在不确定的市场谋求确定的收益，回顾2009展望2010。
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：死鸟都不埋
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在不确定的市场谋求确定的收益，回顾2009展望2010。
09年的大局已定（只是对于本人的收益而言）。提前总结也未必是轻狂，09年剩下的输赢已经无关大局。
多年的投资经验告诉我，市场是不确定的，但是收益却是确定的。按照这个投资原理，在能计算出确定的收益的时候，砸锅卖铁，义无反顾。否则，宁愿追求固定收益，绝不冒险。
投资，追求的是利润的最大化，即总资产值的最快增值。对于局部的胜利，无关大局的追涨杀跌，并不是我的所求。无论牛熊，永远满仓，永远让自己的资产不停地增值，这是我的所求。
回顾即将过去的2009和08年岁末的策略，展望即将到来的2010，对错都是小事，关键的问题，在不确定的市场谋求确定的收益，这个策略永远不变。
08年岁末，制定了09年的策略：重海外，轻国内，重B股，轻A股，B股，H股09年初遍地都是5倍PE的股票，这就是确定的收益。历史经验表明B股，H股在5倍PE的时候，都会有一倍的涨幅，这一次也不例外。
10年继续坚持这个观点，只是B股估值已经不低，将淡出2010年的选择范围，H股估值更加不低，不作为投资选择。
总结09年的投资收益：
A股，1850到2300点，收益率10%，之后全部撤退到B股，海外。
B股，09年收益率在90%左右，7月底全部撤到海外，收益率在20%左右。
债券，10月，考虑到海外市场估值已经不低，新兴市场泡沫日益加大，40%的海外资产撤回国内的无担保高收益债券。
A股基金，考虑到A股自8月大幅下跌，配备5%的A股基金。
以上策略将继续维持到2010年春天。
债券作为一种灵活配置，当A股占到3600点上方，将清空债券，全力介入A股。反之，只会在2700点下方适度购买A股。假如以上2条件都不成立，不会介入A股。如果海外市场大跌20%，债券资产将用于投入海外市场。
展望2010，我认为不确定性正在加大。在08年岁末，展望2009时，有一种观点，不求最低，只求较低。
但是，放眼全球，除了欧美,日本，和A股还处于最近几年的相对低位，其他80%的市场处于中偏高位置，有的甚至处于极高位置。
因此，2010年的机会会远小于2009年。
全球经济的不确定性正在增加。迪拜危机只是给新兴市场提了一个醒，其实，岂止阿联酋一家。
在巴西，房地产的泡沫远胜于迪拜和危机前的美国。
在中国，抢房就像买方便面。
上帝说要想毁灭他，必将使他先疯狂。
上帝是对的，人类会为自己的疯狂付出代价。
我目前持有的债权，全部是无担保高收益房地产公司债券，都是刚发行1年以内的。可以断定这些公司中相当多的最终根本还不起债。但是我不考虑全程持有，只是做波段。
美国的次贷危机，根源在信贷监管太松。但是现在全球都在学习格林斯潘，都在吹泡泡。
退出政策是最大的不确定因素。这轮全球股市资源的疯涨，根源在于货币政策过度宽松。过度宽松货币政策必然会造成另外一次类似美国的次贷危机。因此，目前全球各国过度宽松的货币政策不可能持续太久时间。
退出政策的实施，必然会导致全球股市剧烈震荡，不确定剧增。
如何在在不确定的市场谋求确定的收益，这是2010年的一大难题。
标准普尔是2010年最安全的的，50%的资金放置于标准普尔ETF,5%的资金放在A股基金（其中一半是纯债基金），40%的资金放在人民币高风险债券，5%放置于的资金银行。
[ 本帖最后由 死鸟都不埋 于 2009-12-11 23:08 编辑 ] | 
发表于 2009-12-11 22:52
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