今日消息（0208）

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今日消息（0208）

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欧元区遭遇11年最大考验 会否成为下一个“次贷”？
   2010-02-08 04:41     广州日报

　　许多人开始担心希腊可能成为下一个“次贷”，类似的剧情、相似的恐慌，只是主演换了——主权国家取代民间企业唱起了主角。

　　最新消息

　　欧盟承诺大幅削减希腊赤字

　　本报综合报道继2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊债务危机愈演愈烈，并成为欧洲债务危机的导火线。上周四，葡萄牙政府称可能削弱缩减赤字的努力及西班牙披露未来三年预算赤字将高于预测，更是导致市场焦虑急剧上升，欧元遭到大肆抛售，欧洲股市暴跌，整个欧元区正面临成立11年以来最严峻考验。

　　太平洋投资管理公司的埃尔埃利安说，欧洲目前正处在一个三阶段危机的第二个阶段。

　　在第一个阶段，投资者认为希腊的问题可控。第二个阶段，担忧情绪扩散到比利时等此前人们认为不太会受影响的其他国家。而在第三个阶段，德国等欧洲核心国家“开始感受到”债务危机的影响。

　　而巴克莱资本公司股市策略师奈普更认为，我们显然进入了欧洲债务危机向系统性危机演变的阶段。

　　为让人们相信欧元区有能力度过危机，欧洲中央银行行长特里谢上周四为欧元做了热情辩护。他强调说，虽然某些成员国存在财政危机，但整个欧元区预算赤字占国内生产总值的比例平均为6%，远远低于美国和日本高达两位数的赤字水平。

　　而在6日召开的西方七国集团财政部长和中央银行行长会议上，与会的欧盟国家向其他与会者保证，将确保希腊到2012年按时把财政赤字占国内生产总值比例从近13%大幅削减至3%以下。

　　在会后发表的一份声明中，特里谢表示：“我们期待并相信，希腊政府会做出有利于达到目标的一切决定。”此外，法国财政部长拉加德和欧元集团主席让-克洛德·容克也不惜口舌地努力消除外界疑虑。尽管如此，一些分析人士认为，在缺乏实质性计划的情况下，空泛的言论无助于消除市场对欧元区财政健康状况的担忧。

　　“投资者少碰欧元为妙”

　　由于欧洲主权债务问题给市场带来严重打击，纽约汇市上周五，欧元遭遇重挫，欧元兑日元盘中一度触及近12个月低点，兑美元也跌至去年5月份以来最低水平。

　　对于后市，BancoEspritoSanto驻里斯本首席经济学家CarlosAlmeidaAndrade称，欧元兑美元仍可能跌至1.30美元或再低一点的水平，因为投资者在评定希腊、葡萄牙和西班牙的减少支出方案能否遏止潜在不利影响波及到整个欧元区。

　　“较长时间内欧元仍处于下行趋势，除非有令人信服的迹象预示欧元区财政问题改善，且市场对欧元的谨慎情绪减弱。”三菱UFJ证券外汇交易部长盐入稔说。

　　瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬也认为，欧元还得跌。陶冬指出，不仅希腊，西班牙、葡萄牙、爱尔兰的赤字，均占到本国GDP的10%以上，远远高过3%的安全线和欧盟自身的标准，三个国家随时可能成为市场动荡的源头。如果不对深陷债务危机的国家施以援手，一旦出现债务违约，欧元几乎无可避免地会发生动荡，造成汇率进一步大幅下挫。

　　而全球最大债券投资管理公司太平洋投资管理公司更建议投资者少碰欧元为妙。

　　会否成为又一个“次贷”

　　一些细心的市场人士注意到，当前政府债券领域上演的“剧情”，有几分类似2007年次贷危机爆发时。有人开始担心，希腊可能会成为下一个“次贷”。

　　美国一家券商的策略师布莱恩表示，银行的投资人因为担心相关国家的债券评级下调，纷纷选择卖出，但又难以找到买家，于是便在CDS市场购买“保险”，推动欧洲的CDS屡创新高。这与两年前债权抵押证券市场的一幕惊人相似。

　　彭博的数据显示，西欧主权CDS指数本周首度超越北美投资级公司债CDS.

　　让人不无忧虑的是，欧洲各国政府财政危机引起的担忧，已经开始传染到欧洲银行和企业赖以融资的其他信贷市场。

　　即使是像英国巴克莱集团和德国的德意志银行这样的银行，其债务违约担保成本也出现上升。

　　不过，太平洋投资管理公司联席首席投资官、有“债券之王”之称的比尔·格罗斯上周四在接受采访时说，主权债务问题的严重程度虽然无法与次贷危机相提并论，但某种程度上两者存在相似之处。但格罗斯认为，希腊的主权债务问题最终将得以解决。

　　而纽约对冲基金经理JimShi也表示，华尔街并没有把希腊等国的债务问题太当回事。“大家依然相信，这些危机是可控的，相比雷曼破产，欧洲的问题带来的系统性风险很小。”

　　花旗集团董事总经理、中国研究部主管薛澜则认为，虽然市场担忧希腊债务问题扩散到西欧其他国家，可能会触发欧洲系统性金融危机，延缓全球经济复苏步伐。但这些因素还不至于引发另一波类似金融海啸的全球危机。

　　对中国影响

　　1对A股有短期影响

　　英大证券研究所所长李大霄认为，由于希腊、西班牙这些国家本身比较小，这次由他们导致的欧元区主权债务危机对全球经济的冲击也比较小，延续时间不会太长。而欧元的走弱促使了美元的走强，美元强势是全球股市及大宗商品市场暴跌的根本原因。对于A股而言，近段时间本身就比较偏弱，在外力作用下下跌也属于正常情况。这种来自欧元区主权债务危机对A股的影响目前来看仅仅是短期的，市场下跌后风险将自然释放。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，虽然从技术上分析大盘短期有回踩年线2860点的需求，但年线是最近一年内市场的平均成本线，考虑到今年中国经济继续高增长的大背景仍不会改变，欧元区主权债务危机对中国发展影响较小。

　　2对欧洲出口或受损

　　就中国整体而言，专家表示，从欧洲近期的债务危机受到的直接影响不大，可能会感受到一些间接的冲击，具体要看事态的下一步发展。

　　上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋表示，如果希腊、西班牙等国的债务危机扩大化，可能影响到欧盟的正常复苏，进而或多或少会影响到中国对欧洲的出口。不过，中国对欧洲的出口主要集中在一些发达的大国，希腊、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口目的地市场。在投资方面，中国在欧洲特别是希腊等国的投资很少，所以可能蒙受的直接损失较小。

　　3热钱涌入压力加大

　　上周的欧洲债务恐慌令避险资金急寻出路，除了涌向美国寻找美元这一避风港外，中国等新兴市场国家也是它们的一个重要选择。

　　渣打银行首席经济学家GerardLyons对本报记者表示，中国等亚洲和其他新兴地区的市场信心不断增强，复苏步伐有望加快。而西方世界则与此大相径庭——市场信心萎靡不振，预示经济增长陷入停滞。因此管理资本流入或资产泡沫将是新兴经济体当前面临的最重大挑战。

　　美国的市场研究机构WeissResearch分析师BryanRich对本报记者称，不断涌入的热钱已令中国的资产出现泡沫，中国政府显然已高度重视这个问题，并在积极进行政策干预。他相信这种干预不会在近期停止。

　　去年市场已盛传有千亿热钱流入中国，中国楼市价格已创下历史新高，今年人民币升值5%及GDP增长9%以上的预期很盛行，这都吸引了资金的涌入。

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2010-02-08 05:26   袁峰   信息时报

　　“去年出口是负增长，今年境外经济复苏将带来出口由负转正，并有20%的快速增长。如果出口形势恢复得较温和，那么对GDP的贡献度大约会达到0.5%，实现GDP增长9.5%，而若出口恢复较快，如年增幅达到20%以上，那么GDP可能会达到12%~3%的水平。”汇丰首席经济学家屈宏斌指出，如果是这样的运行轨迹，今年GDP经济的风险就不在于经济二次探底下行，而是防止经济超预期增长带来的经济过热。因此，前半年中国有两次0.27%加息的机会。

　　应减少“铁公基”新增投入

　　2008~2009年，中国政府出台了4万亿的经济刺激计划，银行信贷投放“超天量”接近10万亿，其中大部分都投向了能快速拉大内需的“铁公基”项目。屈宏斌指出，“铁公基”项目短期内能快速带动基建设备、钢材、铁矿石的国内需求，并增加就业，但是目前经济有超预期增长的风险，因此政府已在采取货币从紧的动作，逐步退出。

　　不过，他提醒仅靠单一的货币紧缩政策还远远不够，还应配备适当的财政政策。如减少“铁公基”项目的新增投入，加大政策扶持、税收优惠力度，放开保护行业等，这样做就是给公共部门投资降温，从而为民间投资、消费腾出空间，否则，货币从紧的政策很难奏效。

　　存款准备金率或调至18%

　　对于货币从紧采取的具体动作，屈宏斌认为，未来6个月内，货币政策从紧的趋势会越来越明显，存款准备金率有3~4次的上调空间，最终上调至18%的水平。首次加息会提前至4月份，而上半年有两次加息的机会，他认为如果不加息，会出现负利率，致使资金成本下降，流动性过剩将导致炒房、炒股，囤积大宗商品等市场投机行为，最后将形成较为严重的通胀局面，因此加息的目的不是为了增加资金成本，而是为了赶上CPI的增长速度，从而防止出现通胀。

　　他建议，政府采取的货币从紧政策应尽量采取数量化的工具，如提高存款准备金率，以及采取严厉的窗口指导政策，以控制信贷规模，而不要过于依靠加息。

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　　中国科学院预测科学研究中心6日发布了2010年中国经济重要指标的最新预测，预计2010年我国GDP增长速度将达到10%左右，在2009年总体回升向好的基础上，2010年的中国经济将呈现温和上升态势。

　　农业交通民生仍会重点投资

　　其中，投资、消费和净出口对GDP增长的带动分别为6.3%、4.2%和-0.5%。分季度观察，我国经济增长基本呈前高后低之势，GDP在第一季度为11%左右，第二季度为10.2%左右，第三季度为9.5%左右，第四季度为9.8%左右。

　　就投资而言，2010年投资增速与2009年相比有所回落，预计全社会固定资本投资总额增速在25%左右。受投资刺激政策影响，政府投资将持续增长，民间投资继续回升，农业、交通运输业和民生相关行业仍是投资的重点行业。

　　在消费保持平稳增长的同时，2010年，随着外部环境的改善，进出口贸易将表现出明显的复苏。预计2010年，我国进出口总额同比增长17.6%左右，出口同比增长16.6%左右，进口同比增长18.9%左右，顺差同比增长4.8%左右。

　　全年CPI增幅或为3.06%

　　至于物价，2010年，经济回升、流动性宽裕、通胀预期和资源品价格改革等因素将使得物价上升压力占主导，而产能过剩、农产品供应充足以及物价管制等因素也将抑制物价大幅上行，预测2010年物价将温和上升，全年CPI同比增长3.06%左右，PPI同比增长5.22%左右。

　　六种突发情况需注意

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，一般来说，预测是基于不发生突发事件的情况下做出的。他认为，2010年的中国经济在漂亮的预测数据背后，有六类突发事件值得关注，需要做好事先的准备和预案。

　　一是天气气候变化产生的食品供给短暂波动，比如天气下雪、冰冻雪灾、干旱，短暂气候性影响等使农产品供给产生波动，从而传递到价格和物价指数；二是投融资政策变化对已开工固定资产投资项目的影响；三是资产价格的剧烈波动对金融机构平稳运行和社会心态稳定的影响；四是由于地区摩擦而引起石油等大宗商品供给减少或停顿导致产品价格突然上升；五是全球局部地区金融市场出现动荡；六是贸易保护主义和绿色环保相互叠加对出口的影响。

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2010年02月08日 01:02  经济参考报

　　今年或许是人民币汇率的“多事之秋”。在经历金融危机之后，进入复苏阶段的西方国家似乎把矛头再次对准了在去年基本上“表现平稳”的人民币汇率，各个机构在人民币升值的时点和幅度上也进行着大胆的猜测。

　　美国称“必须处理汇率问题”，G7在这个问题上态度并不明朗，IM F称“升值解决不了失衡”。人民币在今年是否会遭遇“多方夹击”似乎还是个未知数。

　　聚焦1 西方再提人民币升值

　　2日，经济合作与发展组织(OECD)发布最新中国经济调查报告，呼吁中国应提高人民币汇率的灵活性。报告指出，更为灵活的汇率政策以及更加重视把通胀作为关注目标，可以使中国的货币政策更好地适应国内宏观经济状况。OECD称，实际汇率升值将有助于中国减少对出口的依赖，增加对本地需求的依赖。在一个快速增长的经济体中，收入的增加推高国内价格也是正常的。

　　3日，奥巴马向美国国会参议院民主党政策委员会的议员发表演讲。尽管人民币汇率并未出现在演讲正文中，但其在回应民主党参议员斯佩克特(Arlen Specter)提问时表示，中国和亚洲将会继续是美国出口的庞大市场，但必须处理汇率问题，以确保美国产品不会面对“庞大的竞争不利因素”。

　　一些机构也鼓吹人民币升值的论调。据路透社4日的报道，高盛资产管理公司全球固定收益部门主管雷德(BlairReid)说，“现在，许多亚洲货币的币值相对较低。”他指出，这些货币被刻意压低以扶持出口，但各国央行今年上半年将面对通胀压力，因此最简单的办法就是让货币升值。

　　但是，在西方，也有很多机构和个人直言过分逼迫人民币升值有害无益，甚至会阻碍全球经济复苏的进程。200年诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞1月份为英国《金融时报》撰稿也指出，西方纠缠于人民币汇率问题是错误的，把注意力完全集中在汇率上面似乎是基于以下假设：它是盈余的主要根源，也是消除盈余的主要政策工具，而现实情况要复杂得多。

　　国际货币基金组织(IM F)首席经济学家布兰查德日前在接受路透专访时表示，人民币和其他主要亚洲货币升值20%，最多只能帮助美国出口实现相当于国内生产总值(G D P)1%的增长。

　　再看刚刚闭幕的G7财长会议，尽管会议前期对“人民币汇率将成重点议题”的猜测频现于媒体报端，但从目前公布的情况来看，七国对“压人民币升值”的兴致也没那么一致。

　　聚焦2 “多边围剿”暗潮涌动

　　尽管目前看来，很多事情还只是暗潮涌动，甚至奥巴马激烈的言辞在汇市上也未引起轩然大波。但是，人们还是不禁猜测：奥巴马的“狠话”会否引起一系列连锁反应：美国会不会采取进一步行动？欧盟和日本会不会跟进施压？一些国际多边组织又将是什么态度？

　　美国财政部在去年10月15日向国会递交的半年度报告中，并未将中国列入汇率操纵国名单之中。而按照一年两次的惯例，最新一次报告将在今年4月出炉。“届时，美国将中国列入汇率操纵国的可能性非常大。”中国建设银行(5.55,-0.12,-2.12%)高级研究员赵庆明对《经济参考报》记者表示。他解释说，汇率问题历来不仅仅是个经济、金融问题，也是一个政治问题。鉴于现在中美之间的关系，以及奥巴马需要取悦于国内某些力量，美国把中国列入汇率操纵国完全有可能。

　　国家行政学院研究员陈炳才对《经济参考报》记者说，除了美国之外，另一个能在汇率问题上与中国叫板的欧盟，在美国放话之后，也可能会对人民币汇率施压。当然，这种施压不一定是直接放话的方式，可能借助贸易渠道等多种手段来实现。

　　目前，欧盟是中国第一大贸易伙伴，中国是欧盟的第二大贸易伙伴，同时也是欧盟增长最快的出口市场。欧盟提名贸易专员KareldeGucht1月12日曾表示，人民币币值被低估是一个严重问题。“我们应该在所有可能的情况下解决这一问题……针对中国企业征收反倾销关税只是人民币汇率问题的一个非常局部性的解决办法。”陈炳才说，陷于债务和财政危机的欧洲，急需出口带动其走出泥沼。

　　但是，在众多业内人士看来，若美国想通过G7、G8或是IMF这样的平台来进一步施压人民币升值，可能性非常小。2007年I F通过了旨在加强汇率监督的《对成员国政策的双边监督决定》，针对人民币汇率的意图明显，但至今也未曾指出过人民币汇率存在根本性失衡问题。

　　“美国想通过IM F施压来判定人民币汇率失衡有可能，但IMF真正进行针对人民币汇率的行动不太可能，因为它虽然有美国化倾向，但更需要中国的积极参与。”赵庆明说。

　　聚焦3 人民币大幅升值不可能

　　对于针对人民币汇率的言论，外交部发言人马朝旭日前在例行记者会上明确指出：“目前从国际收支、外汇市场供求等方面看，人民币汇率趋近于合理、均衡的水平。”

　　马朝旭指出，人民币汇率并不是美国对华贸易逆差的主要原因，中国也从未刻意追求贸易顺差。希望美方客观理性看待中美经贸合作中出现的问题，坚持通过平等协商妥善处理。指责和施压显然无助于问题的解决。

　　事实上，自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，中国一直按照主动性、可控性、渐进性原则，稳步实施有管理的浮动汇率制度，人民币对美元汇率累计升值超过20%。

　　而目前，在美元似乎已经进入上升通道的时机下，人民币快速的升值更是不可取。兴业银行(33.52,-0.04,-0.12%)经济学家鲁政委表示，在美元走强的情况下，如果人民币兑美元升值，就会使得人民币全面大幅升值，我们是否有能力承受，值得质疑。如果出口同比增速能持续在15%以上，环比增速保持在5%以上，CPI突破3%压力不是太大，人民币升值的必要性和可能性就不大。

　　“而且，这么多人鼓吹人民币升值，升多少能被认定为升值到位呢？也许升值了10%，但是外界会预期更大幅度的升值，压力不会有丝毫减弱，反而会促使资金流入国内的冲动更强烈。”赵庆明说。

　　但是巨大的贸易顺差确实是困扰中国经济的一个重要问题。中银国际首席经济学家曹远征曾表示，从2005年人民币开始升值，到去年年末，人民币名义汇率的升值对国际收支平衡的调节效果并不明显，顺差并没有得到有效改善。

　　“这就提出一个问题，如果名义汇率不能解决问题，就要靠实际汇率来解决，因此国内资源价格的理顺可能比汇率升值更有效。包括劳动力价格和资源价格在内的要素价格改革，2010年都应提到议事日程上来。”曹远征说。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚教授指出，中国的经济增长和发展问题本身也不是靠汇率来解决的，目前扩大内需的主要障碍在于收入的增加、社会保障体系的完善和刺激富人消费政策的制订。等到内需真正提高的时候，人民币升值会成为必然。

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中国证券网

　　新华社北京2月7日电(记者江国成)记者7日从此间举行的“中俄地区合作座谈会”获悉，中国和俄罗斯将加强协调，更好地落实两国领导人2009年批准的《中国东北地区与俄罗斯远东及东西伯利亚地区合作规划纲要(2009—2018年)》。

　　国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长张国宝表示，《规划纲要》列出的双方合作领域涉及的基础设施建设与改造项目，以及地方合作重点项目共有300多项，其中双方招商引资合作重点项目有200多项，覆盖了很多领域。

　　张国宝提出了加强中俄地区合作的六点建议：一是双方加强协调，按照《规划纲要》确定的优先领域和合作重点，共同协调推动地方在基础设施建设、地区合作项目，以及旅游、科技、人文及环保等领域的合作。二是健全完善制度，建立各层次的对话交流平台，协调推动中俄地区合作。三是发挥政府引导作用，促进地区合作加快发展。四是抓好重大项目，充分发挥示范带动作用。五是深化服务意识，开创地区合作良好环境。六是加强监督检查，相互通报地区合作情况。

　　会上，俄罗斯总统驻远东联邦区全权副代表列文达尔表示，俄联邦政府高度重视远东地区的发展。两国元首批准的《规划纲要》为两国地方合作提供了新的机遇。俄方愿与中方加强在毗邻地区的基础设施建设、能源资源开发、林业加工等领域的合作，推动俄中毗邻地区的交流与合作。

　　中国东北四省区政府负责人、中国外交部、铁道部等部门代表和神华集团等企业的代表40余人，俄罗斯总统驻远东联邦区全权代表机构，阿穆尔州、哈巴罗夫斯克边疆区、滨海边疆区等远东有关州区政府负责人、企业家和俄联邦驻华大使拉佐夫等官员近30人出席会议。

　　2009年9月，胡锦涛主席与梅德韦杰夫总统会晤时共同批准了《规划纲要》。这次座谈会是自《规划纲要》批准以来，中俄双方围绕贯彻落实两国高层领导的重要指示，首次就促进中俄地区合作举行的双边会议。

　　外交部欧亚司副司长张汉晖表示，中俄互为最大邻国，有4300公里的共同边界。两国毗邻地区合作体现了**同利益。近年来，俄出台促进远东地区经济和社会发展规划，中国出台振兴东北等老工业基地战略，为中俄地区合作开辟了新的广阔前景。俄远东地区有丰富的能源资源，有雄厚的科研技术实力，东北地区有充足的资金和劳动力，有完善的工业体系和巨大的市场，互补性强。

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　　人民网日讯 据委内瑞拉环球电视台今天报道，联合国独立的外债专家卢米纳昨天建议立即废除海地欠国际金融机构如世界银行的债务，以便使海地能从地震的破坏得到恢复。

　　卢米纳在一份公报中祝贺由19个债权国组成的巴黎俱乐部免除海地所欠的2.14亿美元的决定。但他认为这还不够，更重要的是免除海地欠多边债权者的外债。目前海地外债为8.9亿美元，其中41%是欠美洲开发银行的，欠世界银行的债务占27%。他要求向海地提供无条件的补偿援助，而不是提供新的贷款。卢米纳严厉批评国际货币基金组织最近通过向海地提供无息贷款1.14亿美元、5年半以后偿还的决定。必须避免重新形成一种海地无力支撑的债务，指望海地人民在5年内得到还债的资金是不现实的。有专家估计海地重建需要10年的时间。(管彦忠)

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中国新闻网

　　中新网上海电  住房是民生之要。据今日从上海市建交委获悉，今年上海将继续加快保障性住房建设，新开工经济适用房面积将达400万平方米。

　　今年，上海在新开工约400万平方米经济适用房和约800万平方米动迁安置房的同时，抓紧开展经济适用房配售工作。在条件成熟的其它区县，有序扩大、轮候供应。而今后三年内，上海经济适用房开工面积将达到1400万平米。

　　今年，上海还将全面推行旧区改造新机制，力争全年新增廉租受益家庭2.1万户，同时提高实物配租比例，使全年新增实物配租家庭达到1.2万户。

　　作为今年上海保障性住房体系建设的一个重要组成部分，上海将在二季度向社会公示公共租赁房政策方案，广泛听取意见，力争年内试点实施。公共租赁房的保障范围将扩大至非本市户籍的常住人口，其中包括引进人才、外来务工人员以及其它不符合廉租房、经适房等保障性住房准入门槛的住房困难人群。

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