宇通客车长期跟踪

daviderfxl · 发表于 2009-10-17 23:55

宇通客车长期跟踪

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：daviderfxl 浏览：27063 回复：119

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本人长期看好宇通客车，准备长期跟踪，计划持股超过五年，因此新开此帖，希望同道朋友借助MACD平台，共同学习，不断提高，共同进步。

2009年10月17，宇通客车的收盘价为16.12元，特以此为记。

[ 本帖最后由 daviderfxl 于 2009-10-19 15:28 编辑 ]

daviderfxl · 发表于 2009-10-18 00:06

大客车 9月销量 1348，同比增长58.96％,累计7298同比下降16.78％

中型客车 9月销量1760,同比增长118.6％,累计9086台,同比下降0.21％

轻型客车 9月销量263台,同比增长36.3％,累计2451台,同比持平

合计 9月销量 3371台,同比增长79.12％,累计18835台,同比下降7.34％

3季度同比大幅增长，4季度是客车行业的旺季，宇通客车三季报和09年年报值得期待

daviderfxl · 发表于 2009-10-18 00:11

江总有一个观点：只要宇通的汤玉祥不倒，宇通就不会倒，宇通就是未来客车行业当之无愧的龙头。

sylvanus · 发表于 2009-10-18 08:06

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雪花如席 · 发表于 2009-10-18 20:28

:) :) :)

daviderfxl · 发表于 2009-10-18 23:17

1、客车行业是一个完全竞争的行业，公司经历多年在客车行业的摸索和不断进步，已经成为客车行业无可争议的龙头，而且行业的市场占有率才20%左右，刚刚冒出来，未来空间非常大，现有国内有100多家客车企业，但随着行业集中度的不断提高，部分企业将退出这个行业，龙头企业的盈利能力将获得稳步提高。保守预计连续五年，每年将获得30%以上增长。
2、公司已经实行MBO，管理效率得以提高，管理层有动力把公司做好。公司历来重视投资者利益，每年分红0。50-0。60元，几乎年年分红，统计10年的分红率已经超过70%。公司是实实在在为投资者创造价值的公司。
3、公司财务非常健康，常年帐上有10多亿现金，还有金融资产：持有平安保险和中国人寿，随时可以在二级市场套现，可兑现13-15亿，相当于每股有额外的资产2-3元。而且客车行业一般是先打预付款，按订单生产，资本金投入不大，而现金流非常好。

daviderfxl · 发表于 2009-10-19 00:11

4、公司的盈利能力行业内领先，毛利率、净利率平均高出第二名金龙客车
毛利率 05-12-31 06年12-31 07年12-31       2008-12-31       2009-6-30
  宇通 18.49%       18.37%       18.61%       15.74%       16.46%
  金龙 13.14%       12.77%       13.06%       10.80%       11.06%
净利率

宇通 4.0	4.2	4.80	6.37	5.42
金龙 1.29	1.62	2.19	1.59	0.65

5、客车行业是国内少有的具有国际竞争力的行业，我国客车行业产能仅占世界的30%左右，未来有可能达到80%以上，由于金融危机，09年上半年出口几乎停滞不前，但随着金融危机的逐渐消除，国内客车将恢复增长，宇通客车尽管也受到了外部的影响，但由于有国内的支撑，影响非常有限，但出口一旦恢复，宇通将迎来高速增长的机会。

[ 本帖最后由 daviderfxl 于 2009-10-19 00:24 编辑 ]

万元起跑 · 发表于 2009-10-19 00:37

怎么说呢?我也没看报表报告,只说一点肤浅的理解

现在私家车增多,所以到车站坐车外出的人相应也会少
如果人少了,那么车站发车的班次减少
(你可以春节\长假时去车站了解一下,我过年时问过我们这里车站的副站,
他说以前年初五六去东莞的班车增加5\6班,现在最多增开开两班)

如果班次减少的话,那么车站就不需要投入这么多客车来运营
而随着私家车越来越多(因为我们可爱的祖国会越来越富有:*29*: )
那么......

只是我自己的片面理解

选行业很重要

这里高手太大,偶不敢多说了:*26*:

七都股民 · 发表于 2009-10-19 09:19

这是种趋势，前天看了一个新闻报道，汽车票开始打折了，因为高铁的原因。飞机和高铁的时间差不多了，高铁的竞争力很强。

万元起跑 · 发表于 2009-10-19 09:34

还忘记了说一点
轻轨的影响
像珠三角一带，不出五年第一期轻轨可以开行
第二期就要迟一些
到时真正实现的一小时生活圈

daviderfxl · 发表于 2009-10-19 14:44

回复：万元起跑说得不错，行业最大的风险是未来由于轻轨和高铁的竞争需求出现萎缩，这也是我以前直看好而不敢下手的原因。但我咨询了汽车行业的专家，他们的观点是这样的，高铁对中长途客运确实有替代作用，但高铁只能在大城市停靠，中小城市城际间的客运还得靠客车，减少了长途客运却增加了短途客运，因此总体对客车的需求影响有限，我国的城市化进程远未结束，农民进城的交通工具还主要靠客车，因此客车行业离饱和还远得很。就是近在咫尺的香港，地铁异常发达，其公交系统所需要的客车数量还是不少，何况我国经济还处在较低的水平。业内普遍的观点是国内客车行业未来几年销量能保持7%左右的增长速度。如果加上出口的高速增长，客车行业还是一个值得投资的行业，至少不是夕阳行业

daviderfxl · 发表于 2009-10-19 15:10

不一定朝阳行业就一定会跑出牛股，新能源、高科技确实是朝阳行业，但是如果你持有高科技行业的上市公司，你的投资回报不见得比别人好。本人前几年研究的空调行业也不是朝阳行业，行业有些年份还出现负增长，但是却跑出了象格力电器这样的牛股，4年15倍。白酒行业也不是朝阳行业，但是却跑出了象茅台这样上涨几十倍的股票。这就是投资，对行业不能一概而论的。行业的竞争格局远比行业本身要重要得多。

[ 本帖最后由 daviderfxl 于 2009-10-19 15:12 编辑 ]

sylvanus · 发表于 2009-10-19 20:58

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daviderfxl · 发表于 2009-10-19 23:17

選股票寧愿選一般行業裡的好企業,不要選熱門行業的一般企業.

daviderfxl · 发表于 2009-10-23 11:19

客车行业全线回暖,今天全部上涨

酣睡者 · 发表于 2009-10-23 12:49

知道小汤是怎么MBO的么? 帖主

daviderfxl · 发表于 2009-10-23 13:44

关于宇通的MBO,了解一点,但不全面,请赐教,
本人正是因为公司实行了MBO才看好宇通.
以前一直担心公司通过关联交易转移利润,但后来我把宇通和金龙历年的毛利率对比了一下,发现宇通的毛利率每年高于其它客车企业5个点以上,如果通过关联交易转走了利润是做不到的,所以我相信老汤,作为人大代表和功成名就的成功人士不需要通过这种手段去创造利润了.
下表是宇通、金龙和安凯04至09年上半年的毛率对比数据。
04年 05年 06年 07年 08年 09年上
宇通客车17.03% 18.49% 18.37% 18.61% 15.74% 16.46%
金龙客车15.77% 13.14% 12.77% 13.06% 10.80% 11.06%
安凯客车9.93% 12.98% 11.27% 11.32% 11.26% 10.29%

daviderfxl · 发表于 2009-11-5 15:36

联合证券

allen2288 · 发表于 2009-11-18 20:12

感谢提供关注中

daviderfxl · 发表于 2009-11-18 21:31

天相投资---宇通客车以质量为依托实现稳步增长
广发证券---宇通客车公铁竞争大中客实现稳步增长

宇通客车长期跟踪