聊天室（交流与开心）(7月版)

斗米

太祖
太宗
德宗
和宗

fbl125-2008

原帖由 斗米 于 2008-7-7 12:39 发表
今日得宽余

涨了:*22*: :*22*: :*22*:

斗米

悄悄的，又翻页了，为什么要说又呢

fbl125-2008

原帖由 斗米 于 2008-7-7 12:42 发表
悄悄的，又翻页了，为什么要说又呢

因为不是你在那夜！:*22*: :*22*: :*22*:

斗米

午叫去也，童子们继续灌溉！:*22*:

斗米

原帖由 fbl125-2008 于 2008-7-7 12:43 发表

因为不是你在那夜！:*22*: :*22*: :*22*:

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fbl125-2008

斗今天真正高兴！:*22*: :*22*: :*22*:

fbl125-2008

原帖由 斗米 于 2008-7-7 12:43 发表
午叫去也，童子们继续灌溉！:*22*:

88:*22*: :*22*: :*22*:

yuan_jiming

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fbl125-2008

原帖由 yuan_jiming 于 2008-7-7 12:50 发表
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果果好甜！:*22*: :*22*: :*22*:

yuan_jiming

在哪？:*10*: :*18*:

fbl125-2008

原帖由 yuan_jiming 于 2008-7-7 12:53 发表
在哪？:*10*: :*18*:

想象！:*22*: :*22*: :*22*:

flyawaysh

b:b b:b

fbl125-2008

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yuan_jiming

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flyawaysh

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fbl125-2008

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大象73

越南金融危机已在叩门

大象73

嘹望东方周刊》2008年6月19日

中国必须救越南

    最近一段时间，经济快速增长的越南陷入了高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中。越南经济突然降温对亚洲其他经济体也产生了影响，亚太股市6月9日全线重挫。一些专家甚至预测，新一轮的亚洲金融危机似乎正在卷土重来。那么，越南经济危机真的到来了吗，其未来走势怎样?是否会蔓延中国乃至整个亚洲?本刊观点栏目专门为此采访了中国社会科学院世界经济与政治研究所所长助理、国际金融研究中心副主任何帆博士。

    越南发生的情况不能掉以轻心

    《嘹望东方周刊》：这些天，国内外经济观察者都非常关注越南目前面临的危机，你如何看这个问题，越南政府有能力控制眼下的危机吗?

    何帆：现在很难讲。估计会出现货币危机，越南盾可能会出现大幅度贬值。但是，现在整个东亚的情况和1997年不太一样，因为大部分国家的经济基本面都还好。越南是贸易逆差，东亚许多国家都是贸易顺差，外汇储备也很多。当然，对越南发生的情况还是不能掉以轻心。

    当前主要的风险是全球性的风险。一是石油价格非常高，粮价也很高，受油价和粮价影响的亚洲国家也不止越南—个。另—方面，当前美联储又停止降息，美联储主席伯南克强调“强势美元”。但是受市场上其他因素影响，现在美元还在下跌，如果美国政府以反通货膨胀和维持强势美元作为以后的政策目标，势必会提高利率。

    美国提高利率的话，其影响肯定会波及东亚地区。单就前一方面的情况来说，尚可控制，但后一方面则是“树欲静而风不止”，需要警惕。

    《嘹望东方周刊》：国际资本是否会因为越南的事件重新评估新兴市场国家的风险，并因此大规模地从新兴市场国家抽离资本?

    何帆：现在对新兴市场的投资基金组合实际上出现了调整迹象。国际资本已经开始减少了在新兴市场的投资，因为美国的次贷危机仍然没有风平浪静，大量游资今年年初以来撤离东亚新兴市场，就是因为美国金融机构在次贷危机中受损严重，需要从境外抽调资金回补。比如韩国年初出现的韩元贬值、股市暴跌都和这个有关。

    但是中国现在是热钱流入的风险比较大，市场上人民币也是单边升值的预期。中国应该未雨绸缪，先管住资本的流入。毕竟这段时间，热钱流入的规模是比较大的。如果热钱流入过多，到时候美国提高利率了，会受到影响。热钱流入越多越难控制，现在就应该加强资本流入也包括资本流出的管制。

    中国目前需要表态

    《嘹望东方周刊》：会影响到近邻中国乃至整个亚洲经济吗?

    何帆：从目前看还没有出现这种情况。但是金融危机有传染性，现在看越南的问题还不是太严重，如果现在去救它，很容易把它救过来。对眼下这种状况的处理，耽搁的时间越久，风险就越大。

    当前越南遇到的问题只是暂时性的“流动性危机”，而非长期性的“资不抵债危机”。至于会不会蔓延成1997年那样的东南亚金融危机，关键看各国如何取应对。如果现在不做出合适的反应，等越南出现金融危机时，市场恐慌的情绪就难避免了。关键是要稳定市场情绪。

    《嘹望东方周刊》：在这次越南货币危机中，中国是否可以扮演“救助者”角色，怎样救助?

    何帆：中国必须救越南。作为亚洲大国，中国肩负这样的稳定地区的责任。中越两国唇齿相依，救越南的意义也是很大的。救助越南首先是对危机的救助。针对流动性危机，国际上主要采取短期借款的方式。短期借款主要作用是使越南能够控制住目前的局势。就短期借款来说，1997年东南亚金融危机爆发之后，亚洲货币合作取得了初步成果，2000年推进了清迈协议合作框架，这是—个双边的互换协议。比如，万一出现金融危机，我承诺贷你多少，你承诺贷我多少。越南目前的问题在于没有和其他国家签订这样的双边互换协议，所以可能需要特事特办，特批越南加入。

    中国目前需要做的是表态，发个声明说中国愿意进行援助，中国的声音越坚定越果断，市场情绪越容易得以稳定，反之则代价会很大。当然，这并非是中国一家需要做的事，中国应考虑联合日本韩国以及东盟国家联合表态或者发表声明，对越南进行救助。

    中国在其中可以起到更积极的作用，除了提供短期援助，还可以帮助越南调整经济政策，让其恢复经济稳定。在1997年东南亚金融危机的时候，主要是由国际货币基金组织提供的援助，它提供的政策在很多方面并不适合东南亚国家的情况，甚至有可能使情况更恶化。如果由东南亚国家提供支援，可能会更多从地区稳定和繁荣的角度去考虑。

    而且中国对越南的情况比较熟悉，越南基本上都是在模仿中国，两国的政治体制和改革路径都比较像，越南遇到的问题，中国可能有更多的经验可以提供给它参考。这个是比较关键的。

    《嘹望东方周刊》：一个有意思的现象是，外媒的分析主要是认为越南货币危机危害较大，会危及中国，另一方则是国内的经济学界，则持相反观点，为什么国内外的观点会有如此截然不同呢?

    何帆：老外有夸大事实，制造恐慌之嫌。实际上情况并没有那么糟。中国和越南情况是不一样的。中国有严格的资本管制，不会受太大的直接影响。实际上在1997年的东南亚金融危机中，中国就没有受到直接冲击和影响。当然在贸易方面还是受损不小。毕竟东南亚经济都在衰退时，对我们的出口还是会有影响。

    概括来讲，单就金融渠道而言，影响不大。贸易渠道的影响还是有。当然，我们还是要救越南，否则一旦越南倒了，周边和越南情况相似的缅甸、柬埔寨等国也在劫难逃，进一步会蔓延到马来西亚和印尼等地。

    不能过快开放资本管制

    《嘹望东方周刊》：越南经济发展模式和汇率制度与中国极为相似，所以很担心中国是否会陷入越南那样的危机?从这次事件中，新兴市场国家，比如中国应该吸取何种教训?

    何帆：中越两国情况还是不一样的。越南面临的是贸易逆差，而中国还是贸易顺差。越南发生的事情和中国面临的困境不是特别一致。当然其中也有些相似之处，比如越南的股票市场和房地产市场也是出现了泡沫。中国去年也出现了股市泡沫，但在它还没有完全恶化的时候，提前采取了必要措施。不过越南应对措施出台比较晚，实际它已经有所警惕，计划从2009年开始对股市和楼市交易征收很高的税。但现在看来越南的一些措施都没起到太大作用。

    越南现在所发生的状况对中国来说，如果说要吸取教训的话，主要在于两点：一是要扩大汇率的灵活性，这样可以缓和外部冲击。就越南而言，这次渡过危机的话，货币一定得贬值。当然，这可能有阵痛，但维持现状，贸易逆差同时又汇率高估，肯定是撑不住的，一定要通过货币贬值，同时扩大汇率灵活性。短期时间内进行货币贬值会遇到很大的困难，如果能够不触发其他的经济风险，仅仅货币贬值手段本身，是可以改善国际收支的。货币贬值后，出口增加，进口减少，贸易逆差慢慢就会减少，甚至可能出现贸易顺差。

    就中国而言，我们遇到的通货膨胀问题，其根源之一在于外汇储备增加太多，必须要做对冲。所以从根子上治理通货膨胀，人民币升值幅度应该更大，减少外汇储备增加带来的潜在风险。

    教训之二是资本管制和控制对中国是非常重要的。如果我们现在要调整汇率，前提条件必须是进行资本管制。目前主要是对流入的管制，对流出的管制也要加强。过去有一段时间这方面做得并不好，央行和外汇管理局甚至有放松管制的迹象。如果资本管制放松，那么汇率没法调整。因为不管怎么调，客观上都会起到鼓励热钱流入的效果。或者调得太多，大规模的资本就撤出去了。越南在这方面就犯了一些错误，比如过于急切地引进外资，对国外资本太过开放。所以这个教训是深刻的，即不能过快开放资本管制，尤其在当前这个时期。

淡泊赚了就跑

太阳太大``