创业板即将成立 首批挂牌企业将倾向六行业

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创业板即将成立 首批挂牌企业将倾向六行业

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：﹤独角仙 浏览：3866 回复：24

郝圣德　 第一财经日报
  
　　首批挂牌企业将倾向新能源、新材料、生物医药、节能环保、现代服务、电子信息等六大行业，因此学者们的专业优势将有助于创业板发审顺利进行。
　　CBN日前获悉，作为"把关者"，创业板股票发行审核委员会（下称"发审委"）将于周五成立。
　　为组建备受关注的第一届创业板发审委，证监会上月提出77位创业板发审委员候选者，将经过社会公示等流程从中挑选出35位，正式组成发审委。
　　保荐机构和正在发审流程中的企业表示，期待发审委正式名单的公布。"主要关注来自科技部、科学院的学者委员的最终人选。"某券商总裁对CBN表示。
　　与主板发审委不同，在创业板发审委候选人中有多位院士、大学校长、研究所博导，这是创业板特色。首批挂牌企业将倾向新能源、新材料、生物医药、节能环保、现代服务、电子信息等六大行业，因此学者们的专业优势将有助于创业板发审顺利进行。
　　如何解读高新科技创业企业的关键技术成果，关系到企业质量、上市后估值，这被保荐代表人认为是最富有挑战性的工作。"我们保荐人最有挑战性的工作就是去搞懂创业企业的高新技术到底是什么，怎么评定、估值。" 招商证券一位保荐代表人表示。
　　中科院软件研究所附属机构一位人士表示，创业板企业的高新技术成果、专利认定、权益分享方式等相关法律问题可能都比主板企业更为复杂和常见。
　　据了解，证监会创业板发审办公室业务一处和业务二处正在忙碌地审核已递交创业板首发申请的企业材料，业务一处审理非财务内容，业务二处审理财务内容。"我们每人分到几家企业审理材料，近日一直连续加班工作。"证监会上述部门一位人士说。
　　"按照主板发审流程，在反馈函之前应该还有一步，叫做聆讯通知，但不清楚创业板有没有这一步。"海通证券一位融资总监表示，目前处于静默期，尚未接到证监会发出的反馈函。首批企业上市的完整流程完成后，就能知道创业板发审规则到底与主板有何差异，可以此为例保荐其他企业。
　　所保荐企业已进入首批候选名单的一位保荐代表人表示，若要递交新的创业板首发申请，必须等前一家被保荐企业的招股说明书申报稿在证监会网站预披露后。

[ 本帖最后由 送人听闻 于 2009-9-15 08:29 编辑 ]

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　　日前，第一届创业板发行审核委员会成立大会在京召开。中国证监会主席尚福林在讲话中指出，推出创业板是党中央、国务院的战略部署，也是资本市场体系建设和制度创新的一项基础工作。第一届创业板发审委的成立，标志着创业板发行工作即将正式启动。创业板发审委全体委员要恪守庄严承诺，切实履行使命，把好发行审核关，勤勉、务实、专业、高效地完成本届创业板发审委的各项任务，为促进资本市场稳定健康发展作出贡献。
　　尚福林表示，今年以来，贯彻落实党中央、国务院应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的重要部署，中国证监会加快推进创业板市场建设，有序推动新股发行市场化改革，平稳重启新股发行工作，不断深化期货市场品种创新，坚持不懈地抓好市场监管，着力推动上市公司、中介机构等市场主体规范发展，进一步改善市场法治环境，为市场稳定健康发展奠定了良好基础。随着国际经济金融形势有所缓和、国内经济逐步回暖，资本市场改革监管工作的累积效应逐步显现，市场总体发展出现了一些积极变化：市场运行反映了宏观经济企稳回升的预期；市场化运行机制逐步健全；市场内外部环境进一步改善；资本市场服务国民经济全局的功能日益突出。当前，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积。要继续深化资本市场改革，进一步加强和改善监管，稳步提高资本市场集聚各类要素的功能，不断提升资本市场服务国民经济的能力。
　　尚福林指出，创业板的推出，是适应市场形势变化和市场发展要求，充分发挥资本市场对高科技、高成长等创业企业的"助推器"和"孵化器"功能，促进经济平稳较快发展的重要举措。一是有助于促进产业结构的调整与优化，引导社会经济资源向具有竞争力的创新型企业、新兴行业聚集，促进高成长、高科技的自主创新型企业迅速发展壮大；二是有利于推动国家自主创新战略的实施，完善科技型中小企业融资链条，促进科技成果产业化，形成科技型中小企业、风险投资和资本市场良性互动的格局；三是适应了以创业带动和扩大就业的需要，有利于在全社会营造创新和创业的良好氛围，激励和引导优秀人才加入创业行列，创造更多的就业机会；四是完善了多层次资本市场体系建设，扩大资本市场服务范围和覆盖面，完善市场功能，提高资源配置效率。
　　尚福林强调，自1993年发审委创立以来，对于把好市场准入关、从源头上提高上市公司质量、提高发审委自身公信力发挥了重要作用。随着第一届创业板发审委的正式成立，发审委制度对资本市场的准入把关作用将进一步拓展。全体发审委委员要切实履行使命，把好发行审核关。一要从推动市场稳定健康发展的高度认识发行审核工作。二要以努力保护投资者合法权益为己任从事发行审核工作。三要站在维护市场公信力的层面做好发行审核工作。四要本着提高审核质量的原则不断改进发行审核工作。五要立足个人长远职业发展的角度定位发行审核工作。
　　中国证监会副主席刘新华在大会上宣读了《中国证监会关于聘任第一届创业板发行审核委员会委员的公告》，创业板发审委全体委员签署了承诺函，中国证监会主席助理朱从玖代表中国证监会接受创业板发审委委员的承诺函。创业板发审委委员承诺：在任创业板发审委委员期间，自觉遵守国家的法律法规和《中国证监会发行审核委员会办法》等相关规定；遵守社会公德，以端正的个人品行自觉维护创业板发审委形象；以自己的专业知识和从业经验为基础，履行诚实守信、勤勉尽责的义务，客观、公正地进行审核，独立发表个人审核意见，并承担相应责任；接受中国证监会的管理、考核和监督。
　　中国证监会尚福林主席、姚刚副主席、刘新华副主席、朱从玖主席助理向创业板发审委委员颁发了聘书。第一届创业板发审委委员的组成为35名，其中中国证监会兼职委员3名，沪深证券交易所专职委员2名，中国证监会外的专职委员21名、兼职委员9名。具体名单如下：专职委员（23名，按姓氏笔画为序）：王建平、王越豪、毛育晖、付彦、石铁军、吉争雄、吕超、孙小波、朱海武、朱增进、张云龙、李友菊、李文祥、李文智、陈星辉、陈臻、徐寿春、郭澳、麻云燕、葛其泉、蒋新红、谢忠平、韩建旻。兼职委员（12名，按姓氏笔画为序）：成会明、吴国舫、吴朝晖、李筱强、沈心亮、陈志民、郑健、秦伟、顾大伟、雷震霖、戴京焦、戴国强。
　　据悉，第一届创业板发审委委员的遴选工作是根据发审委委员选聘条件和标准、按照严格程序进行的。依照第一届创业板发审委组建方案，第一届创业板发审委中证监会以外的候选人由中国注册会计师协会、中华全国律师协会、中国资产评估协会和有关部门组织推荐，共推荐了77名候选人。在网上公示、对候选人执业情况进行核查、征求相关部门意见的基础上，经中国证监会创业板发审委提名委员会资格审定，中国证监会主席办公会决定聘任上述35名人选。
会议由中国证监会副主席姚刚主持。第十一届主板发审委全体委员和中国证监会有关部门负责同志也出席了会议。（中国证监会）

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第一届创业板发行审核委员会正式成立(附名单)


　　日前，第一届创业板发行审核委员会成立大会在京召开。中国证监会主席尚福林在讲话中指出，推出创业板是党中央、国务院的战略部署，也是资本市场体系建设和制度创新的一项基础工作。第一届创业板发审委的成立，标志着创业板发行工作即将正式启动。创业板发审委全体委员要恪守庄严承诺，切实履行使命，把好发行审核关，勤勉、务实、专业、高效地完成本届创业板发审委的各项任务，为促进资本市场稳定健康发展作出贡献。
　　尚福林表示，今年以来，贯彻落实党中央、国务院应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的重要部署，中国证监会加快推进创业板市场建设，有序推动新股发行市场化改革，平稳重启新股发行工作，不断深化期货市场品种创新，坚持不懈地抓好市场监管，着力推动上市公司、中介机构等市场主体规范发展，进一步改善市场法治环境，为市场稳定健康发展奠定了良好基础。随着国际经济金融形势有所缓和、国内经济逐步回暖，资本市场改革监管工作的累积效应逐步显现，市场总体发展出现了一些积极变化：市场运行反映了宏观经济企稳回升的预期；市场化运行机制逐步健全；市场内外部环境进一步改善；资本市场服务国民经济全局的功能日益突出。当前，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积。要继续深化资本市场改革，进一步加强和改善监管，稳步提高资本市场集聚各类要素的功能，不断提升资本市场服务国民经济的能力。
　　尚福林指出，创业板的推出，是适应市场形势变化和市场发展要求，充分发挥资本市场对高科技、高成长等创业企业的"助推器"和"孵化器"功能，促进经济平稳较快发展的重要举措。一是有助于促进产业结构的调整与优化，引导社会经济资源向具有竞争力的创新型企业、新兴行业聚集，促进高成长、高科技的自主创新型企业迅速发展壮大；二是有利于推动国家自主创新战略的实施，完善科技型中小企业融资链条，促进科技成果产业化，形成科技型中小企业、风险投资和资本市场良性互动的格局；三是适应了以创业带动和扩大就业的需要，有利于在全社会营造创新和创业的良好氛围，激励和引导优秀人才加入创业行列，创造更多的就业机会；四是完善了多层次资本市场体系建设，扩大资本市场服务范围和覆盖面，完善市场功能，提高资源配置效率。
　　尚福林强调，自1993年发审委创立以来，对于把好市场准入关、从源头上提高上市公司质量、提高发审委自身公信力发挥了重要作用。随着第一届创业板发审委的正式成立，发审委制度对资本市场的准入把关作用将进一步拓展。全体发审委委员要切实履行使命，把好发行审核关。一要从推动市场稳定健康发展的高度认识发行审核工作。二要以努力保护投资者合法权益为己任从事发行审核工作。三要站在维护市场公信力的层面做好发行审核工作。四要本着提高审核质量的原则不断改进发行审核工作。五要立足个人长远职业发展的角度定位发行审核工作。
　　中国证监会副主席刘新华在大会上宣读了《中国证监会关于聘任第一届创业板发行审核委员会委员的公告》，创业板发审委全体委员签署了承诺函，中国证监会主席助理朱从玖代表中国证监会接受创业板发审委委员的承诺函。创业板发审委委员承诺：在任创业板发审委委员期间，自觉遵守国家的法律法规和《中国证监会发行审核委员会办法》等相关规定；遵守社会公德，以端正的个人品行自觉维护创业板发审委形象；以自己的专业知识和从业经验为基础，履行诚实守信、勤勉尽责的义务，客观、公正地进行审核，独立发表个人审核意见，并承担相应责任；接受中国证监会的管理、考核和监督。
　　中国证监会尚福林主席、姚刚副主席、刘新华副主席、朱从玖主席助理向创业板发审委委员颁发了聘书。第一届创业板发审委委员的组成为35名，其中中国证监会兼职委员3名，沪深证券交易所专职委员2名，中国证监会外的专职委员21名、兼职委员9名。具体名单如下：专职委员（23名，按姓氏笔画为序）：王建平、王越豪、毛育晖、付彦、石铁军、吉争雄、吕超、孙小波、朱海武、朱增进、张云龙、李友菊、李文祥、李文智、陈星辉、陈臻、徐寿春、郭澳、麻云燕、葛其泉、蒋新红、谢忠平、韩建旻。兼职委员（12名，按姓氏笔画为序）：成会明、吴国舫、吴朝晖、李筱强、沈心亮、陈志民、郑健、秦伟、顾大伟、雷震霖、戴京焦、戴国强。
　　据悉，第一届创业板发审委委员的遴选工作是根据发审委委员选聘条件和标准、按照严格程序进行的。依照第一届创业板发审委组建方案，第一届创业板发审委中证监会以外的候选人由中国注册会计师协会、中华全国律师协会、中国资产评估协会和有关部门组织推荐，共推荐了77名候选人。在网上公示、对候选人执业情况进行核查、征求相关部门意见的基础上，经中国证监会创业板发审委提名委员会资格审定，中国证监会主席办公会决定聘任上述35名人选。
　　会议由中国证监会副主席姚刚主持。第十一届主板发审委全体委员和中国证监会有关部门负责同志也出席了会议。（中国证监会）

Babbler

　　首批递交创业板上市申请并获受理的公司，最快9月可正式上会，这也意味着首批过会企业有望9月份产生。
　　昨日，证监会第一届创业板发审委成立，这标志着创业板发行工作即将正式启动，预计9月份将召开首次发审会。据悉，第一届创业板发审委委员会由35名成员组成，其中证监会兼职委员有3名，沪深证券交易所专职委员2名，另外21名专职委员和9名兼职委员来自于原来推荐的77名候选人。《每日经济新闻》记者获知，发审委成立后，委员们将会针对创业板进行相关学习和了解。
　　据悉，第一届创业板发审委中证监会以外的候选人由中国注册会计师协会、中华全国律师协会、中国资产评估协会和有关部门组织推荐。
　　在公布的35位委员名单中，来自证监会和沪深交所的5位工作人员分别是付彦、吴国舫、李筱强、郑健、吕超。另外，有14位委员来自于会计师事务所;有6位委员来自律师事务所;有3位委员来自科技部和中国科学院;还有两家基金管理公司的2名高管，以及资产评估机构和发改委各一名候选人员被入选。
　　在兼职委员中，以发改委、科技部、中国科学院的人员为主。除此之外，一些委员的专业还涉及计算机、现代服务业、能源、化工等领域。记者发现，这几名委员的专业背景和证监会之前所青睐的"六大行业"几乎不谋而合。
　　"他们是按照惯例产生的，所占比例较小。"业内人士就此告诉《每日经济新闻》记者，"为提高和保证创业板发审工作的质量和效率，他们的工作主要是进行发审把关和相关的法律把关"。
　　那么发审委成立后将会有一个怎样的工作安排?
　　记者致电进入创业板发审委名单的北京生物制品研究所所长沈心亮，他表示："我也是刚接到通知，其他的事情还不太清楚"。证监会一位相关人士对此的答复是，创业板发审委刚刚成立，委员们接下来进行的是关于创业板相关知识以及法律、法规的学习和了解。
　　在成立大会上，证监会主席尚福林强调，全体发审委委员要切实履行使命，把好发行审核关。他提出了五点期望，一要从推动市场稳定健康发展的高度认识发行审核工作;二要以努力保护投资者合法权益为己任从事发行审核工作;三要站在维护市场公信力的层面做好发行审核工作;四要本着提高审核质量的原则不断改进发行审核工作;五要立足个人长远职业发展的角度定位发行审核工作。 （马超彦 崔丹  《每日经济新闻》）

Babbler

　　一位参与创业板发审委组建工作的知情人士说，创业板企业将分开审核，以多家同时挂牌的形式推出，首日上市企业将达到十几家、甚至几十家，大大超过此前市场普遍预计的首日五至十家。
　　知情人士表示，除了对投资者进行持续教育工作和打击投机力量炒作新股外，目前深交所正考虑创业板首日十余家同时挂牌，从扩容角度分散市场资金对个股的爆炒。
　　高压打击炒新
　　创业板申报首日共有108家企业上交了申报材料，其中105家企业通过上市初审。深交所人士表示，按照主板的情况，完成审核一家企业的工作时间一般为3个月，据此推算创业板首批企业最快将在10月下旬正式挂牌。
　　"根据申报的资料看，105家企业最近一年平均利润都达到3000万元以上。"一接近证监会人士称，从规模上看，创业板首批企业不亚于中小板，首批企业质量更是优中选优，从近期中小板新股发行的情况看，预计机构投资者和普通投资者进入该板块的热情都会高。
　　"目前监管层对于创业板推出后的市场反应预测，担心的不是流动性差，而是投资者对该板块的爆炒，有关方面将加大监控的力度。"上述该人士称。
　　近期深交所对新股炒作频频出手，这被认为是对创业板开启之后监控动作的预演。
　　"我隔三岔五都会接到交易所的电话。"私募人士霍先生表示，对于其近期关注的中小板新股，营业部近期会提前下达通知警告禁止对某股进行大额买进，或盘中临时电话通知其停止大手笔买进或撤掉已经委托买进的挂单。
　　据悉，7月份至今，深交所已先后向中国证监会上报了异常交易账户40余个，有关方面也锁定了部分涉嫌违规账户。
　　"爆炒往往伴随着暴跌，大资金在跌停的情况下可以借助VIP的跑道优势，让自己的委托单比中小散户提早成交，中小散户才是承担损失的主力。在创业板成立之后，有关方面对新股的炒作仍将严密监控。"上述深交所人士表示。
　　十余家或同时挂牌
　　此前，深交所总经理宋丽萍多次在公开场合表示，创业板股票数量少以及发行价和二级市场价格存在价差等是可能造成创业板被爆炒的原因。
　　一位参与创业板发审委组建工作的知情人士说，目前增加创业板首日挂牌企业数量，成为监管层重点考虑的防止创业板首日遭爆炒的措施之一。创业板企业将分开审核，以多家同时挂牌的形式推出，首日上市企业将达到十几家、甚至几十家，大大超过此前市场普遍预计的首日五至十家。
　　"供不应求是市场爆炒新股的最主要原因。此前在讨论首日挂牌时，还讨论过百家同时挂牌的设想。"该人士表示，同时挂牌可使板块形成规模，并且分散市场资金，防止对个股的炒作。
　　上述深交所人士表示首日如何挂牌证监会仍未确定，但"扩容、增加供应、达到一定规模"是监管层认为防止创业板炒新的重要手段。
　　"快速达到一定规模是市场化的最好方法。"招商证券投行部董事总经理谢继军表示，创业板企业的融资规模普遍在1亿至3亿元之间，相比主板动辄上百亿元的融资，即使同时挂牌几十家企业，对于市场的影响也不大。
　　不过，批量挂牌还受制于目前交易系统的整体承受能力和有关方面的工作安排。
　　"自首日之后我们又申报了3家企业。"平安证券总裁薛荣年表示，保荐人对项目的申报工作仍在持续进行，公司目前已有16个项目上报创业板。招商证券一保荐人也透露，自首日申报12家企业之后，又递交了2家企业的申请材料。
　　保荐机构普遍预计，目前已有超过150家企业向证监会递交了申请。联合证券的保荐人表示，根据此前新股家润多的路演情况，一般会有近百名投资者参加；如果批量同时挂牌，必须重新调整券商三地路演的团队安排，同时参与询价的机构投资者数量也将有变化。
　　根据现实条件，深交所人士表示，目前监管层更倾向于首日同时挂牌十多家企业，之后再根据情况挂牌十多家企业，能够形成一个板块，分散市场资金的集中度。
　　若十几家甚至几十家同时挂牌，招商证券保荐人认为，承销压力会大些，不过国信证券保荐人认为，一家券商负责的企业最多不超过3家，由于融资额都比较少，承销方面不存在压力。(经济观察报 陈双庆 芦嘉)

luhanta

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送人听闻

　　8月18日，北京拓尔思信息技术股份公司(以下简称拓尔思)将在北京与创业板发审人员举行"见面会"，这标志着创业板在公司材料受理之后，已经到达了第三道关口。在见面会之后，再经过两个程序，企业即可正式挂牌。
　　"今天主要就是企业负责人与监管人员针对材料中的问题进行沟通。"8月18日下午，拓尔思公司相关人士在接受本报记者采访时表示，不过该人士回避了沟通中企业材料的问题与正式反馈函的内容。
　　拓尔思的保荐机构为长城证券，除长城证券外，记者了解到，深圳本地券商国信证券亦有保荐项目收到发审委见面会通知。
　　"创业板开板比预想的时间要快。"8月17日晚间，国信证券投行人士向记者表示："按照企业发行上市的程序，证监会自接收材料起两到三个月可以完成审核，企业获准上市之后还需要大约两周时间进行询价、申购等，按照现在的程序走，首批企业有可能在10月中旬挂牌。"
　　自7月26日证监会正式接受创业板公司IPO申请材料以来，截至目前，证监会已经受理115家拟上创业板公司的上市申请材料。
　　按照创业板发行监管部的主任张思宁在"创业板发行审核培训座谈会"上对于审核安排的描述，上报企业应该先经过发行人董事会与股东大会程序，接下依次为：申报、受理、见面会(反馈)、初审、发审。
　　按申报流程，企业材料递交申报日为T日，则T＋5日内证监会将做出是否受理的决定，T＋20日内将向正式受理的企业首次反馈意见。然后再依企业回复反馈意见的进展方可确定申请材料封卷和上会时间。
　　"本周的确会有部分企业收到见面会通知或者反馈信息。"国信证券投行事业部总裁胡华勇认为，创业板按步骤正常前行。
　　"拓尔思收到见面会通知亦是按照T+20日进行。"联合证券投行人士表示："目前创业板各项制度推出的安排非常紧凑，按照这样的时间安排， 发审委可能在9月份召开第一次发审会，前提之一是企业的保荐机构要对反馈的内容做出书面解释，书面解释也是正式申报材料的一部分。"
　　公开资料显示，北京拓尔思原名北京易宝北信信息技术有限公司，成立于1993年2月，2001年12月更名为北京拓尔思信息技术有限公司，2007年12月，公司整体变更为股份公司，注册资本人民币9000万元。
　　公司网站介绍，拓尔思所属行业为计算机服务业，经营生产计算机软件及信息处理系统，公司主要软件产品包括企业搜索、垂直搜索、内容管理和文本挖掘等系列通用平台型软件，以及基于TRS核心技术开发的电子政务和企业信息化的行业性应用型软件。
　　从近日一份"民间版"创业板部分上市名单上细数，其中87家被"外漏"公司资料显示，有28家企业来自IT(信息技术)领域，分别从事互联网、软件、行业信息化、光纤、电子元器件。
　　根据深圳创业投资同业工会副会长王守仁的观察，首批登陆中国创业板的企业，IT企业必将占据主流。
　　7月14日的"创业板发行审核培训座谈会"上，监管层相关人士也表示，创业板的导向企业其一是，行业属于新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等六大行业，以及其他领域中成长性特别突出的企业。其二是业务、技术在行业排名靠前，市场占有率高的企业；
　　"拓尔思公司符合创业板的导向企业，计算机服务业。"上述联合证券投行人士表示："但是拓尔思不一定是第一批上发审会，因为有的企业可能一次反馈后便上会，但是有的企业可能会多次反馈才能上会。"(21世纪经济报道 李域)

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　　继本报8月11日报道"创业板发审有可能程序从简而取消见面会,以提高效率"之后,8月14日,中国证监会有关部门负责人明确对本报记者表示,创业板发行审核的程序的确做了微调,但见面会并未取消,而是调整到反馈会之后进行,以使见面会内容更有针对性。
　　同时该负责人表示,对已经在进行初审的项目存在哪些问题尚未有梳理,但本周应该会开始召开反馈会,并有企业收到反馈意见和召开见面会的通知。
　　同时综合各方信息表明,根据创业板企业规模小、风险高的特点,其发行审核重点应该集中于企业成长性、可持续经营状况及稳定性,以"体现控制风险和促进发展的要求"。
　　程序微调
　　按照主板的发行审核程序,企业申请材料受理后一周左右,证监会相关部门即召集企业发行人、保荐人召开见面会,此会属于必经程序,并无涉针对审核的实质问题。
　　其主要内容是由发行人和保荐人简单介绍公司情况、拟发行股票情况等,同时相关部门人员介绍发行审核的工作程序、要求和纪律,比如企业已由此时进入缄默期,不得随意披露公司情况或发行情况等。
　　在相关部门对申请材料进行初审后,召开由审核人员、相关处室处长、部门负责人参加的反馈会,看是否有需要进一步说明或解决的问题,给企业出具反馈意见的书面文件。
　　"我们认为公司负责人也是很繁忙的,来一次希望收获更大,因此对程序做了微调,把见面会程序放在反馈会之后。一方面使见面会更有针对性,另一方面确实（为了）提高工作效率。"前述证监会相关部门负责人说。
　　据她介绍,证监会本周将请一些企业负责人和保荐人见面,相关部门负责人介绍创业板发行审核的程序、要求,同时还针对初审材料发现的一些问题进行沟通,目的是企业在参加完见面会后,就知道有哪些情况需要说明或补充,这样见面会更有针对性。
　　本报记者了解的信息显示,目前已经有多家保荐机构安排专人在北京等候召开见面会的通知。
　　一位在首日提交申报材料的保荐人表示,与主板企业规模相对较大问题复杂不同,创业板企业往往规模小、模式单一、涉及问题简单,看申请材料基本都能了解清楚,因此在反馈会前召开见面会的必要性不是很大。同时这种程序调整后可以面对面地沟通问题,更有利于对问题的理解和把握,也能直接明确需要解决问题的方向。
　　当然,在他看来,基于创业企业特点,创业板发行审核的重点也相较主板有所区别,比如可能更加注重企业的成长性、持续经营能力及稳定性等。证监会要求保荐机构就发行人的成长性出具专项意见,对这一问题的重视由此可见一斑。
　　两个关键词
　　在创业板企业上市申报材料中,与主板最关键的区别是要求保荐人出具企业成长性专项意见,并要求"结论明确、依据合理且程序得当",成长性与可持续性是两个关键的因素。
　　"在专项意见里一定要把企业成长性、未来成长性的支撑因素、自主创新能力说清楚,要有明确意见,包括考评标准要有明确说明,这被看作是对发行人成长性和自主创新能力的实质性判断。"一位参与过证监会相关培训的保荐代表人说,与成长性有关的方方面面都会受到重点关注。当然,专项意见的具体内容要由保荐代表人"因地制宜"把握。
　　比如有家位于北京的企业,其核心技术是由一位专业人士从海外带回,与某煤老板出资共同成立公司,该技术专利属于该专业人士所有,双方签订协议称,公司实现净利润四千万时,即将专利技术无偿转让给公司。而实际上,该公司在上报创业板申请时（可能）仍未达到此要求。
　　也就是说,对企业来讲,核心技术掌握在单个或少数人员手中,对其未来的发展具有不确定性。
　　这实际上是此前证监会负责创业板发审部门的有关人士提到的"依赖性",即创业企业可能高度依赖于某一种核心技术、单一客户、单一市场等,一旦其所依赖的条件发生变化,则企业会受到毁灭性打击,也就无从谈及成长性及可持续性。
　　因此,此类事项都可能是发行审核中重点的内容,需要保荐人对此有足够专业的分析与说明。
　　同时,是否存在对赌协议（尤其是有VC参与的企业）也是相关部门人士明确提到的极为关注的内容。
　　而对有VC介入的企业,受关注的内容还包括其股东之间、股东与发行人之间、股东与管理层之间是否存在可能导致发行人控股权变更的相关协议安排。
　　此前太子奶因VC介入时签订对赌协议而导致控股权变化的案例被相关人士屡次提到。
　　"这种会导致控股权变化的对赌协议也是我们保荐过程中极力避免的。"一位首日申报了多家企业的保荐机构人士说。
　　上述事实也被续聘为第十一届主板发审委委员的江浩雄所认同,他在创业板发审委成立大会上介绍其个人经验时表示,审核过程中应结合企业所在行业的现状和发展前景,充分关注企业独立性、规范性以及持续盈利能力。
　　但同时他认为,审核IPO时应关注历史演变情况,但不应纠缠于不影响发行条件的特定历史条件下的特定问题和技术问题,特别是报告期前或报告期已经解决的不存在法律风险的问题。
　　"对于可通过普通说明和信息披露解决的问题,不轻易使用否决权。"江浩雄说。(21世纪经济报道 于海涛)

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信息时报讯 （记者 叶静） 创业板登陆A股的脚步越来越近，参与创业板投资与“炒新股”成为很多投资者热议的话题，对此深圳证券交易所投资者教育中心主任文华日前在广州表示，创业板企业与常规企业有许多不同之处，风险与收益并存，投资者要重点关注创业板市场的风险。为了防止首日爆炒，深交所考虑将创业板的公司打包上市。根据深交所的统计，目前有四成的投资者只有2年左右的投资经验，风险意识仍有待加强。

文华强调，之所以强调创业板企业的投资风险，是因为创业板企业与常规上市公司有很多不同之处。创业板强调公司的自主创新能力和高成长性，但创业板公司也具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大、股价波动性高等风险特征。

目前创业板申请上市的企业有专利运营公司、网络运营公司、文化产业的公司以及新材料、新能源和生物等等行业的公司。相对以往的上市公司来说，这些公司难以准确估值。风险大，但是风险与收益并存，所以投资者更要审慎判断自己的风险识别能力和承受能力。

而创业板最特别的是，实行了“直接退市”制度，创业板公司在被终止上市后，不再像主板市场那样必须进入代办股份转让系统。从国外市场的实际情况看，创业板公司退市的比例也更高。据统计，美国纳斯达克每年的退市率达到7%，英国AIM的退市率达到12%。在2003年到2007年4年间，纳斯达克有1238家公司上市，有1284家公司退市，退市的公司比上市的还要多。

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　　深交所、中国结算深圳分公司将于9月12日、10月10日联合组织两次创业板发行及交易等业务全网测试，以检查各会员等市场参与者的技术系统、深交所交易系统、中国结算深圳分公司结算系统及其他相关系统的正确性。
　　9月12日全网测试内容为模拟创业板证券发行、创业板证券交易、创业板证券非交易、证券账户创业板交易权限控制及相关的结算业务全过程，以及债券单边挂牌交易业务，将模拟1个交易日、3个结算日的运行。此外，深交所还将于9月14日起，每周二、周四的10:15至16:30通过独立测试系统提供创业板测试服务，有需要的会员单位可与交易所联络。
　　深交所和中国结算深圳分公司特别提示，各会员务必于10月9日前完成创业板相关的所有技术准备工作。10月10日组织的第二次全网测试，将主要验证各技术系统和业务流程运行的正确性。
（吴铭　中国证券报）

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　　深交所昨日晚间发布的创业板投资者教育的文章总结了对创业板企业成长性的五个判断标准。

　　虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。首先，投资股票是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先特别关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点，以综合判断，相互佐证。

　　其一是看企业“离天花板的距离”。中小企业主营业务往往集中于某个细分行业，投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。此外，国家产业政策也决定着企业发展的天花板高度。

　　其二是看企业的“人的因素”，包括企业家和核心人员。企业的创始人或带头人的管理能力，其是否具备企业家精神，以及技术性人力资源和核心创业团队人员的稳定，对企业持续成长至关重要。

　　其三是看企业“技术能力”。技术能力不单单看企业创新投入的能力和研究开发的能力，更重要是技术商品化的能力，也就是生产能力和市场推广能力。

　　其四是看企业“发展历史”。创新型企业的形态千奇百怪、千姿百态，并且往往缺乏较好的参照，因此对其自身发展历史的解读尤为重要。是否有成熟业务模式、盈利模式？是否对市场变化有良好的应变？是否形成良好的治理结构？是否具有良好的学习能力？这些都是用“历史眼光”看企业时需要特别关注的。

　　其五是看企业所处“生命周期”。企业的主营产品或服务是否处于更新换代快的行业？是否面临替代性技术和模式的紧迫压力？是新兴产业还是传统行业？传统行业是否有新的增长点？新兴行业是否已经形成足够规模？

　　最后，为了更好作出有关企业的成长性判断，投资者可以关注在创业板指定信息网站刊登的保荐机构针对企业成长性及持续成长所出具的专项意见，帮助您更好地进行分析决策。（第一财经日报　匡志勇）

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　　9月初，是中国证监会发行部从交易所和各地证监局借调的那些预审员们最为忙碌的时候。
　　8月22日，已经有20家左右准备在创业板上市的企业收到了证监会的反馈函。而接下来的9月份，115家报名的企业都将陆续收到反馈函。
　　据本报了解，本周四，那些被预审员认为申报材料已经没有问题的企业将会正式进行招股说明书预披露。确切的信息证实，创业板的发审会将于9月20日正式启动，开始审核第一批企业"过会"。
　　9月上旬和10月上旬，深交所将进行两次创业板全网交易测试。消息人士透露，一切准备就绪后，首批"过会"的企业最早将于10月底正式登陆创业板。
　　发审会9月20日启动
　　本报了解到，创业板发行审核委员会35名委员将被分为两大组进行即将来临的创业板公司"过会"。在9月20日发审会第一次会议开之前，各项准备工作正在紧张有序地进行着。据了解，预审员现在都是每周七天都在工作，白天看材料，晚上开会。
　　"首批有20家左右的企业在8月22日收到了证监会的反馈意见函，这批是最快的。这些公司在9月5号之前就把回函提交给证监会了。"一位知情人士透露。
　　据记者了解，截至8月底，首批逾百家候选企业中，已经有近40家企业召开了见面会，而这些企业也获得了反馈函。
　　接近监管层的权威人士称，目前证监会负责创业板的预审员也是加班加点审核材料，以尽快召开企业见面会，并下达正式的反馈意见函。"现在主要是预审员在过材料，发审委委员近期主要在参加培训，但预审员和发审员之间交流还是比较多。"
　　反馈函是证监会在发审过程中对发审材料提出的问题，一次性以书面函件形式全部反馈给企业和保荐机构，并要求在10天之内进行答复。
　　收到反馈函之后企业和保荐机构要以最快的速度、最高的质量回答问题，而答复的速度和质量等沟通情况将决定能否顺利过关，尽快上发审会。如果无法在10个工作日内答复反馈函且提出正当理由，可向证监会申请适当延期。
　　同样各券商投行部也异常忙碌，像招商证券等券商都抽调了一批人员专门跟证监会预审处进行通畅的沟通。"现在已经是吃不消了，最近半个月就从来没有回过家，国庆的假期也没戏。"北京一家券商的投行人员抱怨。
　　据了解，在目前的115家申报企业中，作为承销商的平安证券最为风光，一口气报了16家企业。平安证券一位投行人士直言："按照我们现在的工作量和速度，现在的工作进展不可能再提速了。"
　　近期，业界传出了首批创业板企业挂牌或提前至国庆前的消息，但来自监管层和投行的消息均表明，首批创业板挂牌企业最快也得到10月底。
　　审核严格超乎预期
　　尽管都在为创业板上市争分夺秒，但证监会对创业板申报企业的资质和材料要求却异常严格，大大超过了投行的预期。
　　"创业板比中小板更为严格，从证监会的反馈意见来看，对材料审得更细致，对公司细节问题把握得更加全面，更深入。这种严格涉及方方面面，一个是财务指标的成长性，第二是公司治理的规范，第三就是材料中是否有硬伤。如果涉及到高科技公司，知识产权也比较重要，不要有瑕疵，强调资产的独立性和业绩的成长性。"接近监管层的知情人士称，第一批之所以比中小板更严格，是因为创业板刚刚推出，它切实关系到创业板后续怎么运作。
　　来自投行的消息称，预审员给他们的反馈意见中，要求创业板候选公司应着重注意企业成长性和创新性，同时也要求机构在申报材料中体现出创业板与主板的差别。
　　"创业板的预审员水平都很高，一般来说是中国证监会的专职人员。这次预审的拟上创业板公司，还从我们深交所调了一批人过去，他们经常和上市公司打交道，也非常专业。"深圳证券交易所的一位权威人士称。
　　"如果一个创业板公司报的材料反馈回来30个问题，那已经是非常少的了。很多公司和承销商低估了这次创业板的发审规则和难度。有一些企业甚至反馈回来七十多个问题，然后要求企业十天处理完毕，这种可能性几乎为零，难度太大了。所以这些企业一般都会回去重新做材料进行完善，他们要按照证监会、发审委的发审规则重新整理材料后，再往上报一次。"北京汉鼎世纪咨询有限公司执行总裁王叁寿表示。目前汉鼎咨询已经有42个客户企申报创业板。
　　企业见面会证监会也卡得很严。"承销商的项目经理可能是最清楚这个项目的，所以在见面会的时候，承销商的项目经理希望讲得多一点，但是这次就严格要求不允许，因为他没有表述权利。"据王叁寿介绍，证监会只让保荐代表人来讲企业的成长性等情况，如果像做其他项目那样，保荐代表人只是签个字，而对这个企业不是太了解，这都会成为致命的问题。另一方面，企业的自主创新能力，基本都不让保荐人去讲了，都是要让企业董事长去讲，这都比以前更加严格。
　　这意味着由于预审员的严格审核，有的候选公司已经与首批挂牌名单无缘。而这还只是头一关，即便企业的反馈意见令预审员们满意，也还得面临发审委的严格审核。
　　从新股发行重启以来，证监会共召开了二十多次发审会，而仅一个半月就已经枪毙了7家企业了，这种力度是前所未见的。监管层对申请上市企业的严格程度似乎也提前给创业板发审会定下了基调。
　　"这次一下报了那么多，大家都为了挤第一批而搞得头破血流，供需不平衡自然让证监会有严格审核的操作空间。"一位投行的人士称。
　　交易制度雏形初显
　　创业板股票未来在交易过程中可能会波动剧烈，各方对制度设计备加关注。
　　"创业板公司盘子小，很容易就被控盘了，交易制度上应该与主板的交易制度有些差别才科学，比如T+0或不设涨停板等。"一位参与创业板项目的投行人员也对记者表达出了对交易制度的关注，"如果管得太死，又怕没人来，交投冷淡也是个问题。"
　　其实证监会也正在为这方面积极做着准备工作。深交所最新的《创业板全网测试方案》显示，在创业板的交易制度测试中，并没有采用市场所期待的"T+0"交易方案，另外，上市的创业板股票以"3"开头。
　　方案显示，深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司将于9月12日和10月10日联合组织两次全网测试，模拟创业板证券发行、创业板证券交易、创业板证券非交易、证券账户创业板交易权限控制及相关的结算等业务。
　　全网测试方案中，将共模拟20只创业板股票进行交易测试，其中模拟上市首日10只，非上市首日10只。这也清楚地表明了，创业板开板首日将会是数只新股同时登陆。
　　而非上市首日股票价格的涨跌幅限制仍然沿用10%的标准，上市首日新股将无价格涨幅限制，开盘集合竞价有效竞价范围为发行价的900%，同于中小板。
　　"对于上市首日交易的创业板证券，当上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，本次测试对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过50%时，本次测试对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过80%时，本次测试对其实施临时停牌至集中竞价收市前三分钟，之后再进行复牌并对停牌期间已接受的申报进行复牌集合竞价，然后进行收盘集合竞价。"测试方案中透露出了针对创业板证券首日亦有临时停牌的制度。
　　这一点与中小板股票的临时停牌制度并不相同。中小板实行两档停牌制度，即当盘中涨幅或跌幅达到或超过20%和50%时，各停牌30分钟，这表明创业板的盘中临时停牌制度比中小板更为严格，交易所对新股被爆炒的担忧明显。但是，创业板的交易制度仍然沿用了中小板的框架。(经济观察报  陈双庆  胡中彬  伍思霖 )

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本报讯 中国证券业协会近日对代办系统2009年半年报所做出的分析显示，今年上半年部分报价公司继续保持高增长态势。60家报价公司**22家符合创业板上市的财务要求，其中已有北陆药业、紫光华宇、博辉创新、佳讯飞鸿4家公司的创业板IPO申请材料被证监会受理。

整体业绩保持高增长态势

代办系统运行至今，共有60家中关村科技园区公司挂牌报价转让。截至8月31日，58家报价公司完成半年度报告披露，共实现营业收入25.59亿元，同比增长12%；实现归属于母公司股东的净利润2.15亿元，同比增长32%；扣除非经常性损益后净利润同比上升50%，表明主营业务盈利能力增强是报价公司业绩大幅增长的主要源泉。平均每股收益0.09元；平均全面摊薄净资产收益率5.54%，比上年同期的4.61%提高了0.93%；平均市盈率23.31倍，高于2008年年报分析时的市盈率19.25倍，但仍低于主板和中小企业板上市公司的平均市盈率。

2009年6月末，58家报价公司平均总股本3935万元，平均总资产11184万元，平均归属于母公司股东的净资产6713万元；平均资产负债率36.73%，比2008年末的34.53%略有上升；2009年上半年平均经营活动产生的现金流量净额-109万元，比上年同期的-646万元增加了537万元，表明报价公司现金流紧张情况已有缓解，盈利质量有所改善。

报价公司整体业绩大幅增长的同时，业绩也出现分化。45家公司实现盈利，13家亏损，亏损比例为22.41%。40家公司业绩实现同比增长，7家扭亏为盈，10家同比增长100%以上，7家增长50%至100%，12家增长50%以内，4家虽然亏损，但亏损额同比减少；18家公司业绩同比下降，4家下降50%以内，5家下降50%至100%，4家亏损额同比扩大，5家首次出现亏损。

中国证券业协会认为，在今年上半年国家出台经济刺激政策和经济逐渐复苏的背景下，报价公司整体营业收入和净利润出现较大幅度增长，充分表明这些具有自主创新能力的高科技公司具有较强的抗风险能力，业绩稳定性较强。58家报价公司中，多数公司经营情况良好，部分公司保持持续高增长态势，少数公司则因外部环境的变化出现经营性亏损。

4家公司创业板IPO已被受理

据统计，目前共有22家报价公司符合创业板上市的财务要求。创业板开始受理材料至今一个多月时间里，已有4家报价公司申报材料并已被证监会受理。

在这22家公司中，15家公司营业收入同比上升，7家公司营业收入同比下降；16家公司净利润同比上升，其中世纪瑞尔和五岳鑫由亏损转为盈利；6家公司净利润同比下降，其中石晶光电和中机非晶首次出现半年报亏损。

4家已上报创业板IPO申请的报价公司中，紫光华宇2009年上半年营业收入和净利润同比大幅增长；北陆药业营业收入同比大幅增长，但净利润同比基本持平；博辉创新营业收入同比增长两成，但净利润下降超过五成，原因是2008年上半年因委托理财产生超过2200万元的短期投资收益，造成2009年上半年净利润同比大幅降低；佳讯飞鸿营业收入下降近两成，净利润下降近一成。
（ 证券时报 于扬）

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　　中国证券业协会9月8日披露，截至8月31日，58家中关村代办系统报价公司披露了2009年半年度报告，上半年共实现营业收入25.59亿元，同比增长12%。22家公司符合创业板上市财务要求，4家公司已上报创业板IPO申请材料并被证监会受理，代办系统作为上市公司“孵化器”和“蓄水池”的功能进一步显现。

　　上半年，上述58家公司实现归属于母公司股东的净利润2.15亿元，同比增长32%；平均每股收益0.09元；平均全面摊薄净资产收益率5.54%，比上年同期的4.61%提高了0.93%；平均市盈率23.31倍，高于2008年年报分析时的市盈率19.25倍，但仍低于主板和中小企业板上市公司的平均市盈率。这58家公司中，45家公司实现盈利，13家公司亏损，亏损比例为22.41%。

　　目前，共有22家报价公司符合创业板上市财务要求，北陆药业、紫光华宇、博辉创新、佳讯飞鸿4家公司已上报创业板IPO申请材料并被证监会受理。紫光华宇2009年上半年营业收入和净利润同比大幅增长；北陆药业营业收入同比大幅增长，净利润同比基本持平；博辉创新营业收入同比增长两成，净利润下降超过五成，原因是2008年上半年因委托理财产生超过2200万元的短期投资收益，造成2009年上半年净利润同比大大降低；佳讯飞鸿营业收入下降近两成，净利润下降近一成。（中国证券报　 申屠青南）

Babbler

　　按照正常进度，创业板首批企业将于10月9日招股，大比例持有拟创业板上市企业股权的上市公司，将直接受益。
　　记者从所掌握的创业板申报企业的情况和上市公司的公告中获悉，在首批创业板申报企业中，部分企业的股东出现了上市公司的身影。目前，这些企业正在积极准备上市工作，有较大可能搭上创业板的首班车，由此，直接参股这些企业的上市公司将能分享创业板盛宴。
　　在证监会受理的首批申报创业板上市的企业中，瑞斯康达第一大股东是ST重实，初始投资额为3968万元，持有28.25%的股份，持股量为5992.7万股。目前，ST重实的总股本为29719.39万股，相当于每5股ST重实持有1股瑞斯康达。瑞斯康达主营光纤宽带接入等，今年上半年实现净利润7538万元。
　　同样来自重庆的渝三峡A，出资1822万元参股北京北陆药业，持有后者959.7万股，占总股本的18.9%。今年上半年，北陆药业实现营业收入5347万元，净利润1676万元。
　　从目前掌握的情况看，博创科技获上市公司入股的比例最高。天通股份(600330)以1508.2万元的初始投资额参股博创科技，持股比例为55%。2008年3月，天通股份以1353万元转让博创科技17.5%的股份。目前，天通股份持有博创科技1500万股，占总股本的24.19%，为其第二大股东。东方通信(600776)持有博创科技15.69%的股权，是博创科技的第三大股东，初始投资成本为800万元，2009年4月以3元/股增持173万股，增资后持股比例不变。目前，博创科技的总股本为6200万股，产品80%以上出口国际市场，今年上半年实现营业收入6679万元，净利润1694万元。
　　江通动画同样获得两家上市公司的青睐。华侨城A原是江通动画的合作方，尤其是在建造武汉欢乐谷过程中，双方有过一些业务合作，再加上看好文化创意产业，今年5月，华侨城A出资5498万元受让江通动画股份有限公司9.6%的股份，每股投资成本为5.5元。武汉健民(600976)全资子公司健民创投则出资1900万元持有江通动画3.1%的股权，每股投资成本为5.9元。2008年，江通动画实现销售收入约1.3亿元，利税约4000万元。江通动画董事长朱佑兰表示，动漫在我国属于起步阶段，发展空间巨大。
　　歌华有线(600037)持有深圳市茁壮网络6.73%的股权，投资成本已经收回。资料显示，2007年9月，歌华有线现金出资5000万元参股茁壮网络，持股比例为20%；2008年，茁壮网络增资扩股后注册资本为6665.6万元，歌华有线的持股比例变为15.0024%，随后歌华有线以6300万元将所持的茁壮网络7.5012%的股份转让。2009年6月，天威视讯(002238)以10元/股认购茁壮网络增发的130万股，此次增资完成后，天威视讯和歌华有线分别占茁壮网络总股本的1.555%和6.7295%。另据歌华有线的2009年半年报，今年上半年，歌华有线从茁壮网络购买了1799.33万元的软件。
　　此外，青岛软控(002073)持有赛轮股份2277.26万股股权，占总股本的8.13%，期初投资余额为301万元。
（雷中校 朱先妮　上证）

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　　除首批申报创业板的企业正陆续接到监管层的反馈函外，第二批企业也已开始创业板申报。据了解，已有多家企业准备近日递交创业板上市申请材料。
　　相对于第一批申报创业板的企业而言，第二批企业准备得相对更充分，并且借鉴第一批申报企业的反馈函，对企业产品的市场占有率、未来盈利前景以及企业未来的风险控制等问题作了更详细的诠释。
　　一位准备近日递交创业板上市材料的企业负责人表示："相对于第一批申报的企业，第二批申报企业显然准备得更充分一些。第一批申报创业板企业不一定会首批上市，如果我们各方面准备充分一些，再加上进展顺利的话，还有可能赶在部分首批申报企业前面。"其中一些企业在证监会接收首批创业板申报材料时，申报材料就已经准备完备，之所以没有选择首批申报，也是为了充分借鉴首批申报企业的经验，准备得更充分一些。
（杨丽花　证券时报）

凸凹凸

积极申购创业板股票:*18*:

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来自证监会的消息，9月13日将有7家欲上市创业板的公司进行“招股书申报稿”的预披露，并将安排于9月17日召开第1—4次创业板发审会。据悉，明天还会有企业预披露，并有可能在18、19日继续开发审会。

这7家公司是青岛特锐德电气股份有限公司、南方风机股份有限公司、北京立思辰科技股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、重庆莱美药业股份有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司。

在今日7家企业的预披露材料公布及安排发审会后，创业板又迈进了实质性的一步。本网将会根据预披露情况及时进行报道。

据证监会相关负责人介绍，在第一次创业板发审会后，后续几天可能会根据企业反馈意见的回复情况、讨论情况持续安排发审会。只是上会家数暂时无法确定，还要视企业的反馈情况斟酌。

上述人士解释，后期形成集中开发审会，原因一是行政许可程序的要求，报送集中，绝大部分是7月26日报送、7月31日受理，导致证监会在反馈环节和初审环节非常集中，有可能导致在发审会环节也非常集中。原因二是创业板板块形成的需要，在首批企业挂牌后，应该有一定数量的企业挂牌交易，才能称之为一个板块。另外，这也有防止初期股票供不应求而形成爆炒局面的考虑。

正常情况下，发审会结束后通过审核，企业落实了发审委的意见后，就可以进入发审程序。如果发审会通过率比较高，下一步形成发行比较集中的局面。

证监会相关负责人表示，前面集中导致后面集中，因为平均发行量、平均融资额不大，因此发10家、100家都不算太大，对市场的影响有限。

该负责人坦言，有个别企业在一开始非常积极，但当得知可能成为第一批企业时，就打退堂鼓;不是个别企业有问题，而是十年磨一剑，不能承受之重，觉得大家给予了太高期望，第一批企业承载了太多，怕让大家失望。对此，证监会采取鼓励的方法——“只要你经得起检验，第一批和第二批都是要经市场检验的”。

因此，上述负责人表示，创业板是新生儿，需要大家关爱呵护，希望大家以一个宽容的心态对待，以帮助的角度提醒它，使它在大家关爱中成长和壮大。他同时指出，各国创业板都有从不成熟到成熟的过程，不管监管者想得多周全，但肯定有大家想像不到的事情，只要对国家、对民族是有利的，不妨就关爱和推进、帮助成长壮大，使之越来越规范，健康成长，发挥重要作用。

据悉，由于时间越来越紧，因此9月12日晚上2点多还有企业在沟通情况，有需要二次反馈的问题。周五周六连续开初审会，有十几家公司。反馈意见问题根本没有解决、大问题没有落实的两类公司，可能在审核人员和处长环节就交流，继续落实，落实了才能上初审会。

证监会负责人介绍，只要上初审会的，大部分都落实了意见，还有小的地方，比如证明文件没提供，也可能在回复里面写了信息披露内容，但是没有在招股说明书里面写。解决了还要印大本子的招股说明书。

根据安排，每个发审会需7名发审委委员。

不过，证监会表示，国庆节前不一定发行，要看会后事项是否落实，发审之后就完全掌握在企业手里，没有统一在国庆节后发批文的特殊动机。交易制度则和深交所一起在制定，此后会发布。（经济观察网　黄利明）