今日消息（1208）

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今日消息（1208）

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中央经济工作会议落幕 房地产行业传出隐性利好
2009-12-08 04:12   王峥   证券日报

    为期三天的中央经济工作会议落下帷幕，有关涉及房地产行业的内容只有一小部分，即增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求，加大农村危房改造支持力度；加强廉租住房等保障性住房建设，支持棚户区改造。



　　宏观经济政策的连续性和稳定性将继续

　　今年的中央经济工作会议再次强调了将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。东华期货首席分析师陶金峰就预计明年新增贷款计划不会低于7万亿元。

　　由于市场对楼市优惠措施的去留非常关心，加上目前住房市场呈现一松就价涨，一紧就量跌的政策周期循环。住房与城乡建设部副部长齐骥前几日也表示，现行房地产优惠是续是停，将取决于这次中央经济工作会议。

　　会议决定明年仍将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，专家认为这预示着房地产行业不会出现大的政策调整。

　　业内人士分析，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策源于中央对明年经济增长仍心存忧虑，主要原因是，我国经济回升的基础不牢固，经济发展方式转变和结构调整难度增大，世界经济复苏基础并不稳固，全球性挑战压力增大。

　　自住和改善性需求的优惠政策将延续

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，“文件中增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求的内容表明，中央并没有改变2008年10月出台的房地产优惠政策的指导思想，由此可以判断，中央和地方出台的大部分房产优惠政策都不会改变，尤其是针对居民自住和改善性需求的优惠政策。”

　　而之前就有房地产业内人士认为，房地产在提振信心的目的实现后，优惠政策的结束应该不会搞一刀切或者急刹车。政府不会让已经有所起色的楼市重新陷入低迷之中，因此优惠政策将会有收有放。

　　北京联达四方总经理杨少锋也对记者表示：“自住和改善性购房的优惠措施是惠及民生的政策，明年延续的可能性非常大。”

　　未传出房市调整信号

　　杨红旭表示，“对于房地产市场来说，没有利空，就意味着是利好。但既然近期有关高层曾表示部分城市房价偏高、投机比重偏大，则会在政策方面进行适度调控，只是程度不会像2005-2007年的部分政策那么严厉。正是在这一背景下，131号文中有明确截止时间的营业税优惠政策，将按时于本月底终止。至于大家关注的二套房贷政策，估计不会再出新文件，但依然鼓励居民自住和改善性购房需求，至于具体的松紧度，主要由各家商业银行把控。”

　　社科院财贸所城市与房地产经济研究室主任倪鹏飞就表示，前段时间房价出现了过度上涨，关键不在于优惠政策的问题，而在于金融部门、银行没有很好的严格执行这些优惠政策，放松了标准，使得大量的投资者或投机者进入到市场，从而形成了过度的需求扩张和市场的炒作。

　　杨少锋也认为：“二套房贷优惠的松紧，关键要看各商业银行自身制定的措施。”

　　推进城镇化放宽户籍限制

　　中央经济会议提出将“推进城镇化、放宽户籍限制”作为明年的工作重点之一，让市场感到兴奋。表明政府要通过加快城市化来促进消费。

　　杨红旭也认为，这项政策对于房地产业的中长期发展是比较大的利好，大量农民成为中小城市和城镇的新居民，必然带来巨量的住房需求，以及商业用房需求等。而总的来说，这次会议确定的政策在总体上将有利于房地产开发投资和商品房的销售。

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分析人士普遍认为，可持续的低碳和绿色经济，将是未来世界发展的大势所趋，这对于新能源、环保、节能等新兴产业会带来巨大的中长期投资机遇。从短期看，未来两周内，A股市场热点将要围绕哥本哈根会议，从六个圈层依次展开。



　　12月7日，为期12天的《联合国气候变化框架公约》第15次缔约方会议暨《京都议定书》第五次缔约方会议将在丹麦首都哥本哈根拉开帷幕。那么，在哥本哈根会议到来之际，低碳经济再度成为市场关注的焦点，投资者究竟选择哪些核心子行业布局投资呢？

　　分析人士普遍认为，在各方的共同努力下，哥本哈根会议有望成为世界全面向低碳时代转型的历史转折点。从大的方向上看，可持续的低碳和绿色经济，将是未来世界发展的大势所趋，这对于新能源、环保、节能等新兴产业会带来巨大的中长期投资机遇。从短期看，未来两周内，A股市场热点将要围绕哥本哈根会议，从清洁煤、LED照明、CDM项目、风电、光伏、智能电网等低碳经济板块的六个圈层依次展开。

　　清洁煤：中美合作前景广阔

　　11月中旬，中美两国签署了《中美清洁能源联合研究中心合作协定书》。声明强调，未来两国将在能效提高、电动车、清洁煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等领域展开广泛合作。

　　相关研究人士指出，清洁煤技术将放在低碳经济与新能源产业领域最重要的位置。富煤贫油少气的资源条件，决定了火电为主体的能源格局短期内不会改变，发展无污染的清洁煤发电技术是我国实现低碳经济的关键。

　　据介绍，清洁煤技术是指在煤炭从开发到利用全过程中，旨在减少污染排放与提高利用效率的加工、燃烧、转化和污染控制等新技术的总称，主要包括直接烧煤洁净技术和煤转化为洁净燃料的技术。

　　目前清洁煤发电技术主要有两种方式：一是煤气多联产技术；二是整体煤气化联合循环发电技术(IGCC)。由于CCS(碳捕获和封存)成本依然很高，未来国内的发电技术将以IGCC为主。特别是在循环效率、废物利用、碳减排、节水等方面，IGCC具有优势明显。

　　不过，尽管前景广阔，但现阶段我国IGCC还属于概念性质。专业人士进一步分析，IGCC清洁煤发电技术能够将CCS成本降低到普通燃煤电站的一半，将成为未来煤电行业的主流机型，而美国在技术方面的优势和经验如果和中国的装备制造能力相结合，将会取得最廉价的节能减排成果，通过合作，低成本的碳捕捉技术必将出现。

　　目前我国的清洁煤技术主要应用在煤炭加工、煤炭高效洁净燃烧、煤炭转化、污染排放控制与废弃物处理四个领域，已建设了一大批示范工程，个别技术甚至已领先于国际水平。

　　目前国内已开展IGCC的示范项目工作，相关的燃气轮机和余热锅炉设备的上市公司，如东方电气、上海电气、海陆重工、华光股份、科达机电等将会直接受益。同时，类似天科股份的空分炉公司也将会受益，同样值得重点关注。

　　风电核电：进入发展快车道

　　国家能源局在第五届中国能源战略高层论坛上表示国家将加快千万千瓦级风电场的建设，尽快形成每年1000万千瓦以上的自主装备能力，力争在2010年前后风电装机突破2000万千瓦，2020年达到1亿千瓦。市场预测2020年风电的装机容量规划将提高到1.5亿千瓦，核电装机容量规划提高到8000万千瓦，分别占总装机容量的9.4%和5%.

　　截止9月份我国新增装机容量超过5000万千瓦。预计到2009年底我国累计发电装机容量将达到8.8万亿千瓦，火电装机容量将达到6.6亿千瓦。

　　风电发展触及深层问题。2009年上半年，我国已完成吊装的新增风电装机容量约为460万千瓦，预计全年风电新增装机容量将达到1000万千瓦。能源局表示力争在2010年前后风电装机突破2000万千瓦。

　　同时政府加快落实可再生能源电价附加补贴，并推出风电上网标杆电价，以保障风力发电企业和电网企业之间的利益关系。政府已经认识到要解决风电场的电网配套问题，必须推出积极的鼓励政策，加快电网配套规划的出台，并制定风电并网的技术标准和管理制度。

　　核电站建设进入快车道。根据新能源发展规划的数据，到2020年我国核电装机容量将达到8000万千瓦，总投资规模约为9000亿元。在2015年之前我国将相继建成9至10座核电站。目前我国除沿海省份外，内陆各省也积极申报核电站项目，规划的核电站厂址快速增加。

　　湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肃、河南、吉林等省都在积极进行核电站厂址的申报工作电网建设将力争完成全年投资任务：2009年第四季度，国网公司的投资进度将明显加快。招商证券预计全年电网基本建设投资规模预计将进一步扩大到3500亿左右，电网投资占全部电力建设投资规模的比重继续提高。

　　未来我国将坚定的发展风能、核能等清洁能源，并将进一步推进各省区的节能前排工作。市场人士继续看好风电与核电设备的龙头企业东方电气、湘电股份，以及输配电领域业绩增长超预期的长园集团。

　　光伏产业：高回报率引导需求回升

　　2009年以来光伏产品价格大幅下滑，使得投资光伏系统在意大利、法国、德国、西班牙等国家的投资回报率显的越具吸引力，其中德国市场2010年补贴费率可能下调更引发提前投资热潮，配合国际油价居高不下等有利因素，全球光伏产业第三季需求回温力道强劲，主要厂商出货量与营收均较第二季大幅成长，中国企业挟成本优势，业绩弹升幅度最大，根据相关厂商的接单状况，本波旺季将延续至第四季，光伏产品价格在需求大增下，短线也获得支撑，预计厂商第四季业绩可望持续获得改善。

　　中国光伏政策有望在年底明确化，在供给端方面，预估将对多晶硅产业设立高门坎准入标准，需求端部分。国内在建及规划的电站规模迅速扩大，印证了上网电价已能带来合理利润的预期，同时由于电价可能无地区差异，各方均希望占据光照禀赋较好的地区，需求可能进一步扩大。

　　行业虽全年盈利状况不佳，但较传统行业，其中期增长仍然看好；同时，多个股价催化剂即将到来，主要包括上网电价的推出、哥本哈根气候变化峰会减排目标的提升以及新能源产业振兴规划的出台，因此年内仍有机会，值得保持关注。

　　虽然光伏企业获利能力尚未全面复苏，惟部份企业第三季与第四季出货量均已创历史新高，产业基本已步出谷底，光伏板块具备补涨机会，在众多光伏企业中，具备规模经济、集团实力、技术创新、区域优势等个股将是较佳选择，天威保变分别具备集团实力与规模经济，而孚日股份、三安光电则是技术创新最佳代表个股，天威保变、航天机电皆位居光资源丰富区域，具备区域优势。

　　LED照明：初步形成完整产业链

　　国家半导体照明工程研发及产业联盟副秘书长阮军日前在业界研讨会上表示，明年我国会持续推动LED照明，包括发改委拟将LED照明纳入补贴范围，以及地方政府对LED路灯进行补助。

　　我国在发展LED产业方面有很大优势，尤其是LED显示屏生产厂家。首先，中国有很大的市场需求。其次，从资源角度看，中国具有丰富的有色金属资源。再有就是半导体照明产业是一个技术密集型和劳动密集型的产业，比较适合中国的国情。如果中国能够在外延、芯片的制备以及自主封装技术方面坚持自主创新，完全有可能实现中国半导体照明产业的跨越式发展。

　　有业内人士预计，2010年中国整个LED产业的产值将超过千亿元。目前，我国LED产品技术创新与应用开发能力逐渐提高，器件可靠性研究位置愈发突出，测试方法与标准也渐行渐近，所有这一切均标志着中国LED产业已经进入了一个崭新的发展阶段。经过30多年的发展，中国LED产业已初步形成了包括外延片的生产、芯片的制备和封装，以及LED产品应用在内的较为完整的产业链。

　　LED照明市场若能大规模启动，对于行业发展绝对是飞跃性的提升，仅需要想像一下庞大的家用照明、路灯、景观灯全部换成LED灯，投资者都能自行估量市场大小。业内调查公司预计，随着技术进步和应用领域的开拓，到2012年LED照明市场规模将达到16亿美元，期间复合增长率为37%.

　　从市场机会来看，在LED领域，除去市场较为熟悉的三安光电、联创光电、同方股份等公司外，下游灯具中浙江阳光、雪莱特、佛山照明将明显受益，光伏建筑一体化和智能建筑方面除泰豪科技、延华智能外，太阳能薄膜电池厂商及上游原材料厂商也会进入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墙方面则还有方大A、中航三鑫；节能材料方面以北新建材、烟台万华为代表，都值得投资者重点关注。

　　CDM项目：政策扶持发展再提速

　　最近，三爱富、巨化股份等低碳概念股表现强劲，吸引了不少市场目光。有关分析人士乐观的认为，即使哥本哈根会议最后不能达成任何协议，CDM机制依然会在之后获得长足发展。一旦美国加入全球碳交易市场，碳供应需求将会大幅增加。我国作为主要供给国，将受益于CDM机制的发展。

　　在欧美国家对高耗能高污染行业开征碳关税的同时，我国出台相关优惠政策成为发展CDM项目的最大动因。

　　今年4月，经国务院批准，财政部和国家税务总局联合发布通知，明确了中国清洁发展机制基金及清洁发展机制项目，实施企业的相关企业所得税政策，这进一步拓展相关公司的利润空间，体现了国家对该类项目的鼓励和支持。

　　除了政府出台免税政策有利于企业发展清洁能源项目外，为了让中国的CDM项目能找到合适的买家，实现合理的价值，降低交易成本，在政府主导下还促成多方交易的碳交易平台——中国CDM信息服务平台的诞生，这标志着中国的碳交易市场平台由此起步。

　　有分析人士表示，上市公司一旦涉及CDM项目，将面临实实在在的实惠。随着财政部、国家税务总局的一纸通知尘埃落定，将利于涉及CDM概念股的上市公司降低税负，提升业绩。目前我国开发CDM项目的上市公司多集中在化工领域，未来可拓展到煤炭、钢铁、水泥、造纸等其他行业。

　　初步统计，目前我国涉及CDM概念的上市公司有26家，但实际受益如何要视上市公司情况而定。如宝钢股份、国电电力开发的CDM项目，每年一个多亿的收入相对公司总收入来讲并不突出，因此受益更多的是中小规模公司。从上市公司方面确认到，有CDM项目的公司还有神马实业、柳化股份、兴化股份、川化股份、韶能股份等，CDM项目对这些公司业绩的持续增长提供了新的动力。

　　智能电网：市场规模快速增长

　　目前，传统电网存在不支持大规模间歇性电源与分布式电源接入、输电损失巨大、且用户侧无法互动等问题，无法满足低碳经济时代的要求。智能电网作为先进信息技术和高级物理电网的充分结合，是解决未来能源输送问题的理想方案，是电网发展的大势所趋。

　　环境决定侧重，力度决定速度。我国智能电网将优先发展输电环节，而政府的大力投资将保证2020年前全面建成智能电网。

　　智能电网建设总计创造近万亿元市场需求。2012年前是特高压建设高峰期，相关设备需求将成倍增长；2015年前数字化变电站将完全替代传统变电站，预计带来每年65亿元的市场需求，较传统变电站自动化市场规模提高近60%；2009到2013年用电信息采集系统投资将达800亿元，需求年复合增长率为40%.

　　智能电网主要设备均有望形成寡头垄断市场。除智能电表行业竞争相对激烈，智能电网其他主要设备技术壁垒较高，竞争环境良好，特高压变压器、开关、换流阀，数字化变电站，用电信系采集系统市场均有望形成寡头垄断格局。

　　建议投资者采取“抓住特高压、数字化变电站建设两条主线，兼顾用户侧智能”的投资策略。智能电网建设还处于起步阶段，前景看好。特高压与数字化变电站是我国智能电网中短期建设重点，需求将大幅增长，相关上市公司将受益；用户侧智能化以用电信息采集为核心，未来几年市场规模快速增长，看好相关上市公司。

　　多家机构看好智能电网投资机会。我国的智能电网建设尚处于初期，未来5-10年内智能电网的高速建设使得相关公司业绩增长比较确定，相关公司将充分受益。重点推荐特高压、数字化变电站相关公司，兼顾用户侧智能。主要推荐的股票是特变电工，国电南瑞，思源电气，国电南自，科陆电子。

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各路热钱近期加速涌港，挑战香港的联系汇率制度。香港财政司司长曾俊华昨日在立法会财经事务委员会上，回应“会否考虑调整联汇制度”时表示，目前没有证据显示香港联汇制度导致了资产价格的上升，调整联汇制度不会减低通胀及资产价格的压力，反而会增加市场对联汇制度的揣测，变相削弱联汇的公信力。



　　曾俊华表示，资金流入香港令信贷环境宽松，对经济有利，而且香港经济基调良好，相信可以应付资金流入流出的情况。

　　不过他承认，信贷宽松环境导致经济泡沫的风险确实存在，但由于全球经济复苏缓慢，特区政府短期以至中期不担心通胀情况转坏。香港银行今年整体贷款按年下跌了5%，贷存比率也低于金融海啸前，而楼按供款比率也低于20年平均数，楼价也比高峰期低三成。他表示，特区政府会确保银行贷款不会过度宽松。

　　曾俊华表示，对香港第四季经济恢复增长，明年甚至按年实现正增长有信心。不过他提醒投资者妥善做好风险管理，要留意经济复苏情况反复，利率掉头回升以至资金流向突然逆转的风险。

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扩大内需特别是增加居民消费将是明年我国经济工作的重中之重。我们非但不能急于从已实施的刺激消费政策中“退出”，还要继续出台其他的鼓励消费政策，以促进内需特别是居民消费增长。



　　从刚刚结束的中央经济工作会议透露的信息来看，扩大内需特别是增加居民消费将是明年我国经济工作的重中之重。那么，如何才能有效增加居民消费呢？从去年年末以来我国已经实施的鼓励汽车消费和家电下乡等政策效果显示，鼓励消费政策大大促进了居民消费增长。因此，延长鼓励消费政策，并研究出台其他的鼓励消费政策，以此达到扩大内需特别是增加居民消费预期这一经济目标。

　　确实，鼓励汽车消费和家电下乡等相关政策都产生了积极影响。例如，受到汽车下乡计划和1.6升及以下轿车购置税减半等政策影响，预计今年全年汽车产销量将达到1300万辆，同比增长40%左右，远远高于其他年份。另外，尽管家电下乡计划仍未达到政府预想的 “全年有望拉动千亿元内需” 目标，但实际销售家电下乡产品约达到3000万台，并实现家电销售金额500亿元。

　　值得注意的是，造成这一差距的原因在于消费者对相关鼓励消费政策是否会取消的预期发生了变化。其中，受到汽车下乡、车购税减半征收等鼓励消费政策即将结束影响，部分消费者为领到补贴和享用优惠而提前购车。相比之下，因家电下乡计划中购买家电补贴政策将持续至2013年，消费者并不急于出手，消费行为更为理性。

　　故此，类似汽车下乡计划等鼓励消费政策是应当取消还是应当延长？以汽车下乡计划为例，在笔者看来，一方面，如果鼓励消费政策的实施期限过短，易于造成居民的非理性消费；另一方面，政策取消与否都会对汽车生产企业的经营活动产生“非正常波动”的干扰影响。例如，如果取消汽车消费政策，明年汽车销量将出现较大程度下降、企业库存增加及经营风险加大。因此，从促进居民消费的理性增长及维护企业的正常经营角度分析，笔者更赞成延长包括汽车下乡计划在内的鼓励消费政策的实施期限，以此稳定汽车消费，消除因消费政策的短期波动对刺激消费需求特别是增加居民消费的不利影响。

　　之所以要延长相关鼓励消费政策，以此促进消费需求特别是居民消费增长，还在于在出口负增长或出口不稳的背景下，扩大消费对拉动经济增长的积极影响将比以往显得更为显著。

　　从去年以来“保出口”的效果分析，在2008年8月至2009年6月，为了鼓励出口增长，中国上调了7次出口退税率，但政策调整效果并不明显。由中国社科院的研究报告显示，在需求不旺的情况下，提高出口退税将完全体现在出口价格下降上，并不能促使出口额上升。出口价格每下降1个百分点，出口数量仅上升0.65个百分点，出口额反而会下降0.35个百分点。出口退税除了将部分补贴给了以外资企业为主的出口企业外，一部分补贴也会通过降价补贴给了国外消费者，但对出口增长却没有起到太大的提振作用。

　　相反，实施有效的鼓励消费政策，如家电下乡计划，国家对消费者支付的那部分财政补贴基本上流转于国内市场，这将使国内企业直接受益。更为重要的是，将财政补贴发放给消费者比发放给企业所产生的边际刺激效应更大。鉴于当前美国经济将由消费推动型向出口推动型转型，中国更应立足于扩大国内需求特别是消费需求，将财政补贴直接给国内消费者比实施出口退税政策对拉动经济增长的效果就更为有效、更为直接。

　　据此，笔者认为，我们不仅要尽量延长已经实施的鼓励消费政策期限，以此稳定消费者的消费预期，提振他们的消费信心，而且还要研究出台其他的鼓励消费政策，以促进消费的稳定持续增长，如在实施“家电下乡”计划中可考虑将财政补贴提高至17％。另外，明年扩大内需特别是增加居民消费还应围绕着“重点扩大农村消费、增加城市消费、推动换代消费和开展信用消费”等工作目标逐步展开。

　　总之，鉴于扩大内需特别是将提高居民消已提升为明年中国经济工作重点，这就要求我们非但不能急于从已实施的诸多鼓励消费政策中“退出”，而且还要继续采取相关的鼓励消费政策，以此扩大内需特别是促进居民消费增长。这一点恰恰也是与日前召开的中央经济工作会议精神相一致的。

　　可以说，将促进消费进行到底，通过扩大内需特别是增加居民消费，这将是中国实现经济增长方式转变的必由之路。

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　　据美劳工部最新公布的数据显示，美国11月非农就业人口仅减少了1.1万人，创下本轮经济衰退开始以来的最小降幅，分析人士认为，该数据或令美联储加息提前到来。受此数据影响，美元指数连续两个交易日上扬，7日盘中更触及76.047的五周高点。与此同时，与美元呈负相关走势的黄金则深受打击。继4日纽商所黄金期货暴跌4%后，7日欧洲电子盘中，黄金期货再跌逾2%。



　　美元反弹 金价大跌

　　美元与黄金昨日玩起“跷跷板”游戏。受美联储加息预期提前的提振，美元重获投资者追捧，美元指数昨日盘中一度触及76.047的五周高点，此前一个交易日美元指数曾大涨1.54%，创下10个月以来最大涨幅。

　　由于美元与黄金呈负相关联系，美元大涨引发金价回落。继4日纽商所黄金期货暴跌4%后，7日欧洲电子盘中，黄金期价再度大跌。截至北京时间17时12分，纽商所黄金期货2月合约每盎司跌2.78% ，报1138.50美元。

　　分析师指出，美国劳工部4日公布就业数据显示，美国11月非农就业人口减少1.1万人，为2007年12月本轮经济衰退开始以来最小降幅。与此同时，美国11月份的失业率也自上月的10.2%下降至10%。优于预期的就业数据暗示，美国经济正在复苏，并引发市场对美联储将提前升息的预期。升息将增加美元资产的收益，也可使得美元重获投资者的青睐。

　　市场反应也确实如此，美国就业数据出炉的当天，美元就一扫此前的萎靡之势，上周五纽约汇市美元兑主要货币比价均上涨。而此时，纽约商品交易所的黄金期货却以暴跌方式结束了近来的连涨势头，收盘下跌近50美元。上周五，纽约商品交易所12月黄金期货收盘跌48.60美元，至每盎司1168.80美元，跌幅3.99%，为2008年12月1日以来的最大单日百分比跌幅，也创出2008年3月19日以来的最大美元价位跌幅。

　　警惕美元走势逆转

　　近几周，短线投资资金纷纷撤出美元，转而追捧黄金及其他大宗商品、股票和高收益货币，金价因此自11月1日以来已创出19次历史新高。但金价的连续大跌刺激了投资者敏感的神经，并引发了对黄金未来动能的质疑。

　　分析人士指出，除了美元反弹这一直接原因外，金价的波动主要原因还有两个;一是前期涨势过猛，今年迄今金价已经上扬逾30%，且近期金价频创新高;二是，最近各国央行已经放出了将略微收紧货币政策的信号，投资者担心这将使流入金市的资金减少。况且，好于预期的就业数据也使市场认为，迟迟不表态的美联储也有可能将加息动作提前。

　　银河期货黄金分析师张盈盈表示，虽然近期金价与美元的关系不是十分紧密，而且金价也曾多次忽视美元的温和反弹强劲上涨，但一旦美元展开短线大幅反弹，将会给金价带来压力。

　　多位分析师及投资人士均表示，美国良好就业数据将支撑美元反弹;市场面上，黄金与美元近两日也重拾“跷跷板”游戏，投资者不得不提防美元反弹的风险。

　　加拿大丰业银行策略师表示，美国就业报告增强了对美联储即将加息的预期，有助于支撑美元走强。瑞银全球汇率策略主管曼苏尔·毛希丁也表示，就业报告和上周大涨暗示美元终于转势。

　　此外，美国最著名的债券管理机构太平洋投资管理公司(Pimco)葛洛斯在其网站上也撰文指出，联邦储备委员会维持利率在纪录低点，新资产泡沫的系统风险正在升高，显示美元升值的可能性或许在逐渐攀升。

　　美元疲软大势未改

　　不过，也有不少分析师表示，鉴于市场对美国提前加息的揣测不断加强，美元或将在短期内延续涨势，但美元疲软的大趋势并没有改变。

　　荷兰国际集团的亚洲研究主管提姆·康登在美国公布优于预期的就业数据后表示，美国的非农业就业报告对市场的主要影响是，对于美国经济复苏速度的平均预期被推高，这会导致把美联储何时开始紧缩货币政策的预期提前，也会降低美元套利交易的吸引力。但康登强调，美元只是向波动区间的强方移动，但并不是开始进入强势美元时期。

　　苏格兰皇家银行货币策略师称，美元升幅可能有限，因为仅靠失业率报告不太可能大幅提前美联储升息的时机。

　　瑞穗证券全球分析师林秀毅在接受英国媒体访问时也表示，目前说美元已经反转长期跌势为时过早，市场要知道伯南克及其他美联储高级官员对就业报告的看法，才能决定交易美元的策略。7日稍晚，美联储主席伯南克将就此发布讲话。

　　此外，国际清算银行(BIS)在昨日发布的报告中指出，股市上涨引发高收益率资产需求，从而降低美元的避险吸引力，美元仍将面临“下跌压力”。

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据英国媒体6日报道，迪拜酋长马克图姆的私人投资旗舰——迪拜控股公司或成为又一家债务违约企业。分析人士表示，这可能意味着迪拜危机将出现新的隐忧，但迪拜控股的主管格伽维强调，将力保市场信心。



　　尽管该公司主要债权人的身份未被透露，但有报道称，多家国际银行和一些本地银行都曾向迪拜控股放贷，其中包括汇丰控股和苏格兰皇家银行等多间国际债权银行。

　　受债务危机升级消息影响，7日，迪拜股市下挫3.5%至16周低位。

　　据悉，在过去的十年中，迪拜控股对外累计负债达120亿美元。报道同时援引美银美林的预测称，迪拜控股约有18亿美债务即将于明年到期。

　　目前，迪拜世界和迪拜控股的负债约占据整个迪拜总负债的60%至70%。来自巴克莱资本的分析师称，迪拜控股是继迪拜世界之后，债务违约风险最高的公司。因为该公司拥有大量高杠杆的物业资产，并且在过去的一年，该公司已经出现困难。

　　但马克图姆的亲信、迪拜控股主席格伽维对此予以否认，他表示迪拜控股只是合理地进行重组和去杠杆化。目前，迪拜控股已经被分拆成4个部分：物业、休闲和酒店、投资、自由区。格伽维还强调该公司“有足够资金偿债”，他同时承诺公司会尽力确保市场信心。

　　业内人士认为，对于迪拜危机而言，眼下面临的一个重要节点是，迪拜房地产开发集团Nakheel将于12月14日到期的35亿美元负债能否按时偿还。这是去年信贷市场出现危机以来，迪拜面临的最大一笔到期债务。

　　对于周一大幅下挫的股市，分析人士并没有太多负面的评价：基于迪拜股票市场上周末的快速反弹，有理由认为“投资者已消化了媒体对迪拜债务危机的夸大报道”，阿联酋金融市场将趋于稳定。

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2009年12月07日 22:47  中国证券报-中证网

　　新一批8家创业板公司集中发行

　　中证网讯 8家创业板公司预计将在8日发布招股说明书，开始路演和发行。这些公司都将在本周进行初步询价、路演，并在16日进行网下、网上申购。

　　这8家公司分别为江苏华盛天龙光电设备股份有限公司、无锡宝通带业股份有限公司、北京超图软件股份有限公司、北京钢研高纳科技股份有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司、金龙机电股份有限公司、湖南中科电气股份有限公司、广州阳普医疗科技股份有限公司。申屠青南

　　附：新一批8家创业板公司简介(财经据公开资料整理)

　　华盛天龙本次计划发行不少于5000万股，发行后总股本不少于2亿股。公司主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售。目前公司主要产品为单晶炉、单晶硅锯床和单晶硅切方滚磨机。发行募集的资金拟投资于年产1200台单晶硅生长炉项目、年产150台多晶硅铸锭炉项目、合资组建常州晶晟真空科技有限公司实施年产1200套单晶硅生长炉炉体项目，投资总额为2.77亿元。

　　无锡宝通本次计划发行1250万股，募资约2.06亿元，占发行后总股本的25%。招股说明书显示，无锡宝通成立于2000 年12月，注册资本为200万元，其中包志方出资160万，占80%。无锡宝通2008年6月引入投资人世纪导航(Future Leader Holdings Limited)300万元人民币，以及江阴市金纬投资84.2万元的投资，分别占当时无锡宝通股本的26.97%和7.57%。

　　超图软件本次计划发行1900万股，发行后总股本为7500万股，本次发行拟募资12041万元。北京超图软件股份有限公司主营地理信息系统(简称GIS)平台软件研发、销售和服务。本次拟发行1900万股，发行后总股本增至7500万股，募集资金拟用于GIS基础、应用平台软件研发和升级。

　　钢研高纳从事高温合金材料的研发、生产和销售，本次拟公开发行不超过3000万股，占发行后总股本的比例不超过25.47%，募集资金拟投向航空航天用粉末及变形高温金属制品等3个项目，投资总额为2.3亿元。

　　同花顺本次拟发行1680万股，占发行后总股本的25%，募集资金将用于手机金融服务网二期项目、同花顺系列产品升级项目、新一代网上交易服务平台项目、机构版金融数据库项目以及营销服务网络建设项目。在进行现有产品的升级，完善产品结构和客户结构的同时，改变目前产品销售单一的局面。

　　金龙机电主营超小型微特电机，本次拟公开发行不超过3570万股，发行后总股本不超过14270万股，募集资金拟投向微特电机(马达)新技术研发中心建设和年新增2亿只新型微特电机技术改造2个项目，总投资额2.5亿元。

　　湖南中科电气本次IPO拟公开发行1550万股，发行后总股本为6150万股，公司是一家高科技专业性股份制企业，公司前身为岳阳起重电磁铁厂设计处，有着二十多年的研究、设计、制造连铸电磁搅拌装置和起重电磁铁的丰富理论与实践经验。2004年公司进行股份改制，短短5年时间，销售额从1200万元提升到2亿元，厂房占地面积160亩，拥有20多项国家专利。

　　阳普医疗的预披露材料显示，公司拟公开发行1860万股，发行后总股本为7400万股，募集资金将投入改性医用高分子真空采血管全自动生产等3个项目，合计投资额1.09亿元。

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　　12月7日，中国国际金融有限公司董事长兼中央汇金公司副董事长李剑阁7日在参加博鳌青年论坛间隙接受记者采访称，对于内地银行资本充足率不足，将让银行采用“市场化的办法”来解决。

　　对于国有大型银行资本充足率缺口问题，有报道指权威部门正在考虑让中央汇金公司出手相救，方法包括以部分利润留存在国有大型银行转增资本金，或是以上交利润增持国有大型银行，又或是参与定向增发。但李剑阁今日对记者表示，这一问题将让银行“自己按照市场化的办法解决”。

　　如果汇金公司放弃银行股东红利，将造成公司收益部分损失及财政部的国债部分利息亏空。今天李剑阁表示，对于让国有银行减发股息来补充资本金，“我们没有这个意思”。

　　对于汇金公司考虑上交利润以注资支持银行等传闻，李剑阁也表示，“目前还应该不会”。

　　本文为经济观察网与新浪财经共同推出

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　　美股周一接近平收，投资者正在对经济复苏前景进行评估，金融、科技与能源股低收。

　　黄金(1163.40,-5.40,-0.46%)期货下跌了0.5%，收于每盎司1164美元。原油(74.14,0.21,0.28%)期货下跌了2.0%，至每桶73.94美元。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了1.21点，至10390.11点，涨幅为0.01%；纳斯达克综合指数下跌了4.74点，至2189.61点，跌幅为0.22%；标准普尔500指数下跌了2.73点，至1103.25点，跌幅为0.25%。

　　在伯南克发表演讲时，美元指数迅速下滑，盘中一度下跌0.4%，美股同时上涨，但主要股指在开盘时创下的盘中高点附近受到阻力，随即回落。

　　美联储主席伯南克中午在华盛顿经济俱乐部表示，预计美国经济将明天可实现可持续复苏，但仍需面临许多挑战，其中包括失业率的下降速度可能要低于预期。伯南克强调，美联储的经济刺激政策不会导致通货膨胀，通货膨胀率可能会进一步下降。

　　德意志银行策略师Jim Reid指出，“在过去18个月里美元与风险资产呈非常紧密的反向关联，如果美元触底的话，这种反向关联在2010年将是最值得注意的。但美元是否会触底还有很大的不确定性。上周五的奇特之处在于美元上涨，股市也收高，但盘中各种资产振荡十分剧烈。”

　　美元对欧元汇率有所攀升，但对日元汇率走软。一些分析师认为美元加息后日元很可能成为新套利交易的目标货币。套利交易是指投资者通过借入低收益货币并买进高收益资产来获利。

　　花旗集团上涨了0.7%。科威特售出了价值41亿美元的花旗集团的股票。据“金融日报”报道，花旗正寻求说服美国政府允许其偿还200亿美元救助贷款。

　　银行高管的薪金问题也将吸引投资者的注意力。据报道，英国正在考虑出台新政策来向高管的奖金征税。据“华尔街日报”报道，AIG五位资深高管明确表示如果降薪幅度过大，他们将会辞职。

　　互联网服务提供商Akamai Technologies上涨了2.3%，该公司周一上调了第四财季营收与每股收益预期，称当季头两个月的业绩超出了公司此前预期。该公司将当季每股收益预期从39至41美分提高到42至43美分。

　　国债市场有所上扬，10年期国债价格上涨了8个基差，收益率下降至3.44%。美元指数有所回落，黄金期货下跌了2.1%，至每盎司1144.70美元。原油期货下跌了1%，至每桶74.76美元。

　　在亚洲股市，资源股普遍表现不佳。日本日经指数上涨了1.5%，该指数在上周创下10年来最大周跌幅。

　　德国DAX指数收盘下跌了0.6%，法国CAC指数下跌了0.2%，英国富时指数下跌了0.2%。

　　上周五，因就业报告好于预期，美股收高。11月非农就业人数仅减少1.1万人，为近两年来下降人数最少的一个月。道指上涨了22点，纳斯达克综合指数上涨了21点，标准普尔500指数上涨了6点。

　　上周五美股的涨幅受到了美元大涨的限制，好于预期的就业报告使美联储明年加息的可能性增强，联邦基金当前利率处于接近于零的历史低位。

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乖宝宝兔

市场在经历了连续上涨，沪指重回3300点后，大小非、大小限的减持热情也随之高涨。仅仅8日一天，就有7家公司发布减持公告，其中多家公司都是在近期遭到其股东连续减持。这8家公司包括江山化工(002061，收盘价14.71元)、华峰氨纶(002064，收盘价20.80元)、金路集团(000510，收盘价9.060元)、远兴能源(000683，收盘价18.60元)、福建南纸(600163，收盘价5.73元)、保定天鹅(000687，收盘价8.40元)、浦东金桥(600639，收盘价14.66元).
股东连续减持成“瘾”

　　江山化工8日公告称，公司于12月7日接第二大股东浙商科技发展有限公司通知，今年12月3日和12月4日，浙商科技发展有限公司通过深交所大宗交易系统减持公司股份699万股，减持比例为公司总股本的4.99%，成交均价为13.71元，成交金额9584.94万元。减持后，该股东还持有公司股份1410万股，占公司总股本的10.07%。值得注意是，该股东还曾于11月19日减持公司股份699万股。

　　华峰氨纶8日公告称，截至2009年12月3日，公司股东尤小平、尤小华、尤金焕、陈林真、尤小燕、尤小玲等6人通过深圳证券交易所交易系统累计减持公司股份1857.63万股，占公司总股本的5.03%。减持后，上述6人共持有公司股份8235.57万股，约占公司总股本的22.31%。其中，尤小平还曾于今年9月3日至9日通过大宗交易市场累计减持公司560万股。

　　金路集团8日公告称，公司第一大股东汉龙实业发展有限公司于11月20日至12月7日通过二级市场卖出公司股份357.29万股，并于11月11日通过大宗交易卖出300万股，累计卖出657.29万股，占公司总股本的1.08%。减持后，该股东还持有公司股份2928.93万股。同样，该股东也曾于今年10月12日至11月10日累计卖出公司股份926.4万股。

　　另外，远兴能源8日公告称，公司第三大股东鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司于今年10月30日至12月7日通过二级市场累计卖出公司股份510.81万股，占公司总股本1%。减持后，该股东还持有公司股份1449.29万股，占公司总股本的2.82%。而此股东也曾于7月21日至10月14日累计减持公司股份512.19万股。

　　此外，福建南纸8日也公告称，公司接到控股股东福建省轻纺(控股)有限责任公司通知，自今年11月6日至12月7日止，福建省轻纺(控股)有限责任公司累计减持公司股份721.09万股，占公司总股本1.00%。减持后，福建省轻纺(控股)有限责任公司持有公司股份3亿股，占公司总股本41.62%，仍为公司控股股东。无独有偶，此股东也曾于今年7月8日至11月3日累计减持公司721万股。

　　减持上市公司股份套利

　　除了上述股东连续减持外，8日还有两家公司通过减持所持上市公司股份而实现利润收入。

　　保定天鹅8日公告称，今年12月3日至12月4日，公司通过证券交易系统累计出售长江证券(000783，收盘价19.90元)456.45万股，交易均价为19.05元/股。通过该交易在扣除成本及相关税费后产生的利润为7441万元。截至12月4日，公司通过出售长江证券股份扣除成本及相关税费后产生的利润为1.58亿元，目前公司还留存有长江证券4034.89万股，公司董事会将遵照股东大会授权，择机处置。

　　浦东金桥8日同样公告称，公司和控股子公司上海金桥出口加工区联合发展有限公司于12月1日起至12月3日期间内通过二级市场出售部分所持海通证券(600837，收盘价18.13元)总计319.45万股，其中公司出售198.67万股，联发公司出售120.78万股，预计扣除成本和相关税费后可以获得的归属于公司股东净利润约为3350.14万元，约占2008年归属于公司股东净利润的12.07%.

　　首创股份遭抛2000万股疑第一股东减持

　　2000万股，惊天一卖！1.52亿元仅略低于二级市场全天成交总额！

　　7日在上证所大宗交易平台上发生了一笔巨额买卖，首创证券北京北辰东路营业部向中信证券总部卖出首创股份(600008，收盘价7.76元)2000万股，成交价7.58元，较该股7日收盘价折价2.32%。值得关注的是，卖出2000万股一共成交1.52亿元，这仅比该股昨日在二级市场全天成交2518.7万股以及成交1.91亿元略低。

　　到底是谁在卖出首创股份？有市场人士认为，从三季报来看，首创股份前10大流通股东中只有公司控股股东首创集团持股超过2000万股，达到13.59亿股。近三个月来，首创股份也没有限售股解禁，那么此次一次性抛售2000万股，极有可能是首创集团在抛售。

　　首创集团由北京市国资委100%控股。今年4月19日，其所持的13.59亿股获得解禁上市流通，占公司股本61.79%，从解禁当日到三季度末，该股东一直未有减持记录。

　　一次卖出2000万股，首创集团到底是基于什么动机？上述市场人士认为，今年，首创股份在二级市场表现一直较弱，涨幅较小，并且经过一轮大跌后，股价一度跌至5.69元(前复权)。不过，进入11月以后，该股快速反弹，昨日报收7.76元，离其年内新高8.15元仅一步之遥，因此其大股东很可能为逢高减持套现。

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住房汽车刺激政策将延续

       第一财经日报12月8日讯 为期三天的中央经济工作会议昨日闭幕，从会议释放的信息来看，明年的政策基调并没有出乎市场的预期，财政政策和货币政策“双宽松”依旧，而民众尤其关心的楼市、车市优惠政策是否延续问题，基本获得了肯定的答案。

“双宽松”政策外松内紧

      昨日会议对明年宏观政策的基调和此前的中央政治局会议并无二样，但是对于“双宽松”政策的描述，已经让外界嗅出了调整的味道。

       财政政策方面，中央经济工作会议强调突出财政政策实施重点，加大对民生领域和社会事业支持保障力度。

       更加值得注意的是，投资政策已经开始出现调整。会议明确提出，“要保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目。”

        这和此前9月份政治局会议的“继续发挥好投资对拉动经济和调整结构的重要作用”已经有较大不同。

       货币政策方面，会议提出货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。要密切跟踪国内外经济形势变化。会议还对信贷增长速度提出了明确要求，要求“把握好货币信贷增长速度”。

      业内人士认为，2010年的“双宽松”政策和2009年的“双宽松”相比，更侧重外松内紧。以货币政策为例，2009年上半年新增贷款达73700亿元，下半年只增长了15500亿元。

      中国社科院财贸所研究员杨志勇对CBN记者表示，尽管此次对于宏观政策走向的表述仍然是“双宽松”，但是经济政策受短期因素的影响较大，“适度宽松”的提法内涵十分丰富，可以调整的余地非常大。

      杨志勇认为，从现在的形势来看，物价面临的压力较大.

       在大宗商品价格上涨、资源价格改革等多种因素共同作用下，不排除2010年年中政策出现转向的可能性。

       但也有专家提出了不同的解释。央行前货币政策委员会委员、中国社科院副院长李扬在昨日社科院发布的《2010年中国经济形势预测》中认为，从法定准备金率、基准利率、储备货币的供应和向市场投放的流动性来看，和2007年以及2008年相比，2009年我国货币政策操作实际上是中性偏紧的。

       李扬认为，之所以产生了扩张性的货币供应效果，问题在于传统的货币政策调控手段效力递减，因而2010年的货币供应增长率和新增信贷规模应当保持稳定，转而通过微观层面和金融监管手段来实施宏观调控。

        “加强对各类金融和非金融机构的资产负债表的调控，加强宏观审慎监管是2010年的货币政策操作的主要方向。”李扬表示。

房产优惠政策延续

         如同会前市场和媒体所预期，调结构成为这次会议浓墨重彩的一笔。会议详细给出了一个调结构的具体框架。
消费成为调结构的核心内容，会议提出，要扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。

      国民收入分配被首先提及，会议提出，要加大国民收入分配调整力度，增强居民特别是低收入群众消费能力。

      国家发改委社会研究所所长杨宜勇昨日对CBN记者表示，“调高、扩中、提低”将成为明年调整国民收入分配的主要抓手，其中增强居民特别是低收入群众的消费能力的着力点，将放在提高养老金和社会保障水平等方面，而“扩中”最重要的是建立工资谈判机制，政府能够提供的是一个谈判的框架和机制。

      此外，2009年一系列促进消费的政策将会继续延续下来，会议提出，要保持政策连续性，进一步做好家电、汽车摩托车下乡工作，继续实施家电和汽车以旧换新政策，增加农机购置补贴，增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求。

       一位房地产业内人士认为，“支持居民自住和改善性的购房需求”意味着此前关于购房优惠政策是否退出的争论实际上已经结束，财税优惠政策仍将继续。

       此外，会议提出，要积极推进城镇化，当前要把重点放在加强中小城市和小城镇发展上。要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。

        这是中央层面首次提出放宽中小城市和城镇户籍，此前石家庄等不少地方推出过购房入户等政策。

(本文来源：第一财经日报 作者：熊剑锋)

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