融资融券风险不小

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融资融券风险不小

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：青红帮 浏览：1987 回复：0

　　作为“新兴 转轨”的A股市场，由于没有做空机制，暴涨暴跌如家常便饭，在从6000多点跌到1600多点的时候，投资人眼睁睁看财富化为乌有而没有防范能力。看似参与双方公平，其实，对于市场中最弱势群体的普通投资人而言，在投机氛围严重、操控行为屡见不鲜的市场中参与融资融券风险极大。
   
　　作为“新兴 转轨”的A股市场，由于没有做空机制，暴涨暴跌如家常便饭，在从6000多点跌到1600多点的时候，投资人眼睁睁看财富化为乌有而没有防范能力。融资融券的推出，为市场提供了做空方式，有助于完善市场交易机制，但是目前融资融券仍具有不小的风险。

　　首先，其资金杠杆作用无疑放大了A股市场的整体风险。一旦推出融资融券，以A股市场中主力们的操作手法，将做空与资金的调配能力有效结合，对广大中小投资人的打击将是毁灭性的。尽管证监会负责人明确表示，试点期间严控风险，通过限制保证金与融券数量以达到限制做空规模的目的，但是目前看还是未知数。

　　其次，虽然目前融资融券具体相关细则仍未出台，但是其中有一点可以肯定，在试点期间，融资融券的标的证券必须是基本面优良的大盘蓝筹股，具有较高的流动性，不容易被操纵，符合上述条件的标的证券基本上存在于沪深300成分股之中。

　　但是我们不难发现，这些个股多数都是大小非压力极大的大盘权重股，对于资金规模庞大的大机构操作有利。一旦券商与融资融券者联手，必然加重A股本已十分严重的投机氛围，同时将普通投资人扫地出门，变成大资金的自娱自乐。对于对风险与投机尤为偏好以及监管能力低下并存的中国股市而言，融资融券推出的初衷可能会适得其反。

　　最后，从实际操作层面上看，融资融券交易过程中，参与方需要交纳一定数量的保证金，在试点阶段，保证金比例会适度提高。在监管部门的窗口指导下，各试点证券公司根据各自情况，有可能把最低保证金比例从50%提高到60%甚至70%。如果按60%计算，同样是向证券公司融资100万元，就需要60万元保证金，60万元可以做100万元的交易，资金放大2/3倍，杠杆作用是1.67。

　　虽然杠杆作用并不是很明显，但是一旦参与方出现不能按时、足额偿还资金或证券，或者投资人维持担保比例低于130%时，必须在2个交易日内追加担保物，使担保比例达到150%以上，否则试点证券公司将有权进行强制平仓。

　　看似参与双方公平，其实，对于市场中最弱势群体的普通投资人而言，在投机氛围严重、操控行为屡见不鲜的市场中参与融资融券风险极大。以权重最大的银行板块为例，该板块大约占到沪深300指数的三成五左右，主力机构翘动银行板块就可以影响指数涨跌，这点需引人投资人警惕。