信立泰(002294):公司业绩超预期 氯吡格雷潜力很大 增持
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：百花开
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09年公司业绩超预期：实现销售收入8.50亿元，同比增长61.16%，实现归属上市公司股东净利润2.16亿元，同比增长84.49%，每股收益2.34元，每股经营净现金流1.18元。公司分配预案为每10股派10元(含税)转增10股。
公司业绩超预期源于销售收入及毛利率的同步提升：
报告期内公司主营产品销售规模均实现了大幅增长，整体收入增长61.16%。毛利率水平55.70%，同比增长4.89个百分点。
心血管类药物（主要为泰嘉（氯吡格雷））实现销售收入3.64亿元，同比增长74.55%，毛利率高达88.76%，同比增长2.22个百分点，是公司的主要利润来源。
头孢类抗生素原料药产能问题缓解，实现销售收入2.86亿元，同比增长83.68%，毛利率提升7.19个百分点。
头孢类抗生素制剂实现销售收入1.81亿元，同比增长25.16%,毛利率提升2.77个百分点。
我们预计公司的高成长性可以保持：2011年前由于不会有新厂商进入，泰嘉（氯吡格雷）预计将保持40%以上的增长速度。2011年后鉴于公司的规模优势及在心血管领域的营销优势，泰嘉（氯吡格雷）仍将继续分享抗血栓药物市场的扩容收益。
鉴于公司良好的成长性，我们调高公司的盈利预测，预测2010年-2011年的EPS（除权前）分别为2.85元和3.80元，给予公司“增持”评级。
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发表于 2010-3-16 10:50
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