浙富股份09年报点评

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浙富股份09年报点评

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：dj777999 浏览：12973 回复：1

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    毛利率提升，但费用增幅更大。报告期内，受原材料价格下降因素影响，公司毛利率比上年增加4.36个百分点；三项费用加所得税费用比上年增加17%，造成净利润增幅低于收入增幅，其中销售费用增长90.11%，管理费用增长22.49%，主要原因包括：1）公司增加销售人员及进一步拓展海外市场；2）购置办公家具及设备采用一次摊入成本法；3）加大研发投入及增加员工相应增加费用支出。  
    订单出现萎缩。09年，公司签署和执行的订单为3.9亿元，比08年7.7亿元相比出现大幅下降，原因是09年上半年社会用电量持续下滑及水电站建设环评和移民安置等问题存在较多非议，国家对水电站的项目审批和建设进行了宏观调控，从而造成公司跟踪的大量原计划在09年招标开工的项目推迟招标，使得全年的水电站设备招标的项目与08年相比出现大幅减少。但随着全社会用电量的回升及国家对发展水电态度的转变，今后国内水电开发有望迎来转机。  
    潮汐机组和抽水蓄能机组将给公司带来新的机遇。潮汐发电成本低，每度电的成本只相当火电站的八分之一，我国海洋潮汐水力资源有21,570MW，可开发潮汐能资源按年发电量计算，占世界各国的34-44%，潮汐机组未来具有广阔的市场空间。另外，从已规划的抽水蓄能水电站规模计算，未来15年中国将建设30,000MW-40,000MW的抽水蓄能水电站，按照目前国内抽水蓄能电站每千瓦5,000元的造价，共有1500亿-2000亿的投资，其中抽水蓄能机组约占投资的40%，即600-800亿元，市场空间巨大。目前，公司已参与了广东清远抽水蓄能电站的投标。  
    募集资金项目建成，产能开始释放。截止到09年底，公司IPO募集资金项目基本建成投产，产能紧张的情况得到大为改善。如果该项目2011年能够实现全面达产，届时将新增产能830MW和收入9亿元。