反众，市场的摇摆，本能偏向与信念偏向
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：清醒疯子
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一般认为，市场一赚二平七亏。就算真实比例不是这样，市场上大多数人在亏损，应该也是事实。其实，这跟社会事实一样。
所以，一般认为，小到市场，大到社会，众人去处必无路。
以前，我认为，这种一赚二平七亏的不对等结构，是竞争造成的。即，大家都做一样的事，有的人能力水平高一些，有的人能力水平差一些，能力高的人就站在上面，能力低的人就垫在底下。
出来社会晃荡了几年，在投机场瞎逛了些时日，我觉得，也许差距不单单在于“怎么做，做得怎么样”，还在于“做什么”。也许差距不单单在于别人的竞争，更在于你自己的选择。广东有句话：执输行头，惨过败家。
一般认为，对等的随机的市场，无法获利，就算资金管理再出色，在交易成本下（手续费）就只是慢慢等死。
只有当市场具有某种偏向（即不对等），我们才可以利用这个偏向来获利。
趋势跟踪的基本假设是：大众因为人类基因里的本能，亏了扛、赚了跑，赢缩输冲。然后利用这种偏向，反众道而行，赢冲输缩而获利。
奇怪的是，顺势而为、赢冲输缩，这些观念，几乎所有交易者都听说过，也是广大机构、股评们经常上口的东西。照理说，应该很多人用才对。
这里的一般解释是：赢冲输缩，虽然很多强势群体在鼓吹，但碍于大众的本能习惯不容易被接受；同时，强势群体还会鼓吹大众喜欢的赢缩输冲，来加强他们的本能习惯。
据说，著名的趋势跟踪系统，海龟系统，在十来年的美国市场上，表现不怎么样。有一说，海龟系统太出名了，产生了权威效应，跟风者无数。很多人都在试用海龟系统，毕竟要了解海龟系统，一本书才几十块，网络上还有免费的电子版。渐渐的，使用海龟系统的人，反而成了大众，这就是学习效应。在市场灭大众的天职下，使用趋势跟踪系统的人，也就自然过得很艰难。
这便是金融帝国兄最近研究的信念偏向。
本能偏向，一般由人类社会发展的漫长历史积累而形成，具有普遍性。暂时发现的是赢缩输冲。
信念偏向，主要指人们在周边环境中摸爬滚打所养成的习惯，具有地域性。信念偏向多种多样。几乎所有的传统理论都可以帮人们形成一定的信念偏向。这也许是很多老手反传统理论获利的原因。
前面所说的，在权威效应下，人们的信念偏向，战胜了本能偏向，形成了学习效应。然而，市场的灭大众天职，会让使用趋势跟踪系统的大众亏损累累。而赢缩输冲的交易者，则在短线利润滚动下大获其利。这个时候，人类的本能偏向和权威效应、学习效应一起作用，大部分交易者，会形成另一种相反的信念偏向，并转换阵营。
我认为，趋势跟踪者的利润源于人们的本能偏向。而趋势跟踪者的亏损源于人们的信念偏向。
我认为，利用本能偏向获利，是新手的任务；利用信念偏向获利，是老手的目标。 | 
发表于 2009-4-17 19:32
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