读书：《刀疤老二》

安净

有一点想提醒大家，大部份技术指针的用途是拿来“帮助操作”，而非拿来“预测走势”，我看到有许多人拿来预测走势，请小心，很容易会被技术指针牵着走，甚至搞的糊里胡涂…。例如RSI到90，意义上，指针告诉我们说，“该卖了”， 而不是“该跌了”，这是帮助操作的工具，不是水晶球，有人拿来预测走势，然后又用基本面、其它指针修正，这样反而失去了技术指针“一眼就可了解，让事情更容易”的真正意义，结果，怎么修正都是按照“我们心理想要的方向修正”两者看起来差不多，赚或赔可能就在这一念间…。

还有，很多人被今年多次崩盘弄的很没信心，心理因素真的是最需要克服的，交易需要极大的信心。例如，跟一位赌博高手在赌suoha，你手上有3张K，他盘面上有2张A，你胜算机率大，可是，此时他将赌金押到赌场上限，气势强盛，你敢赌这盘吗？有胜算时，信心是胜败关键之一…。

[换一种思路，虽然意思不变，但是从策略上已经升华为正确的一面。b:b ]

安净

主　　题：  沉醉与迷失  发表日期：  2000-06-06 14:56:58.0  

为什么从事交易？

“交易似乎提供了一个简单的致富之道”

当一位初学者获利时，他觉得他是交易天才，所向无敌，于是，他开始承受没有必要的风险，最后失去一切。从事交易的一项动机，钱，它代表着自由，许多人渴望自由。有一天，我到书局翻了一本“装潢杂志”，里面一间75坪的房子，装潢成“后现代简洁主义”，一眼看过，永远忘不了，如此的迷人让人爱不释手，我发誓要拥有它，决定努力研习交易的学问。交易是一场迷人的心智游戏，恐惧、贪婪、自大、喜悦、愤怒…，串起这个游戏；交易吸引了不爱受人摆布、讨厌固定命运的冒险家，一般人每天早晨起床，开车上班，12点吃中饭，吃完睡午觉，下午上完班，有时未做完工作，加个班，回家，吃晚饭，打开电视看TVBS新闻，看看连续剧，摸一摸准备睡觉，这个月多发了奖金，赶紧存到银行户头，偶尔买件衬衫精打细算，深怕超过了这个月支出。交易员不喜爱这样平凡的生活，愿意承受些风险，来改善生活的品质，宁可放弃已知的“确定性”，追随不可知的未来！有如现代版的汤姆历险记，虽然大部份人不曾成功。

“自我要求提升”

成功者都有一项本能，他希望能将自己的能力发挥到极至，这样的欲望加上金钱的诱因和交易的乐趣，促使一个交易者向市场挑战。一位极杰出的投机客曾说：如果我能每年精明0.5个百分点，我死的时候就是个天才…，自我提升的要求是能否成功的关键。相反地，内心无法取得均衡的交易者，不愿意提升自我，又试图想在市场中实现愿望，这样矛盾的组合，只有一个结果，失败！

“现实与幻想”

在市场上，我们不断的看到许多人在幻想…。一位成功的交易者，对于市场无法享有幻想的权力，他只能是个现实主义者。必须知道自己的极限在哪，自己的能力在哪，更必须了解市场上可能的发展方向，他可以仿真市场各种可能的发展方向，但不能指定市场就必须怎么走。“交易”提供了人们幻想的机会和潜能，当一位初学者遭遇几次失败后，这样的“恐惧感”会开始转换，转换成“傲慢”与“自大”，然后开始对市场产生“幻想”一些奇怪或不可思议的想法，这个路程，每位交易员都经历过。失败者买进、卖出、错失大好良机，都归因于一些怪异的念头，像小时候听到鬼故事后，晚上都幻想鬼可能会来找我，半夜上厕所也忍住，有时眼睛都不敢张开…。在这行，就是要张大眼睛看各种状况在现实中上演！市场的幻想不是没道理的，因为幻想可以提供安慰与踏实感，崩盘时幻想护盘基金会出来拯救，幻想主力也被套牢，买进后幻想股票哪天会突然连飙5根涨停，赔时幻想大家都在赔，赚时幻想只有自己在赚…。更有甚者，突然摇身一变，由输家变成了大师，这是渴望成功却不知所措的特殊转换模式，怎说？输家羡慕成功者，意识上渴望与他们一样，但他们不了解成功者，以为成功者是那种100%准确的神枪手。网上提供了这样幻想的空间，此时他用这个ID预测未来，猜错了再换下个ID再预测，直到这个“角色”连准了好几次…。他们渴望有一个“很厉害的身份”来取代他们心目中的“交易之神”。虽然他没赚到钱，但这样的慰藉、倚靠，成功的弥补人的空虚，他竟沉醉于其中…。无法面对现实的人尤其如此，幻想引导我们的行为，使我们在潜意识中不自主的这样去做，这些幻想会扭曲对现实的体会，妨碍交易的成功，成功的交易员必须辨识自己的幻想，并尽量去避开它。

输家常会说：我之所以会赔，就是因为我不是念经济的。输家们不知，交易在智识上是非常单纯的，“主力作手的背景常不是财务金融所硕士，相反地，他们可能曾经是奸商赌徒”，以前的翁、雷、阿…,哪个不是玩投机股出身的？基金经理人哪个不是财金系所背景，但绩效呢？一位辛勤的知识分子，在本身事业上有非凡的成就，却常是交易的输家，为什么？非贬低其能力，因为我们常用错了我们的知识，交易这行不需要高深的知识，可以用技术分析，可以用基本分析，可以将行情预测准确率练到90%，但仍可能赔光。外资的交易系统令人讶异的，操作上已技术分析为主。一般人以为法人拥有最早得知的内幕，可以抢先一步，实际上这都是误解，对大股东而言，对法人团队而言，彼此都是敌人，利字当头，要你来投资，当然我早就上轿了，岂有给你先赚的道理？投顾每天讲讲手机占有率会升还降，喊喊哪支要涨你就相信了？去看看投顾的基本面专栏，哪篇不是工商跟经济日报上的新闻？有些故弄玄虚，让人以为是他们“独家管道”得到的第一手资料，美丽的包装下，是个谎言。

这个市场没有所谓完美的预测，你一定会预测错。别轻易相信投顾、法人、经营者或大师的预言，这市场是基本面+技术面+恐惧+贪婪+情绪+天灾+不可预知的综合体，我们无法控制别人的情绪，也无法用卜卦算出何时有大地震来。追寻“100%准确”只是个笑话和错误。以为自己有100%准确率也只是失败者的行为，“你看吧，我早就说会怎么样了，我是高手，相信我，接下来还会怎么样”，聪明的你，别迷失了！那是他们将“自慰的满足”转移到市场上的行为罢了，没错那只是他们的“满足”。提升自我的交易技巧，训炼自我心智的成熟才是该专注的，这行的赚钱秘诀不是“预测行情”，很少人会说，我赔了好多钱，尤其是自认受人景仰的大师。输家一直以为赢家是所向无敌的，幻想和赢家一样追求所向无敌，只是离成功越来越远。

酗酒者给我们许多启示，酗酒者第一个特征：否认！他经常会说，他必须克制酒量，但绝不承认自己有酗酒的问题，大部份酗酒者不承认自己有酗酒的习惯，他还会说，“老板开除我，因为我宿醉而迟到，老婆带着小孩离开我，因为她完全不曾了解我，房东把我赶走，只不过因为我暂时没钱缴房租，我会逐渐控制酒量，然后一切都没问题了…。”接着，酗酒者一定得面对一个“绝境”才有复原的希望，他必须了解酒精已经控制了他的生活，而不是他控制酒精。大部份酗酒者不能接受这样的事实，只有当他们处于“绝境”时，已经无路可退时，才肯面对这项残忍的事实。这个谷底的绝境可能来自于肝癌，或是破碎的家庭，或失去工作潦倒于街头，一定得沉沦至某种程度，当打击达到“无法承受”的地步时，最后，事实才能超越否认。绝境代表无法忍受的痛苦，但唯有当他“察觉”，只有两种选择，死亡或者扭转生活后，酗酒者才有可能踏上复原之路…。同样情形发生在赌场上，许多人赔到负债超过他资产的10倍。市场上，又看到这样的情形重复发生，当我们赔掉交易时，否认想要翻本，却急忙的建立部位期待下笔“神奇的交易”，有人好心劝告，他会说“放心，我知道我在做什么”，最后当我们失去一切，处于绝境时，才慢慢清醒过来…。一位输家拒绝承认自己对于交易已经失去控制，获利可以让我们感受到“权力”的滋味，享有陶醉的激情。当我们尝试再补捉这种高潮的经验，于是进行草率的交易，将获利又还给市场，多数人无法忍受连续的严重亏损，我们常被卷入市场的洪流，陷入绝境之中。少数的“残存者”得以发现，问题关键不在我们的方法，而在我们的“想法”…。

市场提供了人的各种原始本能的试炼，不能唤醒知觉，不能谦虚学习只是将自己带向毁灭一途，市场不是风平浪静的投资环境，相反地，它的险恶常是令人瞠目结舌，这个环境可以为我们带来大笔财富，也可能让我们倾家荡产，别将自身“刻意地”逃避各种现实，面对它，才有可能成功。

[克服心性的负面因素是一项功课。b:b ]

安净

自我提升方式，一言难尽，常常一些观念都得到赔时才能领悟，有几点：

1、决定自己要“长期”待在市场上，所以得有一套“资金管理”方式帮助你，“保本”永远是第一考量，“稳定”为其次，“最大获利”为终极目标，许多人本末倒置，将最大获利摆第一，必自毙!!

2、永远的学习、阅读、和思考，专家意见看法永远保持合理怀疑，非亲身印证，不可当做自己的工具观念，对自己提出问题，事后解读和印证，每日写交易日志，每次买进，都要问自己为什么买，卖出也要问，买进后想想，如果明日大跌该怎么办，明日大涨又该怎么办，一开始不可能做的很好，但目标是“进步”。

3、贪心只能用在大波段，平时蚕食，但记住一点，市场盘整时间一定比有趋势时间多，除非足够证据证明突破盘局，否则平时皆是当盘整操作。换句话说，平时只赚一小段一小段利润，一般散户整天苦思如何赚整段，结果上去又下来永远等不到出场点。不要幻想飙股会发生在自己身上，因为“这样的期待会带来灾难！”，做久了自然就有遇到飙股的运气来。

4、要有自己判断行情的能力，说什么都要有自己的想法和分析技巧，也就是学习逻辑的推演，这须要时间，例如当大家都说连战当选股市会涨，你相信吗？为什么？我认为谁当选都是跌，有没有可能？我认为3/13大跌618点，是本来就会跌，但跌幅就是“政治盘”，这是我的看法，你认为呢？每个人都该自我思考…。

5、永远记住，最脆弱最无法信任的还是“自我”，将利润吐回在冲动性交易是多数人的命运，新手套头部，老手套反弹，行情怎么走归怎么走，别替自己说了一对借口撑到后来回头看又是套在头部。

6、不论思考、行为、感觉，赢家和输家是截然不同的，人性自然趋动于输家的思考模式和行为，想成功必须彻底跳脱，反省是关键，每月对帐单寄来，敢不敢仔细看它，会不会故意将它忘记期待下一笔雪齿？会不会赚了点钱就讲话大声起来了？个性的改变常是需要的。

7、如果只是偶尔进出，大盘7000点当做分水岭，以下买，以上卖，几乎一定赚，想进进出出，就要下功夫，短线利润最高，但常常进出风险绝对是最大，短线交易技巧只有高手才值得追随，但市场上高手稀少难寻，会讲大话的没半个是，长线赚钱不难，短线赚钱很难，短线只能靠技术面，多看图，最好将它背在脑海中，技术面最重要的k线和均线，多下点功夫。

8、要有被打入输家的最坏打算，因为待在市场上久了，只有两种结果，大赚或大赔，但机率上大赔较可能。

9、大家用的技术面都差不多，法人用的和散户用的差不多；甚至主力用的和我们用的也差不多，但绩效怎么会差那么多？以前有个阿丁，外号一日丁，专门在技术指针快黄金交叉前大买，一买隔日开高指针真的交叉了，散户必追，结果它狂倒货，黄金交叉不到一天就结束了，主力可是动脑动的可以出国比赛了，散户通常较天真，不知市场险恶，赔了还搞不太懂，技术分析使用在于功力的深浅，不会用当然觉得没用。

10、要清楚别人的缺点在哪，自己的优点在哪，散户最大毛病就是，从头做多到尾，大盘上涨做多，盘整也做多，下跌也做多，一年到晚就是不停的买，这支不行换那支，那支不行再换那那支，翻翻线图，上市加上柜600支股票从10328下来后还一直涨的有几支？找到的机率有没有10%？买股票一定要看大盘啊，线型再怎么好，大盘不佳涨起来也有限，死多头才是真正要改的观念；尽量创造自己的优势，例如波段操作外，还有当冲的能力，非就是一定要当冲，而是对长、中、短线的整体概念。

11、当功力达到一个程度时，乐趣自然来，才能真的“享受”操作的乐趣和财富！在此之前，就是付出，不断的付出，基本功的扎实度关系到未来操作的绩效。赚钱时要谦虚，等绩效到达50%时再来证明自己是高手。

这十一点中其实多半着重于策略的运用，和逻辑的思考及对自身的了解，很可惜并没有提到逻辑的方法如何归纳，思考的模式和图形的运用，读图的方向等等…，不过有一点却是不争的事实，既然历史会一再重演，如果你能把历史的模式深植脑海，对于操作总会有帮助的，至少比那一些可笑的指针好得多了，不过我认为，如果能在背图的同时，还能体会走势赋予的意义的话，那当然就更理想了，因为如果理论和实际能够吻合而并行不悖的话，甚至可以用来和市场消息来夹击市场心理…。

[功课都做齐全了，自然成绩也就稳定了。:) ]

[ 本帖最后由 安净 于 2009-6-12 07:22 编辑 ]

安净

事实上，股市中占最多时间的部份是“无趋势的时候”(指大波段而言)，尤其是盘整时，不好操作，简单一句“高出低进”，难啊！但对生手而言，只要懂一个简单的观念，绩效马上突飞猛进，就是“波段头部出场”。

何谓头部？头部和盘整区的情形很类似(突破后叫盘整，未突破叫头部)，基于“保本观念”任何“波段延升的盘整”，都当头部操作，这个概念“非常非常”重要!!

只要在高档盘整时看一个人怎么操作，就可以大概看出一个人平时绩效如何。

生手，在高档盘整时，只会抱牢做多(怕被洗出场)，老手，懂的先退出或者盘时高出低进，举个例子，回去翻翻3/31-4/12时网上的文章，一片上看XX元，这些人现在大概都在套牢(不是要笑他们，是做个策略检讨)，这样“抱牢”的策略一定不行，因为这是一种“幻想赚大钱”，非现实考量。跌20%后需要涨25%，跌50%可是要涨100%才会回本，做多最好避开下跌段。假设盘一盘后又上去，我们会被抱牢的耻笑，没关系，笑一下而已。但是这一次抱牢没跑，下一次他也不会跑，下次就是他翻船的时候。突破再追就好了嘛，且盘整时高出低进的策略，这段时间仍然在获利。策略可弥补判断上的不足。当然，判断工夫一流者，不在此限。仅供参考。


[看应对头部盘整的情况可以判断出交易者理念正与误b:b ]

安净

新手有经验的老鸟带，马上就可以学的很好。但对已经有些许知识经验的人来说，跌跌撞撞的过程，一堆不确定、疑问、似懂非懂、甚至于是错误的东西要厘清，非常的艰辛，难度很高。

[可见一开始形成正确的交易理念的重要性。:) ]

安净

通常一个专才，他的方法或许有很多种，但我相信他的架构很可能只有一种，他的诸多方法很可能是由他思考模式所衍生出来的产物。

我想以我的观察来说，或许看法没有一定的答案，但模式大致相同，因为逻辑的根本来自于思考，而思考的核心大多来自于经验，加上观察的敏锐程度及判断能力，而图形所留下的痕迹，则是叙述的是市场群众的心理的过程，而且你所说的逻辑模式，也不全然是单向单线的整合，因为在逻辑思考判断的过程中，你必须去假设，以不同的角度衡量，而这样的夹击之下才能够客观的求取一个“近似值”，以等待结果来验证。

一般人认为这是个供需的市场，只要透过指针之类的统计值，了解供需的数据，就可以了解市场，但这些人却忽略了取决市场供需均衡与否的条件，其实就是来自于市场群众的心理…，当市场在极度的激情或是恐惧之下，并不会理会这些看似精明的数据，却反而会让扭曲的现象更加严重，因为只有市场心态极度失衡的情形下，才会走出这样的行情!!

就像是你所提到关于破位的问题，所谓的区间的压力支撑，只不过是市场当时对于这个标的心态上所认定合理的价值，当然区间愈广愈扎实，则代表认同的群众愈多，因为交易的人数多。而盘得愈久呢？则是代表这种心态愈根深蒂固，或许你会从移动均线发现，长、中、短线的均线或许在区间附近靠拢，表面上代表长中短单的交易成本都在附近，而这也暗示着你，短中长线的操作者，都已经开始认同这个价位区间了，而此时如果出现了突兀的破位，是否也正代表市场发生了一些一般人所不知道的事，或许是迎合更大的趋势，也或许符合的某种的预期，此举会造成反向短中长线的S/L单因连续触发而不停续推，而迫使行情不得不走，这就是趋势发动，所以一般而言，大格局区块破位追价往往都有利润，因为如果经过这样的洗礼之后，往往会迫使市场对既有的观念改观，而去进场追价，使趋势开始加速，这就是所谓趋势形成。有些时候，你愈是要等好价位，等回档，它就愈是不来，很简单的一个道理，如果市场如你所愿回到了你要的位置，那么被轧的那些人是否也都有机会出场了？被轧的人都出场了，行情能走多远呢？所以当大行情进行的时候，它是一回也不回的，除非他走到所有逆势的人几乎全部阵亡为止，或是市场心态开始动摇为止。

另外，消息是一个拿来测试市况的引子，来测试市况用的，并不是拿来事后记载用的，而我所说对于图形赋予意义，是从型态走势上，和消息整合判断获得结论，并不是像坊间以偏概全的说法，你会发现书上所说的征兆，根本就是断章取义，例如书中说的看到M头作空，但却没有清楚的交代，如果初学者在大多头走势的小M中作空，不知道见好就收，又不知道认赔，那岂不是死得难看了！还有你所说的酒田战法，不知道你对于它的解释是否与书上一样呢？还是你也还有另外一层更完整的解释？

关于外资或是作手的做法，我想在不同的状况，和不同的境界，当然也就有着不同的考量，我们一般人最注重的或许是进出场的价位好坏，而作手或外资的心态最注重的却是市场的流动性，因为他们的部位过于庞大，所以他们也必须要能够全身而退，所以只有利多消息公布的时候，总会有大单敲出，因为利多激励的买盘才能够使市场充分的消化他们丢出来的单子。也正因为如此，当他们再做出一些决定时，总是会反复的试单，一直到认为稳了才动手，也因为怕大动作卖出会引起供需的失衡，所以也会卖出连动性高的标的来避险，所以有些人就用相同的原理，来作交叉的价差交易，资金大的甚至利用现货和期货的基差来套利…，而这只是一部份的做法，真正的运用，还是需要仔细规划才行。

我比较强调的是“观念”，提供一个大方向，让大家去思考也让我思考…。逻辑如何推演归纳，如何在市场建立正确的逻辑观念？思考的模式、图形怎么解读？一套逻辑的成形(由A得B，故B可能会得C)，我相信，并没有一个标准答案，市场的走势解读每个人都不同。所以这也正是市场看法分岐的原因，只要能赚钱都是对的。我觉得每个人该自己去寻找，我的东东毕竟不一定适合每个人。例如，许多人会在图形向上突破盘整区时建立多单，思考上可能是，“因为盘整区上缘代表压力所在，突破代表有一股较强的买气趋动它向上走，此时建立多单，期待此趋势惯性的改变”。但相反的，有时我反而会先建立空单，“因为盘整区上缘正是不易突破之压力，假突破情形较多，且除非强力突破，否则常会再回测一次，故建立空单，等待此惯性明显被改变时，再做修正”，我的动作就与别人相反，我的意思是，思考逻辑上，可能就是你的风格，这些空格处应该是自己去探索、去填补。

将图形赋予意义解释，这是我一直都在做的事。这是件很重要的事，它代表一段曾发生过的历史，还可以帮助记忆，对操作看法上有很大帮助。例如，我会在某段走势上，写上，“马英久当选市长，主力借机拉高出货，趁散户乐观，行下杀之实”、“三尊头成形，但下杀缓慢，有机会救起”、“法人套牢满手，伺机拉抬解套”…等等。

[只有经验积累到一定程度才能大致明白股市的路线。:)这是稳定的前提。 ]

安净

我们不能假设没有地震，也不能假设自己资金可无限供应。我们要设想可能会有的万一，这是体认真实的环境。所以，资金上，千万不要让自己暴露在过大的风险下，不论期货或股票皆同。即使看的正确也可能会赔光，看错了也可能赚钱，所以，看的对错并非赢或输的关键，只有输家才会将成败赌在一两次的交易，斤斤计较于某一两次的胜败。试着控制自己每笔最大亏损，任何情况皆不让其“破例”。不用拿某一笔利润向自己或别人炫耀，因为赚100次和赚1次用的方法都是一样，也不要因一两笔亏损就像战败的公鸡，亏损本来就是“交易的一部份”，它会永远跟随着你。

市场上，常看到一些人，赚个钱，讲话大声的要让全世界知道；赔钱时，这些人不发一语，眉头深锁。这样的态度只会让自己慢性的掉落至输家的深渊…。

我记得，在我“连续”亏损第6次交易那天，天空下着雨，我感觉到心情和天气如此的契合，下雨竟可以让人如此难过与低落，讽刺的是，那天下午竟还要跟一位多年不见的死档见面。我尝试对着镜子里的我露出一个笑脸，对着镜子笑没想到是那么的难堪，但我仍努力笑着试着让自己好过些。慢慢的，心情开始由谷底翻扬，展现了阳光，世界改变了，就像景气讯号尚未转好时，股价已经率先上涨，就是那样的感觉，虽然我仍是亏损的。我将几次的亏损重新整理，让历史倒转仔细的全写了下来，感觉竟是快乐的，我又多认识了6次亏损的陷阱，成功感觉好近…。

看对看错某次或几次行情，在这生中只是一个小事件，特别的兴奋或沮丧只是一时的情绪，尤其当你认定交易会伴随着一生，如果你是那种交易次数已经达1000次以上的老手，你一定懂我在说什么。

长期投资客无法了解短线投机客为何要如此辛苦的进出，忍受进进出出的风险；短线投机客也很难体会为何长期投资客，可以在崩盘或飙涨时仍坚持不去更动持股。巴菲特厉害还是索罗斯厉害？股东户号在前面的是赢家，还是股东户号常变的是赢家？

李森事件也告诉我们一件事，市场千变万化，如果华硕当年没有开发的救济，或者后来发生大火烧死了工程师和厂房，或者外国生出某家厂商抢走大半市场，或者关渡发生百年大地震，或者…，那现在的华硕…？

[连续给市场修理后的心理是怎么样的，看看作者的描述。那只是交易的一部分。:) ]

安净

交易这行，心理课程是必修主科，但很少人会和我们分享那样难忘又难解的感觉，我们只喜欢跟别人炫耀最美好的部份。好不容易在市场上学习到该有的正确观念，又好不容易学会了分析行情的技巧，更又好不容易研究出一段行情的可能走势，嗅出波段头部出现，此时是最佳放空时机，竟眼睁睁的看着行情如预期般陨落，手上一个部位都没有，为什么？因为最佳放空时机的环境无法让人安心，基本面大好、人气沸腾到极点、偏空又会被笑、主流股最后喷出涨到天价、没有人和你是站在同一边的，根本没有勇气建立这么一个“众人不看好”的部位，心理的难适让人害怕，新手不知“胜利的感觉正就是美妙在此”，不知“此时最大的敌人就是自己”，胜利已在面前等待，却没胆识去追寻…。生手以为赢家只不过是台会分析行情的计算机，控制情绪的重要性很少被人完整的描述，走过这条路很难相信，那些自吹自擂的人会是赢家，更会对市场上各种光怪的现像摇头，股票成为不折不扣的商品在贩卖，炫耀股市战果更成为自我价值提升的方式。

您之前提到对走势心理面的解读，最容易发现的就是所谓煮青蛙原理，交易者对亏损的感觉就像青蛙一样，当我们把青蛙丢到热腾腾的开水，它会强烈的疯狂挣扎，但如果把青蛙丢到冷水中在慢慢加热，就可以活生生的把它煮熟空头市场中，出现缓跌的状况，散户展现了无比的耐力，因为亏损只是慢慢加温累积，没啥痛的感觉。或者在沉闷的行情中，常会不知不觉就发生了严重的亏损，每天跌2元跌两个月，散户很少会卖出股票，跌10元连跌3天，保证杀出一堆人。10393杀到8250，融资余额真正大减是在8250附近狂跌5、600点那3、4天，10393刚跌下来那3个星期，融资几无减少。空头市场结束前的最后末跌段反转区，一定也会来个跳空大跌，做个最后屠杀，所以常有许多人功亏一溃在最后的洗盘，可惜啊。从期货市场跳回观看股市更是一阵毛骨耸然，期货1小时赔20%会让人惊醒，股市1年赔掉100%外加负债加利息，竟唤不醒一个人？!

[错误纠正之难: ]

安净

所谓的技术分析，没有一项技术分析是100%准确的，我相信所谓的技术分析，只是一种工具，增加你猜测命中股票短期上涨的机率。它重不重要，很重要，可是，这只是一笔成功交易的第一步，再来就要看你如何执行下列步骤，1、如何停损；2、如何顺势而为，放任利润扩大；3、如何资金管理(保本)。技术分析指针有很多种，有比较简单计算的如k线、平均线、趋势线、压力支撑等等；有计算比较复杂的，MACD，Kd，RSI，BIAS；有的根本没听过或看不懂，DTM，VR，OBV……。如何选择，选你看的懂，顺手的就好ㄋ。简单的方法不一定不准，只要它能提高你猜中的“机率”，它就是好的。

[对技术分析要有正确的看法，不然易流于一般化。b:b ]

安净

这两个实验正说明了“情绪”常常在一般人的交易中扮演决策角色。你可以试着回答下面的问题：

假设你有两个选择：
1、你有75%的机会获得10万元奖金，25%的机会得不到任何金钱；
2、你可以100%获得7万元奖金。
你会选哪个？
第一种的期望报酬是7万5，“但80%的人宁可选择较少奖金的第二种”。

第二个实验，你仍然有两个选择：
1、你100%一定会损失7万元；
2、有75%的机率损失10万元，25%的机率不发生任何损失。
你又会选哪一个？
“75%的人宁可放手一搏，选择第二种，争取扳平的机会，接受额外的风险”。

Shapiro的这个实验结果，在交易中可说是填满了生手的心理，为了获取确定的报酬，生手宁可牺牲期望报酬更大的机会，仅因为涉及不确定性。在另一方面，生手为了规避必然发生的损失，宁可承担额外的风险。大行情来时不肯把握绝佳加码机会；行情不佳时，亏损却不愿意迅速认赔。迅速获利与拖延认赔是人类的天性，在市场中，负担沉重的情绪压力下，这样的非理性行为将更明显，根据Shapiro研究，“每天最后两场跑马，输家更希望以小搏大”，彻底将人性表露无遗…。

情绪性、冲动性交易是输家的创造者，如果我们回头翻翻交易记录，将会发现，真正伤害整体绩效的，正是那少数几笔大额的损失，可能来自于试图摊平越陷越深的连续亏损，也可能来自于原本小额亏损，不肯认赔最后变成无底洞的部位。理想的资金控管是赢家的秘密，长期稳定获利的关键之一，想成为赢家，你一定要有自己的资金管理办法，防止你陷入难以割舍的困境。

仍然强调，情绪是交易的天敌，如果现在你还无法“明确”说出你的资金控管方法，或者完全无任何资金控管策略，纵使能够预测行情到90%的准确率，小心只要一次的翻船，10年来赚的可能一笔勾消。

[这是一个博弈论问题，但结果很重要。:) ]

drwo

我提供我一点经验：买股票是很简单的事，卖股票却是很难的(心理面的问题)，但“卖”却比买重要！

安净

这阵子，最强的是金融股。但我实在买不下去，很便宜、这阵子又相对强势是没错，但有很多问题…。据外资统计，我国的金融股呆帐金额比股市成交量还大。政府救它，我猜应不是为了金融股本身，而是整个经济的考量。金融不好的国家，股市都好不到哪去。过去美国和日本都有出现过银行的金融危机，但美国就是可以迅速复苏，日本就是不行，弄到现在后遗症还没完。日本的问题就在于土地做担保变庞大呆帐的问题。台湾和日本有共通处，应不是拉拉金融股可以解决的。现在是不是在撑呢？我较怀疑的一点是，金融的政策到底是什么？护了老半天，好象没人知道新政府到底是要怎么样，好象要查，又好象不查。如果真有改革决心，应不是现在这样吧？许多经济政策也一样，“到底要怎么样？”，政策上要弄的很有魄力，又怕股市垮，结果，没人看的懂…。

有一点最值得股友们注意的是，“税的问题”。这点新政府似乎蠢蠢欲动，不只是我们散户，主力、股东、法人，都怕啊，几年前的郭婉容事件可不是闹着玩的。翻开历史，任何国家股市只要加税就会走一阵子长空。许多大脚主力应都已退场(万点一批、崩下来时也一批)，股市不喜欢不确定因素，悬在那边是件难受的事。今天新闻说“KMT在卖股票”，这，这，这怎么现在才提？常看盘的人就知道，这是新闻吗？而且它卖股票实在是管不着。只是之前KMT常常会“技术性调节”持股，时机都在敏感时刻。但我认为这阵子的动作应不是要“给谁难看”，是怕“真的利空来了”!

“真的利多不会只带来3天的上涨；真的利空也不会只带来3天的下跌”。现在这个时点买股票，是件满“赌”的事。过去KMT再怎么那个，花招就那些，市场派也知该如何应付。换上新政府，还要花时间去抓它的频率，如果我是主力，我也会抽回资金退出观望。政治面的不确定性可是会影响经济面的未来，再加上美股未来走势的不确定性，保守散户最好都不要进场(这句话讲n遍了)。

但对一般散户较难以割舍的是，许多人是从万点一路套下来的，会不甘心，怎知期待已久的万五行情搞到现在连7字头都看到了。对未来，我仍然看中长空，要做建议以空单为主。从之前由技术面看空，到现在基本面果然开始浮现问题。没有股票可以幸免于这次的大幅跌挫，连号称长多走势的DRAM都回到3月起涨点了，我的一位战友，6月中在别的网站劝别人把dram卖光，他自己很神的，将2344卖在最高点，他是将多年长期投资的股票一次全出光。但多数这阵子持有dram的人，都很惨，因为“报纸上都是利多”。他在那个网站建议别人出脱时，马上有投顾“老师”出来为“dram护盘”…。我想提醒散户，现在看到的所有利多都需要质疑，不可全信。反正，现在要做多，是件危险的事，只能短短做…。


[注意发话的年代，与10年后的大陆:) ]

安净

“预测行情”本来就是一个很大的迷思。实际上我并非真那么喜欢预测行情，我习惯是将可能的走势列出，再来拟策略对付。在我的观念里，“策略”才是赚钱或赔钱的关键，“预测”只是一种偏多或偏空的看法。我知道许多人是因“预测”再来拟订“策略”，但我不同，我的“策略”和“预测”有时是两码子不太相干的事。

我举个例子，假如，我在7/12号的8100点放空，我认为它将跌下来，事后看是对的，因为在1个月后跌到7670，但我仍可能赔钱，因为或许我在7/14那根长红棒已被轧空停损出场。再假设，我在7/12是看多的，我认为它会一直涨上去，结果我的看法应是错的，因为没涨几天就下来了，策略上，我可能会在7/20跌破12日线时出场，因为上涨格局破坏了，但我看错仍是赚钱的。

这告诉我们一件事，看多或看空，预测的准确度非赚钱的保证。以前我就提过司马相的例子，他曾经神准过，但还是会赔光。策略的拟订是最多人忽略的，也是最难的。即使拟订好策略仍要经过不断的测试，不要去怪行情怎么奇怪的那样走，那是因为我们的策略经不起考验，一个好的策略甚至于可以在准确率只有3成的情况下还赚钱!

所以我承认预测行情真的很难，甚至于要把它写下来更是难，但这个可以帮助你拟订策略。我常强调不要去猜底部，这就是个很重要的策略。我看空并非我认为未止跌，而是没有理由让我看多。从万点一路做空下来，很顺利，那有什么理由让我改变去做多呢？只因为跌的够多吗？还是因为今天大涨？还是因为跌不太下去了？对空头来说，现在只是一个如何获利了结的问题，但对多方来说，还有很多不利因素在，所以策略上当然要保守。

不要被别人的偏多或偏空的看法影响了，“更不要被自己偏多或偏空的看法影响”。trader可以有偏多或偏空的看法，但操作时，请遵守中性的原则!

我现在所提的这个“策略重于预测”的观念，非常非常重要。今年的dram死伤惨重，为什么？因为死在这边的人都没有策略。或许有吧，叫做“抱牢”，但这策略明显有问题。为什么会去买dram？很简单，都是因为一个“偏多”的看法，所以买进。但如果它不涨呢？怎么办？我想很多人都没想过这问题，请注意，买进股票等它涨是件天经地义的事，但务必思考，如果不涨，该怎么办？这就是策略。

你提的会不会破低点，其实对操作来说，根本不重要，重要的是，如果破低点，你的策略是什么？如果没破，你的策略又是什么？

至于量能的问题，我都是以大势去思考，所以没有着墨太深。“量先价而行”这句话，我实在不太会用。量能我都是拿来做“确认”，就像我昨日所说，量缩为空头市场之特征，但我不拿量来预测高低点，因为多头市场，疯狂后还有更疯狂，现在3000亿是天量吗？常常疯狂大量后，有时还有更疯狂之量。空头市场，以前还有出现100亿的量，那如何预测？我对量的看法是，这是一个图型由右往左看的迷思。我们习惯由右向左看，一切当然很合理，但试着将图型由左往右看，那是否要去预估量能的最低或最高值呢？预测量能最高最低，跟预测股价有何不同？

可能我对量能研究找不出好的看法，希望有高手可以对量能的高见发表一下意见。讲直接一点，我对“量能”根本就不懂。

注：策略重于预测:)

安净

回顾由去年至今，经历了一个多头走势，但出现了许多怪现象与特征：

1、天灾人祸特别多，股市对其是敏感的；
2、以10年一个循环，今年刚好在10年多空转折点，KMT刚好也下台故以线型而言，不是直上12000，就是下探6000点；
3、线型而言，今年头部都没有右肩，非常不好的现象，过去盘头时间动辄几个月，今年头部甚至不到半个月；
4、万点下来后，下跌走势竟走所谓的“震荡下跌”，在5月时我有提过，这种跌法是最狠的，反弹都很猛，就是不断让多头燃起希望，但所有的上涨都是为了更猛烈的杀盘!且除非有坚定的意志，否则会做多做空都死；
5、量能萎缩速度极快，显示一线主力跑的很快；
6、崩盘次数特多；
7、两次万点拉抬时间超近，形成一M头，显示第一波万点套牢主力急于解套，出现极猛之拉抬，故万点时主力已看空；
8、头部套牢人数历年之冠；
9、10256那波多头，大家都涨很多，但这波多头，严格来说只有电子股有份，这代表这根本不是多头，是一个大解套波；
10、万点下来，融资已减1千多亿，照理说会有个千点反弹，但到目前尚未出现，这现像只发生在79年崩盘时，故请小心历史重演，低点可能会难以想象；
11、多头精神指针华硕持续破底，意义上很不吉。

安净

神奇T理论，Magic T Theorey，是出自于一位毕业于麻省理工学院的泰瑞·隆德利。理论是说，在市场上涨过程和下跌过程所花的时间是一样的，在市场上涨前一定有某种预兆，当市场准备就绪，资金累积，能量蓄积完毕后，就会开始向上扬升。

T这个字母，左右两边等长，故他以此称之。这理论实际上诉说了许多有关宇宙进行的一些规律，人的左右对称、每12钟头交替的涨、退潮…。就像费氏系数一样，它代表许多大自然进行的“结构”。大自然出现许多费氏系数的影子，股市也出现了如此的结构，股市最喜爱的进行方式进3退2，也和费氏有关，这告诉我们一件非常非常重要的事：“退步才是进步的源动力”。

股市没有永远的上涨或下跌，要不断上涨，就要不断的回挡；要持续的下跌，就要有不断的反弹。所以一路狂拉上去，下来时通常都会惨跌。同样的，一个人进步最快的时候，不是在一路顺风时，而是在遭遇挫折时。(大空头惨跌之后，常会走大多头？!)“当你活的够久，你会犯下所有的错误”。最后成功的人，常不是一路顺风，而是经历过无数的跌跌撞撞。没经历过挫折而一路顺风的人，常在某一次的失败中，阵亡出局(一个超大多头，常以最大的崩盘画下句点?!)。费氏和T理论不只碰触到了股市的结构，人生也脱离不了。

我一般只看k线和平均线，技术指针几乎不看，除了乖离外，但乖离也是用“肉眼”看。股市不能太科学去看它，它是艺术与科学的结合。指针太科学了，换句话说，太死了。学校教授对股市，都喜欢用统计去分析，所以教授玩股票通常赔的比较多。但职业赌徒玩股票，常会玩的不错，因为赌徒比较有艺术天份。许多伟大操盘手，常有受过音乐训练，因为，操盘较适合用艺术的角度切入剖析。T理论和费氏，最让人感兴趣的不是数字部份，是它所隐藏的哲学意义，满值得人深思的。

[不一定管用: ]

安净

“完美常是不经意被创造出来的”。对操作来说，为什么策略对我们是这么重要呢？因为，没有人可以100%的预测行情，假如有人可以办到，那根本就不需要策略了。完全不会犯错的人，就是神。但你我都会犯错，所以我们需要策略来帮助我们。

还记得万点时，我们将股票出清吧，为什么要这样做呢？因为，这边已经形成了一个头了。什么叫头？一段涨势，涨不动了，都可以怀疑它是头。如果盘了一阵子后来又上去了，那原本涨不动的地方就变成所谓整理段。但对操作策略来说，涨不动的地方，我们全部都要将它视为头部，因为这样可以让我们规避掉下跌的风险，就如同现在套牢在头部的人，都是因为认为股票会在万点再涨上去，所以抱牢，但不管我们怎么认为，看多也好，看空也好，策略上，都该先退出持股观望。

同理，对下跌势来说，跌不下去的地方，都要将其视为整理段，不能将其视为底部，因为底部只有一个，一般猜都会猜错。即使看起来像底部，还是要将其当为整理段，只能高出低进，不能买进抱牢，就像现在这边，这是我们的标准策略。在万点买进遭断头，和腰部买进遭断头，不用50步笑百步，没有谁比较不惨，都一样惨。所以事后去看，有些人为什么在这段4000点跌势中可以操作的很好，因为这两个大原则把握住，基本上，可以规避掉许多风险，而不是因为预测的多神的关系。

这两个大原则，是最最基本的，这两点都做不到，别想在股市中赚到钱，因为赚到也会再吐回去。

将日线图摊开来，从万点看过来，注意季线弯头的位置，走势图老早就告诉我们大势不妙了，但为何这样的走势会“出乎大家意料”呢？这么简单的图形，弯下来要走空，难道看不出来？只有一个原因，“消息面已将大家洗脑”！所以想从事操作，就必须对消息完全绝缘，谁说什么都一样，走势图才是对的。颜庆章说台湾基本面良好，别屌他；美林建议加码DRAM，别屌他；投信说底部已到，它自己怎么不大力买？

“策略的目的在让我们可以控制风险，而不是获取最大利润”。底部在哪？这问题事实上根本就不重要，也不用知道，也没人知道。专心在自己的买卖点上，何时可加码、何时该停损、如果涨上去该如何做…，这才是较实际的…。

[完美是不经意创造出来的:*18*: ]

安净

有句操作名言，“永远不要加码亏损的部位”，这句话，太太重要了，但却是最多人忽略的。我想这波下跌，很多人有深深的感受。换言之，“永远只加码赚钱的部位”，这句话的精神就在于，“不让你的亏损部位有机会呈倍数成长”，因为我们的资金是有限的，我们的判断不可能100%正确，为了考量风险，我们必须如此做。

注意，这边会有一些问题发生，我举个例子，假如，我在8/10大盘碰到月线8100时放空，过了3天跌下去了，但没想到这不是个单波反弹，大盘又做了第二波反弹，弹了上来，且还弹过第一波高点8105，又涨到8/21高点8305才反转下来，接着做了一段很长的跌势，当然，事后看来，8/21反而该加码放空，这样可以赚更多，但事实上，“假设真的在8/21加码，策略上是错的! ”因为这个8100的空头部位是亏损的，这样的操作很危险。如果不幸走势一路向上，亏损会变成double，不要去ㄠ它不会发生，或者认为自己判断能力一流，要往坏处想，要想想可能的风险，有亏损时，第一件重要的事是减少亏损，所以我可以在9/5碰到12日线7800时加码，因为我已经出现了利润，但最佳放空点8/21的8300，我基本上无资格去放空。

所以，就有了所谓资金控管的分配策略出现。以上述例子为例，假如我有200万资金，我打算先建立一个80万部位，而8/10的8100先建40万，后来涨上去了，我判断它过不了季线，假如我在8/21高点8300再建部位，但因为我8/10的部位目前来说是亏损的，于是我只在8/21建一个20万部位，也就是说原本我打算建的80万部位我将其缩水为60万，以对付伴随而来的较大风险(假设涨上去会亏较多)，同时停损设在季线和年线交汇处稍上方一点。这个资金控管也可以转移一些一开始部位建立的不够好的缺点，同时也让自己的风险控制在一个可以接受的范围。

这和一般人的操法，也就是越跌买越多，刚好相反。一个是以风险考量，一个是以利润考量。但想想，走势不如预期时，怎么办？换言之，将一些利润搬过来抵销风险是不得已的做法，“因为我们的资金有限，因为我们可能会犯错”。

有人就会想到，依上述，那么同样的走势，就会很多不同的操法，且每个人都不同，没错，这是操作较复杂的地方，必须考量利润，又必须兼顾风险。这个人可能在此减码，但有人可能在此加码，没有谁一定对或错。

你那个融券的问题，我再用同一个例子举例，还有一句话，“别让原本的利润变为亏损部位”。8/10的部位8100其实一建立后马上就出现利润了，因连跌了3天到最低点7821，但8/16的一根长红棒涨到高点8023，此时就该准备将空单部位先做回补，因为“原本的利润快要变亏损部位了”。也就是说，先将部位结束，看要怎么办再来说，或许在8/24发现第二波整理要结束了，可能要向下，那8/24再建立部位也没关系，但8/16的空单回补(or8/17盘中回补)动作是必须的。

以上的策略非唯一，你也可以自己设计，但务必以风险为考量，也就是说，你的策略必须经的起考验，别让自己承受过大风险。那些会弄到断头，会赔的一踏胡涂的最大问题，都是在策略。看错行情，每个人都会，但高手厉害的地方就是他可以承受不断的犯错，策略的拟定，真的很重要。

[设计]

安净

您曾提过操作生涯不是梦(Trading for a living)一书相当精彩，每次读都有收获，我也相当同意。事实上作者Dr. Alexander Elder在199?年还写过一本“Study Guide for TRADING FOR A LIVING ”，其副标题是“ Psychology Trading Tactics Money Management”，以选择题的方式来测验读者，对于操作观念的澄清相当有帮助。小小的建议，推荐给您。

安净

从另一角度思考一个问题，为什么事后看那么简单的东西，一个反弹总是套了那么多人，为什么头部最高点还是永远都会有人没跑？
最重要的原因，就是气氛。
头部永远都是最后喷出的时候。反弹有办法让人套在上面，因为它会骗人。
明明就知道是个空头市场，下跌途中却总是有人一一阵亡，为什么？
以今年空头为例，走势有够险恶，险恶到让人不觉得是个空头。
明明是个下跌势，突然某一天就所有股票拉到涨停，让人以为要回升了，拉一拉又开始一路缓跌，因为慢慢跌，所以套在上面的人不会跑，
想说，只有再出现一次那天的情形就回来了，等到缓跌数天后，突然某天出现急杀，加大套牢者亏损，这些人就更不会跑了，
“那时没跑，现在更不值得跑”，过了几天，又来个急涨，套牢者又出现希望了，涨势凶猛，空手者蠢蠢欲动，一跳入，又不涨了，又开始重复同样戏码。

[主要还是贪婪:) ]

安净

现在我讲一个证券业很多人知道的传奇给你听，有一个年轻人，现在年龄不过三十出头，但是他的资金已经累积到三亿台币以上了，而他在7年前，只有资金20万，此人从军中退伍后,就以他那20万元的资金，慢慢的，赚到了至今的资金三亿以上。

但是,他的成功并非偶然，而这中途是否有经过挫折，我不知道??我只知道，他在进入市场前，整整在号子里，看了两年的盘，而没有进出，当然这期间他也读了很多的股票的书籍。但我相信这那两年的看盘经验，是他奠定他在股市中成功的基础。

所以我归纳出他成功的模式：丰富的股票专业知识(技术分析及基本面)，丰富的看盘经验(培养对盘势的敏锐度)，超强的定力以及勇于停损，永远顺势而为，不为看错找借口，肯勇于认错。

[一个神话:*P ]