市场在创新业务的期许中震荡反弹

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市场在创新业务的期许中震荡反弹

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：dj777999 浏览：10131 回复：1

投资要点：
    近期有两件事情引起了市场的关心，其一，美国推迟决定是否将中国列为汇率操纵国；其二，暂停了近两年的3年期央票再次成为央行公开市场操作工具。对于前者，看到了人民币升值预期的增强；而对于后者，央行货币政策收缩更进一步，虽然目前尚不能就此认为货币政策将大幅收紧，但至少可认为央行希望更长时间地锁定资金。
    虽然人民币升值以及出口退税率的调整的确可以倒逼出口型企业进行产业升级，但是在经济回升仍面临国内外不确定性的情况下，冒然升值不仅不利于国内经济的稳定，同时其给出口型企业带来的生存困难必将会直接传导至就业市场。因此，增强的升值预期短期内尚难以转化为人民币的实际升值。
    此次3年期央票重启的原因在于：（1）对冲到期3年期央票；（2）释放货币政策紧缩信号。由于具有深度冻结资金的作用，一般都是在通胀高企和经济过热等特定经济环境下才发行3年期央票。对于未来，有必要密切关注3年期央票的发行额度以及发行利率，若其发行额度稳步提升，那么将更多地锁定资金，进而加大流动性的收紧力度，这将间接推动利率的提升。
    对于本周市场而言，除经济、政策的纠结环境外，股指期货正式开启将对市场情绪产生影响。已公布的PMI数据显示经济趋热的压力依然存在，以上市公司业绩为代表的基本面依然是A股市场的支撑力量；但另一方面，上周重启的三年期央票以及有关物业税的传闻再次牵动了市场的政策神经，所以“经济进、政策退”的怪圈依然存在，市场尚难以出现趋势性变化。但考虑到本周股指期货的登陆，市场情绪主导下的蓝筹股或将有所表现，从而对股指上涨形成支持，所以本周市场有望小幅震荡上行。
    就风格层面，流动性的收缩及政策担忧成为二八转换的最大障碍，于是投资者可继续关注两条战线，一方面依托蓝筹股的安全边际，一方面寻找政策及事件受益下的主题机会。对于本周，建议投资者关注股指期货推出可能给银行板块带来的短期机会；同时世博的逐步临近，以上海板块为主的世博概念将不断发酵；另外尚未结束的业绩发布令高送转的期许依然存在，所以业绩行情尚可延续。