加息预期不改变市场中期震荡上行趋势 但节前维持震荡格局概率大

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加息预期不改变市场中期震荡上行趋势 但节前维持震荡格局概率大

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：dj777999 浏览：10989 回复：1

事项：
    周3 市场出现大幅下跌，上证指数最终报收3151 点，下跌2.93%，日均成交1954 亿元；深成指报收于12916 点，下跌3.25%，日均成交1312 亿元，两市日均成交金额达到3266 亿元。
    评论：
    流动性紧缩预期仅将导致市场短期调整，1 季度市场底部区域为[3000，3100]
    市场调整的原因有2 点：1）传闻各主要商业银行19 日已经收到口头通知，要求全面停止1 月份剩余时间新增贷款；2）传闻央行为遏制过快的通胀预期，决定将于本周五加息0.27 个百分点。
    可以看出传闻1 从操作性上来看概率极低，传闻2 在目前阶段不会造成市场持续的调整。2010 年1 季度市场的波动下限在[3000，3100]，原因是：09 年12 月份市场低点在3040，对应的背景是房地产调控的利空政策出台+美元指数强力反弹，由于1 季度新增信贷/季度固定资产投资额明显好于4 季度，因此目前的资金面好于12 月份是确定的，而房地产板块可能已经阶段性利空出尽，因此认为[3000，3100]将是1 季度股指运行的底部区域。
    春节前继续震荡概率大，出口复苏受益行业和各类主题投资是首选
    春节前市场可能继续震荡，主要原因在于：1）目前各项政策退出比市场的预期都要早，制约了市场的上行空间；2)主要周期类行业迎来消费淡季，缺乏持续上行的催化剂，如地产销量淡季、钢铁消费淡季等；3）市场担心房地产调控政策会影响房地产投资以及新开工，需要等待1 月份投资数据的明朗(2 月中旬公布)，这也制约了中上游周期类行业的持续表现。
    但是目前上调存款准备金或者信贷控制都不会改变1 季度相对而言是2010 年资金面最宽裕的季节的现实，因此这种背景下主题类投资仍将持续：高送转、区域概念等，同时自上而下分析，1 季度出口持续超预期的概率更大，主要推荐IT 硬件与设备和化纤，同时航运在1 季度也存在交易型机会。
    节后可能迎来最后一轮趋势性上升，周期类行业将是首选
    目前的宏观数据表明未来经济过热的迹象可能会越来越明显：通过与地产研究员交流，目前的房地产政策并不会改变新开工和房地产投资增速，随着出口的迅速恢复，经济在2 季度可能将进入到高增长+较高通胀的过热状态，中上游周期类行业的需求将超出市场预期，从而导致市场出现一轮比较明显的业绩驱动的趋势性上行，类似于2003年底的行情（当时也是流动性紧缩的背景）。

妙章山人

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