2月份宏观经济：调控仍将趋紧

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2月份宏观经济：调控仍将趋紧

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：dj777999 浏览：9135 回复：1

物价持续上行，通胀压力在加大。2 月份CPI 同比增长2.7%，PPI同比增长5.4%。由于春节因素的影响，2 月份物价快速增长。从季调环比看，CPI 和PPI 已经在逐月回升。物价的上涨不仅体现在食品价格，非食品价格和工业品价格自2009 年11 月份以来均出现了上翘的现象，环比的进一步上升和物价上涨惯性的影响，预计将引起决策当局的警惕。预计2 季度CPI 将达到4%-5%左右。下半年的通胀情况将依据上半年货币收缩的程度而定。
    进出口仍处向好。预计今年1 季度出口增速环比将不断回升，出口增速同比有望步入30%—40%左右的增长，2 季度后逐步回落，全年的出口同比增速为10%左右，呈现前高后低的走势。在外部压力下，人民币短期升值压力很大，假若出现升值，预计将对刚刚有所复苏的出口行业再次形成提升成本的压力，将扼制出口行业复苏的步伐，从而影响到整个宏观经济的持续复苏。
    消费偏稳。1-2 月份社会消费品零售额实际增长表现平稳，并没有出现年前大家所期望的消费快速增长。由于09 年在国家政策刺激下部分刚性需求的提前释放，预计今年与房地产和汽车相关的商品零售很难重现像09 年一样的高增速。
    投资“降中趋稳”。预计2010 年投资增速为“U”型走势，2010 年全年的实际投资增速为20%左右，但2 季度和3 季度的实际投资增速预计会出现一定幅度的下滑。理由：预计1 季度和2 季度政策的收紧，会对投资产生一定的影响；但城镇化进程的推进将会加快、国家鼓励民间投资的措施会不断出台、国家在“调结构”过程中将鼓励一些行业和一些区域的投资，将是全年的投资相对较为平稳。
    调控仍将趋紧。2 月份新增信贷7001 亿，考虑到春节因素，表现为平稳偏高，主要原因：通过金融监督机构的调控，四大商业银行的信贷投放已经平稳，但各地方性银行受地方政府投资冲动的制约，投放仍然较猛。这将导致决策当局下一步采用更为有效或者说更为偏紧的措施，控制信贷的投放和收紧市场流动性。预计具体措施：
两会将要求各地方政府积极配合收紧银根的政策，规范好地方融资平台和各地方城商行信贷的投放。
    结论：从1-2 月份的数据来看仍然是忧虑偏多，在物价上行的过程中新开工项目的大幅增长，不是什么好事，这将迫使决策当局采用更为有力的措施以避免经济超过热的方向走。仍然坚持年度报告中对今年经济走势的判断：同比前高后低，季调后环比前后高，中间低，2010 年全年的经济增长仍将维持在9.5%左右，更多体现为增长平稳。