面对货币紧缩虎年首日将如何开局？
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：[同舟共济]
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面对货币紧缩虎年首日将如何开局？
【同舟共济】【原创】
【一】消息面
【1】市场如何解读流动性的紧缩的利空，将决定市场的走势
在春节休市期间，有以下两大利空消息将对节后A股大盘构成重要的影响。
其一，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
其二，美联储18日宣布，将原先给予银行的紧急贷款利率由0.5%提高至0.75%。
这两则消息表明多国央行开始着手收紧流动性，采取紧缩货币的政策。
这对春节后的A股市场一定会有影响，但影响有多大？还要看市场对宽松货币政策的退出是否已有足够的免疫力。
美联储强调上调贴现率并不代表更广泛的信贷紧缩政策的开始，该消息重创亚太股市，而美股却连涨4天。可见面对同一条消息，各方市场对此的理解不同，走势会大相径庭，甚至截然相反。
【2】面对同一个利空，市场也许会有另一种解读
这取决于股票市场价格的位置，也取决于机构对市场介入的深度。
在底部，我们经常会看到利空出尽是利好，而在头部，利好配合出货。
首先，市场普遍的预期是加息。很有意思的是，中美所出台的政策就是谁也不肯先加息。
央行再次上调准备金率使加息的预期又落空了。年前大盘的调整很大的一个原因就是突然上调存款准备金率，而这一次提高准备金率，市场是有加息的心理准备的。上调存款准备金率迎来的是加息预期的落空。
其次，市场在看中美两国谁率先加息？
美国这次上调"贴现率"。专家理解为："金融市场状况好转"是提高"贴现率"的先决条件。而本次提高贴现的另外一层含义也是延缓使用"加息工具"，也就是说美国也不肯加息。
我对此的理解是，我们的人民币是有升值的预期的，人民币和美元目前实际走势上是捆绑的。美国加息，我们才会加息，美国不加息，我们应该不会提前加息。否则人民币升值将难以避免。
其实，本币升值，对出口是利空，而对进口，以及股票等资产反而有升值的预期。
加息初期，对于牛市而言，并不改变股市上行的运行趋势，熊市也一样，加息会加强股市原有下跌的运行趋势。
第三，股市的涨与跌，除了上市公司的业绩，其实我们股市的涨跌，主要受供求关系的影响最大。因为无论它业绩的好坏，上市公司的分红都不会超过上市公司在市场里所募集的资金量。这是中国特色。
新股发行速度是否有放慢的迹象？大小非的解禁量，上市公司是否需要大量的圈钱？
2月22日有三个小盘股发行，到3月2日又是三个小盘股发行。
一周发行3只中小板新股，比起去年12月、今年1月以来一周要发7-8只，新股发行速度确有放缓的迹象。
2010年大小非解禁，在4月份有一个小高峰。2月和3月，解禁数量都很小。见图。
第四，目前所出台的紧缩政策都不是针对股市的。只不过股市对资金的流动性反应比较灵敏罢了。
第五，股指期货合约和交易规则正式获批，制度准备完毕。
证监会20日宣布正式批复沪深300股指期货合约和业务规则。
这意味着，股指期货即将面世，沪深300指标股的下行空间有限。
第六，目前大盘的位置
年前我做过分析，5年均线落在3210点，目前指数是3018点。
历史高位在2007年的6124点。目前股市的位置，无论怎么说都不是什么高位。
第七，我对2010年股市震荡市的判断不变。
年线收阳的判断不变。
2010年不是所有个股都会涨的判断不变。
大盘既涨不高，也跌不深。
要承认2010年要比2009年难做。
应对的策略是，大跌要敢买；大涨要舍得抛。
要在不确定里，找到确定的投资方向：
目标：股指期货获益股，沪深300指标股里去找，盈利的机会应该还是有的。
【三】技术图解
【图1】
美元指数周线图
【1】美元中线走在一个反弹的趋势中；
【2】周线遇到66MA的重要压力位；
【3】技术上看，即使继续反弹也会有震荡。
是继续反弹？还是选择回调？皆有可能。从技术指标上看，继续看涨美元的风险偏大。
从美元走势周线历史上看，死叉皆有回调。
【图2】美元指数月线图
从美元月线图上可见，美元最乐观的预期就是正在构筑长期的底部，月线图上底部有所抬高；
悲观的看法，66MA对美元的反弹构成很强的压制，美元仍未走出下降的通道。
中性的看法，上有压力，下有支撑，处于震荡市。
【图3】美股道指日线图
图中可见，美股日线连拉4阳，日线已经突破66MA。美股根本不在乎美联储上调贴现率。
我个人认为：美股的回升，和美国经济复苏的预期有关，也与资金回流美国避险有很密切的关系。
【图4】美股道指月线图
从美股月线图上看：
【1】2009年的大底部已经坚不可摧。
【2】目前也处在上有66MA和135MA的压制，下有短期均线支撑的状态中运行。
【3】这预示2010年美股也是震荡市，而总体趋势也是震荡向上的。
【图5】港股恒指日线图
港股，可以作为亚太股市的一个典型的代表。本周它走出了2阳对3阴，可见它要比美股要弱很多。
下周会否把2月8日的低点击破，还很难说。
量价上看，周五有恐慌性的杀跌。量能的萎缩很明显。再度大跌的可能性比较小。
下周它是否能走出止跌回升的走势，很大程度上，得看我们A股的脸色。
【图6】港股恒指月线图
月线图上看，港股本月收星已成定局。
港股08年10月的低点也不可能被打破。也就是反转无疑。则，中途的调整皆为牛市回升中的合理回调。
历史上看，港股牛市回调没有超过2个月时间的调整。则2010年3月收阳就是一个大概率的事件。
如果真是这样，美股最强，港股3月也收阳，唯独A股看跌就是一个小概率事件。
即，不管本月后几日A股将怎么走，3月A股看涨就是个大概率的事件。
理由就一条，中国经济复苏最早，最强。
【图7】A股沪市日线图
本轮调整因8股获利盘以及元月突然上调存款准备金，预期流动性紧缩而起。
到2月3日探至2890宣告第一轮上调存款准备金利空消化结束。
至于节中再度上调存款准备金0.5%，合计到了16.5%，请注意存款准备金历史的最高位是17.5%。
也就是说还剩下100个基点。大有利空出尽的味道。
下周股市低开是有可能的，但是大幅连续下跌的可能性应该是很小的。
下跌就意味着股民们能捡到便宜的筹码。
当然下周股市究竟会做何反应，还得看市场的具体表现。对股市的预测只是不可为而为之罢了。
炒股就是要做好最坏的打算，做最好的准备。
【图8】A股沪市月线图
2008年10月1664点以后不可能被击穿，则1664点反转就没有了疑问。
那么，一切途中的回调都仅仅是牛市上涨中合理的回调。
这样一来，以国有股解禁后股市的历史走势比较才比较有说服力。
看2005年998到2007年6124的牛市，牛市里月线调整只收一根阴线。
2008年的1664到今天此规律也未被打破过。
本月假如收出止跌十字星，下月开阳将在情理之中。
这样一来，每次借利空的杀跌，等于是给你送银子。
技术上看，大盘处于上有30月均线压力，下有10月均线支撑的态势之中。
突破30月均线需要等待一个契机。
【图9】2010年大小非解禁一览
从今年大小非的解禁一览可见，4月是个小高峰，解禁的压力主要落在11月份。而2，3，6，7，8，9，10月解禁的压力很小。
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发表于 2010-2-21 17:43
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