明月小楼

泥泥娃娃

明月小楼

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：泥泥娃娃 浏览：3360 回复：26

中国央行就美国金融救助计划获批答记者问
10
月4日上午，中国人民银行新闻发言人就美国国会通过《2008年紧急经济稳定法案》等相关问题回答了记者提问。以下为问答节选：


他说：中国政府一直密切关注美国金融危机的发展及其影响。近期，美国政府提出的《2008年紧急经济稳定法案》成为全世界关注的焦点。胡锦涛主席多次表示，中国希望美国金融市场稳定，希望美国经济健康发展，这符合美国的利益，符合中国的利益，也有利于全球经济稳定健康发展。我们高兴地看到，虽然经历了波折，美国参、众两院最终通过了该法案。我们希望这一法案能尽快得以实施并收到积极成效，以稳定美国金融市场和全球金融市场，恢复投资者信心。在稳定金融市场方面，中美两国有着共同利益。中方愿与美方加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，克服困难，共同维护国际金融市场稳定。正如温家宝总理指出的，面对当前的危机，一是各国要加强合作，有关国家都要采取积极的应对措施，只有合力才能有力地应对危机；二是当金融和经济危机到来的时候，信心尤为重要；三是中国保持强有力的、平稳较快的经济增长态势，不出现大的起落，就是对世界经济的最大贡献。

今年以来，面对国际国内诸多不利因素，中国政府积极应对，采取有效措施，克服了重重困难，保持了经济的平稳较快发展态势。总的看，中国经济发展的基本面没有改变，继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济持续增长的潜力巨大。我国金融改革发展取得重大进展，国有商业银行股份制改革成效显著，中小金融机构经营机制不断完善，监管部门加强了审慎监管，各类金融机构实力普遍增强，盈利能力和抗风险能力提高，市场流动性总体充裕，中国金融体系是稳健的、安全的。我们对中国经济发展和金融稳定充满信心。

中国人民银行将进一步提高金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，维护金融市场稳定，保持经济又好又快发展。为了避免和减少美国金融危机对我国的影响，中国人民银行和有关监管部门已经制定了各项应对预案；监管部门将继续加强对金融机构的审慎监管和服务，督促金融机构加强自身风险管理，提高抗风险能力，维护资本市场的正常秩序。中国人民银行还将继续与各国中央银行和国际金融组织密切沟通与合作，共同抵御金融危机。我们完全有信心、有条件、有能力维护中国经济发展和金融稳定，为世界经济稳定发展做出贡献。

泥泥娃娃

野村控股同意收购雷曼兄弟的印度后台业务
大 | 中 | 小2008年10月3日 20:43

知情人士周五称，野村控股(Nomura Holdings Inc., NMR)已同意收购雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc., LEH)的印度后台业务。

目前尚不清楚该交易涉及金额规模。野村控股拒绝就此置评。

雷曼兄弟在印度拥有约2,000名员工，大多在孟买附近的Powai。Powai业务主要涵盖软件开发和后台支持，不包括在此前野村控股2.25亿美元收购雷曼兄弟亚洲业务的交易中，因雷曼兄弟此前计划单独出售该业务。

泥泥娃娃

瑞士银行聘用雷曼兄弟亚洲区油气银行业务四人团队
大 | 中 | 小2008年10月3日 19:37

瑞士银行(UBS AG, UBS)表示，公司已聘请四位曾在雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc., LEH)任职的石油及天然气领域的银行业人士，从而对野村控股(Nomura Holdings Inc., NMR)挽留雷曼兄弟原雇员的计划构成打击。

瑞士银行称，已聘请Jorge Martinez担任亚洲石油及天然气部门的主管。Martinez此前曾是雷曼兄弟旗下亚洲自然资源部门的主管。作为业务重组举措的一部分，瑞士银行周五宣布将裁员2,000人并退出部分业务领域。

其他三人分别是Anthony Carango、Scott Wilson和Jia Zhai。

泥泥娃娃

香港9月份共完成7,369笔房地产交易，较上年同期下降30%
大 | 中 | 小2008年10月3日 16:45

香港土地注册处(Land Registry)周五表示，香港9月份总共完成7,369笔房地产交易，较上年同期下降30%。

香港土地注册处公布，9月份房地产交易额总计236亿港元，较上年同期下降29%。

香港土地注册处并未提供可供比较的数据，也没有对上述数据进行详细说明。不过分析师们早些时候曾表示，全球经济增速放缓及股市走软正削弱香港市场的购房意愿。

泥泥娃娃

救助计划前景未明 信贷危机持续加剧
英 | 大 | 中 | 小2008年10月03日10:55

一系列新数据显示，随着银行相互之间及对自己的客户越来越不信任，信贷危机日益加剧。

在美国和欧洲，围绕政府能否推进金融系统全面救助计划的不确定性继续打压股票和债券市场。周四，3月期国债收益率降至0.6%，显示投资者为避免失去本金宁愿接受接近于零的回报率。

这次危机最让人担心的一个方面是金融机构越来越不愿意提供经济体系正常运转所必需的基本贷款。联邦储备委员会(Fed)周四称，过去一周来情况出现恶化。其数据显示，银行借给企业的短期资金减少了949亿美元，创历史纪录；过去四周总计减少了2,080亿美元。

这些被称为商业票据的贷款期限从几天到三个月不等，通常被各类企业用于日常经营活动，如支付帐单、发放薪酬等。商业票据市场的总规模目前已从去年夏天的2.2万亿美元萎缩到1.6万亿美元。

位于波士顿的Congress资产管理公司投资组合经理安德森(Peter Andersen)说，商业票据市场在同一时间将那么多企业拒之门外，这是从没有过的事。

的确，长期被誉为美国最稳定企业之一的通用电气(General Electric Co.)本周被迫以苛刻的条款筹集了数十亿美元，原因是其短期债券的投资者对其偿债能力表示担忧。全美有数百家大学和学校在一家已倒闭的、之前被认为很安全的货币市场基金里的资金被冻结。

对美国金融体系状态的担忧导致周四美国股市大幅走低，道琼斯工业股票平均价格指数下跌了3.2%。不过，从股价走势上只能间接看出债市上演的危机。

比如，Fed的最新数据表明，除短期贷款外，银行非常不愿意借出手头的现金。自九月初以来，期限在1-4天的贷款量增加了近一倍，达到1,606亿美元，而同期期限超过81天的贷款量则从135亿美元锐减至17亿美元。

许多贷款和债券的价格也在急速下跌，仅在上个月，投资级债券的价格就下跌了7%，而财务状况不佳的公司使用的垃圾债券则创下了20年来的最大跌幅。垃圾债券目前的年收益率在14%以上，表明希望通过发售此类债券融资的企业不得不支付很高的价格。三个月前的这个数字平均为11%。

银行家们在常规贷款上也对他们认为风险较大的公司退避三舍。对这类公司的贷款额出现了前所未有的下降。这类贷款过去被认为是相对稳定的投资，因为有建筑或设备等资产用做抵押。

据Dealogic统计，总体计算，今年前九个月对企业的贷款总量为2.31万亿美元，减少了40%。

目前等待国会审批的金融体系救助计划试图化解投资者的忧虑情绪。计划将授权财政部收购7000亿美元不良抵押贷款债券及其他造成亏损和金融机构大溃败的资产。计划也包括一系列减税和上调联邦储蓄保险上限等内容。这项法案旨在增强金融机构实力，赋予它们更大的灵活性以恢复借贷。

这一法案周三晚间通过了参议院审批，定于周五在众议院进行表决。

然而，美国众议院周一否决了原先的救助计划。此后，投资者变得越来越焦虑。

本周这种担忧情绪扩散到了人寿保险行业，美国最大的保险商之一Hartford Financial股价在四个交易日内累计下挫了54%。市场主要担忧的是该公司的投资组合和现金需求，尽管两方面似乎均未达到危险水平。

从事资金拆借的金融公司本周股价大幅下跌，这其中包括通用金融(GE Capital)、学生贷款营销协会(Sallie Mae)和信用卡公司美国运通公司(American Express)。市场的担忧之一是这些公司借款时将被迫支付高昂利息，会很难从中获利。

许多出现问题的投资类型此前一直被认为几乎和现金一样安全，但结果却并非如此。因此，投资者纷纷转向更安全的投资类型，例如国债或隔夜美国银行存款，就是为了降低损失风险。

雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)的崩溃使一个曾被认为安全的市场暴露出了新的一系列风险。在利率水平处于历史低位的过去数年，许多通常固守美国国债等安全证券的投资者也开始投资其他形式的债券，以获得略高的收益率。但当一家被视为几乎和现金一样安全的大型货币市场基金宣布在雷曼兄弟债券上赔钱后，这一消息给整个贷款界带来一波新的振荡。

Fridson Investment Advisors主管、从业了25年债券市场分析师的福里德森(Martin Fridson)表示，这一切的背后只是普通银行业的崩溃，这是信贷市场的基本组成部分。

从某种意义上说，所有这些问题都是伴随着每次信贷危机出现的传统信贷紧缩问题。不过，随着近年来新专业化投资类型的迅猛发展，这次的问题更加严重；这些新投资类型越来越难以评估价值，它们还给全球范围内通过错综复杂金融关系联系在一起的投资者造成了影响，而他们现在只是刚开始试图脱身。

举例来说，就在本周，投资公司Sigma Finance Corp.旗下基金Sigma Finance Corp.在伦敦遭遇的困境就引发了全球信贷市场的连锁反应。周四，瑞士保险公司苏黎世金融服务(Zurich Financial Services AG)警告称其将因对Sigma的投资而冲销6.15亿美元。资金规模270亿美元的Sigma因银行债券方面的损失（包括1.1亿美元雷曼兄弟发行的债券）而陷入困境，即将面临资产清盘。知情人士称，该基金还持有通用金融(GE Capital)和通用电气(General Electric Co.)发行的一些债券。

投资者们担心Sigma会出售数十亿美元的债券，导致债券价格下跌，因此本周争相购买针对金融公司债券的信贷违约掉期。交易员们表示，通用金融掉期周三的交易量为其通常总量的两倍。

通用电气债券的信贷违约掉期价格周三飙升，1,000万美元通用债券5年期保险的成本每年增加了700,000美元。一个月前同样的保险成本仅为160,000美元。

在这场危机之中，通用电气宣布了与巴菲特(Warren Buffett)的一桩交易，巴菲特出资30亿美元购买通用优先股，收益率为10%。通用电气称还将向其他投资者发行120亿美元的普通股。

由于担心投资受损，金融系统中的重大资金来源之一货币市场基金只投资于最安全的短期债券，除此而外不愿进行任何投资。过去几周中有几个上午，一些需要拆借美元的欧洲银行开出了超过6%的高利率，但仍然难以找到投资者进行隔夜拆借。

而在晚间，货币市场基金却一窝蜂地向美国大银行的隔夜美元存款投入数十亿美元，有时利率低至0.01%。

欧洲银行在美国面临的融资困境在其母国也引发了连锁反应。摩根大通(J.P. Morgan)的分析师在周四的一篇报告中表示，他们认为投资者撤离美国商业票据市场是促使欧洲银行最近纷纷出现财务困境的一个因素。过去几天中，意大利、德国、冰岛和比利时的银行都遭遇了投资者信心危机，许多银行不得不接受政府救助。

美国最大的贷款机构GMAC Financial Services LLC所面临的问题也蔓延至整个市场。该公司因旗下抵押贷款子公司Residential Capital LLC损失惨重而面临重组。曾被视为GMAC最宝贵资产的ResCap在2007年损失了43亿美元。

为了弥补这些损失，GMAC一直在出售资产。两周前，这家贷款机构不声不响地提出在市场上出售27亿美元的商业贷款投资组合，将其公司财务业务25%的贷款出售，这些贷款是为医院连锁企业HCA Inc.和零售商Toys R Us Inc.等数十家公司提供的。该公司周四表示已不再试图出售这些贷款。

对冲基金纷纷出售贷款业务，力图筹集资金返还给投资者，或是达到银行让它们提供更多现金或抵押品作为贷款担保的要求，这种情况加剧了整个市场的下滑。对冲基金退出市场意味着企业的贷款途径更少了。这样一来就加剧了企业出现信贷违约的预期。

标准普尔(Standard & Poor)旗下Leveraged Commentary & Data的董事总经理米勒(Steven Miller)说，现在的情形近乎瘫痪。

泥泥娃娃

衰退风险加剧 美联储考虑进一步减息
英 | 大 | 中 | 小2008年10月02日14:34

尽管美国参议院通过了7,000亿美元的救助计划，但面对不断恶化的经济前景和日益紧张的金融状况，美国联邦储备委员会(Fed)官员正在考虑进一步减息。

Fed考虑再度减息的想法同几个月前形成了鲜明反差，当时食品和能源价格的飙升令Fed将关注重点放在了通货膨胀风险上。在9月份的例行会议上，尽管石油价格已出现了回落，但Fed官员仍拒绝调整目前为2%的联邦基金利率。

减息仍存在很大的不确定性，原因之一在于对通胀的担忧。但就在过去几周里，随着信贷危机重创金融体系，经济数据不断恶化，对衰退的担忧开始加剧。

周三公布的众多数据都显示出了严峻的一面。

由于信贷吃紧和消费者需求下降，汽车制造商9月份受到沉重打击。轿车和轻型卡车的月销量是1992年4月以来最差的，丰田汽车(Toyota Motor Corp.)和福特汽车(Ford Motor Co.)的销量都较上年同期下降了30%以上。

9月份的制造业数据也出现回落。供应管理学会(ISM) 9月份制造业指数降至2001年10月以来的最低点，从8月份的49.9降到43.5。ISM称，数据低于50表明该行业出现了收缩，最新的数据基本对应于约0.8%的年经济增长率。

Georgia-Pacific Corp.负责ISM采购经理人调查的诺伯特•奥尔(Norbert Ore)说，制造业曾避免了像金融服务业那样出现大幅滑坡，但这个月的情况大大不同于以往。

与此同时，有关建筑业支出的一份报告显示，在住宅领域表现疲弱之后，8月份商业建筑活动开始放缓。全球增长指数也明显走软。

综合这些情况看，严重衰退的风险近几周来似乎已再次出现。这种风险常被称之为“尾部风险”，因为出现的可能性不大，但却会带来灾难性的后果。今年早些时候，Fed官员曾认为这种威胁已经消失。

“严重威胁”

Fed主席贝南克(Ben Bernanke)上周警告议员们说，金融稳定面临着“严重威胁”，即使通过了救助方案，迄今为止的金融危机也会损害整个经济。他说，发生了这种金融动荡又未对经济产生明显影响的情况非常罕见。

期货市场周三认为10月底以前联邦基金利率下调0.25或0.5个百分点的几率较大。

其他国家的央行也可能采取相同行动，不过以协调一致的方式共同行动的可能性不大。欧洲央行周四举行会议。由于将遏制通胀摆在了首要位置，欧洲央行始终不愿减息。

Fed官员也一直对进一步减息持谨慎态度，他们担心此举可能重新引发通货膨胀。再次减息可能导致美元走弱，推动原油价格再度上升，使美国家庭更加捉襟见肘。美元走强和油价下跌在失业率上升和出口增长放缓等坏消息近来接踵而至之际，实属难得的亮点。

纽约商交所原油期货周三下跌2.11美元，至每桶98.53美元，跌幅2.10%。

即使Fed真的决定采取行动，在国会再次表决救援计划前它也不会有充足的动力。在等待的过程中，Fed有机会评估救援草案最初对信贷市场产生的影响。由于9月份出现的紧张状况，贷款利率出现了大幅上升。Fed的利率决策委员会定于10月28-29日召开会议，但它偶尔也会在两次会议期间采取行动。

泥泥娃娃

国会在周末敲定的救助美国金融系统的计划为困境之中的信贷市场提供了急需的缓和剂，但该计划不太可能阻止经济滑向衰退。

摩根大通(J.P. Morgan)首席经济学家布鲁斯•卡斯曼(Bruce Kasman)说，这个计划有一定的好处，但我们认为经济已经陷得太深，难以避免损害。

最近经济方面传出的消息可谓暗淡无比。美国商务部上周报告说，新房销量上个月急剧下跌，表明房市状况继续恶化。另一份报告显示出，大宗商品销量8月也出现下跌，表明制造业趋于衰退，商业开支下滑。

卡斯曼说，过去一年中，商业可能是（美国经济）坚韧表现最重要的来源，随着公司削减开支，失业率也可能恶化。摩根大通目前认为，美国从今年第二季度开始陷入衰退。

道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们预计，本周五的就业报告9月新失业人数将为105,000人。与此同时，消费者信心疲弱，零售销量额的数据显示出购物者在缩减支出。

消费者开支也面临严重压力，今年第三季度以及第四季度可能出现下滑，如果出现这种情况，将会是1990－1991年衰退以来的首次季度开支下滑。美国人正极力应对日渐严重的失业和燃料及食品价格高涨的局面。在以节节下跌的房价和崩溃的抵押贷款市场为中心的金融危机中，2001年那种抵押贷款再融资热潮是不可能出现的。

布鲁金斯研究所(Brookings Institution)资深研究员道格拉斯•埃尔门多夫(Douglas Elmendorf)说，救助计划无法阻止衰退。对人们来说，重要的是经济低迷会持续多长时间，程度会多深。

埃尔门多夫说，到目前为止，政府对危机的应对方式是救助一个又一个金融机构，这种方式没有很好地防止信贷市场的恐慌情绪蔓延。没有政府的全面举措，信贷市场参与者就会把全部注意力放在下一个倒闭的机构会是哪家上，导致拆借活动急剧减缓，而这又会致使衰退时间延长。救助计划旨在重新树立对市场的信心。

虽然该计划可能会帮助治愈金融市场，但可能不会直接惠及状况不佳的美国经济。经济增长的主要支柱－－消费者开支和企业开支、政府开支以及出口－－已经陷入困境。美国产品的海外需求今年帮助制造行业避免了更严重的低迷，但随着世界主要经济体濒临衰退边缘，中国和印度等迅速发展的国家也失去了原有的增长势头，美国产品的海外需求预计将会趋于枯竭。

救助计划包括让政府修正贷款条件、减少明年的止赎情况的计划。这将有助于减缓未出售房屋数量膨胀、继续令房市陷入萧条的势头。但这并没有解决根本问题，即相对于房租而言，房价还是太高了。

加州大学伯克利分校经济学家巴里•埃肯格林(Barry Eichengreen)说，不管我们对信贷违约掉期和抵押贷款证券采取何种措施，房市还是会进一步下跌。

房价进一步下跌会造成更多贷款变成坏帐，从而给金融市场带来更多问题。埃肯格林预计，即便是在最乐观的情况下，衰退也会将失业率从当前的6.1%提高到8%。

不过，救助计划可能会充当救心丸的角色，让金融市场的活动恢复，并可能防止经济危机进一步恶化。Wrightson ICAP经济学家卢•克兰德尔(Lou Crandall)说，这会让潜在投资者觉得应该现在买进。

根据救助计划，财政部会将价值数千亿美元、以廉价出售的抵押贷款相关资产排除出金融系统之外。抱着机会主义心态袖手旁观、等着估值过低的证券价格变得更便宜的买家现在就得行动起来了。

克兰德尔说，这可能会令这类资产的市场重新复苏。

泥泥娃娃

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)周三对CNBC电视频道表示，即将在国会进行表决的7,000亿美元救助计划的目的是拯救美国经济，而不是华尔街。

巴菲特预计救助计划将在国会获得通过，他表示，由于政府很可能从中大赚一笔，因此他本人也愿意参与其中。

他表示，如果财政部(Treasury)给他机会参与这项总额7,000亿美元计划的一小部分，而财政部将按照市价买进资产的话，对他来说，那将是一笔非常划算的买卖。

通用电气(General Electric Co.)周三早晨宣布，巴菲特的Berkshire Hathaway将投资30亿美元收购该公司部分股权。

巴菲特表示，这一交易是仿照Berkshire Hathaway斥资50亿美元收购高盛(Goldman Sachs)永久优先股的模式。

他表示，是高盛向他推荐通用电气这笔交易的。

泥泥娃娃

美国汽车业低迷加剧
大 | 中 | 小2008年10月02日07:06

美国9月份汽车销量再度大幅下降，并未受到促销措施以及汽油价格下跌的影响。福特汽车公司(Ford Motor Co.)将9月份称为今年迄今为止汽车行业销售最为低迷的一个月。

通用汽车公司(General Motors Corp.)首席营运长Fritz Henderson预计，由于消费者对信贷和汽油价格心存顾虑，美国汽车销售低迷的状况将持续至2009年。通用汽车称，9月份是公司2008年市场占有率最高的一个月。

福特汽车、丰田汽车公司(Toyota Motor Corp.)以及本田汽车(Honda Motor Co.)分别公布9月份销量下降35%、32%和24%。而通用汽车通过进行雇员优惠促销将其销售降幅控制在16%。

通用汽车9月份的轿车和轻型卡车的销量降至282,806辆，上年同期为334,974辆。今年9月共有24个销售日，较上年同期少1天。卡车和运动型多用途车(SUV)的销量下降19%，至164,366辆；轿车销量下降9.8%，至118,440辆。

丰田汽车的销量连续第五个月下降。该公司9月份在美国市场销售了144,260辆汽车，上年同期销售213,042辆。

丰田称，乘用车销量下降28%，至88,342辆；SUV销量下降38%，至22,784辆。

福特汽车9月份销售轻型汽车120,355辆，较上年同期的183,769辆下降35%。

福特的卡车和货车销量下降39%，SUV销量下降57%，F系列卡车销量下降42%。

本田的销量下降24%，由127,200辆降至96,626辆。其中轿车销量下降22%，卡车销量下降27%。

克莱斯勒(Chrysler)销量从159,799辆降至107,349辆，降幅33%，与近几个月的跌速一致。该公司公布，卡车销量下降34%，轿车销量下降29%。库存较上年同期下降15%，主要受减产和削减产能计划影响。

泥泥娃娃

中新社纽约十月三日电（记者 魏晞）美国东部时间十月三日下午，美国众议院通过救市方案不到两小时内，总统布什在其椭圆形办公室内正式签署了救市方案。

　　这意味着财政部将可立刻动用两千五百亿美元以购买金融机构的问题资产，拯救不断溃退的华尔街。财政部可动用的金额最多将高达七千亿美元，但必须接受国会的监管。

　　布什在众议院通过救市方案后立即发表声明称，在当前情况下，政府的行动无疑是必须的。他说，我们大胆的采取了行动，以防止华尔街的危机蔓延至整个国家。

　　美联储主席伯南克也对救市方案获得通过表示赞许。他表示，美联储将会配合法案的实施，竭尽全力确保经济强劲。“美联储将在财政部实施救助方案的过程中继续与之密切配合，动用一切措施来降低信贷市场危机造成的影响，以构建美国强大和充满活力的经济。”

泥泥娃娃

中新网10月4日电 综合华尔街日报、道琼斯新闻消息，本周五，美国众议院投票表决通过、布什总统签署高达7000亿美元的救市方案后，美国财政部将在未来的45天内拿出一个最优的救市计划，来挽救陷入危机的美国金融业。

　　美国财政部长保尔森说，他对众议院通过政府救助方案充满感激。该方案是自经济大萧条以来美国政府对金融市场进行的最大力度的干预。

　　不过，他不愿透露方案具体实施日期及是否会通过反向拍卖的方式来为政府计划收购的资产定价，同时也不愿就首次拍卖活动是否会在11月份总统大选之前举行作出预测。

　　美国联邦储备委员会(美联储)主席博南克也对美国众议院通过华尔街救助方案表示赞许，称美联储必会竭尽全力确保经济强劲。贝南克发表简短讲话称，众议院通过救助方案表明了美国政府支持及推进经济增长的决心。

　　他还表示，在财政部具体实施救助方案过程中，美联储将继续与之密切配合，动用一切可采用的措施来降低信贷市场危机造成的影响，以构建一个强大和充满活力的经济。

　　据悉，在美国7000亿美元金融市场救助方案获众议院通过后，各行业组织也已准备对美国财政部具体实施这一方案施加影响。

　　美国独立社区银行家协会总裁兼首席执行长Camden Fine称，最新通过的救助方案非常模糊，即将开始实施着实令人担忧，财政部官员怎样解读这一方案对整个系统的运行至关重要。

　　他表示，制定救助细则的过程才是最为核心的一环。

　　美国财政部还有45天的统筹时间，需要解决一系列的问题，其中很重要的一点便是这一方案的基本日常运作。

　　金融界说客们密切关注的问题是，政府将收购何种类型的不良资产以及收购价格如何确定等。行业组织们将因起草方案相关条例而获得影响方案进展的机会。

　　据熟悉美国财政部思路的消息人士透露，根据已于周五获批的金融市场救助方案，距离美国财政部开始收购华尔街不良资产还有4周多的时间。

　　这要比多数业内人士所预期的时间要长，但该消息人士周五称，美国财政部不太可能会在近期开始买入首批不良资产。

　　美国财政部还有45天时间来制定救助方案的具体细则，包括将买入何种资产以及对这些资产采取何种定价机制等。

泥泥娃娃

中新网10月4日电 美国总统布什当地时间3日下午在联邦众议院通过金融纾困法案后，在白宫发表谈话。他对国会议员们的努力，以及国会与行政部门合作无间，及时通过法案表示感谢。他对美国经济克服困难，恢复成长有信心。不过他强调，法案不可能一夜之间就产生效果，它需要时间。

　　“中央社”报道称，布什说，面对金融危机，美国勇敢地采取行动，向全世界展现美国稳定金融市场和继续领导全球经济的决心。

　　布什指出，他一向主张自由企业，政府只应在必要的时候干预，而今天的情况的确显示政府必须采取行动。

　　布什表示，这项法案提供政府一系列新工具，允许政府购买一些问题资产，及成立新保险计划，保障其它资产的价值。一旦市场复原后，政府收购的不良资产的价值就可望提高。

　　布什说，美国经济仍然面对挑战。今天劳工部公布的数据显示，美国九月份失业率持续增加。不过他相信，只要有信心，在正确领导及两党合作之下，美国将克服挑战，恢复经济荣景。

　　布什发表谈话后，立即回到椭圆形办公室将法案签署生效。

泥泥娃娃

新华网消息：据路透社10月2日报道，国际货币基金组织(IMF)今天说，从全球30年来类似的银行业危机来判断，美国经济很有可能会出现大幅衰退。

　　国际货币基金组织在经过新的研究后称，当金融动荡出现在住房价格上涨和信贷扩张之后时，衰退风险会更大。美国出现的就是这种情况。

　　国际货币基金组织的研究发现，“在当前金融困难时期，美国的资产价格、总信贷和住房贷款情况似乎都与以前经济衰退发生之前的时期相似”。

　　在经过几年的住房市场繁荣后，美国经济受到银行业危机的震动。这场危机始于风险最高的抵押贷款出现大量违约，随后扩散到华尔街，标志着美国出现自大萧条以来最严重的金融危机。

　　国际货币基金组织研究部副主任查尔斯·柯林斯在接受记者采访时说：“很明显，如今我们目睹的是20世纪30年代以来成熟金融市场遭受的最危险的冲击，这给全球增长带来重大威胁。”

　　他说，迄今为止，美国经济增长已经放慢，但还没有进入衰退，至少在第二季度还没有。但是，国际货币基金组织在研究中发现的风险表明，美国经济仍然可能出现衰退。

泥泥娃娃

新华网华盛顿10月3日电（记者 胡芳）美国劳工部3日公布的数据显示，美国非农业部门就业岗位9月份减少15．9万个，减幅远大于分析人士预期的10万个，是2003年3月以来的最大减幅。

　　但9月份的失业率为6．1％，与前一个月相同，并与分析人士预期一致。分析人士认为，9月份失业率保持不变的原因是很多人因各种各样的原因放弃寻找工作，离开了劳动力市场。

　　从细项来看，9月份制造业减少就业岗位5．1万个；建筑业减少3．5万个；零售业减少4万个；金融服务业减少1．7万个，其中证券和投资公司减少8000个；休闲娱乐业减少1．7万个。不过，政府教育、卫生以及其他一些部门的就业有所增加。

　　经修正后，8月份美国非农业部门就业岗位减少7．3万个，略低于原来估计的8．4万个；7月份就业岗位减少了6．7万个，超过原来估计的6万个。

　　新公布的数据显示美国非农业部门就业岗位连续第九个月减少。分析人士认为，就业市场疲软反映出住房市场持续下滑和信贷危机不断加深对美国经济产生了严重影响。

泥泥娃娃

在美国国会参议院高票通过修订后的政府救市方案后，纽约三大股指依然再次暴跌。国会众议院定于北京时间今日凌晨对“升级版”救市方案再次进行表决，这一“史上规模最大”的救市方案能否成功救市引人关注。昨日下午，晨报记者专访中国社科院金融研究所张晓英、复旦大学世界经济研究所所长华民，两位专家对美国政府救市新方案进行了深度解读。

　　投资者对新方案预期降低

　　“投资者对新方案预期降低、信心不足，是导致美股再次暴跌的主要原因。”华民对晨报记者指出。

　　他分析说：“从心理层面看，投资者对美政府第一轮的救市方案寄予了很高期望，但该方案没能一次通过，这对信心是很大的打击。虽然昨日是美众议院对救市方案第二轮表决前的最后一个交易日，且新救市方案通过可能性极大，但美股依然暴跌超过3％，体现出投资者对新方案的信心依然不足。新通过的方案很有可能是妥协的结果，肯定没有一次性通过的方案好。在救市的资金使用方面，到底是政府自由掌控还是需要国会审批，这些都是大家关注的焦点。因此，消费者对新方案的预期与第一次已经不一样了，做出的反应也必然不一样。”

　　华民指出，在目前复杂的经济局势下，如果没有一个明朗的消息，而只是一个未定的方案，很难让投资者下定决心入市。此外，除了政府的措施外，投资者也希望看到华尔街方面的响应。“何况周末临近，投资者是不愿意冒这个险的。”

　　纳税人希望有人承担责任

　　张晓英介绍说，2002-2006年间，美国家庭贷款以每年11％的速度增长，金融机构的贷款年增速为10％，金融机构和美国家庭过量举债远远超过了整体经济的增速。“当初华尔街用各种方法把抵押贷款拆分打包出售并进行交易，才让很多人买了根本负担不起的房子。在华尔街炮制疯狂发财计划的过程中，在共同享受金融带来的便利时却忘记了背后的风险。今天正在置华尔街于死地的上千亿美元不良抵押贷款要收回的时候，最终还是需要纳税人买单。”

　　张晓英同时指出，近几年来，部分西方央行存在一种观点，认为他们多少能防止通货紧缩恶果的出现，“他们自认为深谙机械货币主义各项技巧的使用之道，消费推动型的经济体无一不对使用信贷杠杆痴迷不已。然而他们最终发现，问题并不像他们以往想像的那么简单。”

　　华民认为，次贷危机恶果已经产生，美国纳税人也很关心对导致资产损失的人有没有惩罚性措施，“纳税人认为，把局面搞糟的人没有承担责任，为什么要我们纳税人来承担责任？他们也在通过国会向政府施加压力。”

　　美救市方案只是急救措施

　　华民认为，美国政府的救市方案只是一个急救措施，它的主要目标是防止美国金融体系走向崩溃。“美国经济进行大规模、全球性资源配置的能力已经丧失，现在所能做到的也就是不让它崩溃。要使美国经济状况出现根本性改善，需要长期的努力和恢复。”

　　张晓英介绍，债务引发的金融危机有着悠久的历史，从大萧条到储蓄信贷危机、再到上世纪90年代末的亚洲金融风暴，无一不是因其而起。“无论是经济学家还是政策制订者，都没能找到轻松的解决之道。减息、为民众提供刺激性补贴会有所帮助，可能还起到了防止或者延缓深度衰退出现的作用。但是在目前情况下，上述措施还远远不够。”

　　张晓英认为，市场信心的低迷问题目前很难得到解决。“投资者对金融机构命运的担忧在整个市场弥漫，市场动荡正不断推高美国公司的贷款成本，除了最值得信赖的发债者，债券市场几乎已经无钱可贷。金融体系核心从来没有像现在这样风雨飘摇。

泥泥娃娃

题目：直击华尔街风暴：全球共同面对

　　主持人：芮成钢

　　嘉宾：沈明高 北京大学中国经济研究中心教授

　　播出时间：2008年10月3日

　　芮成钢：

　　随着华尔街金融危机的进一步深化，对于美国政府的金融救援计划，救与不救，力量双方仍在博弈，不过马上就会有结果了，因为在北京时间明天凌晨，美国众议院将对新版的救市计划展开最终的表决。总统布什强烈呼吁的救市计划是否会获得批准，如果通过又会对当前的经济形势带来怎么样的影响，我们也请到了著名经济学家沈明高先生和我们一起来探讨这个话题。欢迎您沈老师。

　　沈明高：

　　你好。

　　芮成钢：

　　刚才我们在短篇中也看到，现在这个新版的救市方案通过，可能只是一个时间问题了，甚至是一个几个小时的问题，那么从您的角度来看，是否这个方案通过之后只是万里长征走完了第一步，还有很多的风险和挑战面对这美国经济？

　　沈明高：

　　可以这么说，通过这个方案在一定程度上可以稳定投资者的信心，告诉投资者我们有这个钱可以花，但是至于说这个钱，这个计划通过以后这个钱怎么来，这个钱是由什么样的机构来花，最后一个就是对整个市场，对经济的影响到底怎么样，这些的话都需要一段时间才能够完全地明朗化。

　　芮成钢：

　　有没有一种可能，美国这次又会再去发债，然后中国会去买这个外债，那么如果中国真的去买这些外债，是否会对中国的经济产生不利的影响？

　　沈明高：

　　我想事情可能就是往这个方向走。那么美国到今年6月底，政府的国债大概是9.5万亿美元，那么我看了一下它的资料，在过去12个月，美国大概新增国债是6000多亿美元，其中72.7％左右是来自外国政府、外国投资者的投资。从我们中国政府投资的这个角度来讲，我们要面临美元贬值的这个风险，这只是第一个风险；第二个风险是通货膨胀的风险；第三个风险实际上是流动性的风险。就是说这三大风险如果我们考虑进去的话，在非常时期，我说的是非常时期，因为在美国政府救市的这个非常时期，我们可能需要通过政府或者通过一些机构的这个方式，跟美国有一个协商，也就是说，我们冒了这个风险，我们希望得到相对比较高的回报。

　　芮成钢：

　　也就是说这些风险如果我们管理的不好，很可能会出现美国人去救市，但是我们中国却为此买单的这种局面。

　　沈明高：

　　对，没错，如果说中国人在这个投资回报上面没有合理地补偿这些风险的话，那么形同美国救市，中国买单。

　　芮成钢：

　　好的，谢谢沈老师，感谢著名经济学家沈明高教授和我们一起分享他的观点，经济半小时特别节目《直击华尔街金融风暴》今天就暂时告一段落，我是主持人芮成钢，明天同一时间请继续收看我们的节目，再见！

泥泥娃娃

中新社纽约十月三日电 题 国际观察：救市方案仍有问号待解

　　中新社记者 魏晞

　　十月三日，布什政府提交的救市方案经历了十五天、三次投票、几易其稿，终于获得美国国会参众两院通过。信心倍增的布什总统立即签署了法案，并在声明中称：在当前情况下，政府的行动无疑是必须的。

　　人们终于把注意力从投票转向方案本身——这个历史性的救市计划，究竟将如何挽救美国金融和经济？

　　方案核心，其实与此前被众议院否定的那个版本毫无二致：遇困的金融机构向财政部出售他们的问题资产——多为贷款抵押债权，财政部将为此准备高达七千亿美元的资金，其中两千五百亿“立即可以动用”。为了安抚大众，政府还同意向中产阶级提供高达一千亿元的税项宽减，并将联邦存款保险的上限从原来的十万美元提高到二十五万美元，这令救市所涉金额提升至约合八千五百亿美元。

　　但钱从哪来？

　　在新的财政年度开始仅三天后(美国新的财政年度从十月一日开始)，救市计划的通过将令美国政府财政赤字创下历史纪录——本财政年度预计将达到四千八百亿美元。

　　自身捉襟见肘、加上国内纳税人压力，决定了这笔巨款不可能由美国政府、也就是美国纳税人承担太多。美国政府最终将通过出售自身所持债权，或者发放国债来为救市埋单。经济学家估计，美国外债规模将因此被拉高至占GDP的百分之七十以上。

　　那么，谁会购买美国国债？

　　高额外债规模已经严重影响外国投资人对美国国债的热情。欧洲和七国集团(G7)的其他成员都未表现出对美国救市计划的实质响应，而美国的最大债权国——日本和中国，也变得更加谨慎。中国总理温家宝此前已表示，在当前形势下，中国经济保持平稳较快发展，就是对世界的重要贡献。分析人士认为，市场表现得非常消极，外国投资者可能不再对美国资产感兴趣。或许布什政府下一步，就要阐明如何削减财政支出及提高其他税收，来填补空档。

　　即便顺利募资，救市实际效果又能如何？

　　在整个救市计划中，华尔街将获得片刻喘息，但因为交不起贷款、面临丢掉房屋的美国民众，却只获得只言片语的承诺——包括几个“鼓励”修改抵押贷款的方法，以减少本金或利息率。美国投资家威尔伯·罗斯就认为：衰退会长时间持续，因为近期所采取的措施没有一个能让美国购房者更轻易地支付抵押贷款，而这个问题是金融危机的导火索。

　　人们恐怕要等到美国财政部开始采取行动后，才能初步判断救市行动走向何方。有华尔街投资家说：我们不知道财政部会以什么方式、购买谁的问题资产，但希望他们能紧着花钱，因为现在还说不准洞有多深。

　　“最大的问题在于，七千亿能把美国拉出泥潭吗”，人们仍然心存疑问。

泥泥娃娃

美国众议院周五终于如愿通过了财政部提出的7000亿美元救市方案，令投资者自周初以来就悬着的心得以踏实落下。

　　

　　周一，众议院对救市方案的否决曾在华尔街引发大地震，道指一度在10分钟时间里重挫500余点。但这一悲剧没有重演，众议院今日以263-171的投票比例通过了修改后的救市方案，而美国总统布什也在第一时间表态将“尽快”签署该法案。

　　

　　其他美国高官均对救市方案的获批作出积极回应。美联储主席伯南克在得知此消息后表示，对众议院能批准救市方案感到非常高兴，美联储将积极配合财政部为救市方案的顺利实施而努力。他还将此称之为稳定市场的关键一步。

　　

　　美国财长保尔森除了对救市方案的获批表示感谢之外，还指出这一步非常重要，也非常关键，并称财政部将快速而又循序渐进地执行该法案。

　　

　　各方似乎都对众议院批准救市方案欢呼雀跃，但美元和美股却并未领情。美元兑欧元延续此前跌势而进一步走低，美股也回吐涨幅，并跌至平盘价下方。

　　

　　此前，美国公布的9月份非农数据远弱于预期，但美元指数却逆势上扬，并一路杀至一年新高。

　　

　　美国劳工部公布的数据显示，9月非农就业人数减少15.9万人，为2003年3月以来的最大降幅，经济学家预期中值为减少10.5万人。失业率则持稳于6.1％，与预期一致。

　　

　　数据公布后，欧元/美元跌至1.3704的13个月新低，美元指数也将13个月高点刷新至80.92。在美国股市方面，道指一度在非农数据公布后上涨300余点，但目前已经回吐所有涨幅，并跌至平盘价下方。

　　

　　分析师称，外汇市场当日很快就摆脱了最新就业数据的影响，因为市场近些天来对经济数据的关注度较低，投资者更加关注信贷市场紧张问题，以及金融救助方案的动向。

　　

　　富国银行(Wells Fargo)汇市策略师Vassili Serebriakov表示：“我们认为救市方案的通过利空美元，美元近期的强势被货币市场中美元流动性需求扩大了。”

　　

　　也有分析师指出，救市方案的通过显著降低了投资者的风险厌恶情绪，作为避险货币的美元走低也就不足为怪了。

泥泥娃娃

吴晓灵认为，美国次贷危机引发的中国金融动荡，更多的影响在于对人们心理层面的影响。尤其在现在这样的金融动荡中，市场信心更加不能涣散。中国当前发展资本市场首要问题是提升信心。

　　现在中央银行一出货币政策，很多人就觉得害怕，股市就会出现大幅震荡。其实，货币政策是为经济发展创造平稳的货币环境，是为资本市场持续健康发展创造条件，不要把货币政策和资本市场对立起来。可以从两个方面来解读中国的货币政策。

　　首先，从中国股市近几年的表现来看，股民信心对股指的影响，远大于货币措施出台的影响。从2004年12月之后，一直到2006年4月这段时间，因为股权分置改革没有完成，为了怕影响股市，中央银行没有出任何公开的措施，只是出票据。而且由于中央银行不能出存款准备金率政策，迫使中央银行使用定向票据这样一个变相的措施，但是股指仍不改下滑趋势。但是从2006年4月以后，一直到2007年10月，中央银行上调存款准备金率七次，上调利率七次，股指仍然在向上走，为什么？因为那时候股民有信心。中国不缺资金，股市缺的是信心。到2008年8月，人民币存款45万亿，股票总发行股本是2.4万亿，所以说中国不是资金的问题而是信心的问题。中国货币供应总量近几年并没有大幅度的变化，但是股民的信心会影响货币结构的变化。

　　第二，要区分中央银行控制商业银行流动性的操作和面对社会流动性的操作的不同：中央银行货币政策的松紧度，只要M2控制目标没有改变，应该说松紧度就没有发生变化，但为了控制商业银行创造货币的能力，中央银行要控制它的流动性，既可以用存款准备金率的手段，也可以用公开票据的手段，就是发行票据的手段，这个手段的应用，并不会对市场上的流动性产生直接的影响，影响的是商业银行的流动性。

泥泥娃娃

　近期加盟卡尔加里大学Haskayne商学院的独立石油分析师Philip Verleger周五表示，全球经济若陷入长期深度衰退，恐将拖累油价跌破50美元/桶。

　　Verleger在接受采访时表示，如果全球经济陷入衰退且经济活动放缓，从而拉低原油需求的话，油价将不会停留在目前接近100美元/桶的水准。

　　他认为，如果真的出现严重经济衰退，油价可能跌破100美元/桶，而且不仅限于美国，全球均如此。

　　美林(Merrill Lynch)的大宗商品分析师在一份报告中称，如果目前的经济下滑恶化并陷入衰退的话，油价可能在明年跌至50美元/桶低位。但他们表示，这不太可能发生。

　　Verleger称，油价可能取决于石油输出国组织(OPEC)的出口国能否遵守产量配额并限制供给。

　　他表示，如果OPEC能约束自己，他们就能维持油价，否则，油价就会下跌。

　　一年多以前由美国次贷引发的信贷危机已严重打击了银行及股市，并令投资者担忧其恐将拖累全球经济停止增长。

　　包括Verleger的很多人都把此次危机与上世纪30年代的大萧条进行类比，并表示，若事情变得相当糟糕，油价甚至可能会跌得更低。

　　他声称："如果我们真的跌入深渊--尽管我认为不会这样，油价可能会跌到10美元/桶的水准。"