今日消息（0413）

Babbler

今日消息（0413）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Babbler 浏览：3423 回复：19

3月新增贷款回落至5107亿 存款爆发式增长
　　新增信贷的节奏和速度已经从"非常态"逐渐回归至常态水平。
　　央行12日公布的数据显示，3月份新增信贷回落至5107亿元，由此，今年1季度的新增信贷达到2.6万亿，月均贷款达到8667亿元。按年初管理层设定的"3：3：2：2"的信贷投放节奏，1季度约占全年新增贷款规模的34.67％。基本未偏离年初设定的目标。在新增贷款回归理性的同时，存款却持续出现高增长势头，银行业金融机构吸储大战呈现愈演愈烈的态势。
　　数据显示，今年1季度的新增贷款规模较去年同期下降了1.98万亿元。但仔细分析数据后可以发现，造成这一差距的主要原因来自于去年1季度的票据融资。去年1季度的新增票据规模达到1.48万亿元，而今年1季度票据融资规模为-6243亿元。3月份，票据融资再次负增长2690亿元，为连续第9个月负增长。但信贷对实体经济的支持力度丝毫不弱于去年同期的水平，如不考虑票据因素，今年1季度的信贷投放与去年同期基本持平。
　　统计显示，今年1季度，居民新增贷款9202亿元，较去年同期上升了4979亿元；其中尤其是主要用于购房的居民中长期贷款，较去年同期上升了4586亿元。而非金融企业及其他部门贷款新增1.68万亿元，其中中长期贷款较去年同期增加了1000亿元，短期贷款下降了4682亿元。业内人士分析认为，这说明新增贷款的投向更加符合实际需求，真正进入了实体经济。
　　统计在内的金融机构中，包括四大国有银行、13家股份制银行以及政策性银行在内的最主要金融机构当月新增贷款约达4000亿元。
　　与当月新增贷款明显回落不同的是，新增存款继续保持升势，达到了1.57万亿之巨。今年前三个月，新增存款规模已达到4.04万亿。一家股份制银行的高层此前对记者表示，银行现在很缺钱，既缺贷款又缺存款，尤其是贷款增速被要求放缓之后，很多派生存款没有了。因此，不少商业银行新年伊始，又开始了激烈的吸储大战。各家商业银行都对基层网点下达了高额的存款任务。而据记者了解，由于此前信贷投放过快，要将存贷比维持在75％的警戒线，是导致各家银行存款猛增的主要原因。

Babbler

　　在央行灵活运用存款准备金率和央票等数量型工具的影响下，及信贷调控政策的力度加大，3月末，广义货币供应量M2出现了较大幅度的回落。央行12日公布的数据显示，M2同比增长22.5％，较上月下降3.03个百分点。正在向着17％的调控目标有序回落。此外，狭义货币供应量M1同比增长29.94％，也较上月下降5.05个百分点。M2、M1之间"倒剪刀差"缩小为7.44个百分点，较上月继续缩窄。
　　业内人士认为，随着M1、M2的逐渐回落，银行体系的流动性也将回归到一个较为合理充裕的水平。再加上贷款数据回落、公开市场操作力度加强、新增外汇占款不高，近期调整存款准备金率的可能性下降。
　　有观点认为，作为二季度开始的月份，此前压制的信贷需求会有小范围的集中释放，4月份的新增贷款可能出现一个小高潮。因此市场担心央行会出于考虑控制流动性而再度采取上调存款准备金率的措施。
　　对此，交行首席经济学家连平认为，数量型工具未来肯定是主角，包括央行的票据，包括存款准备金率。但存款准备金率目前水平比较高，部分商业银行已经出现了资金困难，如果继续调整，这些银行的流动性可能会非常紧张，就会有流动性风险。所以，他认为央票的空间更大一些，而存款准备金率还需要适当谨慎。
　　有业内人士表示，今年央行选择在1、2月份两次上调存款准备金率，主要是为了对冲较快增加的外汇占款。央行的数据显示，今年1月份，外汇占款增加额达到2981.67亿元，到3月末，外汇贷款又增加了4496.47亿元。央行目前尚未公布3月份当月的外汇占款增加数字，但据预测，3月份较2月份有较大幅度的下降。因此，央行短期内对冲外汇占款的压力亦有所下降，存款准备金率工具短期内使用的可能性有所降低。但外汇占款的变化情况仍需密切关注，不排除未来准备金率仍然有可能继续上调0.5-1个百分点。
　　而对于利率工具的使用，建设银行高级研究员赵庆明认为，考虑到负利率不必然导致加息，加息对抑制投资作用有限和加息可能导致海外资金加速流入等因素，央行可能继续对加息保持谨慎。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也持利率调整的空间较小的观点，他认为即使今年年终物价有所上升，一方面有升值压力，同时国外利率一直比较低，加息空间也会比较小。

Babbler

　　自3月31日融资融券业务开展以来已经过7个交易日,根据沪深交易所昨天公布的截止到上周五收盘的统计,两市融资融券交易总量达到7051万元,是上市首日658.9万交易量的10倍还多。而工商银行(601398)成为投资者的融资主力,金额已经突破千万。
　　根据交易所的统计显示,融资和融券的比例相差仍很悬殊。两市融资额稳步增长的同时,甚至连续几天出现融券零交易的局面。
　　沪市方面,在融资存量金额和单日买入个股标的方面,金融股受到热烈追捧。数据显示,上周五沪市有投资者单日买入工商银行(601398)997万元,工商银行的存量融资金额达到了1004.6万元,成为两市第一个融资金额突破千万大关的个股。除此之外,中国平安(601318)、招商银行(600036)、中国银行(601988)、民生银行(600016)等金融类个股也成为投资者融资的目标。融资存量金额排在前十的除了长江电力(600900)和中国中铁(601390)之外,其余清一色的都是金融保险股。
　　深市方面,西山煤电(000983)依旧成为融资的目标。存量融资金额炒股100万的还包括五粮液(000858)、潍柴动力(000338)、深圳能源(000027)、中兴通讯(000063)和金融街(000402)等。（京华时报）

Babbler

　　融资融券业务正式启动已近半个月，但市场整体交易情况仍较平淡。不过，这一现状有可能随着基金公司的参与而改变。在日前举办的"2010年中国证券投资基金业年会"上，证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平透露，正在同基金部协商，考虑基金参与融资融券业务。
　　"未来我国将逐步设立转融通机制，届时基金持有的证券将成为融券的主要来源，这有望为基金公司增加一部分财务收入，改善基金公司的收入结构。是对基金业比较大的影响。"聂庆平说道，"我们和基金部协商过，今后会考虑基金参与融资融券的业务。"
　　分析人士认为，目前融资融券的范围仍限于券商的自有资金和自有证券，规模有限，基金参与融资融券业务，将有效扩大融资融券的规模，业务的影响也更为明显。预计这将以转融通业务的形式出现。
　　聂庆平还指出："融资融券推出有利于促进我国资本市场价值投资理念的形成，基金产品的设计和投资组合，今后必须要考虑融资融券交易因素的影响。"他提到，融资融券对单只股票的买通和卖通机制，会影响到产品的设计和变化，这也会影响基金未来收益，因此基金产品也必须采取相应的变化，基金产品的丰富程度大大提升。
　　另外，证券业协会会长黄湘平在会上表示，融资融券和股指期货业务的推出，将拓宽基金投资对象，为基金产品创新打下良好基础，也必将为基金行业发展提供动力源泉。
　　黄湘平谈到，国家立法机关和中国证监会正在积极推动《证券投资基金法》的修改，这次修改将扩展基金行业发展的法律空间，为行业的发展创造了更为有利的制度环境。多元化的基金管理公司股权结构、多种基金组织形式等促进行业创新发展的制度安排有望在本次修法中得以体现。
　　据了解，自融资融券3月31日正式启动以来，市场总体表现平稳，开户数量、交易金额逐步增加，市场反映比较平稳，没有产生市场大的波动。（北京商报）

Babbler

　　工业和信息化部部长李毅中近日在"2010年经贸形势报告会"上表示，今后经济增长必须建立在扩大内需，特别是扩大消费的基础上。他建议继续实施鼓励消费的政策。对电动车、提前报废车加大补贴，试点实施以旧换新；扩大下乡家电品种，提高补助上限等等。
　　李毅中提出要积极培育消费热点，提升消费结构。要大力发展旅游、文化、体育、教育培训、电影电视，发展网络信息，特别是3G技术产品。鼓励企业创新品种、提高质量、创建品牌、改善服务，引导消费，创造消费。他表示，实施的关键是"要调整收入分配结构，扩大就业，改善社会保障，提高居民的消费能力"。
　　在"继续实施鼓励消费的政策"建议中，李毅中提出，"对汽车考虑低排量减收购置税与下乡政策同时享受"；在"积极培育消费热点"的建议中，李毅中提出，当前"最大的热点是住房、汽车。"他还明确，"高端制造业也属于战略性新兴产业，新能源汽车、高档数控机床无疑就是高端制造。"对此，研究机构认为，一旦新能源汽车扶持政策全面落实，中国新能源汽车将进入提速发展阶段。2010-2012年或将是新能源汽车开始规模化的时点。
　　按照《汽车产业调整和振兴规划》的目标，2012年，新生产汽车中将有10%是节能与新能源汽车，新能源汽车产值有望达到5000亿元。
（李雁争　上证）

Babbler

　　境内上市公司可分拆子公司创业板上市
　　证监会还明确了发审环节判断创业板企业成长性的要点、拟上市企业突击入股的细化规定
　　境内存量上市公司只要符合条件可以分拆子公司到创业板上市。
　　日前召开的创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但需满足6个条件：上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。
　　证监会有关负责人在沟通会上还对创业板的发审要求及相关法规的执行口径进行细化，重点阐述了判断企业成长性的15个要点。
　　这位负责人强调，创业板的市场定位，即企业的自主创新能力和成长性，创新是灵魂，成长是体现；创业板的目标是实现国家创新战略，推动产业升级，为创新型高成长企业提供融资平台。
　　判断企业成长性的15个要点，包括毛利率逐年上升背后的内涵；持续增长是否体现为核心业务的增长；技术创新能力能否决定成长能量；谨慎判断收入结构及销售模式；警惕异常交易；关注行业过分细分、付费第三方数据的误导性等。
　　针对市场普遍关注的创业板拟上市企业突击入股现象，这位负责人明确：对于申报前一年内新增股东，若是自然人，发行人需补充披露最近五年的履历；若是法人，则需披露主要股东、实际控制人、法定代表人等。
　　而申请受理前六个月出现增资或股权转让的，发行人应提供专项说明：包括增资或转让原因、定价依据及资金来源、新增股东的背景及对公司未来发展能发挥什么作用等。同时，保荐机构及律师应核查发表意见，证监会还可能视情况请派出机构调查。
　　对于IPO前存在非同一控制下的企业合并，证监会将根据被合并方对发行人资产总额、营业收入或利润总额的实际影响，次递顺延申报时间，最高要求运行24个月方可申报。（上证）

Babbler

　　工业和信息化部部长李毅中近日在"2010年经贸形势报告会"上表示，当前工业回升向好不等于形势的根本好转，结构问题依然突出，今后经济增长必须建立在扩大内需，特别是扩大消费的基础上。
　　李毅中说，今年以来，我国工业回升向好的趋势进一步得到巩固，但必须看到其中的问题。
　　他说："1-2月份工业快速增长主要是建立在去年同期较低基数的基础上。从环比增速来看，从去年12月到今年的1-2月份，分别只有1.4%、2.1%和1.6%。因此，目前的增长仍然属于恢复性回升。"
　　与此同时，国际原油价格不断攀升，由年初的40美元/桶涨了近一倍；国际铁矿石供货商定价权在三大铁矿石生产商，最近矿商提出要上涨90%。受国际原油和铁矿石价格上涨的推动，从去年12月份开始，我国原材料、燃料和动力价格指数由负转正，涨幅还在不断扩大。
　　李毅中警示道，必须对工业品价格的上涨保持高度警惕，否则不但会影响到钢铁企业，还会传导到建筑和制造行业，最终引发消费类商品的价格上涨，影响今年CPI涨幅3%的目标实现。
　　此外，出口仍然面临较大阻力。李毅中说，当前各种各样的国际贸易保护主义猖獗，我国产品出口面临更多的壁垒。同时，一些国家设法施压人民币升值，导致我国一些出口企业只能接一些短单、小单，不敢去接长单、大单，工业品出口的根本好转还面临着较大的障碍和阻力。
　　"在这种情况下，必须改变过分依赖国外市场的状况，把战略基点放在扩大内需上。"他建议，继续实施鼓励消费的政策。
（李雁争　 上证）

takehappy

◆ 【发审要求提高 创业板过会率大幅降低】   
　　自3月19日发布《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》后，证监会对创业板IPO项目的预审明显收紧。有接近监管层的消息人士表示，监管部门已经进一步提高了对创业板的发审要求，严把创业板上市企业质量关。由此带来的结果是，创业板的上会和过会频率会有所降低。

　　《指引》重申了创业板的功能定位，并强调企业创新能力，要求保荐机构重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的6类行业，谨慎推荐一般性服务业等8大领域。

　　《指引》出台后，创业板拟上市公司过会比率较此前有所降低。据统计，在《指引》出台前，即1月1日至3月18日，创业板发审委共召开了10次发审会，审核了22家公司的IPO申请，仅易讯无限、博晖创新2家公司遭否，通过率约91％。3月19日《指引》出台后至今，创业板发审委共召开了7次发审会，审核了14家公司的IPO申请，方直科技、正方软件和冠昊生物等3家公司先后被否，通过率约62.3％。

　　某券商投行人士表示，《指引》将部分创新能力不足、盈利能力不强的一般性服务行业的上市项目挡在了创业板门外，导致一些拟在创业板上市的企业临时“转板”，他们不得不修改申报材料转战中小板。从上述被否的3家企业的预披露材料看，其上市申请未被批准的一个重要原因，即是公司创新能力、盈利能力不足。

　　监管部门提高对创业板的发审要求，不仅使得创业板过会比例有所降低，也使得创业板的上会频率有所降低。据证监会公开资料显示，证监会上周仅召开1次创业板发审会议，而此前一周则召开了3次。从本周来看，记者亦尚未见到将于本周召开创业板发审会议的公告。

　　上述投行人士说，虽然短短两三周时间不足以表明创业板发行审核减缓的趋势，但从《指引》的导向来看，下一阶段创业板无论是上会还是过会的频率都可能降低，其主要原因还是为了保证创业板上市公司的质量，这对投资者和创业板的长远健康发展都是有益的。

　　（来源：证券时报）

takehappy

◆ 【胡奥会再议“核心利益” 人民币汇率无碍大局】   
　　4月12日，中国国家主席胡锦涛乘专机前往美国，以出席12日至13日在华盛顿举行的核安全峰会，并与美国总统奥巴马举行双边会晤。

　　今年以来，美国在对台军售、达赖窜访、人民币汇率等方面的举措，令中美关系摩擦不断。有学者指出，胡锦涛主席的此次华盛顿之行，将有助于对中美摩擦进行“纠错”，令中美关系发展回归正轨。

　　美国副国务卿罗伯特·霍马茨对此非常乐观，他在博鳌亚洲论坛上接受本报专访时表示：“我觉得中美两国的关系在近期就已经得到了显著的进展。”

　　再议“核心利益”

　　美国副国务卿罗伯特·霍马茨向本报表示：奥巴马总统非常期待和胡锦涛主席的对话，而在几天前，奥巴马总统和胡锦涛主席进行了一个多小时的电话交流，取得了非常好的效果。

　　罗伯特·霍马茨拒绝透露此次“胡奥会”的具体议程，不过他向本报表示：胡主席和奥巴马总统肯定会进行富有建设性的对话。

　　复旦大学美国研究中心副主任吴心伯教授刚从华盛顿归来，通过与多位美国外交界资深人士的交流，了解到美国对华政策的最新动向。他认为：在这一次“胡奥会”上，胡主席首先会与奥巴马总统讨论中美最近在台湾问题和西藏问题上发生的一些摩擦，进一步阐释中国的立场，要求美国尊重中国的核心利益。

　　吴心伯教授指出，胡主席还会与奥巴马讨论一些**同关心的双边问题和多边问题。这包括5月份即将在北京举行的第二轮中美战略与经济对话(S&ED)、中美贸易摩擦以及G20改革问题。

　　人民币汇率无碍大局

　　尽管美国媒体和国会近期频频向中国人民币汇率施压，但吴心伯教授在华盛顿了解到的现实情况是，人民币汇率并不是美国政府目前最为关心的问题，也不会是此次“胡奥会”上最重要的议题。美国媒体对人民币汇率问题的炒作，不会对此次“胡奥会”造成干扰。

　　目前美国媒体和国会将人民币汇率同美国外贸赤字和就业问题相挂钩，而吴心伯教授华盛顿之行得到的印象是：美国政府其实非常清楚，人民币汇率升值其实根本解决不了这些问题。

　　美国媒体连篇累牍的报道指出：被低估的人民币是造成美中贸易逆差的原因所在，而贸易逆差又是造成美国就业岗位减少的原因。美国知名智库传统基金会研究员西塞斯（DerekScissors）表示，将人民币汇率同美中贸易逆差相挂钩，毫无逻辑。

　　西塞斯搜集的数据显示，1994年1月至1997年12月，人民币兑美元升值5％，但美国对华贸易逆差不降反升，由230亿美元上升到570亿美元。1998年1月到2005年6月，人民币兑美元汇率基本不变，美国对华贸易逆差在2004年却进一步扩大到1620亿美元。

　　2005年7月，中国对人民币汇率政策进行改革，此后3年内人民币兑美元持续升值，在2008年7月升值幅度接近20％，2008年美中贸易逆差进一步扩大到2680亿美元。从这些历史数据上看，人民币升值并不能减少美中贸易逆差。

　　美国前财政部长保尔森指出，来自国会山的贸易保护主义压力，是美国政府频频向人民币汇率施压的主要原因。他表示，人民币汇率问题是中美贸易问题的一个部分，他在担任财长的时候和吴仪副总理、王岐山副总理有很多交流，但这些讨论成果必须要跟国会进行沟通，来满足国会的一些需求。否则的话，国会就会采取一些非常丑恶的贸易保护主义做法。“那个时候正好面临美国总统大选，局势非常危险。”

　　美国副国务卿罗伯特·霍马茨也向本报表示：尽管你从媒体上可以看到，美国公众舆论和国会都对人民币汇率问题传递出非常强硬的立场，但这个问题是由我们政府部门来处理的，我们将尽量用一种建设性的合作态度来解决这个问题，而不是采取互相对抗的方式。

　　博鳌亚洲论坛秘书长龙永图也建议：中美应该面对现实，以专业态度、专业方式来处理包括人民币汇率问题在内的贸易摩擦，而不要把它政治化。

　　（来源：21世纪经济报道）

takehappy

◆ 【刘明康强调：银行不能完全依赖资本市场融资】   
　　中国银监会主席刘明康日前出席“伦敦政治经济学院亚洲论坛”时表示，自2003年成立之日起，银监会就十分重视防火墙的建设，其中包括为防止利益冲突在银行集团内部建立防火墙，以及在商业银行业务和资本市场之间建立防火墙。银行不能完全依赖资本市场进行融资，这些是常识问题，但人们往往很健忘。

　　刘明康在论坛上介绍，在应对全球金融危机的过程中，银监会要求大型商业银行和中小型商业银行将资本充足率分别提高至11％和10％。此外，银监会非常注重资本质量，要求一级资本中普通股和留存收益必须占75％以上，远远高出一些发达国家的要求。拨备覆盖率也从2003年的19.7％上升至目前的166％，这使得银行有足够能力吸收预期损失。

　　他表示，银监会还对银行业实施了严格的集中度风险限制，其中单一客户贷款比例不得超过银行净值的10％，集团客户不得超过15％。银监会密切关注不良贷款余额和比率的变化，要求银行存贷比不得高于75％，核心负债依存度不得低于60％，流动性比率不低于25％。

　　刘明康称，当前我国面临三个方面的挑战，首先建立社会保障体系仍是一项艰巨的任务。虽然近年来中国保持了高速的经济增长，但中国仍是一个发展中国家。沿海和内陆之间、城市和农村之间仍然存在着巨大的收入差距。因此，必须在城镇化建设过程中进一步深化社会保障体系改革，增加这一领域的资源配置，减少预防性储蓄和对间接融资的过分依赖。

　　其次，产业结构的调整是政府工作的重中之重。中国政府正致力于这繁重任务，并减少污染、能源消耗和过剩产能，同时也将致力于为农业发展和合格的小企业的发展提供更有力的支持。

　　最后，还应该十分注重发展的质量。绝不能为实现速度而忽视质量。从这方面来说，如何实现经济发展方式从增长驱动型向质量驱动型、从资源密集型向效率驱动型、从劳动密集型向技术驱动型转变，是中国政府面临的一项十分关键的任务。其中，价格和税收体制的改革非常重要

　　（来源：证券时报）

takehappy

◆ 【外管局：禁止投机炒作汇率政策传言】   
　　外管局9日举行会议，就人民币汇率走势向各银行征求看法

　　新华海外财经昨日援引知情人士的话报道，中国国家外汇管理局(简称：外管局)在上周五(4月9日)举行的一个会议上对国内外汇交易员发出警告，禁止他们对有关人民币汇率政策的传言进行投机炒作。早报记者昨日与一些外汇交易员证实了该信息。

　　一位出席上周五于广东省珠海市召开的交易员年度会议的人士称，外管局副局长王小奕在会上表示，交易员们应帮助政府维护市场稳定，不得从事投机活动。

　　深圳一银行外汇交易员对早报记者称，上述情况属实。他称，这次会议的主题是看看各家银行对人民币汇率走势的看法。经过讨论，各银行对人民币升值趋势基本达成一致。同时在此次会议上，各银行也提出一系列建议，如扩大人民币结算范围、适当允许国内银行投资NDF（海外无本金交割远期）等。

　　据悉，外管局还强调，现行官方政策立场仍为保持人民币汇率稳定。

　　人民币兑美元上周末一度升至近6个月高点，原因是美国财长盖特纳与中国副总理王岐山上周四出乎意料地在北京举行会谈，从而导致有关人民币近期将升值的猜测升温。

　　恰在昨日，央行发布了最新货币信贷数据。数据显示，截至3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25.25％。

　　外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权（编注：一般情况下，外汇储备增多将加大人民币升值压力）。

　　根据央行的数据，2010年一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。与去年第四季度1265亿美元的外汇储备增幅相比有较大幅度减少。其中，1月份增加160.69亿美元，2月份增加93.7亿美元，3月份增加224.93亿美元，单月外汇储备呈平稳增长态势。

　　（来源：东方早报）

takehappy

◆ 【机构投资者参与股指期货办法即将出台】   
　　券商基金参与办法征求意见工作已完成

　　权威人士12日表示,证券公司、基金公司、合格境外机构投资者（QFII）等参与股指期货的政策规定近期将陆续出台。同时，证监会正在会商银监会，推动商业银行从事股指期货特别结算业务。

　　“目前，证券公司、证券投资基金等参与股指期货的政策规定征求意见工作已经完成，证监会正根据反馈意见进行修改和完善，不久将陆续发布实施。”上述权威人士表示，推出股指期货是为了满足投资者特别是机构投资者管理风险的需要。在股指期货制度设计中，证监会充分考虑了各类机构投资者参与的需要。符合法规和监管要求的机构投资者，在条件具备、准备充分后都可以参与股指期货交易。

　　QFII投资股指期货指引也已经有了讨论稿，不过，业内对QFII投资股指期货的额度分歧比较大。

　　股指期货实行分级结算制度，中金所的会员分为特别结算会员、全面结算会员、交易结算会员和交易会员，特别结算会员可以为非结算会员办理结算交割业务，但只做结算不参与交易。目前，中金所128家会员中，全面结算会员有15家，交易结算会员有61家，交易会员有52家。

　　根据《期货交易管理条例》，银行从事特别结算业务需要经银监会和证监会审核同意。目前，银监会和证监会正在研究制定相关管理办法。

　　该管理办法出台后，即可启动特别结算业务资格的受理和审核工作。

　　“预计特别结算会员会晚于股指期货诞生，商业银行很可能无缘参与股指期货上市之初的代理结算业务。”上述权威人士说。

　　至于一般法人投资者参与股指期货，证监会此前已经明确，“门槛”包括净资产不低于人民币100万元、保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元、具有股指期货仿真交易成交记录或商品期货交易成交记录等。

　　（来源：中国证券报）

送人听闻

　　新华网纽约４月１２日电（记者 牛海荣）希腊债务援助细节的公布暂时缓解了市场的忧虑情绪，但投资者在第一季度企业财报公布前交易较为谨慎，１２日纽约股市维持高位窄幅震荡态势，截至收盘，三大股指小幅上涨，道琼斯指数１８个月来首次收于１１０００点以上。
　　欧元区成员国在周末敲定了希腊救助机制的细节。按照协议，欧元区所有成员国将在希腊需要时以低于市场利率的成本为其提供双边贷款，第一年的贷款总额为３００亿欧元。这一消息暂时减轻了投资者对希腊主权债务违约的担忧，提振了市场情绪。
　　随着１２日收盘后美国铝业公司一季度财报的公布，美国上市企业的新一个财报季正式拉开帷幕，市场目前对此十分关注。分析人士指出，主要企业的业绩是否能够好于预期将成为近期左右股市方向的最重要因素之一。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨８．６２点，收于１１００５．９７点，涨幅为０．０８％。标准普尔５００种股票指数涨２．１１点，收于１１９６．４８点，涨幅为０．１８％。纳斯达克综合指数涨３．８２点，收于２４５７．８７点，涨幅为０．１６％。

送人听闻

　　新华社纽约４月１２日电（记者杨蕾）由于美元走软未能抵消投资者对能源需求疲弱的担忧，国际油价１２日继续回调。
　　欧元区国家在周末就向希腊提供救援贷款细节达成协议，缓解了市场对希腊主权债务危机的担忧，推动欧元走强，美元对一揽子货币汇率下跌。
　　不过，尽管通常情况下美元走软会导致以美元计价的原油期货价格上行，但纽约、伦敦两地油价１２日双双下跌。
　　３月底至４月初国际油价曾连续六个交易日上行，从每桶８０美元一举涨至８６．８４美元，但分析人士认为这波上涨行情缺乏基本面支持，依旧疲弱的能源需求并不能支撑８５美元的油价。根据美国能源部的最新数据，美国原油商业库存已经连续十周增加。
　　在投资者普遍看淡需求前景的情况下，国际油价１２日连续第四个交易日下跌。纽约商品交易所５月份交货的轻质原油期货当天盘中一度跌至每桶８４．０８美元，到收盘时下跌５８美分，收于每桶８４．３４美元。伦敦市场５月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌６美分，收于每桶８４．７７美元。

送人听闻

　　纽约黄金期货周一收盘小涨，升抵4个月高点，摆脱早盘跌势。6月黄金期货收盘上涨0.3美元或0.3%，每盎司为1，162.2美元，盘中一度升至1，170.7美元的高点。高盛今天调降2010年黄金均价预估值至$1，165美元，预估2011年金价将升至1350美元。

takehappy

◆ 【国际油价继续回调 黄金期货小涨至每盎司1,162.2美元】   
　　新华社纽约４月１２日电（记者杨蕾）由于美元走软未能抵消投资者对能源需求疲弱的担忧，国际油价１２日继续回调。

　　欧元区国家在周末就向希腊提供救援贷款细节达成协议，缓解了市场对希腊主权债务危机的担忧，推动欧元走强，美元对一揽子货币汇率下跌。

　　不过，尽管通常情况下美元走软会导致以美元计价的原油期货价格上行，但纽约、伦敦两地油价１２日双双下跌。

　　３月底至４月初国际油价曾连续六个交易日上行，从每桶８０美元一举涨至８６．８４美元，但分析人士认为这波上涨行情缺乏基本面支持，依旧疲弱的能源需求并不能支撑８５美元的油价。根据美国能源部的最新数据，美国原油商业库存已经连续十周增加。

　　在投资者普遍看淡需求前景的情况下，国际油价１２日连续第四个交易日下跌。纽约商品交易所５月份交货的轻质原油期货当天盘中一度跌至每桶８４．０８美元，到收盘时下跌５８美分，收于每桶８４．３４美元。伦敦市场５月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌６美分，收于每桶８４．７７美元。

　　黄金期货收盘小涨至每盎司为1,162.2美元

　　纽约黄金期货周一收盘小涨，升抵4个月高点，摆脱早盘跌势。6月黄金期货收盘上涨0.3美元或0.3%，每盎司为1，162.2美元，盘中一度升至1，170.7美元的高点。高盛今天调降2010年黄金均价预估值至$1，165美元，预估2011年金价将升至1350美元。

takehappy

◆ 【4月13日四大报头版精华】   
　　上海证券报：

　　3月新增贷款回落至5107亿存款爆发式增长

　　央行12日公布的数据显示，3月份新增信贷回落至5107亿元，由此，今年1季度的新增信贷达到2.6万亿，月均贷款达到8667亿元。按年初管理层设定的“3：3：2：2”的信贷投放节奏，1季度约占全年新增贷款规模的34.67％。基本未偏离年初设定的目标。在新增贷款回归理性的同时，存款却持续出现高增长势头，银行业金融机构吸储大战呈现愈演愈烈的态势。[全文]

　　证监会：境内上市公司可分拆子公司创业板上市

　　日前召开的创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但需满足6个条件。[全文]

　　双管齐下国土部整治房地产用地

　　记者12日获悉，国土资源部将于4月15日向社会公布各地住房及保障性住房用地供应计划，届时全国土地交易也将恢复正常。同时，国土部制定的《房地产用地专项整治工作方案》也正式下发，一些地方已经在按计划，对去年底以前的房地产用地进行清理。[全文]

　　中国证券报：

　　3月份新增贷款5107亿元同比少增1.38万亿元

　　中国人民银行12日公布的数据显示，一季度人民币贷款增加2.60万亿元，同比回落2万亿元；3月份人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元，比2月份的7001亿元减少1894亿元。3月份人民币新增贷款、广义货币供应量(M2)及狭义货币供应量(M1)同比增幅继续回落。[全文]

　　信贷和M2增速回落“两率”上调预期继续弱化

　　中国人民银行12日公布的数据显示，3月份信贷增长和广义货币供应量（M2）同比增速出现回落。相关专家表示，考虑到央行在3月明显加大公开市场回笼的力度、预计3月份CPI将环比小幅滑落，4月份央行出台加息、上调存款准备金率等进一步收紧措施的可能性都在降低。[全文]

　　机构投资者参与股指期货办法即将出台

　　权威人士12日表示,证券公司、基金公司、合格境外机构投资者（QFII）等参与股指期货的政策规定近期将陆续出台。同时，证监会正在会商银监会，推动商业银行从事股指期货特别结算业务。[全文]

　　证券时报：

　　3月份新增人民币贷款5107亿

　　中国人民银行昨日公布的统计数据显示，今年3月份人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。一季度人民币贷款增加2.6万亿元，数据基本符合调控预期。3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25.25％。一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。[全文]

　　首季业绩预喜公司扎堆五大行业

　　据本报数据部统计，截至昨日，已有159家上市公司披露首季业绩预告，其中141家公司业绩预增或预盈。统计显示，房地产、汽车及零部件、纺织服装、电子、机械五大行业首季告捷，化工、有色金属等行业仍在景气回升之中。[全文]

　　高培勇：开征物业税最大挑战在于征管机制

　　面对节节攀升的房价，开征物业税的言论不绝于耳。就此，财税专家、中国社科院财贸所副所长高培勇日前表示，严格意义上物业税何时开征，目前还需要一些条件。“它所面对最大的挑战来自于税务部门的征管机制，目前还难以立马适应这种需要。”[全文]

　　证券日报：

　　首季信贷新增2.6万亿占全年35％专家称二季度将放缓

　　央行公布的今年一季度金融统计数据报告显示，信贷新增2.6万亿，占全年7.5万亿的35％，其中3月份为5107亿元，同比少增1.38万亿元。此外，一季度人民币兑美元升值2.78％。[全文]

　　十专家纵论货币政策走向

　　3月份新增信贷增速进一步回落。十位专家指出，这是信贷增长的如期、合理回落，未来流动性将保持合理充裕。同时，在判断是否有必要加息时，更主要是参考未来通胀的走势，短期来看，央行加息的必要性并不是很大。因此，未来央行将更倚重公开市场操作，以回收银行体系过剩的流动性。[全文]

　　化解上市银行再融资难题社保基金将出手

　　不进行再融资，资本充足率可能不够；进行再融资，资本市场承受力又可能不足——这是上市商业银行一直面临的一大难题。而近日全国社保基金理事会理事长戴相龙的表态，让人们感到这一难题有望得到解决。[全文]

takehappy

◆ 【叶檀：刘明康无意之中吐真言】   
　　在中国房地产泡沫风暴的中心海南，博鳌亚洲论坛汇聚各界精英，银监会主席刘明康的一番话被广泛误解。

　　刘明康先生表示，我们必须要把一套房、二套房进行区分，在首付要求、利率议价方面都必须有所差别。商业银行有权在银监会下限标准上，提高二套房首付比例，目前北京、上海等高房价地区的部分商业银行已提高了二套及以上房子的首付要求。比如，在北京的有些银行已自主审慎地将二套及以上房子首付比例提高到60％。

　　此话一出，市场哗然，认为银监会即将对二套房贷实行首付六成的新政。不到半天，银监会紧急辟谣，指出刘明康发言遭到误解，不过，银监会同时指出，银行业金融机构要增加风险意识，不对投机投资购房贷款，如无法判断，则应大幅度提高贷款的首付款比例和利率水平，加大差别化信贷政策执行力度。

　　刘明康先生的话被广泛误解，是因为具有强大的市场基础。房地产市场资金量如此之大，房价如此之疯狂，银行何必火上浇油，为房价上升推波助澜？银监会虽然出面澄清，却澄清不了以下事实——如果房地产继续疯狂，而政府税收等政策迟迟无法推出之时，缩减金融杠杆是最安全的办法。

　　房地产泡沫最大的风险在于，吹大了信贷泡沫与货币泡沫，而信贷、货币泡沫反过来吹大了资产价格，最终泡沫大到不可收拾。

　　2009年是货币泡沫吹大了房地产泡沫，剧量的投资与信贷使房地产行业不差钱；2010年可能情况不同，随着房地产市场节节上涨，反过来吹大了中国的货币泡沫。由于房地产价格节节上升，房地产被作为最重要的抵押品给银行，银行由此扩张信贷，房地产价格越高意味着信贷的规模越大。虽然影响我国基础货币的主要因素是外汇占款、财政存款、金融公司债权等，尽管2009年中央银行基础货币增长率持续下降，但广义货币供应量仍然显著增加——基础货币增长率仅为14.1％，远低于2007年~2008年25％~35％的水平，但由于商业银行贷款迅猛，货币乘数飙升到4.11，导致广义货币增长27.7％。货币的狂乱，导致资产品价格与原材料价格节节上升，助推通胀预期，投资者在货币贬值的焦虑之中不断购入资产，进一步推升了广义货币的发行量。

　　如果不控制中国的房地产市场，如果房地产市场金融杠杆过长，中国的信贷市场根本无法控制。

　　殷鉴不远。金融杠杆过长、信用体系失控导致了美国的次贷危机，货币与资产彻底失控。美国的房地产最后成为美国信贷之源，购房者可以用低利率甚至零利率借贷，由于房价节节攀升，购房者可以通过上涨的房价继续向银行抵押购买二套房，进行消费信贷。如果说美联储通过国债扩张信用，那么，美国各金融机构则通过不断上涨的房价创造信用。美国创造出了庞大的衍生品市场、庞大的影子市场，由于数据造假、链条过长导致房贷风险无法对冲，节节上升的房价把美国最大的金融机构也绕了进去，在卖给全球投资者之外，手中还持有大量衍生品，进行资产的组合配置。一旦大型银行、投行、基金垮台，美国的信用体系彻底垮台，资金链条彻底断裂。

　　中国的房地产如果不加控制，将重蹈日、美的覆辙。中国房地产价格泡沫风险像美国一样大，只不过表现形式不同。美国的危机是金融衍生品与信用链条过长造成的，中国的危机是基础货币发行之后信贷过大、货币乘数急剧上升造成的，房地产下挫将造成抵押品价值下降，银行直接出现大量呆坏账，要由全体纳税人买单。

　　抑制房地产投资炒作，最好的办法是推出物业税、不断加息提高炒房者的借贷成本，但目前物业税在拟议之中，推出时间遥不可测，加息将导致地方政府与大型企业成本急剧上升，惟一的办法就是直接缩减房地产的金融杠杆。

　　如果说购房者需要百分百支付现款，房地产抵押物不能创造信用，房地产市场相当于一部现金吸纳机，吸入之后不再回吐。那些炒房、炒地者在用自己的真实财富与资产泡沫抗衡，赢面很小，而银行的风险则会节节下降。这相当于将资产泡沫危机转嫁给炒房者，由炒房者拿出真金白银来做实资产。事实上，不必百分百现款支付，只要首付比例达到六七成，银行的风险就会下降一半。

　　刘明康无意之中吐真言。通过降低金融杠杆比例，政府希望控制房地产泡沫，让货币、让银行等抽身而退。开发商拿地首付不是要支付一半现金了吗？地方政府的借贷风险敞口不是要一一排查了吗？

　　（来源：每日经济新闻）

X9215

央行收紧信贷初见成效，通胀将温和抬头#loveliness# #loveliness#

淡泊赚了就跑

#*22*# #*22*# 又全去存了 ·呵呵·