读书：股票作手回忆录

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钱，我可以用钱去还，但是人情和善意 我就得以同样的方式去还。你不难看出这些道德良心帐有时候是 不可估价的。而且根本没有限度。

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我的情感又一次征服了我的判断，我让步了 。让我的判断服从他的意愿是在毁灭我，虽然感激是一个体面人 不得不拥有的东西，但是它应该是不束缚人的东西。于是，我不但失去了所有利润，而且还欠了公司十五万美元的债务。我感到 很不舒服

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亏了钱并不使我烦恼，每当我在股市亏了钱我总是认为从中学到 点什么。如果亏了钱，我就获得经验，因此这些钱就当作真正的 交了学费。一个人要获得经验，就必须为此付出代价。

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高贵地服从——但不该在股市上，因为行情 记录并不具有骑士风采，而且不对忠诚嘉奖。我意识到当时不可 能自行其事。我没有改变自己，仅仅因为希望能在股市上交易。 但是，生意就是生意，作为股票交易商我应该总是依靠我自己的 判断。

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当然，我并不总是亏钱，但是却没有赚到足够的钱来缓解债务 。后来，由于情况更糟，我有生以来第一次泄气了。一切都不顺。从身家数百万美元，拥有豪华游艇沦落到负债累累，简朴 度日，我没有感到沮丧。我并不安于自己的处境，但不能总是 自怨自艾。我不能无休止地等待。因此，我琢磨着自己的困境 。很明显，脱离困境的唯一办法是赚钱。要赚到钱，我只需做 交易赚钱。以前我就成功过，我必须再次成功。我曾不止一次 凭小本资金，赚到巨额利润。市场迟早会给我个机会的。

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我深信千错万错是自己的错，一点也不怪市场。现在会遇到什么问题呢？我用自己一贯研究遇到的种种麻烦的方式向自己提 出了这个问题。我冷静地思考着这一问题后得出结论，问题的 症结在于担心欠别人的债。这一点始终困扰着我。需要说明的 是，这不仅仅是负债心理。任何生意人在做生意的过程中都要 负债。我的债务中大多数只是生意债务而已，缘于对我不利的市场形势。

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当我仔细研究我做交易的症结时，我明白了我需要做的不是去 研读股市行情走势，而是去了解自己。我冷静地得出了结论： 只要还忧心忡忡，就不会做出任何有用的事，但又很明显，只要我欠着别人的债我就会担忧

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如 果没有足够的资本，就不可能做出有效的判断。没有丰厚的利 润，就不可能以一种冷酷的不带偏见的态度去面对这一行业； 这种态度来自于那种能承受一定的损失的能力，这种损失是我 在下大举入市之前测试市场时常常遭受的损失。

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很明显，我必须等待最佳时机

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一个投资者，除了研究基本情况，牢记市场 先例，把外界公众心理和自己经纪人的局限性铭记于心，还必 须认识自己和清楚自己的弱点。既然是人，就别恼怒。我懂得 读懂自己和读懂股价行情是同样重要的。我对自己对所承受的 压力和活跃市场的不可避免的诱惑力的反应作过仔细研究并思 考过，当时的精神状态同我考虑农作物行情和分析收益报告一 模一样

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可是，我却端坐在那儿，我不是倾听心中喋喋不休 的希望和闹闹嚷嚷的信念，而是只所以来自经验的平稳声音和 常识的忠告。

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但是，最终还是自己的常识战胜了贪婪和希望， 耐心等待了六周。

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我已变成了另一个人，因为凡是我原来烦恼 和出错的地方，现在的我都干得既愉快又正确。没有债权人来 烦我，思路不因为资金缺乏而受到干扰，资金充足不会干扰我 倾听自己可信的经验之声，因此我不断地赚钱。

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总有这种时候存在——如果一个人暴风 雨天出门不带雨伞，他宁愿去挣钱而不顾自己被雨水淋湿

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历史在华尔街比在任何别的地方，更频 繁更有规律地重演。当你阅读记载那个时候的兴旺和痛苦的文 字时，深深地震撼你的一件事情就是今天的股票投机和股票投 机家同昨天的相比差别是多么微小。这种游戏没有改变，人的 本性也没变。

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还有一件事得记住，这就是股市不可能达到光辉耀眼的顶点， 也不会突然以其相反的形式告终。股市可能或者经常在价格普 遍开始下跌之前很久就终止买空的局面。当我注意到这点时， 盼望已久的警告一个接一个来临了，那些在股市一直处于领先 地位的股票从最高点下降了几个百分点，这是若干个月来的第 一次下跌，而且再也没有升上去。很明显，这些股票之间在竞 争，这就迫切需要我调整战术。

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当我肯定熊市在牛市实际结束之前就真 正开始时，我知道赚一大笔的卖空机会还没有来到。保守而不 采取行动是不行的，但又不能操之过急。行情记录只预示着熊 市萧条即将来临。现在是做准备的时候。

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我要指出的是我并不是凭借这个特殊的理由在这个特殊的时刻 指望着股市特殊的暴跌。相反，正如我告诉过你的，我作为职 业交易商积累了三十年的经验是，这种事情一般是沿着阻力最 小的方向推进的，我的市场观点立足于这一道理。另一件要牢 记于心的是：绝对不要企图在最高价时抛出。这不明智。如果 没有信息显示股价将止跌并强劲反弹，就在市场疲软后开始回 升时抛出。

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那天下午两点二十分，我连一包棉花都没买进；但是到了两点 二十五分，我认为和平即将到来，因此一开始就买了一万五千 包。我打算按我的老方法投资，这种方法我已经讲过了

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自然，在我结婚后 ，我就为妻子划拨了一笔钱。有了儿子之后，我又为他划拨了 一笔钱。
我这样做的理由并不只是担心市场会把钱从我这儿拿走，而是
因为我知道一个人会把自己垂手可得的任何东西都花个精光。
做了上述安排后，妻儿就不会受到我市场交易活动的威胁。