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曲 折 的 归 纳
系统思维下投机博弈
一 神秘的方框
2001年6月26日，是一个令人快乐的日子，中国经济高速成长，中国证券走出了五年波澜壮阔的大牛市，指数越过2300点，人气空前。因为人们在股市赚钱了，赢得轻松，赢得写意，证券大厅里人头涌动。可是，在《香港商报》一个不被注意角落上，有一个小方框，冷冷写着：“今日上证指数将在开盘上冲后走软收阴，注意回避空头风险 ……”。事后知道，那天正是中国牛市的最后高点2233点，资金出逃的最佳时机。
2001年7月16日星期一，指数回落了100点，但人们期待仍然，上周五晚间，莫斯科传来令全球华人沸腾的消息，中国多年的 “申奥” 宿愿实现了！面对重大的发展契机，投资界、舆论界齐声喊涨。可是，就在普天同庆的日子里，《香港商报》的小方框再一次出现，警示大盘将出现连续的下跌。排版前夜，细心的主编，倪艳小姐曾两次询问作者，是否根据形势调整预见，因为那是唯一的看空意见，但主编的善意还是被谢绝了。上证数于16日当天开始下跌，短短16个交易日，大盘跳水320点，中国证券15%的市值被吞噬一空。
《香港商报》上匪夷所思的神秘小方框，实际上，是笔者根据TIME-SPACE MODOL（TSM）时空模型，用时间和空间数据模拟的市场律动。谈及时间与空间，20世纪最伟大的物理学家 --- 爱因斯坦，有一段充满童趣的记忆，他写道“我有时自问，为什么我会是那个发现相对论的人。我想原因在于，一个正常的成年人绝不会停下来思考有关空间和时间的问题。这些是小孩子想的东西。但当我长大成人以后，我才开始对空间和时间产生疑问。自然，我要比一个孩子思考得更深入一点。”
在学术界，象经济学那样，在常识问题上装聋作哑的学问非常罕见。回答市场将在何时出现转折，一直是令高谈阔论的经济学家们不胜难堪的问题。市场律动象洪水猛兽，令权威们躲躲闪闪，避之不及，这种现实的、恶劣的学术背景，使得金融资产管理，形同典雅的侥幸游戏。因此，我们有必要从世界观与方法论入手，搞清楚主流的市场理论：基础分析与技术分析，是否“先天”缺陷，能否为金融投机找到一条科学途径。
二 认识尺度之争
现象往往和事物本身完全不符，而世人却容易为浮华的现象所欺骗。一些数学家曾经抨击流行市场理论，是用认识碎片演绎市场的“伪科学”，因为事实不断在证明，市场律动远非统计学或会计学一展身手的乐园。如果我们对此追根寻底，首先我们将遇到的问题，就是区别出两种完全不同的“认识的尺度”。
在思想界，“以人为本”常被理解为科学的价值观，但是，它强烈的主观色彩纵容着我们，让我们以为人类是世界的主人，人的感知与智慧至高无上。坦率地说，它继承的是古希腊普罗泰戈拉“人是万物的尺度”思想体系，客观上表现出一种对人类生存环境---宇宙系统的蔑视，这种主观唯心的认识论，妨碍着人文科学的发展与进步。流行市场理论中放弃系统思维，崇尚“眼见为实”，放纵逻辑推理，不惜将市场主体排除在外的作法，深深受到这种思想的影响。今天我们所见到的投资技术手段，实际上只是经过豪华数字包装的，“由数据到数据”“从现象到现象”的迂回推理，而作为市场主体的人，及其复杂的投资行为并未受到权威们最微小的重视，而他们对局部现象的感受，却以科学的名义到处传播。
这些感受被写进教科书，并作为尺度界定从业资格。当各种专业头衔簇拥下的研究者，不顾市场的冷嘲热讽，决计向公众兜售“专家意见”的时候，一项政策或一种数据，可以轻而易举地被长舌善辩成多种版本的研究心得，虽然，这些研究很快就演变成了公众悲剧，但是，作为权威理论，它们却异乎寻常地深入人心。
1999年春节，笔者作客友人家中，主人毕业于东北财大，出任过省行信托投资公司的总经理、上市公司的财务总监，中华网上市美国的骨干操作者，素有“金融娇子”美誉。席间，主人流露出对中国股市的忧虑与失望，笔者见状，相告五月中旬市场会有可观上涨，主人听后，既兴奋又怀疑，当即取出笔墨，令笔者立据为凭。结果5.19井喷行情出现，30个交易日指数飞涨67%。但笔者后来得知，那张字据虽然一直端放在主人案头，但因左顾右盼，主人最后仅以10%的微弱资金进场套利，几乎坐失良机。
另一位，是某证券公司小有名气的操盘手，笔者的胞弟，兄弟南北两地，沟通甚少，由于这几年市场的买点实在不多，大凡TSM预见到井喷行情，笔者总要将上涨的具体日期通报一番，但高手却常常坐失良机，2004年9月9日晚，笔者去电“强迫”其于下周一低位满仓入市。9月14日星期二，大盘应声暴涨，5个交易日上涨200余点，但是，高手战战兢兢，直至周三看到技术信号后，才放胆杀入，死活就是不做吃螃蟹的第一人。
诚然，他们两人都是独立的思考者，但事实上，那是束缚在技术分析框架下的“独立思考”。在两个例子中，我们看到了人们对技术信号的普遍迷信，近乎于一种精神依赖。
相对宇宙，经济表现与市场数据同属于局部现象，同处系统的低级层面，我们据此演绎市场，就象一柄“尺度”丈量另一把“尺度”，或者1×1，1÷1那样，缺乏必要的认识空间，坦白地说，这些脱离系统环境的，平面的逻辑推理，就象平面视角中的世界，必然将是一个色彩斑斓、杂乱无序、仁智互见的现象大观。所以，用“人”的尺度去研究人类现象，无法了解对象的立体存在，无法触及其内在规律。我们“尊重人不应该胜于尊重真理”（柏拉图），笔者请读者注意，人类只是宇宙系统中的一个普通的生命物种，应该与其他生命物种一视同仁，象我们对其他物种的研究那样，在他的生存环境下，去观察、去考察，去归纳。而纵容自己的感受力，夸大我们的推理能力，实际上在这里被偷换掉的，正是人类进步的成功经验 --- 系统思维。包含在流行市场理论中的，大量的平面逻辑推理拉大了我们与市场真相的距离。
“与时俱进”，却是倡导系统思维的认识尺度，是人类的成功经验。人类为了探索未知的微观世界，建立起物理、化学、生物等实验室，目的很明确，就是取得这些微观环境的系统观察权，让研究者在有限的时间里，认识对象的特点与全貌，归纳其存在的基本规律。笔者认为，研究市场或者其他人类现象，需要过滤掉平面逻辑与局部现象的干扰，象研究温室植物那样，在变化的宇宙环境下去认识人类的行为特点，这是系统的思维方式，也是科学研究的基本法则。但是，流行理论显然不是这样，它们将交易主体---人踢出了研究视野。
三 归纳与演绎
由于非欧几何、集合论和相对论的出现，西方近代思想界出现了演绎主义的失败，与归纳主义的胜利。演绎法与归纳法原本就是人类两种基本的认知方法，归纳法重视系统环境下的观察与总结，以归纳的规律去预见同类事物的发展。 演绎法重视经验与现象的累积，并据此演绎出事物的未来趋向。这两种貌似神离的方法，前者强调系统观察与规律发现，后者重视经验积累与逻辑推理。TSM选择了归纳法，它因此具备了预见力；流行理论选择了演绎法，它因此具备了猜想力。由此可见，从方法论的观点看，TSM准确地市场预见并不“神秘”，而流行理论的失误也不“奇怪”，差异只在方法。
众所周知，世间万物均受制于自然规律，如果这是普遍真理，那么，金融市场也应该象花草、野兽、飞鸟、山泉、云雨那样接受自然规律的支配，虽然人类具有高级智慧，但毕竟是宇宙系统中的生命物种，因此，人类及其行为也应该接受这种支配。假设这个答案是肯定的，那么，我们有理由在宇宙（系统）循环与市场（子系统）循环之间，发现两者的联动与共振。假如它们被发现，被证明，那么被揭示的将不单是人类对自然环境的依存关系，它也给认识人类行为、市场波动等等以往不可预知的现象带来了希望的曙光。而TSM模型就建立在这样的科学假想上。
人类行为受到宇宙环境与社会环境的双重影响，区别两者的质量十分重要。前者是宇宙运动的尺度与逻辑，例如，迫使人们更替服装的季节温差、昼夜交替等，它们永恒、稳定，不接受人为调整。后者是人类的主观尺度与逻辑，例如，群体意识、人际口碑等，它们多样、善变、允许人为调节。特别关键的是，两者本身就处在（系统与子系统的）主从关系上。从人类活动的空间范围考虑，研究人类问题至少需要一个狭义的，宇宙实验室环境。这个处在支配地位的宇宙环境是运动的，变化的，它循环式影响也应该是系统的、整体的，连续的。
笔者曾应《深圳特区报》证券编辑，刘勇先生（毕业于人大经济预测专业）要求，用TSM去模拟由他任选时间里的指数波动，结果，模拟行情与历史行情极为相似，笔者也曾经用TSM恒生指数模型，对1997年香港金融风暴进行过逆向模拟，结果也同样令人震惊。如果不了解宇宙的统一性，人们也许难以理解这些怪异现象，究竟它们要向我们证明什么？
市场波动与TSM的同步震荡证明，把97亚洲金融风暴归罪于索罗斯个人是一起冤案，没有索罗斯，系统自会选择索罗五或索罗六来导演这次金融动荡。
庄家败走麦城，问题不在资源实力，缺乏的是对“与时俱进”与“顺势而为”的理解，在优势与劣势的相互逆转中，以时间为代表的系统环境改变着事物发展的趋势。
金融震荡与地震、海啸一样，接受宇宙运动的影响与支配，而不以人的意志为转移，把规避股灾破坏的希望寄托于数据现象的量化，犹如坐井观天，行同自杀。
时间对市场律动的影响是有规律的，它使我们对市场的预见成为可能，成熟市场预见不同于技术指标对市场的机械复写，它应该模拟出市场的今天、明天，还应该包括它的昨天。
科学就是整理事实，并归纳出普遍的规律或结论。今天，人类对宇宙环境的认识尚处在非常初级的历史阶段，我们反对为科学研究预设前提，而应该客观地去观察，发现与归纳。列宁曾告诫人们，“必须有勇气去正视无情的真理”。
四 时间与胜负
现在，让我们折回到技术层面，黑猫白猫毕竟要面对耗子。自从江恩理论被介绍到国内以后，很快成了炙手可热的普及读物，但这位美国大师始终对敏感问题讳莫如深，而撰书作者又未能作出清楚交代，使得人们在时间与价格的关系上，总是一头雾水，学而不达。“时间与空间”现在成了股评家的口头禅，用以表达时间的长度与价格的高度。但是，这是一种曲解，时间在此指向的是系统环境，并非计量长度的某个单位。
物理学家指出，除了引力与能量，宇宙还存在许多我们看不见的暗物质，现代科学尚无法解释它们的粒子组成，而天文观察证明，宇宙的90%是由这些暗物质组成的。可见，宇宙带给地球的不只是四季、昼夜、能源与动力，不限于地壳的物理运动与物种的生命代谢，它还决定着人类生产、生活的基本方式；更多研究还证明，人的精神、情绪甚至及生理行为，都会在时间的循环移动中，出现规律性变化。
因为“时间”与“空间”不可分割，所以，时间折射的是宇宙空间，它是一柄尺度，一种力量，一面镜子。作为宇宙的动态符号，时间将允许我们在价格律动和环境变化之间，建立起比对观察。在现实生活中，把握宇宙动态并非易事，而值得庆幸的是，早在远古的东方，先人似乎早已领悟到宇宙与人类的关系法则，建立了夏历，藏历、印度时轮历和犹太历等历法制度，他们悉心观察、研究了浩瀚的宇宙天体运动，并用年月日时周而复始的循环，记载它们运动的基本形态。这些经典的归纳，让我们在严酷的冬季就能正确地预见明媚的春天。因此，时间对空间的折射能力，为我们提供了一个宇宙运态的坐标系统，和一个庞大的系统“实验室环境”。
笔者以为，时间与价格的关系是：时间折射空间，时空构成环境，环境支配人类，行为决定价格。时间与价格的同步震荡，反映了宇宙环境对生命物种的影响。虽然这种观点让人难以接受，但TSM的预见证明了它的客观性，从唯物主义的观点看，存在永远是第一性的。
1995年，笔者根据上述猜想与原理，着手设计第一只模拟国内证券指数的TSM（TIME-SPACE MODOL）时空模型，1997年初步建成，笔者欣喜地发现了TSM时空模型与市场律动之间的联动与共振，随后，笔者对它投入了长达八年的调整、测试与市场跟踪。根据初步统计，TSM模型对指数中继性行情的预见准确率高达85%，对突发行情的预见准确率超过90%，TSM在趋势与折点的把握上，远远地将流行理论对市场的演绎抛在了身后。但是，优秀不等于完美，笔者的实验也出现过个别的瞬间失败，它们通常由经验不足所致，属于技术层面，可获迅速校正，并不影响TSM对市场稳定、连续的趋势模拟，TSM的整体表现非常优秀。
为了证明TSM技术的普遍价值，2003年起，笔者分别为恒生指数、道琼斯指数、日经225，以及台湾加权指数等建立了TSM模型。其中，恒生指数、道琼斯指数和日经225已经完成了第一阶段的跟踪测试。
作为金融交易的技术手段，准确的市场预见就是TSM的技术优势，它既是战略武器，又是战术手段。一方面它可以帮助资金规避风险，另一方面，它可以捕捉市场的最佳买点。但值得一提的是，它对推动交易决策规范化，战略性布局等方面的积极意义。随着国内指数ETF、指数期货、期权和做空机制的陆续推出，TSM独具特色的市场洞察，势必渗透出越来越久远的醇香。
五 结论
学习选择，懂得放弃，是系统思维的至高境界。随着时间缓缓地移动，市场既不会变得更强，也不会变得更弱，而只是变得更象它自己。但是，弱肉强食，优胜劣汰的市场规则，虽然残酷，却永远无法改变，它将贯穿于交易的始终。笔者煞费苦心地理论梳理，是希望有机会接触本文的个人、集团乃至国家投资者看到，在这场伟大的搏弈中，究竟是小鱼吃大鱼，还是大鱼吃小鱼；是成功，还是失败，将完全取决于我们对于时间的正确认识与理解。 | 
发表于 2009-11-4 22:17
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