四大上市银行去年息差企稳回升 受益三动力

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四大上市银行去年息差企稳回升 受益三动力

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：ader 浏览：10110 回复：0

综合中金、中信、交银国际等投行分析师观点，净息差上升主要是得益于去年下半年以来存款活期化趋势带来的负债结构改善、信贷结构调整以及贷款定价水平提升等诸多因素。　　净息差回升与盈利结构的改善，成为2009年这轮国有大行“年报季”的主题词之一。
　　随着中、工、建、交四大上市银行年报的新鲜出炉，此前3个季度因息差收窄带来的业绩压力正逐步减弱，工、建、中、交四大国有银行分别实现净利润同比增长16.4%、15.32%、31.16%、5.59%。
　　2009年初商业银行制定的“以量补价”策略正收到良效;同时，随着手续费及佣金收入等非利息收入大增，四大行最终一洗此前3个季度的颓势，靓丽示人。
　　息差企稳回升
　　全年来看，信贷规模的扩张尚未能完全抵消净利息差下降带来的负面影响。
　　除交行外，其他三大行规模扩张“以量补价”的策略仍未能使净利息收入实现正增长。工行、建行、中行2009年净利息收入分别同比减少172.16亿、130.35亿、40亿，只有交行实现了1.22%的正增长。
　　尽管如此，自2009年2季度以来，净息差企稳回升的态势得到进一步巩固，净息差和净利息收入环比增长态势明显。
　　年报显示，2009年4季度工行净息差2.33%，环比上升15个基点;而对受制于基建贷款比重大，息差回升相对较慢的建行来说，2009年4季度净息差和利差也分别比3季度上升7bp和8bp;交行4季度单季环比则提升29bp。
　　与工行、建行、交行相比，中行净息差季度环比上升较慢，全年净息差为2.04%左右，其中人民币业务的净息差为2.21%，同比下降49个基本点。
　　安信证券分析，中行外币资产息差回升较慢拖累了整体息差提升水平。2009年全年中行外币业务净息差为1.44%，同比下降145个bp。
　　但中行规模扩张的力度也最大。交银国际李珊珊分析，2009年，中行境内人民币贷款存款市场份额提升1.05%、0.62%，境内外币贷款和存款市场份额则分别提升5.82 %、3.07%。
　　息差回升三动力
　　综合中金、中信、交银国际等投行分析师观点，净息差上升主要是得益于去年下半年以来存款活期化趋势带来的负债结构改善、信贷结构调整以及贷款定价水平提升等诸多因素。
　　一是活期存款占比上升，存款活期化趋势明显。工行、建行活期存款占比全年分别上升了1.7和3.5个百分点，交通银行活期存款占比已达50%。
　　二是信贷结构调整，收益较低的贴现贷款比例受到压缩。2009年上半年，各行纷纷冲高信贷规模，票据贴现成为主要“武器”，甚至某些银行2009年1、2季度新增贷款票据贴现占比一度接近50%;下半年各行反向操作，纷纷压缩贴现比例。
　　2009年年末，工行、建行票据贴现占比已分别降至5.8%、4.75%的水平;而上半年信贷投放较猛的中行票据贴现占比已回落至4.6%。
　　三是2009年下半年市场流动性情况改观，银行贷款定价水平随之提升。同时，随着货币市场利率走高，各类债券投资收益水平提升很快。
　　以交通银行为例，中金公司分析，该行通过优化生息资产结构，提升贷款议价能力，贷款收益率环比提升7bp，其中公司贷款收益率环比提升15bp。
　　非利息收入占比上升
　　与净息收入降幅缩小相对照的，是非利息收入猛增，占银行整体收入的比重也有所增加。如建行去年非利息收入占比达到了17.8%，比股改期间提高了11个百分点。
　　2009年建行的净手续费收入增速为25%，投资收益则由2008 年的损失8.5 亿变成了盈余59 亿。海通证券认为，2009 年建行非息收入占比增加，一方面是非息收入增加较多，另一方面是息差下滑带来净利息收入减少的基数效应。
　　净利差企稳回升、非利息增长支撑业绩增长的背后，还有资产减值准备的大幅下降和费用的良好控制。
　　如建行2009年营业总收入同比下降0.17%，拨备前利润下降3.76%;净利增长主要源于计提资产减值准备较2008年减少253.7亿元;中行的资产减值损失也大幅下降58.2%。工行也如是，2009年资产拨备同比减少323亿元，降幅高达58%