汇丰银行经济学家屈宏斌：中国经济不存在二次探底的风险

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汇丰银行经济学家屈宏斌：中国经济不存在二次探底的风险

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：lsy2007 浏览：12636 回复：0

不久前，中国上半年的国内生产总值（GDP）数据闪亮登场，增长了7.1％。中国国家统计局认为，这一数字意味着中国经济已经回升，但回升的基础还不是很牢固。 　　

这样的表述令人感觉喜中隐忧。很多人都想知道，下半年的中国经济是否继续走向回升之路？会不会有二次探底的风险？上半年高达7万3000亿元人民币（1万5000亿新元）的银行信贷，又会不会引发新一轮通货膨胀？本报就上述问题，在香港访问了汇丰银行全球研究部首席经济学家屈宏斌。

复苏刚刚开始 　　

谈到上半年的经济数据，屈宏斌认为，首先这一数据的确显示中国经济在复苏；其次是复苏的速度比预想的要快。 　　他说，大部分人还记得年初时，在金融市场，尤其是在国际金融市场上，很多人对中国经济发展的前景抱有很大忧虑，对全年的GDP增长也不是很乐观。有人说中国全年GDP至多只能增长5％或6％，很多研究机构都在下调中国GDP的增长预期，因为今年一季度的GDP仍然比较低。 　　

屈宏斌说，现在回过头来看，上半年的GDP增长的确超过了大部分人的预想，包括研究人员在内。“我们在过去六个月是相对比较乐观的，觉得中国的刺激政策会起作用。在年初的时候，我们认为2009年下半年中国的GDP增长很有可能到8％，甚至更高。但第二季度的GDP增长还是超过了我们的预期，基本上接近8％了，中国的经济复苏来得比预期的早。” 　　

不过他认为，尽管目前有很多好的迹象，但这个复苏才刚刚开始。对于未来而言，中国经济最关键的问题在于如何使这一复苏能够持续下去。 　　

至于会否发生经济二次探底的风险，屈宏斌认为，所谓经济第二次掉头的风险不存在，因为中国这一轮经济复苏主要是靠基建投资所拉动的，只要基建投资不熄火或出现大幅回调，经济复苏的趋势就不会改变。 　　

那么，基建投资会不会熄火呢？他说，很多人在讨论经济问题时，总是忘记一个基本的常识，即基建项目本身就是一些中长期的项目。一旦项目开工，工期都会延续一至两年，很难出现开工三个月就完工的情况。毫无疑问，还会有更多的后续项目，如铁路、廉租房等等，需求很大。

明年会有温和通胀

　　为了配合经济刺激计划，上半年中国银行业放出了7万3000亿的天量贷款，这在中国经济史上是前所未有的。如此巨量的信贷，会不会引发严重的通货膨胀呢？ 　　

屈宏斌说，回头看过去六个月，我们所经历的是非常时期。六个月之前没有人知道我们将面临什么，所以中国政府鼓励银行贷款。如此大规模的贷款流出的确也会是一个问题，但总的来说，这实际上还是利大于弊的。如果没有这么多贷款的话，那今天的经济可能就没有复苏的局面。假设银行不贷，或是贷得很少，那我们现在讨论的，可能就是衰退不衰退的问题了。 　　

他说，最理想的情况当然是银行贷款贷得刚好合适，但这是很难把握的。现在大家考虑的主要是事后的影响。如果新增贷款的规模持续增大，再加上经济已经开始复苏，的确会隐藏通胀的风险。但如果银行进行周期性地调节，比如过去贷得比较多，下半年就贷得比较少。新增贷款有所放缓的话，就不至于在短期内造成通胀的压力。到今年年底之前，通缩会结束，消费价格指数（CPI）会由负转正。“我们估计明年的通胀会在2.5％左右，不会出现大的问题。”

[ 本帖最后由 lsy2007 于 2009-8-22 17:08 编辑 ]