广州冷机，重组完成，09年1.2元，2012年5元

bean57

发了这么久的帖子还出来贴，托的面目显露无疑啊

tzzbj

原帖由 bean57 于 2009-11-18 18:35 发表
发了这么久的帖子还出来贴，托的面目显露无疑啊

谢谢！

tzzbj

关于植之元（广州冷机）的再分析



1.         行业地位：国内油脂压榨量及销售额仅次于丰益，中粮，中储粮，九三油脂，河北汇福，山东鲁花，如二期明年四季度

投产及精炼油项目启动，将超越汇福及鲁花，汇福这几年没什么发展，鲁花08年销售额也就60亿出头。植之元在华南

地区是坐第二把椅子，占25％的份额。中国食品在香港的市盈率今天是33倍，中粮控股是17倍，所以植之元30倍的

市盈率不过分，虽然合并报表为0.40至0.50每股左右，但真正的植之元今年的盈利超过每股1.2元，资本市场是炒预期，

36元总可以吧。

2.          未来发展：明年150万新增压榨量及36万吨的精炼油项目投产，按每吨150元利润算2.25亿，精炼油每吨500元

纯利算有1.8亿（扣除所得税）。中粮和丰益主要是精炼油赚钱。公司可能会收购饲料厂，但饲料厂利润很低，可以忽略

不计，主要是消耗新项目增加压榨的豆粕。所以正常2011年纯利有6亿，就是增发0.8亿股，每股也有2元。这是很保守的估计。中粮控股08年的销售额是400亿港币左右，净利润有28亿港币，利润率是7％，如植之元在2011年到150亿的销售额，7％的纯利是10亿，所以每股100元不过分。

据我了解，植之元再洽谈收购番禺合兴油脂，有骆驼唛品牌，合兴是港资，前几年涉嫌走私豆油被海关查处后，一直

走下坡，精炼油一年也就是8亿到10亿产量。收购的目的是利用合兴原有的内销和大卖场渠道，迅速打开华南市场，

从工厂布局，植之元在没兼并其他地区的压榨厂之前是不会布局华东，华北其他精炼油市场。顺便说一句，湛江的项目因为国家策被搁置，但不妨碍看好植之元。

3.          股票走势：周线一阴一阳，日线5天/10天/20天越来越近，30天线接近24元，每次回调基本打到90天线或破90天

线就拉回，从未破120天。看过观日出吧，太阳从地平线慢慢升起到离开地平线时视觉会觉得太阳是跃出来，这就是

喷薄而出。000893现在就是这种情况。

4.         关于赖总的资本运作，是这个地位的人绝对会想出找个靠山，就如恒大许家印找郑裕彤一样，就找巴菲特也不奇怪。

在商言商，共赢。不要忘，新150万的压榨量植之元还差10亿的流动资金，赖总在增城的地产项目和五星级酒店

还哇哇待哺，再不实行股权激励高管也有意见，为了上市，侯总可是先将增城的植之元股份转给东凌集团的，赖总

是会对此功臣分地嘉奖的。

就讲这么多，有心人可买几千股甚至几万股，当买古董捡个漏，不过比古董靠谱

tzzbj

佛渡有缘人

zyf_sunshine

相信冷机置入植之源还是有业绩保证的。我个人比较看好

tzzbj

好东西要大家分享

ihihytnmq

市淫率才25000不是很高嘛

tzzbj

那个是置换以前的
置换后要看植之元的，植之元09年业绩能达到1.2元，合并入冷机部分能达到0.6左右（冷机的年报应该在0。6）

tzzbj

植之元以前那么多年，没依靠资本市场已经保持45.47％的平均增长率了，依靠资本市场应该增长率更高吧？

09年1.2元，即使按照45.47的增长率，2012年也达到3元多了

按照公司的短期规划，2012年产量500万吨，也到4元左右

2012年以后，就按照20％增长率算，5元、6元、7元。。。。。
先小小的YY一下

天一地二

原帖由 tzzbj 于 2009-12-5 17:31 发表
植之元以前那么多年，没依靠资本市场已经保持45.47％的平均增长率了，依靠资本市场应该增长率更高吧？

09年1.2元，即使按照45.47的增长率，2012年也达到3元多了

按照公司的短期规划，2012年产量500万吨， ...

5元钱可能有难度。期货的事不好说。

aiyu8709

#*d1*# #*d1*# #*d1*#

tzzbj

根据公司公告整理一下：

1、冷机前三季度业绩16万；
2、10月24日，预告公司全年业绩6500万；并公告植之元第四季度业绩并入报表。说明植之元第四季度业绩大约6500万（前三季度的16万可忽略不计）
3、10月27日拿到免税策，原税率25％，并获得2008年退税4958万。因为9月30日是交割日，所以此笔款应计入冷机的报表
4、2005-2008年植之元的平均增长率达到45.47％，植之元2009年1-6月净利润9510万
5、2009年压榨量150万吨，公司短期规划2012年达到500万吨；
6、公司将向上游和下游扩展（去大豆产区发展、生产精炼油、生产饲料等）

根据以上素材，可以计算冷机2009年的年报：6500 / 75％ ＋ 4958=13625万，预计每股收益0.61
但是要注意，以后我们要关注的是植之元的业绩了，所以我们再来算算植之元的2009年业绩：
1-6月净利润9510万，第四季度预计6500万，现在不清楚第三季度的业绩，我们假设第三季度是淡季，业绩达不到平均值，为了好计算，假设第三季度3970万，那么全年预计19980万，相当于每股0.9元，这里是按照25％的税率纳税后的结果，考虑免税，相当于植之元2009年每股1.2元；
那么，2009年加工量150万吨对应1.2元业绩；2012年预计500万吨，对应4元业绩
换一种算法，按照公司每年45.47％的增长率，如果2009年1.2元业绩，到2012年业绩也将达到3.69元（这里不考虑借助资本市场可以获得更高的增长率）
另外，明年4-5月，公司的1000吨精炼油装置将投产，更可以增加收益，还有饲料加工对利润的提升
。。。。
2012年以后，公司的发展并不会停止，只要保持20％的增长率，那么，4元、4.8元、5.76、6.91.。。。。。