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leiming74825

基金仓位在市场震荡中迅速降低

　　本期基金整体测算仓位没有出现较大幅度的下降，据中国银河证券测算，至上周四（5月27日），样本全部基金平均仓位约72.5％，对比一周前（5月20日）下降1.6％。其中股票型基金平均仓位约75.4％，下降1.8％，偏股型基金仓位约70.4％，下降1.4％，平衡型基金仓位64.5％，下降0.9％。对比两周前数据（5月13日），股票型基金仓位下降9.7％，偏股型基金仓位下降9.0％，平衡型基金仓位下降8.8％。这从一定程度验证了我们在五月初的判断——基金作为市场中具有影响力的机构投资者，从过去的历史分析，很难在单边持续下跌的市场环境中迅速减仓，往往是单边下跌结束后的震荡行情中，配合市场企稳后逐步提高的买方承接力而逐步减仓。

　　如果将07、08、09三个自然年分别简单地划分为牛市、熊市和牛市的话，以具有代表性的股票型基金为例，其三年中的平均仓位分别是81.6％、70.1％和80.6％，即牛市中股票型基金平均仓位在81％左右，而熊市中则在70％左右。

　　而目前股票型基金75.4％的仓位水平介乎于牛市和熊市标准的分界线上，若宏观经济不能完成结构调整并出现显著通胀的话，基金很可能继续减仓步入熊市，反之通过结构调整、控制住通胀并释放民营经济为主新的有效的制度红利，则经济会步入新的持续增长轨道，基金会提高仓位配置市场也随之步入牛市阶段。当然如此简单的二分法仅能说明概念，远不能触及现实的复杂性，但在目前敏感的时间点，也不失为我们正确看待基金仓位变动的一个独特角度。

　　大幅减仓公司16家，大幅增仓仅2家

　　过去一周中虽然市场逐步走稳，但基金公司中大幅增仓的公司仅2家，大幅减仓的公司达到了16家，以基金为代表的机构投资者显然对后市仍然存在疑问，也暗示着反弹也许没有市场预期中那么快到来。目前仓位较高的公司除了中邮外，申万巴黎等四家公司扔维持在85％以上的平均仓位，仓位最低的嘉实、博时和国海富兰克林等9家公司仓位则在65％以下。

　　目前大型基金公司，除中邮、工银瑞信、交银施罗德和光大保德信等传统偏多的公司平均仓位在80％以上，其余公司均谨慎地将仓位降至70％至75％左右，嘉实和博时平均仓位最低，在65％以下，上投摩根本周仓位则维持在70％左右。

　　基金配置微调，通胀预期明显

gzswankli

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人比黄瓜瘦

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人比黄瓜瘦

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adf_127

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Ak47sam

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割在地板

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mprifle

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采薇居士

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sjazy

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greensea407

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6002999

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sxy118

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louiis

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hejr

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amofis

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78123

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hansongabc

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rocxing

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ll094

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