今日消息（0922）

Babbler

今日消息（0922）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Babbler 浏览：5073 回复：22

外汇管理局：严防资金大量流出集中流入
  
　　昨日，国家外汇管理局召开会议强调，在服务经济平稳较快发展的大局下，坚持既要防止资金大量流出、也要防止资金集中流入的政策导向。
　　会议指出，未来一段时期内，国际资本流动以及国际收支将面临一定的不确定性。面对新形势和新挑战，外汇管理部门要充满信心，增强忧患意识和风险意识，科学判断国际国内经济形势，继续把保持经济平稳较快发展以及促进国际收支基本平衡作为外汇管理工作的首要和基本任务，外汇管理部门必须始终服务于经济平稳较快发展大局，坚持既要防止资金大量流出、也要防止资金集中流入的政策导向，在深入贯彻落实十七届四中全会精神的基础上，扎实做好外汇管理各项工作。
　　强调，下一阶段，一要进一步便利各类市场主体合法的外汇收支活动，加快推进进出口收付汇核销制度改革，不断改进服务贸易外汇管理;二要进一步加大外汇管理体制机制的改革创新力度，继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳妥有序地推进资本项目开放;稳步推进外汇市场产品创新，为企业提供更多的避险工具;三要进一步提高外汇管理的监管水平，加大系统整合力度，完善跨境资金统计监测体系，进一步提高跨境资金流动以及国际收支统计监测和分析预警工作水平，加快外汇管理法规体系建设，进一步提高外汇管理的透明度和公信力;加强跨境资金流出入均衡管理，继续完善国际收支应急机制;四要坚持不懈地抓好党风廉政工作，加大教育、监督、改革和制度创新的力度，加强廉洁从政教育和领导干部廉洁自律，完善各项党风廉政制度，建立健全对行政权力的内控制约机制，不断取得党风廉政工作的新成效。
（贾壮　 证券时报）

[ 本帖最后由 Babbler 于 2009-9-22 08:05 编辑 ]

Babbler

　　日前,中国证监会党委书记、主席尚福林主持召开党委扩大会议,认真传达学习党的十七届四中全会和十七届中纪委四次全会精神,并结合资本市场实际,就贯彻落实党的十七届四中全会精神,做好当前和今后一个时期资本市场改革监管工作,加强证券期货监管系统党的建设做出了部署和安排。尚福林强调,当前,我国经济形势总体呈现企稳向好势头,资本市场内外部环境趋于好转,各项改革监管措施的正面累积效应逐步显现。
　　尚福林指出,党的十七届四中全会是在国际形势继续发生深刻变化,我国改革发展进入关键阶段,新中国成立60周年之际召开的一次重要会议。胡锦涛总书记在十七届四中全会上所做的重要报告,充分体现了邓小平理论和"三个代表"重要思想,体现了科学发展观的要求,是一个总揽全局、内涵丰富、实事求是、催人奋进的报告。一年来,面对国际金融危机蔓延深化、国内改革发展稳定任务艰巨繁重的新形势,以胡锦涛同志为总书记的党中央团结和带领全党全国各族人民迎难而上、共克时艰,全面推进社会主义经济建设、政治建设、文化建设、社会建设及生态文明建设,全面推进党的建设新的伟大工程,果断制定、及时实施了应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划,着力保增长、保民生、保稳定,取得了显著成效,充分展示了社会主义制度的优越性和中国特色社会主义道路的生命力。
　　尚福林表示,全会通过《中央关于加强和改进新形势下党的建设若干重大问题的决定》,着眼于推动党的十七大关于党的建设总体部署的贯彻落实,重点研究解决当前党的建设中带有战略性、根本性、紧迫性的重大理论和实际问题,明确提出了加强和改进新形势下党的建设的总体要求、目标任务、重大举措,是在新的历史起点上推进党领导的伟大事业的迫切需求,反映了全党同志的愿望和心声,体现了党的建设理论创新、实践创新、制度创新、工作创新的丰富成果,体现了全党加强自身建设的共同意志,具有很强的思想性、理论性、实践性和针对性,是指导当前和今后一个时期党的建设的纲领性文件。
　　尚福林强调,当前,我国经济形势总体呈现企稳向好势头,资本市场内外部环境趋于好转,各项改革监管措施的正面累积效应逐步显现。同时也要清醒地看到,世界经济复苏将是一个曲折缓慢的过程,我国经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡,国内外经济金融存在的不确定因素可能直接或间接影响我国资本市场。我国经济发展仍处在保增长的关键阶段。证券期货监管系统要准确认识和把握宏观经济形势,抓住市场改革发展的机遇,继续巩固和发展前几年综合改革成果,坚持不懈地加强和改进市场监管,推动资本市场创新发展,为推进经济结构调整、加快自主创新、深化改革开放做出新贡献。
　　尚福林就证券期货监管系统学习贯彻十七届四中全会和十七届中纪委四次全会精神提出三点要求。
　　一是认真学习、深刻领会会议精神,切实抓好十七届四中全会精神的贯彻落实 。要从全局和战略高度充分认识党的十七届四中全会的重大意义,充分认识新时期加强和改进党的建设的重大意义,把深入学习贯彻党的十七届四中全会精神作为当前和今后一个时期一项重要的政治任务,认真传达,全面领会,准确把握,努力把全会精神学习好、贯彻好、落实好。按照《决定》的各项部署和要求,进一步提高新形势下抓好系统党建工作重要性和紧迫性的认识,紧密结合监管工作实际,以改革创新精神加强和改进系统党的建设,为监管工作提供切实保障。
　　二是坚定信心,不失时机地推进市场改革发展。坚持践行科学发展观,全面落实党中央、国务院大力发展资本市场的决策部署,继续扎实推进市场基础性制度建设,培育和完善市场机制,不断完善和发挥市场功能。近期要着重落实创业板推出、新股发行制度改革等重点工作,认真做好创业板发行安排相关工作,促进创业板顺利推出、平稳运行。在深化市场改革创新的同时,进一步加强和改善市场监管,依法严惩上市公司并购重组中的内幕交易等违法违规行为,有效预防和化解市场风险。
　　三是切实加强和改进党的建设各项工作,造就一支高素质的监管干部队伍。加强思想政治建设,不断增强广大党员干部的政治意识、大局意识和责任意识,努力建设强有力的领导班子和领导干部队伍,提高决策的民主化和科学化水平。进一步深化干部人事制度改革,努力建立一套符合监管干部成长规律的培养、使用和管理机制。严格落实党风廉政责任制,完善制度、严肃纪律,以优良的思想作风、学习作风和工作作风,廉洁从政,奋发有为,努力促进资本市场稳定健康发展。
　　证监会党委全体成员及各部门负责人参加了会议。（证券日报）

Babbler

　　新华网纽约９月２１日电（记者杨柳）因美元反弹令大宗商品价格承压，进而拖累基础材料和能源类股，２１日纽约股市道琼斯和标普指数小幅下跌，纳斯达克指数小幅上扬。
　　美国联邦储备委员会将于２２日召开货币政策会议，全球２０大经济体首脑会议也将在本周召开，在此之前投资者普遍规避风险较高的资产。受到投资者风险投资偏好下滑的影响，２１日美元兑各主要货币汇率攀升，这对包括黄金、原油等在内的商品期货价格造成打压。埃克森美孚和美国铝业领跌期货相关类股。
　　但道指成分股中，沃尔玛和通用电气股价走高，为大盘提供了一定支撑。医疗保健板块和科技股表现良好，也遏制了主要股指的跌势。
　　虽然，世界大型企业联合会报告，美国８月领先经济指标指数环比上涨０．６％，连续第五个月走高，但略低于市场平均预计的上涨０．７％。市场对这份数据的反应较为平淡。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌４１．３４点，收于９７７８．８６点，跌幅为０．４２％。标准普尔５００种股票指数跌３．６４点，收于１０６４．６６点，跌幅为０．３４％。纳斯达克综合指数涨５．１８点，收于２１３８．０４点，涨幅为０．２４％。

Babbler

　　新华网芝加哥９月２１日电（记者韩万宁）受美元上涨及原油大跌影响，纽约商品交易所黄金期货价格２１日连续第３个交易日下跌，１２月合约每盎司下跌５．４０美元，收于１００４．９０美元，跌幅为０．５％。
　　由于２２日美联储将举行为期两天的会议讨论当前形势下的货币政策，而２４日二十国集团又将在匹兹堡举行峰会，为规避两大会议带来的不确定风险，投资者买入美元避险而推动美元上涨。衡量美元兑西方主要货币比价的美元指数当天曾上涨至７７．１０８的两周高点，至黄金期货场内交易收盘时仍在７６．７９５的高位。受此影响，在２１日凌晨的电子交易中，期金价格一度跌破１０００美元关口，最低下探至９９６．３０美元。
　　此外，纽约原油价格大幅下跌也拖累黄金走低。原油１０月合约２１日盘中一度下跌逾３美元至每桶６９美元下方，创下近两个月来的最大跌幅。
　　此外，１２月份交货的白银期货价格每盎司下跌１８．５美分，收于１６．８８美元。１０月份交货的白金期货价格每盎司下跌１６美元，收于１３２２．２０美元。

Babbler

　　新华网纽约９月２１日电（报道员牛海荣）受美元走强和美股下跌等因素的影响，国际油价２１日再次跌落至每桶７０美元之下。
　　当天，美元对欧元汇率继续反弹，加上全球股市普遍走软，给原油市场造成了较大的压力。
　　另外，能源需求的恢复前景仍不乐观也是制约油价走高的重要因素。根据国际能源机构的预计，今年全球发电量很可能出现１９４５年以来的首次下降；而普氏能源公司的报告则显示８月份中国的原油需求环比出现下滑，这些消息均增加了投资者对原油需求前景的忧虑。
　　市场分析认为，目前缺少能够支撑油价大幅上涨的因素，油价短期内可能仍将在每桶７０美元附近徘徊。
　　截至当日收盘，纽约商品交易所１０月份交货的轻质原油期货价格收于每桶６９.７１美元，比前一交易日下跌２.３３美元。伦敦北海布伦特１１月份交货的原油期货价格下跌２.６３美元，收于每桶６８.６９美元。

Babbler

　　中国证监会网站昨晚公布，昨日上会的5家创业板公司IPO申请有4家获得有条件通过，1家被否，这是创业板自17日开审以来首次出现上会申请被否的情况。
　　昨日上会的5家公司是：北京北陆药业、深圳市华测检测技术、武汉中元华电科技、西安宝德自动化和南京磐能电力科技公司，前4家公司上会申请获有条件通过，南京磐能电力则是创业板审核以来第一家被否的公司。
　　截至昨日，创业板已有17家公司IPO申请获得通过。今日将有4家创业板公司上会。（成都晚报）

Babbler

　　9月21日，中国国家主席胡锦涛抵达纽约，出席联合国气候变化峰会、第64届联合国大会一般性辩论、安理会核不扩散与核裁军问题峰会。之后，他将出席在匹兹堡举行的二十国集团领导人金融峰会。
　　中国国家主席胡锦涛21日抵达美国纽约，出席联合国系列会议。之后，他将出席在匹兹堡举行的二十国集团领导人第三次金融峰会。
　　据中国外交部官员介绍，胡锦涛在纽约将出席联合国气候变化峰会、第64届联合国大会一般性辩论、安理会核不扩散与核裁军问题峰会。
　　出席联合国系列会议后，胡锦涛将从纽约前往美国东部城市匹兹堡出席二十国集团领导人第三次金融峰会。这是继去年11月华盛顿峰会和今年4月伦敦峰会后，胡锦涛第三次出席这样的会议。（新华网）

Babbler

　　地方政府融资平台的"狂欢节"许将不再。
　　"今年地方融资平台在全国有了加速发展，对许多地区的地方财政偿付能力构成了威慑，很可能会造成财政问题和金融问题。"9月21日，中国人民银行副行长刘士余在参加中债信用增进投资股份有限公司成立仪式上说。
　　无论是"四万亿"财政刺激方案，还是上半年的7.4万亿天量信贷，其一个主要流向便是有地方政府融资平台所支持的固定资产投资项目。这类融资平台多是地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费等资产，包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，并用政府信用给予隐性担保。
　　"今年贷款的热点就是地方融资平台，我们天天审的项目基本上都是这个。"9月21日，一家股份制银行总行人士告诉记者，"不管项目怎么样，政府出了还款承诺就可以。甚至一些政府没有出还款承诺的项目之前也有人抢。"
　　而本报记者从银行业内部获悉，截至今年5月末，全国政府融资平台公司负债规模达到5.26万亿元，较2008年初增加了两倍左右，资金大部分来源于贷款。
　　针对地方融资平台贷款快速增长所存在的风险隐患，监管部门已多次进行风险提示，各家银行也纷纷，比如提高了融资主体的准入门槛。
　　而刘士余在首次公开提醒风险隐患同时，也提出了解决之道--立足于债券市场建设，从增量和存量两个方面，为地方政府平台企业融资打开"正门"，以部分"解放"银行信贷。
　　刘士余认为，在增量方面，要允许符合条件的地方政府发行市政债，"市政债具有无限空间"；同时，他建议可以将存量巨大的政府融资平台贷款与债券市场对接起来，进行资产证券化。
　　对此，一家国有大行人士告诉记者，通过贷款证券化，银行退出一部分政府平台贷款，"不失为一条好路。在银行方面使得贷款不那么集中。此外，让政府直接面对市场，运作上会更规范。"
　　削"增量"，转"存量"
　　地方政府融资平台贷款增长过快，风险隐患大，已引起监管层更多关注。但央行副行长刘士余21日的正面公开表态，仍属近期罕见。
　　"不能不说，地方融资平台是地方政府天才般的创造。"刘士余说。但他也认为，这是在市政债等"正门"不开情况下，地方政府创造出的一条路。"相当于地方政府把一个小窗户弄成一扇门。"
　　既然走的人多了成了一条路，那么如何将这条路修平整，让路上的车辆按章行驶，便成为主管部门要推动地方政府融资平台发展，提前化解银行信贷未来可能风险的必答题目。
　　对此，刘士余认为，对于"增量"首先要规范，即在制度安排、产品设计上"开正门"，允许符合条件的地方政府发行市政债。
　　"未来市政债发展具有无限空间。"刘士余认为，地方政府融资不能总由银行贷款、政府出一个事实上的担保，这不符合银行经营稳健性原则。
　　对于"存量"，刘士余表示，由于各部门在定义上有差异，对统计也有差异，但"存量规模极其巨大"。
　　刘士余建议，可以将巨大存量的政府融资平台贷款与债券市场对接起来。一位与会人士解释说，刘士余的观点主要立足于债券市场建设，即将现有大量政府融资平台贷款进行证券化，增加债券市场的流动性，由市场发现价格，从而促进债券市场的发展。
　　在刘士余看来，资产证券化还有额外"妙用"--可以帮助商业银行提高资本充足率。在资本市场担忧银行大量再融资会"抽血"过多的当下，通过融资来提高银行核心资本充足率或会导致股价大幅波动，或会迟迟难以实施。而资产证券化将成为商业银行提高核心资本充足率的重要措施。
　　多重风险隐忧
　　"地方政府融资平台授信风险在急剧增长。"今年7月，一股份制银行高层在内部工作会议上就告诫与会中层。
　　银行业内人士也告诉记者，近期监管部门开始以各种方式提醒银行要关注地方融资平台风险。目前六部委(发改委、财政部、央行、银监会、商务部、统计局)业已共识，要积极采取措施防范风险。
　　"强调对2005年以来新发放的贷款，重申财政不能担保。因为根据国家预算法规定，财政担保贷款是违法的、无效的。"上述股份制银行高层解释。
　　该高层同时提醒与会人士，银行必须高度关注平台企业的第一还款来源，而将第一还款来源确定为地方政府财政收入并不符合商业银行的通行原则。
　　上述股份制银行高层续称，目前，政府偿债能力接近警戒线还可以接受，但如果把隐性负债加进去，负债到底是多少，现有数据无法统计，"感觉到这一块风险还是非常大。"
　　接受本报记者采访的银行业人士均指出，地方融资平台贷款蕴含着多重潜在风险。
　　首当其冲的是地方融资平台负债率高。多位银行人士告诉记者，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷，形成"多头融资、多头授信"的格局，银行有时难以把握地方政府的总体负债和财政担保承诺情况。
　　偿债能力不乐观则是第二重风险。东部沿海某市监管部门指出，在今年该市各区县财政收入增长势头显著减缓的情况下，区县融资平台企业贷款快速增长，对信贷资金安全带来一定隐患。
　　第三重风险隐忧在于，虽然融资平台是借款主体，但其所承贷的资金通过划转至财政专户或关联企业后，实际上发挥着土地储备、基础设施建设、搭桥融资(如填补项目建设中的财政到位资金缺口)等多重职能，银行难以监测资金流向。
　　而如前述股份制银行高层所言，风险缓释方式的有效性难以落实，也成为一大隐患。多位银行授信审批人士指出，地方政府融资平台贷款主要靠政府承诺担保(如出具"安慰函")、土地质押和项目收费权质押等，但在实际操作中，均难以落实执行。
　　负债规模倍增
　　风险隐忧的积累，与地方政府融资平台负债规模成"正相关"。
　　近年来，作为地方政府项目融资通道，政府融资平台企业的发展如雨后春笋。一项权威统计数据显示，目前，全国约有3800多家政府融资平台，其中70%以上为区县级平台公司。熟悉融资平台的银行人士告诉记者，地方政府以财政拨款、土地划拨、股权划拨等形式出资占比约20%，其余筹资则主要依靠银行贷款。
　　进入2009年一季度，各商业银行在4万亿投资等经济刺激政策的导向下，更有向政府投融资平台倾斜的信贷政策倾向。
　　正是看到了层层隐忧，银行家们纷纷拿起风控这把"扇子"来保持冷静。
　　此前，在某大型银行的中期业绩发布会上，该行一位管理层人士告诉记者，对于信贷高增长，特别是有政府背景的基础设施类贷款成为投放主力军这一情况，这家大行一直保持高度关注。
　　该人士透露，即便是省级的政府背景投融资平台客户，该行也并不盲目介入，而是在充分考虑当地经济结构、财政收支、承债能力等基础上，优选客户与项目。比如，该行原则上不参与省级以下或经济欠发达地区的地方铁路投资。
　　9月21日，一家国有大行公司部人士告诉记者，目前该行已经对政府融资平台贷款出台了规范化的政策，"省级政府平台基本还可以做；地市一级的进行名单制管理；县一级的留了一个口子，有项目要到总行来批，时间肯定会长一些。"(21世纪经济报道 陈昆才 蒋云翔)

送人听闻

　　汇丰昨日发布研究报告，预测中国在明年二季度之前都将维持利率不变。
　　该行指出，在外部需求全面复苏到来之前，中国工业部门产能过剩的问题仍将是制约价格上升的主要因素。预计未来12个月内通货膨胀压力仍将温和可控，目前通货膨胀压力的增加并不意味着近期会出现货币政策紧缩，央行可能在明年二季度之前都保持利率不变。此外，鉴于当前经济复苏态势强劲，预期GDP增速有望在四季度达到接近10%的水平。
　　汇丰报告进一步指出，出口仍然是未来一段时间内中国经济最大的不确定因素。在外需方面，除美国之外，至欧盟、日本等主要贸易伙伴国家的出口下滑态势均有所企稳。出口至亚洲邻国则开始表现出回暖势头。但需尚未恢复之前，出口仍然存在不确定性。
　　谈到美国市场，汇丰同时宣布，上调美国2010年GDP预测从原先1.9%至2.9%，2011年至3.6%。此外将美国2010年四季度同比核心物价指数从原先0.3%的预测上调至0.7%。汇丰判断，大量闲置产能的存在意味着联储可能在明后两年经济情况好转后仍保持利率不变。
（马骏骎  《每日经济新闻》）

送人听闻

　　2009年9月21日，中证指数有限公司在上海举办了第三届指数与指数化投资论坛。境内外多家证券研究机构、资产管理机构和高校的嘉宾围绕"指数和指数化投资发展的新信息、新动态和新产品"这一主题发表了演讲，各位演讲嘉宾重点介绍了国际上ETF的发展现状和经验趋势，以及指数化投资的方法和发展方向，并就基金法修订对指数化投资的影响发表了见解。
　　指数型产品快速发展
　　当前，全球市场上金融创新以主题投资类指数和投资策略类指数为代表的新型指数层出不穷;以ETF为代表的指数型产品，因其方便透明、成本低廉的优势，越来越获得投资者的认可和青睐。
　　《每日经济新闻》记者从论坛上了解到，由于各国政府联手应对危机，自今年3月份开始，全球主要证券市场开始复苏，指数型投资产品也获得了令人注目的快速发展。截至2009年7月底，全球ETF数量接近1800只，资产规模约8600亿美元，创历史新高。
　　与国际市场相对应，A股市场的指数型基金也呈现出前所未有的发展态势，陆续有19只指数基金和ETF获准发行，占新发股票型基金总数的26%，预计到今年年底，新获准发行的指数型基金数量将超过以往7年发行数量的总和;已发指数型基金平均规模超过70亿份，也大大超过了同期其他类型基金的发行规模。截至目前，A股市场共有27只指数基金和7只ETF，资产净值分别约2100亿元和400亿元。
　　上海市金融服务办公室主任方星海指出，指数与指数化投资对资本市场非常重要，ETF的成功推出，为资本市场作了很多创新，起到了显著的作用。
　　中国证监会研究中心主任祁斌提出，ETF作为一种新兴的投资工具在我国有广阔的发展空间，正与很多发达市场一样，主动投资ETF，能够满足有着不同投资喜好、不同风险承受能力的投资者，同时使市场更加成熟、有效、交易活跃。
　　多只ETF正在审核
　　上海证券交易所总经理张育军在致辞中提到，发展指数已经成为金融市场创新的重要组成部分和成功的商业模式。他透露，上证超级大盘ETF、上证180风格ETF、上证中盘ETF、上证社会责任指数ETF、上证行业ETF等ETF产品已上报证监会，目前正在进行审核。此外，受到市场关注的沪深300ETF方案也已基本确定，目前正在抓紧进行技术准备，之后也会进入报批程序。
　　另外，在发展内地ETF的同时，张育军表示，上证所将积极探索推进跨境ETF开发上市，把境外重要指数引进来开发成ETF产品，供内地投资者投资和交易。这一举措是实现上证所国际化发展的重要方式，也是推进上海国际金融中心建设的重要探索。张育军说，上证所将围绕大中华、亚太等区域概念发展ETF产品，中证指数公司正在研发相应指数，希望跨境的产品能够比较平稳、顺利推出。目前，上证所还在研究和探讨债券市场与商品市场的指数化产品，如黄金ETF。 （方俊   《每日经济新闻》）

送人听闻

　　昨天，中证指数有限公司在上海举办了第三届指数与指数化投资论坛，证监会、上海市金融服务办、证券业协会、全国社保基金理事会、上证所、深证所等机构参与了此次论坛。
　　自今年3月份开始，内地市场的指数型基金呈现出前所未有的发展态势，今年已有19只指数基金和ETF获准发行，占新发股票型基金总数的26%；预计到今年年底，新获准发行的指数型基金数量将超过以往7年发行数量的总和。已发的指数型基金平均规模超过70亿份，也大大超过了同期其他类型基金的发行规模。 （青年报）

送人听闻

　　白宫想拿"再平衡"说事
　　新华社21日报道说，奥巴马上周末在接受采访时表示，他将在本周四和周五召开的G20第三次金融峰会上呼吁各方推动全球经济实现再平衡，并称经济再平衡问题"是匹兹堡金融峰会的议题之一，必须寻求更加平衡的全球经济"。
　　舆论认为，奥巴马这番话主要是针对中国、德国等出口型经济体。他本人也称，危机发生前中德等国对美国保持巨大贸易顺差，如今美国应当增加出口以改变这一局面。
　　另据美国主流媒体披露，美国已向本次峰会提出一项名为"可持续和均衡增长框架"的建议，其中的具体措施可能包括：美国增加储蓄并减少预算赤字、中国降低对出口的依赖，以及欧洲进行结构性改革以提振企业投资等。
　　国内专家指出，美方在峰会前抛出上述建议，有故意将矛头指向中国的嫌疑，这不是一种明智的做法，根本无助于解决问题。
　　目前欧美一些学者在批评美国逆差过大的同时，也在间接或者直接地指责中国、东亚经济体甚至是德国等顺差国家，称后者也需要为全球失衡承担一定责任。而中国作为最大的顺差国，受到的压力无疑更大一些。
　　"美国这样说的目的很明显，就是说不光是逆差国家，顺差国家也要承担责任。"上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋对上海证券报说。不过他认为，调节不平衡的责任主要在逆差国家，如果逆差国不调整，光指望顺差国来调整，效果是达不到的。具体而言，美国和英国等长期逆差的国家，如果不积极调整，改变国内的储蓄、投资和消费结构的话，要达到全球平衡是困难的。
　　中国据理力争更大话语权
　　专家认为，要改善全球失衡，负有主要责任的美国要做出表率，采取一系列的改革措施。比如维持美元汇率的相对稳定，控制国内财政赤字，不能一味地滥发美元为赤字融资;同时要开放市场，放开出口;另外，美国还需要积极与中国等主要顺差国展开协商，探讨如何减少贸易失衡，并加强这方面的国际合作。
　　当然，对于顺差国而言，通过国际层面的压力，来迫使其积极调整国内经济机构，刺激内需，以帮助改善全球失衡，也是一个积极的方向，但是不能因此就把主要责任归咎于顺差国。
　　徐明棋表示，中国在这次峰会上将重点关注几方面的议题：一是敦促国际社会对跨境投机性资产移动采取一定的监管。第二，中国和其他发展中国家还将在此次峰会上继续推动扩大发展中国家的发言权，特别是在国际货币基金组织(IMF)以及其他国际组织中的投票权。第三，中国还将寻求扩大IMF特别提款权的作用，以期降低对美元的依赖。这并非要刻意削弱美元的地位，而是希望美元在享受作为国际储备货币特权的同时，也要履行相应的义务。
　　退出机制只能"说说而已"
　　另外，中国还将呼吁G20不要采取新的贸易保护主义措施，因为贸易恰恰是拉动经济复苏的主要动力之一。中国驻美大使周文重上周在美表示，对于这次峰会，各国不应该只关注平衡经济，而更应该坚定地承诺摒弃保护主义。周文重也郑重指出，美方所指称的失衡并非问题的根源。
　　除此之外，针对现行非常规货币和财政政策的"退出"问题，也是外界非常关注的话题。不过，外交人士和经济学家普遍认为，此次会议会提及退出方面的话题，但却不会确定关于退出机制启动的时机和其他细节问题。
　　里昂证券全球经济研究主管斐思伟在接受上海证券报专访时表示，从全球的层面说，当前最紧迫的问题是如何让极端的货币和财政政策在未来两年逐步退出。他指出，通常这样的非常规政策都只能维持12到18个月，一旦超时维持，就可能引发严重的通胀压力和风险，但眼下显然当局还不敢贸然出手。
　　据称，本次峰会期间G20领导人同意将更多地使用"退出策略"的字眼，但退出策略的启动时机和其他细节问题，将不会在匹兹堡峰会中讨论，可能会留待下一次G20峰会作详细讨论。 （朱周良　上证）

送人听闻

　　根据最新公布的外汇占款测算，我国今年8月份有58亿美元热钱流出，一改二季度以来热钱重新流入中国的大势。但中国社科院研究员张明认为，这只是短期波动，吸引热钱流入中国的基本因素并未发生改变，综合各方面因素，热钱将在2009年下半年乃至明年上半年继续流入我国。
　　金融危机爆发以来，受各国投资者去杠杆化的影响，我国去年四季度至今年一季度出现了显著的资本流出。根据"月度外汇储备增加额-贸易顺差-FDI(外商直接投资)-汇率变动"造成的估值效应为热钱规模来计算，热钱流出在2008年11月至2009年1月期间达到峰值，3个月合计流出1225亿美元。但随着美国金融市场的快速恢复，投资者重新在新兴市场配置风险资产。今年二季度，热钱风向又转向中国，当季流入规模达到880亿美元。
　　由于暂时没有公布三季度外汇储备增加数据，如用"月度外汇占款增加额-贸易顺差-FDI"为热钱规模来粗略估算，今年8月，银行体系因净购汇而投放的外汇占款达1187.54亿元人民币，相当于净购入173.82亿美元，而同期中国外贸顺差及FDI两项总额为232亿美元。即当月热钱流出58亿美元，而7月则流入170亿美元，热钱风似乎又开始流出中国。
　　"即使出现短期波动，长期来看，中国吸引热钱流入的基本因素并未改变。"张明认为主要因素有三个。
　　从外部来看，在宽松财政货币政策的作用下，美国经济在2009年下半年仍将继续反弹，美国金融机构重新配置风险资产的过程就不会逆转，这就意味着将有更多的短期国际资本从美国流入到新兴市场国家。
　　从内部来看，国内流动性状况依然充裕，政府仍然希望通过资产价格上涨的财富效应来刺激居民消费，因此A股市场下半年仍有上升空间。与此同时，虽然部分城市的房价泡沫已经比较严重，但短期内中央政府仍期望房地产投资的增长能够逐渐取代政府主导的基础设施投资，成为经济增长的主要动力，年内不会出台新的针对房地产市场的宏观调控政策，因此下半年房价依然有上升空间。
　　"此外，人民币汇率升值预期将重新成为驱动热钱流入中国的双引擎之一。"张明指出。 （黄竞仪　北京商报）

送人听闻

　　今年全球第二大IPO中国中冶(601618)昨日正式登陆A股市场，其首日表现较为平稳、低调，全日呈现高开低走行情，最终报收于6.94元，上涨28.04%，盘中最高股价也不过7.50元。
　　"大象"真的来了!昨日，中国中冶以7.33元开盘，涨幅达35.24%，超出了安信证券等部分券商机构之前做出的合理价位预期。该股开盘后曾一度短暂冲高，不过随后快速回落，最低跌到了6.64元，同开盘价相比，下跌近10%。尾盘时分，随着大盘的逐渐企稳，中国中冶也步步上攻，至收盘时，收于6.94元，上涨28.04%。从交易情况看，其成交额巨大，达104.8亿元;换手率更是高达66.26%。东北证券分析师王师就此分析认为，在早盘股指大跌之时，大多数中签资金已选择获利出逃。
　　无论是发行市盈率还是上市首日的整体表现，中国中冶均明显弱于今年IPO的几家大盘股。据统计，市值更大的中国建筑发行市盈率为51倍，首日最高涨幅为近90%;而市值相对小些的光大证券发行市盈率为58倍，首日最高涨幅也达到40%以上。至昨日收盘，中国中冶的动态市盈率为27.5倍，也低于其他今年上市的新股首日动态市盈率。
　　按照市场早前预期，中国中冶上市首日的流通市值大约为136亿元，而实际情况却大大超出了这个数字，以昨日收盘价计算，该股昨日的A股流通市值已达157.28亿元，成为沪深两市名副其实的一只"大象"股。
　　根据历史经验，大象股上市后的前5个交易日，大盘上涨的概率高达75%。联讯证券分析师盛辉认为，中冶首日在20%-30%的涨幅区间震荡是比较稳健的走势，这对市场来说影响偏正面，可以将其视为一个利空出尽。
（王丹　北京商报）

送人听闻

　　美国经济复苏的嫩芽刚刚出现，美元却破位了，黄金价格大涨了。
　　回头看，自去年9月份美欧金融机构去杠杆以来，美元开始了一波明显的技术性反弹，当时很多分析师看多美元趋势，理由基本有两个：一是尽管次贷危机重创了美国经济，但危机同样重创了其他主要经济体。相比于欧元区与日本，美国经济的基本面反而更为乐观。因此美元不会对任何一种主要货币大幅贬值，但是美元汇率更多的时候是一种工具，而非结果。二是去杠杆把美国"影子银行"的信用机器给彻底摧毁了，随着资产归零，包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。
　　美联储高速扩表，但量化宽松货币政策并不简单等同于印钞票，要视银行态度和能力而定，银行如果不干活，还可能是货币收缩。所以，即便当下联储资产高速扩张了一倍多（从2008年9月的9000亿美元上升至目前的1.9万亿美元），但货币乘数也掉了一半多。的确，美国整体上信用规模并没有扩张。
　　因为实体经济没有需求，所以同等信用规模下，可以把更多的钱借给财政用，但如果未来实体经济的信贷需求开始恢复呢？政府的天量财政赤字恐怕就只能通过债务货币化来解决，故此，美元的未来实际上不在伯南克掌控，而要看盖特纳。这就是为什么当美国经济数据好转时，美元反而走得越来越弱的原因--现在是美国政府要用钱。美国政府估计本年度累积财政赤字为1.54万亿美元，奥巴马已经把未来10年赤字总额扩张至9.05万亿美元。
　　美元未来的一切取决于美国政府的债务。大家可能要密切关注下个季度奥巴马的医保改革方案提交国会讨论的情况，在未来的2013年，美国能否有效地把财政赤字控制在3％以内，社保、医保改革几乎是唯一的可能。一旦改革受阻，市场或可能对美国政府债务产生绝望情绪而引发美元急跌。如果美国希望市场能尽可能多地消化掉政府融资的话，盖特纳和伯南克就得不断地使出浑身解数，以缓解浓厚的通胀预期以及对于美元的信心沦丧。
　　美国近期的财政开支速度或被暂时性、策略性放缓或延后。我查过资料，2009年初联邦预算办公室（CBO）测算2009年和2010年发债规模各为2.56万亿美元和1.14万亿美元。而整个2009财年，财政部发债实际执行速度为：2008Q4：5690亿美元、2009Q1：4990亿美元、2009Q2：3430亿美元、2009Q3E：4060亿美元，打掉一些借新还旧，2009财年整整少发了近1万亿美元的国债，这意味着把更重的负担加到了2010年以后。
　　伯南克也常做些技术性处理，模棱两可的"口头欺骗"稳住市场脆弱的心。因为侥幸是市场的常态，他们希望美元以相对平缓的方式软下去，等大多数人幡然醒悟，为时已晚。美国人的国债能最大限度地、以最合理成本为市场投资者所接受。
　　风险当然来自市场的理性预期的过早复苏。这种猫捉老鼠N次之后，市场理性预期开始显灵，增加的货币将全部直接表现在价格上。因为美元、美债的抛售狂潮或至，全世界对于信用货币的信任若集体崩溃，将导致大宗商品交易所的ETF和贵金属成为最后避险的天堂。这次危机的根源在于美国长期的经常账户赤字累积。如果美国在危机管理中不能通过提高储蓄率和减少经常账户赤字的方式来调整其经济，那么，下一场由美元危机引发的金融危机或将不可避免。
　　作为最大的债权国和生产国，中国逆全球经济再平衡而动，将巨大的政府财富变成了"铁公基"，还拿什么来为企业扛输入型通胀？而巨大的产出敞口，谁有能力消化？面临市场和资源双层约束的中国制造怎么办？那时候或是中国股市真正的熊市降临。
　　这时候，或许美元开始超强回归，全球资金开始再次向美国流动，美国人反过来拿着美元到剩余世界来开始"收尸"。布雷顿森林体系破裂后的40年中，我们已经多次看到同样的一幕重演。(每日经济新闻)

fxj158

多谢提供！！！*d:1*

送人听闻

　　中国金融期货交易所总经理朱玉辰周日在 "2009中欧-华安锐智沙龙"上透露，股指期货的推出仍没有具体时间表，希望市场理解这样做是为了更充分地准备，他还透露将来会为股指期货投资者设立较高门槛，以更好控制风险。
　　在被问及股指期货究竟何时才能出台，朱玉辰表示，"美国也是用了10年时间才最后推出，我们的时间应该比他们短，但具体的时间仍未定，希望市场理解这样做是为了更充分更扎实做准备，比如可以更广泛地进行投资者教育。"
　　朱玉辰还透露，将来除了推出股指期货之外，中国金融期货交易所还会考虑新增其它期货品种，包括短期利率、国债、外汇市场如人民币兑美元的外汇期货品种。
　　朱玉辰还表示，为控制风险，将来股指期货投资者进入市场的门槛是相对较高的，必须过"三道坎"，首先其投资资金要达到50万以上，其次必须通过知识风险考试并达70分以上，最后还得至少参加五个交易日的仿真交易，才可最终"上路"。
（马骏骎   《每日经济新闻》）

送人听闻

　　今年以来国内钢价过山车式的暴涨暴跌，终于让钢铁贸易商们坐不住了。日前，在鞍山举行的第四届中国钢铁贸易商大会上，众多贸易商再次对由钢厂主导的定价模式集中发难，呼吁改由市场来决定价格。
　　钢贸商长期处于弱势地位
　　开始于8月初的这轮钢价大跌，让钢贸商在猝不及防中损失惨重。一家北京地区规模较大的贸易商告诉记者，最高时每吨亏损700-800元。
　　当前，钢铁贸易领域沿用的是"买断代理制"，即钢贸商先付款后提货，产品的所有权就不再属于钢厂，而是钢贸商。这样，钢价波动的风险就需由钢贸商独自承担。因而在"买断代理制"中，钢贸商始终处于被动，一旦钢价冲高回落，钢贸商往往连本带利的搭进去。以宝钢10月钢材出厂价格为例，其冷轧品种出厂价格（含税）为6300元/吨左右，市场价格则为5600元/吨左右。中间价格倒挂的差额全部需要贸易商负担。
　　因此，钢贸商就陷入到这样一个恶性轮回：在行情好的时候可获得可观利润，而一旦行情大跌时就赔得相当惨，有时一天就会损失一辆或几辆车的货。
　　集中度低导致不对等
　　一位不愿透露姓名的行业分析师告诉记者，出现这一不对等的局面，在于钢厂处于市场强势地位，所以，钢材定价方式是向钢厂倾斜的。说到底这是一场利益之争。在他看来，钢贸商目前还没有足够力量去讨价还价，因此这种定价机制在短时间内没有可能改变。
　　联合金属网分析师胡艳平也认为，想对成型已久的销售体系进行改变，绝非易事。她认为，这在于钢厂和贸易商的集中度都太低了。钢厂的集中度低，首先就难形成对现有销售体系进行改变的这一意愿。如果市场价格高涨，钢厂在制定价格的过程中，会考虑贸易商的利益，但在市场形势不好时，钢厂最先考虑的肯定是自己的利益。而贸易商同样集中度也很低，使得其却缺乏博弈的实力。
　　"佣金代理制"一厢情愿？
　　目前，"佣金代理制"在贸易商中呼声很高。在此模式下，钢贸商将只是充当中介的角色，按照销售额的多少提取佣金，产品在出售前的所有权属于生产企业。这样，钢厂的生产就会更加注重市场的变化情况，避免出现如今钢价的大涨大跌。
　　不过，一位国有钢厂的负责人指出，"佣金代理制"很明显对贸易商有利，因此钢厂对此不会热心。因为这不仅使钢厂要承担市场的大部分风险，同时钢厂的管理成本也将因此大幅提高。
　　胡艳平表示，"佣金代理制"下，不仅钢厂要承担更多，而且相关的信用、法律问题也使"佣金代理制"执行存在缺陷。
　　业内人士称，目前还没有一个能均衡各方利益、让各方都接受的定价模式。由此来看，此次对钢价定价模式的不满，更像是贸易商们又一次的发牢骚。
　　分析人士还认为，即使在这种长久的劣势之下，贸易商退出或改行的可能性不大。因为虽然会遭遇价格倒挂、亏损的时候，但也还是有赚钱的时候。而且，贸易商如此之多，中国总体经济形势也不错，贸易商不会玩不下去的。
（韩哲　北京商报）

送人听闻

　　为进一步支持航空货运发展，昨日，民航局发布了《关于进一步促进航空货运发展的政策措施》(征求意见稿)。民航局表示，将实行有效的市场准入政策，大力开拓货运市场，同时，鼓励货运航空公司购并、重组和业务合作，鼓励航空公司开辟国际货运航线。
　　民航局指出，当前，在全球金融危机的影响下，航空货运市场严重萎缩，运量大幅下滑;国内铁路大面积提速、高速公路网不断延伸以及海运进一步发展;国外航空货运巨头不断增加至我国的货运航班，这些都对航空货运发展提出了新的挑战。另一方面，经济全球化、区域经济一体化是世界经济发展的大趋势，必然加速贸易发展;未来较长一段时间内，我国仍将保持较高的经济增长速度，这些都会给航空货运提供新的发展空间。从长远看，全球及我国航空货运发展前景依然广阔。
　　《意见稿》提出，要实行有效的市场准入政策，大力开拓货运市场。继续鼓励全货运航空公司设立分公司、建立货运集散地;继续放宽航空公司购租货机管理，鼓励航空公司引进各种型号的全货运飞机，以快速扩大机队规模;鼓励设立航空货运代理企业，支持规模较大的航空货运代理企业设立分支机构;大力发展航空物流，支持航空公司与铁路、公路、水运、物流商开展各种形式的合作。
　　《意见稿》表示，鼓励货运航空公司购并、重组和业务合作，发挥规模经济效益。针对全货运航空公司规模小，缺乏规模经济效益的状况，鼓励航空公司实行收购、兼并、重组，尽快形成几家有一定规模、能够有效参与国际竞争的全货运航空公司。同时，鼓励全货运航空公司加入航空联盟，开展代号共享、包舱包板、联营、互换舱位、比例分摊等多种业务合作。
　　《意见稿》还表示，鼓励航空公司开辟国际货运航线，完善国际货运航线网络。对新开国际货运航线给予3年的保护期，保护期期间，不予其他航空公司航线许可;协调财政主管部门同意，对航空公司开辟西部货运航线，新开国际货运航线，特别是远程国际航线实行补贴，以稳定西部国际货运经营;进一步完善支线补贴政策，鼓励航空公司培养和发展货运支线。
　　《意见稿》还提出，将会同国家价格管理部门，在调查研究基础上，根据航空公司成本费用等方面情况的变化，适当提高货运公里运价，使价格更好地反映航空公司的成本和市场变化，更好地适应航空公司生产经营需要。 （张达　证券时报）

淡泊赚了就跑

:*22*: :*22*: :*22*: 早上好· ·