周二千亿央票发行难挡市场资金充裕

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周二千亿央票发行难挡市场资金充裕

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：左扭右扭 浏览：10484 回复：1

周二，央行在公开市场发行1000亿元1年期央票，利率继续维稳在1.9264%。本期央行票据发行量较前一交易周陡增400亿元，创下去年10月中旬以来的最大单周发行量。央行同日重启了已经暂停8周的28天期正回购操作，规模500亿元。  
    央行公开市场操作加大回笼力度的主要原因在于近期到期资金量巨大。央行2月市场到期资金量7650亿元，受春节因素影响，净投放资金5220亿元，上调存款准备金率0.5%，回收资金约3000亿元，两项合计净投放资金约2200亿元。3月市场到期资金量7660亿元，创下09年10月以来新高，央行对冲压力增大，公开市场操作回笼、存款准备金率上调可能再度"双拳出击"。央行3月末上调存款准备金率0.5%的概率较大，2010年全年存款准备金率可能超过前期17.5%的高位。公开市场操作方面，3个月期限的短期工具使用可能更加频繁，6月市场到期资金量只有180亿元，这样有利于平抑市场资金量的波动。另外，本期一年期央票发行利率尚未调整，主要原因在于市场宽裕的资金面使一年期央票一二级市场利差有所缩窄，央行不必上调发行利率、增加发行成本就可以轻松扩大发行规模，这从侧面印证了市场目前的资金面状况。但一年期央票发行利率的上调只是时间问题，央行流动性回笼的累积效应未来将有所显现，之前央票发行利率上行只是一个开始，未来一年期央票收益率有望接近08年最后一次降息之后的水平，即2~2.25%，短债的利率风险不容小觑。

SY333

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