恍如隔世，这个最值得珍惜的姑娘

苏北人

#*22*# #*22*#

chenyoung

tree_yi

税兄发的都是啥股啊？呵呵~~~

clstorm

原帖由 chenyoung 于 2010-1-21 08:38 发表
1791902

1791903

才上来看到图，已经跌下来. #mad#
今天的量还可以, 希望收盘控制在15%，但是盘一段时间的概率要大

clstorm

为什么我一忙就大跌呢，又黑天鹅#mad#

tree_yi

呵呵~~~形态变坏~~要扭转需要时日~~

等待~~

dieterliu

那就看看黑牡丹吧。#*29*#

fbl125-2008

#*22*# #*22*# #*22*#

chenyoung

钱比较难赚，几次出击均灰头土脸。

既然不赚钱，咱就定义为行情走坏，能跑则跑，不跑起码把仓位降下来。

chenyoung

601179  中国西电

中国西电电气股份有限公司

2009年1月23日，宝光股份称，接公司第一大股东陕西宝光集团(持有宝光股份3500万股，占19.59%)通知，宝光集团的实际控制人宝鸡市国资委于2009年1月16日与西安电力机械制造公司在西安市签署了《国有产权无偿划转协议》。协议约定，宝鸡市国资委将其持有的宝光集团股权中的92%无偿划转给西电集团。9月22日，宝光集团收到西电集团转来的国务院国资委有关批复文件，同意西电集团无偿接收宝鸡市国资委持有的宝光集团92%的国有股权。划转完成后，西电集团持有宝光集团92%的股权，因此公司的实际控制人将由市国资委变更为西电集团。而西电集团是国务院国资委直属企业，因此，此次股权转让后公司将成为央企控股的企业。背靠实力雄厚的西电集团，公司未来的发展前景一片光明。

无偿背后暗藏玄机 西电集团有望借壳

公司此次无偿转让股权背后或暗藏玄机，西电集团入主后向公司注入资产的可能性较大。关于宝鸡市国资委无偿 "嫁女"，公司证券部门相关人士称，股权划拨一事由宝鸡市国资委直接主导，其原因并未告知宝光集团，因此具体原因上市公司亦无从知晓，宝鸡市国资委亦未对此事做出正面回应。然而市场则对可能到来的重组寄予了厚望，1月23日复牌至2月13日，公司股价出现7个涨停，最大涨幅达到126%。我们认为，"无偿划转"表面上是"无偿"的，实质是"有偿"的。宝鸡市国资委之所以甘愿白送上市公司给央企，肯定会要求受让方作出资产或资金注入的承诺，图的是巨额的资产注入给地方经济带来的实惠，如就业、税收、GDP增长等。而从西电集团来看，借壳上市不失为西电集团的明智选择。

资料显示，西电集团始建于1959年，是我国科研、生产和检测高压、超高压交直流输变电成套设备的主要基地，也是同行业中惟一隶属国资委管理，并被确定为第一批中央企业49家主业明晰企业之一的特大型国有企业集团。2006年，西电集团主营业务收入为79.77亿元；2007年约为105.68亿元；而2008年则约达134.72亿元。集团主要单位包括9个输变电设备制造及其它电工产品的骨干生产企业、3个国家级行业归口研究所、3个承担国际工程、国内销售、金融等业务的专业公司和6个中外合资企业，资产总规模85.10亿元。作为我国惟一一家具有输配电设备成套能力的企业集团，其综合实力早在2006年就已居国内电气行业百强之首，但与同行相比，西电集团资本运作却相对滞后，旗下一直没有一家上市公司作为其资本运作的平台。而同行业的特变电工、天威保变、平高电气等早已上市，其中特变电工更是借助资本市场吞下了衡阳变压器厂和沈阳变压器厂这两大巨头。在竞争对手的压力和自身对提高竞争力的追求的双重作用下，西电集团近年来一直在积极准备进军资本市场。因此，此次成功控制宝光股份后，不排除西电集团借机把资产打包装入市公司从而达到借壳上市的目的，公司后市想象空间极为巨大，可重点关注。

二级市场上，当公司发布股权转让公告后，1月23日复牌-2月13日，公司股价出现7个涨停，最大涨幅达到126%，表明投资者对公司的重组寄予了厚望。近期来看，该股表现较强，已连续拉出八根阳线，股价已站上所有均线，今日成交量也明显放大，后市在重组预期刺激下股价创新高指日可待，可重点留意。

chenyoung

【2009-02-04】

宝光股份（600379）连续5个涨停！节后的牛年第一大牛股非它莫属。而引爆这一牛股的主要原因就是公司实际控制人的变更。公司实际控制人将由宝鸡市国资委变更为西安电力机械制造公司。西安电力机械公司为国务院国资委直属企业，是我国科研、生产和检测高压、超高压交直流输变电成套设备的主要基地，2008年营业收入超过130亿元。虽然股权以无偿划转方式转让，实际控制人的变化却打开了市场对宝光股份（600379）可能获得注资的猜想。正是基于这样的想象空间，宝光股份（600379）一连5个涨停！我们认为，在08年上市公司业绩大幅下滑及09年经济形式并不乐观的背景下，资产重组必将成为09年的大主题。在这样的思路下，那些有重组和注资题材的个股值得我们重点关注。海泰发展（600082）就是这样一只存在注资想象空间的潜力股。

大股东二级市场连续增持，注资想象空间打开

我们注意到公司大股东近期大量增持海泰发展(600082)的股票。公司控股股东天津海泰控股集团有限公司2008年10月13日、14日、15日连续增持，截至2008年10月15日，海泰控股集团通过上海证券交易所交易系统在二级市场共购入公司股份6,083,404股，占公司总股本的1.88%。公告同时宣称，海泰控股集团计划在未来半年内，将视市场情况继续通过上海证券交易所交易系统在二级市场增持本公司股票。可见，大股东对公司发展前景相当看好。而如此罕见的连续增持，其意寓何为呢？

我们认为在今年创业板推出的刺激下，孵化多年的创投公司将迎来收获期。作为天津新技术开发区内的工业地产的开发商，公司通过专业化的孵化服务带动工业地产与产业投资，并形成了独具特色优势的工业地产运营模式，建成全国最大的孵化器群。海泰模式在业内享有盛誉。一旦创业板上市，未来公司不但将享有滨海高新园区持有物业的收益及资产增值，而且会通过投资滨海新区内的高新技术公司股权，分享国际一流高新科技企业的成长收益，发展空间广阔。公司大股东天津海泰控股集团将主导滨海高新区的开发建设，公司将成为滨海高新区开发的受益者。联想到大股东连续的增持公司股票，我们预期集团旗下位于滨海高新区的项目有望逐步注入上市公司，发挥公司孵化器的优势。这样一来，公司的想象空间就打开了。

背靠"超导"大股东

以宝胜股份为首的超导题材股也是当前市场的一大亮点。而公司大股东旗下的海泰超导通讯科技(天津)有限公司是一家致力于超导技术和超导通讯产品的开发、生产、销售及技术咨询的高新技术企业。公司位于天津华苑新技术产业园区火炬创业园内。公司主要产品是高温超导滤波器子系统，该系统集成了包括高温超导薄膜制备技术、超导电路设计技术、无线通信技术、低温制冷技术、高真空技术、半导体工艺技术等当今世界多项尖端技术。产品具有远优于常规器件的性能，可应用于移动通信、卫星空间通讯、电子对抗、雷达接收机等系统，大大提高系统的整体性能。公司建成了包括百级、千级、万级的高标准无尘厂房，引进了国外先进的高温超导镀膜机、离子束蚀刻机等关键设备，建成了国内唯一的高温超导滤波器生产线。公司注重知识产权建设，申请专利已达40项。掌握了高温超导滤波器设计、制造 及系统集成等核心技术。并在科研开发的同时，承担了国家"863"计划，信产部民品计划，天津市科委科技攻关计划和天津市计委等多项科研及产业化课题。海泰超导公司的建成发展，填补了国内超导通讯产业化的空白，同时也带动了相关元器件行业的发展。可以想象，如果未来大股东将该项目注入到公司，则两市的超导通讯产业龙头将横空出世。


二级市场上，该股刚刚底部启动，成交量配合的相当完美，相比其他个股，该股的涨幅明显偏小，补涨预期强烈。目前均线系统成多头发散，短线可积极关注。

chenyoung

【1.控股股东与实际控制人】
┌───────┬─────────────────────────┐
｜控股股东      ｜陕西宝光集团有限公司(19.59%)                      ｜
├───────┼─────────────────────────┤
｜实际控制人    ｜陕西省宝鸡市国有资产管理委员会                    ｜
├───────┼─────────────────────────┤
｜最终控制人    ｜                                                  ｜
└───────┴─────────────────────────┘
【2.股东变化】
截至日期:2009-09-30 十大流通股东情况 股东总户数:17618 户均流通股:7589
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称                    ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
                            ｜       股)｜       (%)｜        ｜    万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
陕西宝光集团有限公司        ｜   1072.08｜  8.02 A股｜  公司  ｜     未变
陕西省技术进步投资有限责任公｜    868.08｜  6.49 A股｜  公司  ｜     未变
司                          ｜          ｜          ｜        ｜         
中国银行股份有限公司－嘉实回｜    310.18｜  2.32 A股｜  基金  ｜     新进
报灵活配置混合型证券投资基金｜          ｜          ｜        ｜         
中国长城工业总公司          ｜    234.13｜  1.75 A股｜  公司  ｜  -142.87
于明                        ｜    179.42｜  1.34 A股｜  个人  ｜     0.01
中国工商银行－国联安德盛小盘｜    160.00｜  1.20 A股｜  基金  ｜  -329.99
精选证券投资基金            ｜          ｜          ｜        ｜         
高义                        ｜     90.00｜  0.67 A股｜  个人  ｜     新进
杨明                        ｜     80.15｜  0.60 A股｜  个人  ｜     新进
杨艾军                      ｜     80.05｜  0.60 A股｜  个人  ｜     新进
连建华                      ｜     78.00｜  0.58 A股｜  个人  ｜     新进
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────
合计持有3152.10万流通A股,分别占总股本14.70％，流通A股23.58％
─────────────────────────────────────
截至日期:2009-06-30 十大股东情况 股东总户数:25743 户均流通股:5194
──────────────┬─────┬───┬──────┬─────
股东名称                    ｜持股数(万 ｜占总股｜  股份性质  ｜增减情况(
                            ｜       股)｜ 本比%｜            ｜    万股)
──────────────┼─────┼───┼──────┼─────
陕西宝光集团有限公司        ｜   4200.00｜ 19.59｜国有法人股、｜   700.00
                            ｜          ｜      ｜  流通A股   ｜         
北京茂恒投资管理有限公司    ｜   2912.32｜ 13.58｜境内法人股、｜  -387.68
                            ｜          ｜      ｜  流通A股   ｜         
长宜环保工程有限公司        ｜   1927.92｜  8.99｜ 境内法人股 ｜  -572.08
陕西省技术进步投资有限责任公｜    996.00｜  4.65｜国有法人股、｜    -4.00
司                          ｜          ｜      ｜  流通A股   ｜         
中国工商银行－国联安德盛小盘｜    489.99｜  2.29｜  流通A股   ｜     新进
精选证券投资基金            ｜          ｜      ｜            ｜         
中国长城工业总公司          ｜    377.00｜  1.76｜  流通A股   ｜  -118.00
于明                        ｜    179.41｜  0.84｜  流通A股   ｜     新进
杨以国                      ｜     50.00｜  0.23｜  流通A股   ｜     新进
申晓冰                      ｜     48.00｜  0.22｜  流通A股   ｜     新进
刘亚辉                      ｜     46.80｜  0.22｜  流通A股   ｜     新进
─────────────────────────────────────

chenyoung

宝光股份重大事项提示性公告

宝光股份关于中国西电集团公司无偿接收宝鸡市国资委所持陕西宝光集团有限公司股权事项的进展公告

chenyoung

原帖由 chenyoung 于 2010-1-24 20:27 发表
钱比较难赚，几次出击均灰头土脸。

既然不赚钱，咱就定义为行情走坏，能跑则跑，不跑起码把仓位降下来。

http://bbs.macd.cn/thread-1767351-1-1.html


jake船长是证券公司研究员，一位年轻的价值投资者，其对价值投资的实践和思想总结不乏闪光之处，最近他本人也在整理他的一些思路和想法，并整理成文取名《价值投资进化论》，故开立此帖共大家和他交流探讨价值投资在中国股票市场的实践是否能够成功    

价值投资已逝了吗？（jake船长）

  随着2008年股票市场的暴跌，一些被标榜为巴菲特信徒的价值投资者遭遇重大损失，而一些李佛摩尔派投资者则成功逃顶。投资者理念受到重大洗礼，近期又有不少非价值类的股票涨幅较大，这更令很多投资者迷茫。当下我遇到问得最多的问题之一就是：是不是价值投资已死？

　　价值投资贵在坚持

　　方法上说，价值投资确实存在一些问题……

　　对于信奉价值的投资者，即使在安全边际内买入股票，仍然需要承受股价可能继续下跌的风险。价值投资者买入股票的核心理由一般是：该股票具有核心竞争力，同时存在安全边际。因此，价值投资通常面临的问题就是：买股票可能太早或者略早，即使股票价格跌到安全边际，但实际情况经常是这只股票也可能仍然会有一段表现很差的时间。这会严重伤害价值投资者的自信。

　　很多情况下，信奉价值投资的投资者熬不过这段日子而亏损出局。当然价值投资者面临的另外一个问题是卖的也太早，但这并不妨碍价值投资者长期获利。因此，从这点可以看出，在6000点买入股票的投资者一定没有遵循安全边际的原则，也很难被称为价值投资者。

　　当然，趋势和动量投资也不是完美无瑕的……

　　价值投资者的问题在于买，趋势或者动量投资者的问题在于卖。趋势或者动量型投资者并不担心找不到好股票，实际上找到这样的股票并不难，他们一般会在公司业绩出现一段高增长后买入，或者股价创新高后买入。这意味着动量开始或者趋势形成。
　　
关键问题是，当一个趋势形成后（比如创新高后），敢不敢买。另外，对于趋势或者动量投资者，真正困难的是如何确定趋势或者动量何时完结。要知道股票价格可能在基本面趋势扭转前就大跌了，另外股票价格下跌多少才形成新的趋势也很难判断。
　　
与价值投资者面临的心理煎熬不一样，趋势或者动量投资者面对不一样的心理问题：在趋势形成后，这类型股票可能受到市场广泛关注，投资者、媒体和分析师都会不断过度吹捧这样的股票，趋势或者动量投资者可能会深深爱上这类股票，而忽视了可能的趋势或者动量变化导致的巨大损失。无论如何，如果不考虑统计时间的局限性，在美国，自从有投资类型统计研究以来，很多趋势或者动量型投资者的组合表现要低于投资基准的原因主要在于此。

　　价值投资者从来不担心卖的问题，因为他们对安全边际和泡沫估值有很深入的理解。因此说很多“价值投资者”不能“逃顶”是站不住脚的。不能“逃顶”一定是名为“价值投资”实为“趋势投资”，并且已经爱上原趋势的投资者。同样，如果股票存在安全边际，却对价值投资理念出现怀疑，也不是真正的价值投资者。

　　价值投资的安全边际和分析企业核心竞争力等工具是安全投资的重要工具，并不会过时。真正的问题在于在沸腾的岁月没有坚持，而在寒冬时却对此提出疑问。

　　关于ROE的一课

　　价值投资者的另外一个重要分析工具是ROE（股东投入回报率）分析。ROE是以巴菲特为代表的价值投资者一直以来极为重视的指标，ROE不仅用来分析具体公司，对股票市场分析也很有帮助。比如1977年，巴菲特认为截至1955年的战后头十年，道指的成分公司平均年净资产回报率为12.8%；在其后十年中，为10.1%；在第三个十年里，为10.9%。“如果普通利率为4%左右，而追加的权益资本的投资回报率是12%，投资人的情绪肯定会十分亢奋”。这代表股票的相对吸引力。但是“随着通胀率的上升，净资产回报并没有随之提高”。如果最终通胀上升导致长期利率上升使得净资产回报没有吸引力，那么这对股票市场就是一个灾难。

　　令人意外的是，在国内，很多以巴菲特为榜样的价值投资者很少谈论ROE或者进行ROE分析，以及分析企业或者市场提高ROE的方法。下面我们就来分析中国上市公司的ROE、提高方法，以及未来变动趋势。算是补上国内股市价值投资分析的一课吧。
　　
价值投资者，比如巴菲特应用的是ROE的结构分析方法，该方法不仅有助于判断未来ROE的走势，而且对于提高或者降低ROE的因素可以详细深入分析。巴菲特认为企业可以通过以下5种方法提高净资产收益率：减少纳税，使用更便宜的财务杠杆，增加经营利润，提高资产周转率，提高财务杠杆比率。五种方法对应了ROE杜邦分析的五因素分解法，即税负、利息负担、经营利润率、资产周转率、权益乘数。
　　
从历史上看，自1992年开始，上市公司ROE一直呈下降趋势，2002年达到最低点为8.3%。从2003年开始，上市公司ROE出现了快速回升的过程，2007年全部上市公司ROE为17%，较2006年上升2个百分点。而除金融外上市公司的ROE水平在2008年三季度下滑至13%，为2003年以来的最低水平。
　　
站在企业层面，股东投入回报率是一个可以跨国比较的指标。美国标普500上市公司整体ROE最高峰在2007年上半年出现，为16.26％；由于金融危机，当前ROE已经下降为不到9％。而日本上市公司整体为股东创造回报一直很低，在2002年一度出现日经225上市公司整体接近亏损，不过当前金融危机对日本企业影响不大，ROE下滑不大，目前为8％左右。相对而言，中国上市公司，包括金融企业，并没有受到金融危机的严重伤害，为股东创造利润的能力不比其他国家上市公司差。
　　
分项来分析，关于实际税负，经过三次大规模税制改革，目前上市公司整体税负在25％的水平，考虑到这在全球可比范围内并不高，我们认为未来税负水平变化对中国上市公司ROE提高非常有限。
　　
关于利息负担，从历史上看，上市公司利息负担的变化都与宏观调控密切相关。08年前三季度除金融外的整体负担为14％，属于较高水平，这与07年开始持续紧缩的货币政策有关。考虑到目前放松银根的货币政策，我们认为未来实际利息负担有望回到07年11％的水平。
　　
关于权益乘数，除金融外，上市公司一直稳定在2.4左右，比美国标普500公司的2.9低，存在进一步增加杠杆的空间，但考虑到权益乘数提高的双刃剑以及实际操作性，这个指标未来可能会继续稳定。
　　
关于经营利润率，除金融外，目前为9％，自1992年以来持续下降，考虑到目前中国传统依靠要素投入拉动经济增长的模式不变，未来上市公司整体经营利润率仍然会持续下滑。要改变这个局面只能依靠创新和重组，但美国标普过去10年平均经营利润率在10－12％之间，通过技术创新提高利润率的难度可想而知。从行业来看，仍然有部分行业的经营利润率近年来有增长趋势。例如煤炭和医药生物，近年来经营利润率有一定升幅，尤其在08年经济出现调整时，仍然延续了升势。机械设备、食品饮料和商贸零售则是近年来经营利润率逐年提高，然而08年以来有所下降。
　　
关于资产周转率，07年全部上市公司资产周转率为0.25，剔除金融后达到0.93，该指标与美国类似。从宏观上讲，对比1994年经济过热以及1998年亚洲经济危机，上市公司的资产周转率均出现下降走势，因此09年上市公司总资产周转率也必然下行。从微观上讲，过去5年上市公司营业收入增长率平均在26％左右，且增速非常平稳，但持续性值得疑问。1995－2000年，营业收入平均增长在12％左右，但波动很大，而1995－2007年上市公司平均总资产增速较为稳定——这是造成2000年之前资产周转率持续下降，之后持续上升的主要原因。我们担心如果发现不了新的需求，上市公司营业收入增长回归到12％左右的话，资产周转率可能有最多20％的下降。
　　
当讨论到周转率的概念时，投资者通常会关注存货周转率、应收账款周转率以及固定资产周转率。未来经济不景气，上市公司应收账款增速提高，这对今后ROE的增长不利。对于存货来说，企业在08年上半年错误的高价囤积原材料造成原材料库存上升，以及08年下半年需求萎缩后造成的企业产成品库存上升，企业库存剧增，消化库存仍需要时间。
　　
总结以上影响ROE结构的五因素特征，我们对未来1－2年上市公司的ROE变动做出预测。从上可知，上市公司的实际所得税负担将会稳定，权益乘数也基本呈稳定状态；其次是经营利润率和资产周转率都会继续下降。唯一乐观的是伴随着宽松的货币政策，企业利息负担会有所下降。因此我们在预计除金融外上市公司今后ROE走势时，假设企业所得税负保持在25%的水平，权益乘数也继续维持2.4倍水平，变动的是利息负担和资产周转率。
　　
上市公司ROE水平对经营利润率最为敏感，基础假定09年经营利润率下降到8.5％，资产周转率为0.86，非金融上市公司整体ROE为11.8％；悲观假设09年经营利润率下降到8％，资产周转率为0.8，非金融上市公司整体ROE为10.2％。我国上市金融股ROE水平要高于非金融股，上市公司整体ROE悲观假设也在11％以上。
　　
总体而言，考虑到通货膨胀因素、贷款利率和长期国债利率与风险溢价，上市公司ROE仍然优于贷款利率，货币政策不会出现流动性陷阱。对于价值投资者来说，从选股方面，A股市场未来两年具有局部的可投资性。
　　
今天你投机吗？
　　
这个选股的局部性体现在何处呢？通过ROE分析，假定过去几年的企业资本成本在8％，目前有1420只A股上市公司，其中有10年财务数据的有904只，过去三年ROE超过其资本成本的为185只，过去5年超过其资本成本的有121只，过去10年超过其资本成本的仅有74只。少于10年财务数据的股票有516只，过去三年ROE超过其资本成本的为229只，过去5年超过其资本成本的为86只。
　　
老股票中，有5年“好”记录的股票占比仅为13.3％；新股票中，有5年“好”记录的股票占比仅为16.7％，全部占比则为14.5％。也就是剩下的大约85％的股票为股东长期创造价值的能力很弱——比2：8定律还略低。
　　
我将这85％的股票列为投机性股票。这些公司唯一的机会就是投机，这通常在流动性充裕的时候发生，通常炒作三个概念：憧憬虚幻的未来业绩、并购重组、新XX主题。对于理性的投资者应该回避这种投机行为，挣自己研究能力范围内的Money。
　　
不过，迷人的是，尽管长期来看，依据有价值的股票编制的指数远远跑赢投机性股票编制的指数，但是每年的大牛股经常是从投机性股票中脱颖而出的；另外，在某些时间段上，短期投机性股票指数能够跑赢“价值”股票指数。但从概率上讲，在众多投机性股票中选中黑马的概率仍然过低，并且这需要非常高的研究能力、判断能力和获取超额信息的能力。
　　
另外一个迷人的发现是，即使全流通已经从2006年开始，但是投机性股票的整体估值水平并没有迅速回归到它的海外同类的水平上。我们能够想到的解释是：首先，很多投机股股东有地方政府背景（比如很多上海本地股），一旦很差或许通过政府之手使其乌鸡变凤凰，这算是一个很值钱的隐性期权——海外同类则没有这个好待遇；其次，国内证券市场是自上而下诞生的，很多股票市场参与者缺少正常的投资理念教育，短期投机资金过多，这些投机性股票最后蜕变为喊着发掘某新题材口号，但实为赌博的“筹码”；第三，控制新股上市使得股票的供给仍呈有限性，与阶段性相对过剩的资金不能匹配。
　　
因此，只要自认为聪明到可以战胜概率，且认为自己不是接最后一棒的傻瓜，并且知道自己在做投机且擅长投机，当下参与或制造投机也未尝不可。

cadgrobust

谢谢分享#*)*#

tongtong969

很久没来了．套住了又

sunny0236

半仓操作中。

tongtong969

宝光股份，尾盘在干什么#*31*#

tree_yi

晚上好~~~呵呵

fbl125-2008

原帖由 tree_yi 于 2010-1-25 20:02 发表
晚上好~~~呵呵

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