至4月13日的一周中，货币市场清算的做多合约明显超过做空合约，这就是说更多投资者在赌油价下跌而不是上涨。
　　花旗期货观察的分析师蒂姆-埃文斯(Tim Evans)在今晨发布的一份研究报告中写道："卖盘的流量表明市场整体看空油价，鉴于从投机角度而言油价仍处于超买状态，这种势头可能延续下去。我们认为，油市可能至少在未来4至6周中将处于多头退场状态。"
　　德国商业银行的分析师向客户指出："监管机构对其他商业领域展开调查的可能性不能排除。鉴于高盛是金融商品市场最大和最重要的公司之一。一些市场人士很担心油市可能重挫，他们已开始借机出货套利。"
　　今天未发布太重要的经济报告也导致油市人士没有购进欲望。Prestige Economics分析师杰森-申克(Jason Schenker)表示："在4月30日的第一季度GDP报告发布前，没有什么数据能让市场感到兴奋。近期内将发布的数据寥寥意味着油市更容易受到各类消息、美元和库存数据的影响。"
　　纽约油市临近收盘时，美元指数上涨0.15%至81.02点。其他能源期货中，5月天然气合约跌12美分，至3.92美元/百万英国热量单位，跌幅为2%；6月新配方汽油合约跌3美分，至2.26美元/加仑，跌幅为1.4%。

送人听闻

　　新华网芝加哥４月１９日电（记者李觅）受美元汇率上涨等因素的影响，纽约商品交易所１９日黄金期货６月合约每盎司下跌１.１美元，收于１１３５.８美元，跌幅为０.１％。
　　高盛集团受控涉嫌欺诈的消息引发投资者猜测：其他曾涉足次级抵押贷款相关金融产品的投资银行可能也将面临诉讼；美国政府或将对金融衍生品市场采取更为严格的监管措施。受此影响，１９日投资者风险厌恶情绪继续升温，美元的避险吸引力得到强化，美元汇率大幅上涨成为黄金价格下滑的主要利空因素。
　　由于冰岛火山烟尘使欧洲空中交通陷入瘫痪，原定于１９日举行的欧盟与国际货币基金组织援助希腊讨论会被迫延期。同时，希腊融资成本近期升至新高，引发投资者关于欧盟－国际货币基金组织援助计划的有效性以及其他欧洲弱小经济体出现赤字风险的忧虑。
　　另外，美国世界大型企业联合会１９日公布的数据显示，美国３月份领先指标大幅上升１.４％，高于市场此前预期，显示出美国经济复苏力度加强，在一定程度上支撑了投资者关于美联储或将于下半年加息的预测。由于加息通常意味着持有黄金的机会成本升高，黄金的投资吸引力遭到进一步削弱。
　　５月份交货的白银期货价格每盎司上涨５.６美分，收于１７.７３１美元，７月份交货的白金期货价格每盎司上涨１.３美元，收于１６９６.６美元。（新华网）

淡泊赚了就跑

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东北虎112233

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