有序与整理，混沌与趋势
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：量产型渣古
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金融帝国曾经讲过，做股票无非两种思路：整理和趋势。作为一个趋势跟踪者，我一直认为整理代表无序，趋势代表着有序。但是最近我改变了看法，原因是看了一本科普混沌理论的小册子，里面列了一些现实和模拟的天体系统运动情况的图。比如记录一个木星卫星特殊的发光情况的图（代表运动轨迹不同于开普勒近似，即椭圆形轨道），一看这张图，这不就是一张趋势图么？大幅度的波动，头肩顶，W底也都出现了，小册子讲这就是人类寿命时间尺度内可以观察到的天体运动的混沌情况。还有一张，模拟有月球和无月球的地球周日轴在大时间尺度下改变情况的图。我一看，不就是一张整理突破的图么？有月球的情况下，地球周日轴只在一个小范围内变动，不会超过一定的极限，很有序，地球的气候很稳定，生物繁盛，这在我们投机者看来不就是箱体整理么？但如果没有月球，或者经过一个漫长的时间段，地球的周日轴将会突破极限上下大幅度波动呈现混沌态势，地球的气候将会变得混乱，生物大规模灭绝，在有月球的情况下这种混沌态势是会周期出现的，大约是500万年出现一次。这幅混沌图在投机客眼里就是趋势啊，一大段的向上或向下的趋势啊。
看完这些图，我又想起一句投机格言：一些人因为偶然事件而毁灭，而我们则依靠偶然事件而使资金上一个台阶。明白了，我明白这句话的意思了。当市场处于整理行情，代表市场处于有序之中，按照奈特对不确定性的分类（转引自《投机经济学》，黄长征），这时市场存在的不确定性是概率型不确定性，即风险（risk），这些风险是可以依靠统计规律进行分散的，而奈特也指出，靠正确处理风险是无法获得超额利润的——没错，整理行情由于波动幅度有限，单次交易获利是很有限的。不过，技术分析的根本是统计规律，因此技术分析非常适合于有序的整理行情，整理思路的投机客在整理行情中依靠技术分析可以取得非常高的准确率，通过多次交易获得庞大的收益，就像稳定气候中的恐龙一样越长越大。但是稳定是暂时的，就像地球的周日轴，一段时间后总是要出现混沌——趋势出现了，这个经常是偶然事件引起的，有时甚至根本没有任何预兆——整理思路者因为这样的偶然事件毁灭了，就像恐龙一样。同时，趋势思路的投机客利用这一偶然事件使资金上了一个台阶，就像蛰伏已久的哺乳动物一样迅速发展。
那么正确利用非概率型不确定性（即奈特型不确定性，Knightian uncertainty)的趋势思路投机客就能长久地获取超额利润吗？如果这样就会出现庞大的市场怪物了，但现实中没有任何市场怪物。我想问题出在趋势思路投机客的武器上，他们仍然使用基于统计规律的技术分析作为武器，这种武器无法很好地分散非概率型不确定性带来的损失，就是说趋势思路投机客无法精确地预测混沌（趋势）的出现，他们的正确率很低，他们的超额利润就被大量的错误预测消耗掉了。
作为趋势思路的投机客会问，应该使用怎样的武器去分散非概率型不确定性带来的损失？我不知道，在找出这种武器前，只有使用资金管理和绝对的保护性止损才能使我们免于被有序的整理行情所毁灭，然后挨到市场出现混沌的时候，就像哺乳动物一样在恐龙的阴影下蛰伏，直到那场大灾难的到来。 | 
发表于 2008-7-27 23:08
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