达能缘何执迷不悔？--写在华平基金撤资汇源之后
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：ianme123
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日前，《南方都市报》以《华平看空汇源率先退出 达能执迷不悔继续看多》为题，报道华平基金减持汇源股的新闻。
喧嚣一时的可口可乐并购案失败后，汇源的前途不免叫人担忧。抛开公众、专家这些局外人不说，汇源股东内部的立场已出现严重的两极分化--以华平基金和荷兰银行代表的一方“看空”，因此先后大幅减仓，而以法国达能为代表的一方则坚持“看多”，信心满满叫出高价等待更好的买家上门。
达能的固执是显而易见的--达能中国首席运营官范易谋公开称,放缓对汇源25%股份的资产销售,取而代之的是,通过配股发行为公司筹资30亿欧元。而对于汇源现时股份的价值,范易谋首次披露为“3亿欧元”。然而，证券分析人士称,按3亿欧元的价值,达能至少要等到汇源股份重回9港元才能实现。而目前汇源股价还在5港元徘徊，离达能的预期相差甚远。
有消息称包括黑石集团(百仕通)、凯雷投资集团(卡莱尔)和TPG在内的私募股权基金公司本打算购买汇源的少量股份,但高昂的要价最终令所有买家望而却步。因此，6月10日的《南方都市报》揶揄达能是“执迷不悔”。
那么，在华平基金和荷兰银行等老牌金融资本偃旗息鼓之时，达能如此“执迷不悔”是何原因？实际上，达能在中国卷入的另一场资本案更著名，即达娃之争。在与杭州娃哈哈合作近10年以后，达能因低价收购娃哈哈非合资公司遭到拒绝，就开始了一场对娃哈哈旷日持久的诉讼战争，其起诉娃哈哈的费用累计已达7500万欧元，得不偿失，换来的却是国内外系列诉讼的惨败。达能撞了南墙也不回头的劲头，的确是够得上“执迷不悔”。那么，达能如此“执迷不悔”，到底为什么？
这一切，跟达能企业的风格和其进军中国市场的总体战略息息相关。
只要稍稍关注中国财经动向，就会发现达能的名字频繁出现于近年来许多家中国企业的资本重组案中：乐百氏、娃哈哈、汇源、光明、蒙牛……每一家都是相关领域内富有竞争力的行业翘楚。但是，在如此声势浩大的资本运作背后运作后的达能，在中国人脑中的形象却模糊不清。达能，何许人也？
达能的前身1966年正式创立，开始是为食品企业生产玻璃瓶，后来才进入食品工业。达能业务扩张与“并购”二字密不可分，40年间不断以贱买贵卖的方式“吃进”和“吐出”，涉及领域包括调味品、意大利面、玻璃瓶、食品零售等、酸奶、饼干……甚至“达能”这个品牌都是它并购来的！
达能染指中国市场之时，它的当家人是小里布。这个出身富豪的“二世祖”年轻时痴迷帆船运动，一度想不靠父亲白手起家，直到自己投奔的公司倒闭才认清现实，乖乖回老里布的公司接班。小里布将体育运动你死我活式的残酷带入达能的管理风格--只要立竿见影的财务效果、不花时间和精力去培育和经营事业。而体育运动你死我活式的残酷对市场的影响是显然的，作为竞技运动，双方需要决一胜负。但是，在商业领域，除了竞争，还有“共赢”。因此小里布的这种思路最终会在合作者那里碰壁。
小里布在2005年公开表示：“我是一个10年前把赌注压在中国、压在亚洲的企业家。”小里布的中国战略非常简单：以“抱粗腿”方式进军新兴市场，买下--卖出--大赚一笔！而这个战略是如此有效，对上海光明集团等的投资博弈让它赚得盆满钵满。
至此，谜底终于揭晓。小里布和达能的贱卖贵卖倒手中国公司养肥自己的策略一直一番风顺，直到在娃哈哈案上首先遇挫、在汇源案上再次如意算盘落空，而这严重挑战了小里布的自负和达能的强势--这才是达能屡败屡战也要起诉娃哈哈的原因，这也是它宁肯“胳膊折了藏袖中”也不肯低价撒手汇源的原因。
法国人性情中的浪漫也许我们想象的，他们的自大与偏执却在达能的企业性格中表现得生动无比。 | 
发表于 2009-6-16 14:32
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