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市场在夹缝中震荡，在犹豫中前行。上周公布的进出口数据，显示出口恢复较慢而进口大幅攀升，我国出现6年来的首次贸易逆差。而本周公布的如期回落的货币数据和超预期的GDP、CPI数据，以及周五上市的股指期货，使市场心态变得微妙。投资者既担忧过热的数据或招致政策打压，又担心股指期货上市给资金面带来压力，促使本周市场在3100-3200点区间内窄幅震荡。
消息面上，一季度GDP同比增长11.9%，高出我们之前预期的11%。从对GDP的贡献率来看，投资的贡献率从去年的95%大幅下降至目前的58%，消费和进出口的贡献率都有所回升。3月份猪肉价格的大幅下跌，使CPI同比增速较上月环比回落0.3个百分点，加息预期有所减弱。但我们认为，随着西南旱情、青海地震及国家收储猪肉等外因的推动，4月份CPI可能会继续上涨。值得关注的是，PPI虽然仍在继续上升，但上涨幅度有所减缓，尤其是其中的采掘工业，同比增速大幅回落7个百分点。预计4月份PPI仍会继续上涨，但涨幅会逐渐趋缓。
同时，房地产贷款政策，将二套房的首付比例提高至50%，利率调整为1.1倍。政府关于房地产市场的政策频出，短期内将会对市场形成压力。我们认为，在负利率存在的条件下，房地产市场大幅调整的可能比较小，但房价的涨幅可能会有所放缓。
市场期待的股指期货推出前的"大蓝筹"行情没有出现，大盘继续窄幅震荡。我们认为，在当前的环境下，风格转换并不具备趋势性机会，只可能存在阶段性表现，甚至可以忽略不计。
从板块来看，受人民币升值预期和航空业一季度的业绩达到近年最高水平的影响，本周航空板块出现上涨。由于本周美元指数回落导致国外的主要金属价格上涨，也推动了有色行业的上涨。虽然二季度有色行业逐渐进入需求旺季，但考虑到有色行业所具有的金融属性，我们认为当前资金面并不支撑有色板块全面爆发。
技术上，本周收盘上证指数日线收于3100点上方，周线站稳20周均线，短期周线呈多头排列。虽然周成交量较上周略有放大，但单日成交量逐日回落，显示出市场对股指期货上市后的心态相对谨慎。预计下周可能出现前低后高的震荡走势，如果短期内日均成交量继续维持在1500亿左右的水平，那么市场窄幅震荡的概率较大。 | 
发表于 2010-4-17 14:53
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千斤顶
发表于 2010-4-17 16:01