今日消息（0201）

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今日消息（0201）

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欧央行理事汤普古格罗：必须更密切监控金融市场动态


2010-1-29



   据媒体报道，欧央行理事汤普古格罗(Gertrude Tumpel-Gugerell)称，维护物价稳定依然是欧央行的主要政策目标，不过，欧央行和其他央行需要更密切的继续监
控金融市场动态。

    汤普古格罗认为，央行的持续监控将令货币政策受益。

    但政府必须开始准备财政政策的持续可靠退出策略，否则，欧元区公共债务将迅速超过GDP的100%。

    汤普古格罗还警告称，债务的攀升将破坏民众对公共财政可持续性的信任，并可能给欧元区中长期利率带来上行压力。

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欧央行行长：欧美公共债务水平均不可持续均面临严峻挑战


2010-1-29



    据媒体报道，欧洲央行行长特里谢（Jean-Claude Trichet）28日接受采访时表示，“不可持续的”公共债务水平使欧洲和美国政府面临严峻挑战。

    特里谢在达沃斯世界经济论坛年会间隙表示，大西洋两岸的债务水平都是不可持续的，这是一个很大的挑战。

    特里谢还重申，欧元区的复苏只会是“温和的”，他谈到，“现在我们处于复苏阶段，但未来还不确定。”

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2010-02-01 05:31   陈海玲   广州日报

    虽然今年被认为是“退出”年，但包括美国、日本在内的十国上周议息后，无一国加息，只有印度提高存款准备金率，而匈牙利则宣布降息25个基点。面对这一局面，在开年初即选择了提高存款准备金率和央票利率等紧缩政策的中国，在未来的货币政策上陷入了左右为难的境地。

　　央行上周五表示，2010年宏观调控面临的局势更为复杂。商务部副部长钟山表示，中国保持政策连续性和稳定性的难度加大。摩根大通董事总经理龚方雄则对本报记者表示，今年货币政策选择随时都有出错可能，因为无论是国内还是国外，多方利益诉求看起来都非常难以兼顾。

　　矛盾1通胀与宽松货币政策

　　央行在最新报告中指出，信贷存量较高等因素将对今年最终物价水平产生上涨压力，但2010年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。监管层称今年中国将新增7.5万亿元信贷，虽然小于去年的9.6万亿元，但相当于2007年4万亿的几乎两倍。

　　然而与此同时通胀也似乎在悄悄抬头。去年12月份全国CPI同比增长1.9%，上涨轨迹甚至比2007年夏天时还要陡峭。龚方雄等经济学家预测中国的CPI会达到3%左右。北京龙洲经讯董事总经理葛艺豪表示，有关部门对通胀威胁的反应向来很慢，到今年四五月份，通胀率可能会超过5%。澳新银行的刘利刚甚至预计今年的通胀率最高能升至8.6%.

　　对此，央行指出今年要引导金融机构均衡投放，着力提高货币政策的针对性和灵活性。

　　矛盾2加息与热钱流入

　　经济复苏的力度仍存不确定性，令相当多国家对宽松货币政策的退出仍十分谨慎。标普首席经济学家DavidWyss对本报记者说，金融市场仍然紧张及上升的失业率可能令美联储在年中之前保持利率不变。日本甚至称对未来采取更多宽松政策持开放态度。

　　中国一旦加息，与欧美等国的息差就更大，加上人民币今年有升值的预期，热钱更是会坚定地涌入。

　　2009年全年外汇储备增加4531亿美元，扣除同期贸易顺差1960.7亿美元和实际利用外资900.3亿美元，差额为1670亿美元。于是超千亿“热钱”流入国内的说法也就由此流传开来。

　　由于担心加息会吸引更多资本流入，政府将更多依赖于直接信贷控制；当通胀率高于存款利率时才考虑加息，或者是只提高贷款利率。

　　矛盾3出口与人民币升值压力

　　去年12月，出口自2008年10月以来首次出现增长，同比增长17.7%。然而央行的最新报告称，今年中国对外贸易形势仍然比较严峻。

　　然而人民币升值的压力在中国出口反弹的背景下又再次加大，如果人民币升值无疑将打击尚未完全好转的出口。

　　中金最新报告指出，2010年人民币兑美元升值幅度为3%~5%，最初时间点可能在3月份。瑞银证券首席经济学家汪涛预测监管层将继续鼓励境外直接投资，尤其是对资源和能源领域的投资，并逐步放宽境外证券投资；在2010年下半年重新开始让人民币升值。

　　矛盾4经济过热与硬着陆

　　我国政府2009年的基建大投资及鼓励购房购车的信贷政策令2009年四季度国内生产总值环比折年率为11.3%。中国经济目前的一些产能已捉襟见肘——汽车业出现加班现象，工厂正在超负荷运转。同样的瓶颈问题出现在了电力、煤炭甚至制铝和钢铁行业。

　　“主要工业部门的过剩产能一直在快速减少。”高盛在最近的一份报告中写道。“之前过热的部门现在更热了，经济过热为通胀上升打下根基。”经济学家郞咸平对记者说。

　　政府于今年采取二套房贷款首付必须四成，开发商买地首付得五成等新政。但龚方雄担心的是，一旦房地产“成功”被打压，中国经济即有可能发生硬着陆的风险。

　　对此，市场人士建议放开对能源等部门的垄断，分流过热资金，同时大力发展廉租房。

　　政策动向

　　均衡成信贷调控关键词

　　在去年年初出现的信贷井喷格局如今有所隐现。新年第一周我国银行新增信贷超过6000亿元，前两周则突破万亿元大关，尽管之后银行通过调节信贷投放节奏，新增规模有所下降，但今年一月份我国银行新增信贷继续井喷、再次触及高位已无悬念。

　　分析人士认为，未来商业银行将更加注重把握信贷节奏，信贷均衡投放将成为今后一段时间上至央行、银监会，下至金融机构不断提及的关键词。

　　“监管层提及的今年7.5万亿元新增贷款规模虽比去年有所减少，但仍是一个相当高的数字。”交行首席经济学家连平说。央行有关人士日前也指出，当前要保持货币信贷合理充裕，引导金融机构均衡投放，不能多给也不能少给，减少新增信贷在月度、季度间的不合理波动。

　　去年一季度我国银行新增贷款4.6万亿元，占全年总量的四成之多，激增的信贷一方面容易带来市场流动性偏多局面，另外，去年前高后低、突击放贷的不均衡格局，也助推了通胀预期的积聚，形成了市场资产价格的剧烈波动。

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2010-02-01 05:19     东方早报

    美国前财政部长保尔森在新出版的回忆录中披露，俄罗斯曾要求中国与其一起抛售美国房利美和房地美两家房贷公司的债券，以迫使美国出手拯救，但中国没有同意。

　　保尔森是在2008年8月出席北京奥运会时得悉这个“破坏计划”的，他在回忆录《危崖之边》(OnTheBrink)中写道：“这消息令人非常烦扰，因为大笔售出‘两房’债券会令大众对这两家公司大失信心，动摇资本市场，我等到回家，置身安全环境才报告总统。”

　　不过俄罗斯方面否定保尔森的说法，称俄从未接触中国要求抛售“两房”债券。据悉，俄罗斯在2008年初持有“两房”债券总值656亿美元，同年稍后却全部售出。

　　保尔森表示，他很奇怪2008年6月访问莫斯科与新总统梅德韦杰夫会晤时，对方并未向他问及“两房”债券的问题，“但不久我即知道，俄罗斯人正针对我们的‘两房’债券深思熟虑。”美国同年9月接管“两房”，掀开世界金融海啸的序幕。

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010-02-01 02:50   徐欢   证券时报

　　为期5天的达沃斯论坛昨日正式落下帷幕。在这场经济盛宴上，金融监管、就业及经济持续复苏问题成为各方讨论重点。

　　各国“退出”步伐需一致

　　在1月30日举行的以“全球经济展望”为主题的讨论会上，与会嘉宾一致认为，目前全球经济复苏基础薄弱，经济复苏还存在许多问题。未来经济保持复苏势头需要各国经济达成平衡、合作与协调。

　　国际货币基金组织总裁卡恩指出，中美之间的经济平衡尤为重要。刺激经济除了依赖公共资金的支持外，促进私营投资非常重要，而现在这方面做得还不够。中国央行副行长朱民表示，全球要在经济刺激政策退出问题上共同合作、一致行动，避免退出步伐不一致对经济产生新的波动。

　　金融监管需全球层面合作

　　在建立全球金融监管新体系方面，尽管监管者和金融大鳄有着不同的辩词，但在后危机时代，解决金融监管问题日益紧迫，合作在全球化时代更彰显其重要性。欧洲央行行长特里谢在达沃斯论坛上表示，改善金融监管需要全球层面的合作，欧洲委员会正在讨论建立宏观监管，相关提案将提交欧洲议会进行讨论。

　　特里谢表示，除了银行规模以外，银行的业务种类以及银行间的业务关系都存在风险，必须列入改善监管的考虑范围。

　　卡恩提出，尽管各国都提出要加强改革和监管，但更重要的是全球各国的合作和协调，而不能在不同的国家搞自己的监管和政策。

　　主权债务成经济复苏隐患

　　卡恩在论坛上表示，国家巨额债务将是未来数年全球经济中最难解决的问题之一，部分国家可能需要六、七年的时间才能解决财政赤字问题。他说，大规模的经济刺激方案，虽然成功刺激了经济发展，但同时也给本国政府形成了巨额债务。未来在经济复苏的过程中，这些国家如何有效弥补债务亏空，达到财政平衡将非常关键。

　　希腊总理帕潘德里欧在论坛上介绍了希腊政府应对债务危机的举措。希腊上月向欧盟提交了一份到2012年将预算赤字削减到占GDP比例3%以下的计划，目前正在等待欧盟批准。

　　双底衰退出现几率不大

　　美国总统奥巴马的首席经济顾问劳伦斯·萨默斯对经济增长持谨慎的态度，他说：“我们在美国和其他国家所看到的是统计上的复苏，虽然我们为抑制经济崩溃而采取的措施较为成功，未来几个季度还会平稳增长，但是高失业率可能会打断这种增长。”

　　卡恩指出，全球经济复苏和增长势头好于预期，但很大程度上是在政府向市场注入大量资金的前提下取得的。他同时指出，目前不同国家之间的复苏和增长步伐很不一致，亚洲和其他新兴国家引导了这次全球经济的复苏。 “如果我们退出太迟，公共部门债务还会高涨;如果我们退出过早，将会面临双底衰退的风险，但双低衰退出现的可能性较小。”卡恩表示。

　　经合组织秘书长葛利亚也表示，目前经济已达到广泛复苏，全球经济不大可能陷入双底衰退，现有的下行风险仍处于可控状态。

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2010-02-01 06:20     中国证券报

　　新世纪以来指导“三农”工作的第7个中央一号文件1月31日由新华社受权发布。这个题为《**中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》的文件推出了一系列含金量高的强农惠农新政策，强力推动资源要素向农村配置是其最大亮点。

　　一号文件全文约12000字，从健全强农惠农政策体系、提高现代农业装备水平、加快改善农村民生、协调推进城乡改革、加强农村基层组织建设5个方面，着力推动资源要素向农村配置，促进农业发展方式转变，努力缩小城乡公共事业发展差距，增强农业农村发展活力，巩固党在农村的执政基础。

　　文件强调，2010年的农业农村工作，要把统筹城乡发展作为全面建设小康社会的根本要求，把改善农村民生作为调整国民收入分配格局的重要内容，把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措，把发展现代农业作为转变经济发展方式的重大任务，把建设社会主义新农村和推进城镇化作为保持经济平稳较快发展的持久动力，按照稳粮保供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲的基本思路，毫不松懈地抓好农业农村工作，继续为改革发展稳定大局作出新的贡献。

　　文件在保持政策连续性、稳定性的基础上，进一步完善、强化近年来“三农”工作的好政策，提出了一系列新的重大原则和措施：

　　对“三农”投入首次强调“总量持续增加、比例稳步提高”，这一要求不仅确保“三农”资金投入的总量，更确定了比例要稳步提高。

　　扩大了马铃薯良种补贴范围，新增了青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点，把林业、牧业和抗旱、节水机械设备首次纳入补贴范围。

　　首次提出要在3年内消除基础金融服务空白乡镇;拓展了农业发展银行支农领域，政策性资金将有更大的“三农”舞台。

　　大幅度提高家电下乡产品的最高限价，允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围，补贴对象也扩大到国有农林场区职工。

　　增加产粮大县奖励补助资金，提高产粮大县人均财力水平，这将有利于提高我国800个产粮大县的种粮积极性，维护我国粮食安全。

　　此外,文件指出，加强财税政策与农村金融政策的有效衔接，引导更多信贷资金投向“三农”，切实解决农村融资难问题。支持符合条件的涉农企业上市。加快发展农产品期货市场，逐步拓展交易品种，鼓励生产经营者运用期货交易机制规避市场风险。抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动建材下乡，鼓励有条件的地方通过多种形式支持农民依法依规建设自用住房。积极稳妥推进城镇化，提高城镇规划水平和发展质量，当前要把加强中小城市和小城镇发展作为重点。

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　　随着试点方案专业评价工作的启动，融资融券离我们越来越近了。不过，对于这一新生事物，市场仍有诸多的担忧和疑问。昨日，也就是融资融券第三次联网测试一天后，此前始终低调的证监会以答记者问的形式，高调地对有关融资融券的热点话题进行了首次阐述。
　　不会加剧市场下跌
　　初期对行业影响不大
　　上周，上证综指在连续下挫后跌穿3000点大关，市场对A股的各种担忧加剧。由于融资融券推出之后，目前只能单边做多的A股将进入既可做多又可做空的双边市场，不少投资者更担忧这会给目前本来就较弱的市场以打击。
　　"融资融券有利于资本市场价格发现功能更好地发挥，有利于提高资本市场的效率。可做多也可做空意味着投资者将根据公司的业绩和成长性来投资股票，更趋向于价值投资。市场不会因为融资融券而发生急剧性下跌。"证监会明确表示。
　　证监会进一步指出，融资融券业务的推出改变了传统意义上证券公司和客户间的委托关系，证券公司融出资金或证券给客户，本质上是一种借贷关系，证券公司从借贷中赚取利息收益。目前，融资融券业务只是在试点券商中开展，对行业的影响不大。
　　3月前完成试点方案专业评价
　　中信证券恐落选首批名单
　　对于融资融券何时会推出的问题，证监会表示，对券商的专业评价预计在3月份之前完成，证监会将在此基础上对证券公司的申请进行综合评价。也就是说，专业评价完成后，3月份之后首批试点券商的名单将有望出炉。
　　不过，目前券商行业的龙头中信证券，却很有可能被拦在首批试点名单之外。导致这一结果是由于中信证券达不到一个硬性指标--只能参股一家券商控股一家券商。
　　"合规经营是选择融资融券试点的必要条件，'一参一控'是合规经营的重要条件之一，也要符合。"证监会相关人士表示。但是，目前中信证券旗下控股有中信建投、中信金通和中信万通三家券商。
　　据悉，在国外，融资融券交易大致占全市场交易量的20%左右，贷款利息占经纪业务收入一定的比重，有的占到一半，对证券公司改善资本金使用、增加业务收入有积极作用。
　　"未来，融资融券将成为我国证券公司的常规业务，待全面推开之后，很可能会带来证券行业业务模式的适当调整。"上述负责人称。
　　投资者门槛100万
　　引入担保和强制平仓制度
　　在普通投资者最为关注的参与门槛问题上，证监会昨日也给出了公开指导意见--客户需要开户时间在18个月以上，证券账户资产总值在50万元以上，金融总资产在100万元以上。
　　根据此前中登公司的数据，截至2009年底账户资产100万元以上的A股账户不足1%。据记者了解，即使加上近期突进入市的投资者，95%以上的普通投资者，在融资融券推出初期都将无缘参与。"这一规定的主要目的是从严保证融资融券业务的安全性，力求业务试点风险可测、可控和可承受。"证监会称。
　　"券商的最终门槛只会更高，而不可能会比证监会规定的更低。"有望获得融资融券首批试点资格的某券商业内人士表示。
　　不光如此，据证监会介绍，为确保业务安全，融资融券业务采取担保和强制平仓制度。目前，交易所定的最低维持担保比例为130%，即客户信用资金账户的维持担保比例低于130%且未按期补足差额时，证券公司有权启动强制平仓程序。融资融券中的融券业务不允许"裸卖空"，即客户卖空一只股票必须要先通过保证金的形式进行融券。
（陈洁　北京商报）

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　　证监会有关部门负责人日前透露，中国证券业协会对证券公司融资融券业务试点方案的专业评价预计在3月份前完成，之后证监会将在评价结果的基础上对证券公司的申请进行综合评价。
　　这位负责人是在接受新华社记者采访时作上述表示的。
　　根据证券业协会公布的专业评价规程，由21名专家组成的融资融券专业评价工作小组已正式成立，每次评价工作会议原则上由9到11名专家参评。
　　这位负责人称，协会的专业评价预计在3月份之前完成，证监会将在此基础上对证券公司的申请进行综合评价。专业评价是对申请公司融资融券业务的详细评价和检查，内容包括证券公司的融资融券基本制度、规定是否完备、业务流程环节设计、授信权限管理和平仓点的设置情况等。
　　对于市场关注的"一参一控"会否成为考量券商融资融券试点申请的硬指标这一问题，这位负责人表示，首批试点证券公司应该符合监管要求，合规经营是选择试点的必要条件，"一参一控"作为合规经营的重要条件之一，也要符合。此外，如果证券公司存在同业竞争、高管人员不到位、有重大技术责任事故、明显的违法交易、存在立案稽查情况等都会影响其试点评选。
　　被问及融资融券业务推出对市场的影响时，负责人指出，市场不会因为融资融券而发生急剧下跌，股价低时融资买入可促使股价上涨，反之股价过度偏离实际价值时，融券方式可抑制投机。
　　"融资融券有利于资本市场价格发现功能更好地发挥，有利于提高资本市场的效率。"负责人说，融资融券还将推动投资文化的成熟，使投资者不再相信跟风的消息，也不去听风炒股票，而是根据公司的业绩和成长性来投资股票，更趋向于价值投资。
（上证）

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“一号文件”强力推动资源要素向农村配置
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