钢钒持续上涨权证跌跌不休 今揭开谜底

浩申

钢钒持续上涨权证跌跌不休 今揭开谜底

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：浩申 浏览：7548 回复：16

钢钒持续上涨权证跌跌不休 今揭开谜底

        攀钢钢钒（000629行情,爱股,主力动向）表示，如钢钒GFC1持有人未能于现金选择权首次申报期截止日之前（含当日）行使认购权并获得公司股份，鞍钢集团将不向该权证持有人提供现金选择权，及第二次现金选择权。 　　攀钢钢钒 （000629，收盘价9.49元）近几日的收盘价已接近其现金选择权9.59元，而与其紧密相关的 钢钒GFC1价格却屡创新低，正股持续上涨，而相关权证却“跌跌”不休，以昨日收盘价4.2元计算，其溢价率也达到-28.98％，昨日攀钢钢钒的一则公告为投资者揭开谜底。
　　昨日公告中的特别风险提示“钢钒GFC1”认股权证的存续期自2006年12月12日起，至今年12月11日止。最后一个交易日为12月4日，行权期为11月28日至12月11日之间的交易日。行权终止日未行权的钢钒GFC1将予以注销。
　　攀钢钢钒表示，如钢钒GFC1持有人未能于现金选择权首次申报期截止日之前（含当日）行使认购权并获得公司股份，鞍钢集团将不向该权证持有人提供现金选择权，及第二次现金选择权。
　　这就表明，如果在钢钒GFC1行权日到来前公司已进入停牌重组阶段，那么权证持有人将没有任何现金选择权的补偿。而昨日，权证负溢价率创出历史新低28.98％，并仍有下降的趋势。
　　中银国际钢铁行业分析师许民乐告诉记者，攀钢系的整体上市计划应该会赶在钢钒权证行权前完成，而昨日攀钢发布的行权终止日未行权的“钢钒GFC1”认股权证将予以注销的公告，则更加明确了攀钢集团的意图。
　　若攀钢钢钒在权证行权后才实施，则权证行权将增加7.37亿股攀钢钢钒流通股。许民乐认为，在目前市场环境下，这7.37亿股很可能全部行使现金选择权，那么就得额外付出70.68亿元， 并且新攀钢钢钒很有可能因为社会公众持股比例20个交易日内持续低于10％，因此不再具备上市条件。
　　“钢钒GFC1恐已无机会获取现金选择权，而目前攀钢钢钒的市盈率已大幅高于钢铁行业的平均市盈率，若没有现金选择权的支撑，股价将会暴跌，那么钢钒GFC1接下来还会继续下跌”，许民乐认为。

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老胡子

投资者无机会行权,无理

浩申

攀钢权证最有可能的一种结局



攀钢权证最有可能的一种结局
从最近几天攀钢的公告等分析，他们已经和鞍钢做了一个局，目的是牺牲权证持有人！

前面几天有人分析，估计大部分持有三家公司的散户都会行使现金选择权将股票卖给鞍钢，这一点绝对正确，然后认为鞍钢随后不会自己砸自己的盘可能是绝对错误的。现金行权后鞍钢将掌握绝大部分攀钢筹码，涨跌停都很容易操纵。考虑到目前钢铁股估值水平，攀钢最多值5元左右，我是鞍钢的话我会这样干：只要现金行权后用大单把攀钢砸3-4个跌停，是不会有人来接盘的，如果股价被砸到4.6，权证的理论价格只有1.6元了，当然我会把股价维持在5元左右甚至更高一点，按照权证的换手率来看最后的一拨人肯定出于套利的目的行权，这样的话：可以达到几个目的：1、维持一定数量的散户比例满足上市的主体资格；2、不但可以把想在权证上想无风险套利的家伙全部洗出局，还可以逼迫他们行权套取投资人现金；3、如果市场回暖，鞍钢可以很容易将股价再拉起来，而此时权证行权期早过了，根据公告，二次现金选择权没有权证持有人什么事了，鞍钢将有效降低收购成本。4、反正提示过风险了，你们要炒不是我的事，是你们自己的问题。

总之一句话，最近031002跌倒2元以前不能玩，算算现金行权后正股有几个跌停，我估计最迟不超过11月18日前鞍钢会宣布大家可以行使现金选择权了，然后搞完后，正股11月28日权证行权前会有5-6个跌停板。

浩申

钢钒GFC1：折价仅属表象。钢钒GFC1现在的溢价率为～24.61%，且为深度价内。表面上看，其不仅投资风险较小，而且相对正股可以有效的降低买入成本。但实际上，钢钒GFC1处于一个最尴尬的位置，其风险与机会的落差之大让人啧舌。

　　这一切均来源于攀钢钢钒的整体上市方案中关于“现金选择权”的规定。根据现金选择权第三方鞍钢所做的承诺，“将按照人民币9.59元/股的价格向攀钢钢钒行使现金选择权的股东支付现金对价”。另外，为鼓励更多的攀钢钢钒有选择权股东选择继续持有公司股票，鞍钢集团做出进一步承诺，“将向于现金选择权首次申报行权期截止日未申报行使现金选择权的有选择权股东，追加提供一次现金选择权申报行权的权利”。

　　然而，“于本次重大资产重组的现金选择权首次申报行权期截止日之后，行使钢钒GFC1认股权证认购权并获得的本公司股份，无权申报行使本次重大资产重组的现金选择权，亦无权行使鞍山钢铁集团公司向有选择权股东追加提供的一次现金选择权申报行权的权利。”

　　如果钢钒GFC1行权之后，整体上市及现金选择权方案顺利实施，那么，钢钒GFC1的理论价值应该是（9.59～3.266）×1.209=7.646元。相对于昨日的收盘价4.564元来说，有67.53%的上涨空间。

　　但是，为减少鞍钢集团履行现金选择权承诺的成本和保证攀钢钢钒不触发退市条件，攀钢钢钒的整体上市及现金选择权方案很有可能在钢钒GFC1行权之前就已加紧实施。那么，无论是之前承诺或是之后追加承诺的现金选择权，均将与钢钒GFC1的持有人无关。从2008年6月至今，大盘及钢铁股跌幅惨重，而由于现金选择权的存在，攀钢钢钒仍维持在9元以上，一旦失去现金选择权的支撑，其可能出现一定程度的下跌。事实上，钢钒GFC1的大幅折价，也正显示了市场对此的担忧。

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投资者无机会行权？

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这么老的帖也翻出来了...:*29*: :*29*:

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