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中国不得不采取救市行动了，挽救毫无抵抗力的市场，从去年到今年印花税的一升一降，明显看到中国管理层对市场的关注程度。
有趣的是恰好几次加税减税的时候我都沉迷在市场中，对当时的市场心态多少有些了解。简单写几句谈下当时的情况。
第一次上交所规定证券交易要缴纳印花税。从那以后市场就再也没有回到第一次征收印花税的位置，而是出现猛烈持续的上升。征税反倒市场上升是什么原因呢？这要从中国社会主义特色说起。
首先开证券市场时候就因为这是社会主义国家，而证券交易所是资本主义产物，社会主义国家哪里能容忍资本主义的东西泛滥？在社会主义观点占上风的情况下，小平同志一句‘摸着石头过河，弄不好还可以关掉’（大概意思）让社会主义派暂时不敢过分阻挠建立证券市场。股市也找了几家集体企业来试水上市的情况（这些企业即便因为某种情况倒闭也不会影响到社会主义全民企业）。毕竟资本主义的东西在社会主义社会历来有洪水猛兽的感觉。
弄不好就要关掉---这是当初证券交易最担心的事情，这个时候上交所开始征收交易印花税的消息公布，市场看到是这个举动证明政府承认这个市场，就类似交了保护费一样的感觉，因此第一次印花税实际是投资者第一次感到政府承认这个资本主义洪水猛兽了。交易自然开始活跃起来。
第一个绿色的箭头后市场下跌其实并不是真正的印花税变化导致的。因为自从投资者认为政府开始收税表示认可这种交易方式后，市场仅几只股票供全国投资者交易，僧多粥少的现象免不了发生，那个时候数千元的股票很常见，股民必须一大清早去证券行排队才可以买到股票。如果你看好某只股票，你要做的是先交5元钱买一个交易凭单，填写好自己要买的股票（注意那个时候的金钱可是值钱的哟，5元等于目前的50元甚至100元呢。因为那个时候的普遍的工资才20-30元一个月），填写好单子后就去排队，有时候要等1小时左右才可以排到，这时候价格早就距离要买的价格差距很大了，为了避免再等一个小时只有立即让证券行小姐发出买入指令，由于担心买不到通常要求市价买入。卖出当然仍然是这个程序。试想一下，当你看到价格下跌你担心想卖出的时候，要等一个小时才可以卖出的心情会如何？那个时候营业大厅买卖队伍永远都是长龙，且拥挤不堪、气味熏天。在那个时候买卖股票不需要你的智力而体力是必须的。可想市场当初疯狂的程度。
由于财富效应导致越来越多的人进入到市场抢购股票，这个时候，看不惯这个资本主义产物的一方提出了这种资本主义的东西将我们社会主义的主人公变成了不劳而获赌徒，必须控制这种资本主义在社会主义泛滥的情况。可是国家从来没有正式承认过这个市场，直接干预得有个说法吧。第一个绿箭头实际是将上交所规定的缴纳印花税的权利转移给国家财政部，国家税务局财政部联合发文宣布缴纳证券交易税，当初上交所税率是0.06%单方征收买方印花税，而税务局的文件规定是双方各缴纳0.03%，对投资者来说，买卖一次税率是一致的。
为什么规定出台后市场如此下跌呢？因为这个时候市场同时流传着一个大家无法接受的说法，就是税务局接管印花税后将推出证券交易所得税，那个时候多数人还不清楚什么是所得税，因为市场一直对是否开交易所有很大的争论。公开场合市场听到征收证券交易所得税是否恰当的争论。初生期的股市哪里经得起这种折腾，市场狂泻的情况不是目前大家看到的市场下跌能比拟的。今年以来市场下跌30%多，而那个时候两天市场就是40%多哟。
第二个绿色箭头是97年香港百年回归前市场上涨异常猛烈，炒概念就是那个时候开始的一种现象，人人都认为香港回归后才是卖出的时机，参与的投资者远比当年股市初期要来的多，市场上市公司也从原来的几家增加到数百家。也是那个时候众多的资金专门来回奔波全国各地争取新股配额成为独特的投资手法。人人都信心满满等香港回归时候，突然宣布加印花税使得市场立即联想到还有重拳出击，市场资金立即落荒而逃。恰好在宣布加税前的那个周末，正好电视台采访，当时处于技术考虑认为市场将直线下跌，不想话一出口，主持人将话筒立即收回，摄像师也将摄像机取下，对我进行了一番‘教育’，大概意思是不能这样说市场，要以温和的方式去看好市场走势，经过教育后，重新开始录像时候我的话改成了‘目前趋势保持良好，不过一旦趋势破坏，不是几天能恢复的’，没想到，周末播出后下周二就公布了加税的消息，市场应声下跌也在情理之中。
接下来是亚洲金融危机时期的一次从0.05%调整到0.04%的一种无关痛痒的降税，在亚洲金融危机期间中国股市能保持稳定的确和中国管理层呵护恰当有关系。
在2001年11月那次降税后面的故事也比较有趣，在6-7月提出国有股减持概念后市场恐慌持续下跌，正好中国引来第一次上海APEC会议，如此重大会议当然少不了答记者问，有记者问当时的朱总理，你说中国经济持续向好，可你们的股市为什么持续下跌呢？会后总理立即召集三大部门汇报股市情况，下午紧急召开的会议第二天就宣布降低印花税，但是和国有股减持比较，投资者都恐惧国有股出来后的市场承接能力而利用反弹出逃的不在少数，市场仅经过短短的几天反弹就持续继续低迷。
05年市场国有股减持的担忧下，持续向1000点进发时候，国家再次降低税率，仅带来微小的上涨，市场在等待国有股减持的最后方案。
其后的530被戏称为半夜鸡叫，碰巧在各国分析市场时候提出5月30以前必须要调整，否则会触发中国管理层神经的。530当天我戏称这种行为是半夜鸡叫，全国上下都说这个行情是半夜鸡叫，看来市场的共识还很一致。
今天降税无疑是救市行为，如何形容呢？被逼无奈？
发表于2008-04-24 19:25 | 
发表于 2008-4-25 12:04
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