老和讯看盘（应网友建议，标题修改）

雨中蝶儿

俺也感觉站不稳60线，不行！

均线飞扬

:) :) :)

蒲牢

学习:*19*:

宝宝2006

老和讯愿意不停歇的为大家分析是我们的福分，那些唧唧歪歪的连最基本的礼仪都不懂的人是不会在股市赚钱的，做股就像做人一样，老和讯的人品和股品都是好样的！再说了，就算是大反弹或反转，也不用急的呀，股市的门不会关的，钱是赚不完的！:)

wang3441cn

美股破位后，接着大跌。明年a股能守住1000点就不错了

luzhupro

原帖由 老和讯 于 2008-11-21 07:59 发表

一个小波动就否定了原有趋势，是对趋势的最大不尊重。
多头买单的日子已经不远了。

说得太好了，炒股首先看基本趋势

snkkofcap

重要压力位跌破5日线并且5日线掉头向下: :*P :*P

老和讯

游资突然醒悟，狼狈逃窜。

ycowcow

起落

这 次 逆 势 拉 涨 票 的 庄 家 ,有 得 呛 !现 在 就 看 这 些 太 行 水 泥 华 仪 电 气 如 何 跳 水

默存

老和讯，再次感谢。哈哈，这次反弹俺没参与！空仓看笑话。

天真的小海龟

谢谢老和讯一路来的分析   空仓中vv vv

dengjiajun1970

紧紧的跟老和迅，一直空仓

dengjiajun1970

9:57  观 察 员:TOP系统显示机构资金连续3天净流出,从11月17日到19日累计净流出超过56亿,其中银行类板块在11月19日净流出7.2亿

dengjiajun1970

我等10连阴，破1664后

sahara73710

一些人又要消失咯~~ 谢谢老和讯，让我的心如此冷静。。。:*19*:

逆流的鱼45

我认识老和有四年多了，虽然老和一直不认识我，呵呵。
因为我进入的第一个财经论坛是和讯，因此一直都很怀念。
后来在闽发看到“老和讯”这个马甲，格外亲切。
2004年9月的那波“914”行情，我也踏空了，后来老和说踏空的不要怕，跟我买000906和600129这两个垃圾股。
我开始半信半疑，后来发现这两只股票异常生猛，特别是000906。
于是我就全仓杀入，最终那波反弹获得了接近30%的收益。
因此，我深信如果真有值得操作的行情，老和是不会错过的。

r320

谢谢老和讯:1:1 :1:1

baiminmin

原帖由 老和讯 于 2008-11-21 09:47 发表
游资突然醒悟，狼狈逃窜。

果然，一点不假

米糠

危机不等同熊市要严防市盈率和市净率陷阱
作者：谁是谁非任评说

　　无论市面上的舆论怎样说，我们应当内心明白现在开始进入经济危机的时期，很多事情就要有经济危机的思维，这里我们不能把危机思维等同于熊市思维，在经济危机时，一定是熊市，但是熊市却不一定有经济危机，就如我们上次的五年熊市，社会的实体经济发展是非常好的。

　　对于熊市的时期，价值投资是一个寻机买入的时期，大家都在挖掘市盈率和市净率好的股票，以期下一次牛市到来的时候有良好的收益，但是在危机的时候是不同的，大家要特别关注的是市场中的市盈率和市净率的陷阱。

　　首先对于一个公司，市净率是可以有假象的，因为我们在危机中要淘汰大量的过剩产能，就如我们小时候课本上讲的资本主义世界经济危机的浪费等等，这些被淘汰的产能等资产，实际上就是垃圾，你处理它还要有额外的费用呢！但是他们可以是一个上市公司账面上很大笔的资产；同时公司的很多产品不能及时销售以后，会成为废品，就如前面的牛奶事件，大量牛奶就要倒掉，而你倒奶人家还要你排污费呢！:*22*:

　　而对于公司的盈利能力，我们也要另外的看待，很多人认为危机中公司不赚钱，但是危机过去了，公司的盈利能力就会恢复，这样的想法也是有问题，原因就是经济危机是一个经济模式的调整过程，平时会被束之高阁的新技术，很多都是在经济危机的情况下实施的，而要淘汰落后的产能，也会有很多更加严厉的政策，比如：环保、节能、卫生、安全、劳动保障等等，这些也会极大的加重产品的成本使应有的市盈率不再。这样的情况对于中国的现状有特别的意义，我们太多的企业的盈利都没有计算对于环境、能源、社会的软成本，所以在计算了这些因素后，这些企业的竞争力也就没有了。所以每一次的危机，都会促使市场发生巨大的变化，这样的变化我们不能以惯性思维来看待企业的，这就是危机与一般的熊市的不同。

　　对于此种情况，有很多历史的例子，就如当初美国有两千家汽车公司：汽车是二十世纪上半叶最重大的发明。它对人们的生活产生了巨大的影响。但是，在两千多家汽车企业中，只有三家企业活了下来。而且，曾几何时，这三家公司的出售价格都低于其账面价值，即低于当初投入公司并折旧后留存下来的资金数额。因此，虽然汽车对美国产生了巨大的正面影响，但却对投资者产生了相反的冲击。再来看看二十一世纪另一项伟大的发明：飞机。从1919年到1939年，美国约有两百多家航空公司。想象一下，当你在小鹰号时代，你是否能预见航空业的未来发展（小鹰号是莱特兄弟发明的飞机名字）。你可能会看到一个你做梦都想不到的世界。历史上，对航空企业的所有股票投资都赚不到钱。这就是这样的危机中的例子，大家投资不对，一定是陷入了市盈率和市净率的陷阱里面。

　　:*27*: 对于中国也是一样的，我们的钢铁业早已经产能巨额过剩，而我们的金融业开放了外资，再不是四大行的垄断，而且随着危机的发展，各国的金融合作加深，这样的开放只能是越来越深入；而我们的电信业，电话和手机已经普及，新增的用户有限，而新技术要求淘汰老的财产，例如网络电话会淘汰以前的电信网，3G实施大家都认为好，可是谁会想到上了3G，以前的2G投资会成为废品，一点价值也没有的在企业账目上。所以大家一定要发展的看待问题。

　　还有一点就是上市公司投资的其他企业的不良，会在价值上反映滞后，我们是实行成本制的会计，这些子孙公司的问题，这些参股公司的问题，能够反映在企业报表上，也是要时间的，因为他们的财务报告出来后，企业是在下一次的报告周期进行财务调整的。这一点对于金融和保险企业特别明显，他们的贷款损失和保险的投资损失是后来反映的，就如次贷危机后，国际上因此遭受的损失要到现在才反应，并且造成了本次金融危机，所以我们投资这一类股票要特别注意。

　　为什么会产生这样的结果，我们要知道更深层次的原因，我们评价一个企业的依据是企业的财务报告，而企业的财会体系实际上就是一个反映企业情况的数学模型，这个模型是一个近似的模型，是有其特别的假设的，出现这样的问题，就在于其假设的条件与实际情况的不符。

　　懂得财会的人，都知道财务的永续经营的假设，所有的财产和报表是基于公司将持续的经营和经营情况不变的假设下进行的，如果这个假设不存在了，财务系统这个数学模型也就不准确了，我们的产能淘汰、企业市场变化等等，都改变了这个永续经营的假设，因此会在财务数据上造成陷阱。而这些造成财务假设变化的问题，在一般熊市的情况下是没有的，因此我们要认清里面的内在原因区别。

　　而在中国，法律的监管就更加有问题，给一些人利用财务准则，进行类似于避税的陷阱设置变得比其他国家的成熟市场容易得多，因此我们的市场这样的陷阱还特别多，尤其再配合庄家的操作，散户死都不知道怎样死的，所以是散户要特别小心的。

　　我们做价值投资，价值的挖掘和陷阱的规避，实际上就是发现我们评价体系的问题，摆在桌面上的数据谁都知道，市场一定会有所反映甚至透支，这是挖掘不到价值的，反而却非常容易遇到陷阱，我们对于危机造成的熊市，一定要特别的注意陷阱，而最容易上当的就是数据市盈率、市净率等等价值投资者最迷信的数据，因为很多人认为买入非常放心，他们的收益可以超过银行利息，他们的资产如果清算，会超过自己投资的本金，殊不知这里也是有陷阱存在的。