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周末看了一下中国市场的评论，居然出现分析师在电视上明确已经无话可说，将一切的期望寄托在管理层救市。中央财经台指责证监部门能力和报刊、网络无数的救市喊声，加上举着抗议牌子到证管部门门口抗议的…。
在有关课程中提到的每个政府对市场急速下跌后的反应程度时候，曾给出中国政府反应一般在42%-44%左右。因此，在下跌快到中国政府救市的位置时候曾提出这个位置容易导致政府救市，但是政府没有任何动作，结果就仅仅多跌了2%，政府不救市也导致全国上下一片救市声。看来，问题给弄大了。
查看了不少关于救市与不救市的争论，救市理由之一是中国经济没有出现大问题，且一直上世界上最高速发展的，其公司业绩基本提升50%以上….。股市出现这种狂泻是不符合市场常规的。不救市的理由是不能让市场感到风险来了就由政府承当，不同意降低印花税等救市行为。
在公说公有理，婆说婆有理的情况下，救市看法明显占据上风，这点可以从央视财经节目和各地媒体的评论看到。
在一个国家出现如此广泛的指责管理部门不救市的现象，似乎只有中国比较突出。所以能让投资者指责的原因之一，恐怕与中国管理层调控手段中的对股市上涨的调控行不无关系。
救市者比较有理有据的一个说法是：中国处于经济高速发展期，经济没有出现大的问题，上市公司业绩良好，如此下跌不符合常理。对这种说法，无论在国外还是国内，市场出现下跌比较厉害时候都是一种对市场下跌无奈的托词。
上图是新加坡市场大华指数去年7月暴跌的走势，仅仅用了15天就暴跌39.9%，从跌幅的速度和力度来说都可媲美中国近期的暴跌走势，基本面仍没有问题，甚至挤入世界最理想经济的前三甲，从这点看，似乎中国目前关于经济没有多大问题的说法站不住脚。如果从公司业绩增长看，平均增长50%要和公司股票价格增长来对比看，增长50%价格增长近300%是一个可以认同的比例吗？如果认同这种比例，则未来公司业绩降低50%是否价格应该下跌300%呢，新加坡的市场从130上涨到310，而中国从1600上涨到6100是否是价格上涨过度导致的？中国的投资者或许还可以从大、小非解禁以及管理层滥发新股等去进一步寻找救市的理由，反驳一方同样可以找到理由去坚持自己的说法。
救市一方还有一个不成立的比较，如美国次贷导致全球大跌，问题出现美国为什么中国反而跌的更多，这种比较的合理性有待商榷。从2006年开始中国最高上涨了近430%美国上涨了33%，而本次下跌美国最大下跌18%中国下跌46%，为什么不比较上涨而比较下跌？如果将下跌原因是因为次贷引发的而和美国对比的话，指责大小非和过度融资孰轻孰重？如果真要两个市场直接比较，不妨比较一下06年开始到高点后下跌的幅度，上海是下跌了06年来的升幅的57%，而美国下跌了72%，从这点看似乎美国下跌厉害哟。
再说下去估计要认为我是反对救市方了，其实救市不救市本身不是一个值得讨论的问题，对中国政府的救市行为从历史统计看仍可以期待，无非是晚了点而已，话说回来即便是采用十八般武艺去救市，在目前情况下，显效性估计不大，就拿新加坡去年跌倒那个位置后，从技术上仍可以探测出该出手救市了，接着连续两天从总理到资政父子二人出现在电视屏幕上安抚投资心态不能不说是一种救市方法。
市场多数人信奉查尔斯.道为技术分析鼻祖，然而在其有限的51年中光环最耀眼的恐怕要数英国的PIGOU，从那时候起，对市场价格的探讨就不断，PIGOU的理论认为，市场价格受市场乐观和悲观情绪左右而出现类似钟摆一样走势，在情绪驱动下价格经常过度走向两个极端，一个过度极端的出现是孕育另一个过度极端的开始。号称近代基本分析的鼻祖格拉汉姆也对价格的波动有过类似的看法，大概说法是从长期来看市场是以估值为基础的，而从短期来看市场由情绪决定的。
为什么中国目前的救市呐喊者不承认这个过度投机的事实而呼吁政府救市呢？原因只有一个这种下跌不符合心理需要，没有像通常的温水煮青蛙的方式下跌，短期内下跌的速率过快过猛，投资心理难以接受，别说投资者难以接受，就是政府同样会考虑如何稳住这股泥石流。
看起来很复杂的东西有时候可以用最简单的手段就可以化解，先看一下中国市场周线的走势图；
技术上看即便跌到2600-2800都属于正常的技术波动范围，去年11月底到中国参加金融博览会时候，我也提出4800下可以抄底，如果从目前位置看这个底炒的可能过高，但是从技术上来说，那个时期的4800是可以炒的一个底，其后市场也上升到5400才开始回落，当回落到5200以下时候，技术上几乎所有压力都出现了，这以后的抄底就需要更精确的考虑了。在去年4000多点后仍坚持看好中国市场，因为那个时候还有最后的黄泉路可以疯狂一下，而预期到5600以上的调整将导致中国千人一浪的技术看法，就是几乎所有以技术为工具的投资者都会不约而同的出现一致性看空，对市场的压力相当大。不信你自己问前期一些技术派的看法，一定看空的居多。
从技术上一般可以规避今年中国市场的下跌，从基本面就比较困难了，从4000点以上价格出现近乎直线的上升期中，可能一些投资者认为是自己基本面分析的正确而获得了利润，当价格跌倒4000点左右仍会以基本面的理由去介入，因为这个理由让你获利的超额利润，其结果可想而知。基本面给与人强大的心理支撑和预期往往在市场顶部开始将你长期的投资盈利在短期内消耗殆尽，因为那个时候市场是VOTING MACHINE（格拉汉姆的话语）。
巴菲特在卖出中石油后曾后悔没有做到更多利润，这个后悔在未来的投资中仍会出现，因为他习惯乘坐WEIGHNING MACHINE而无法适应VOTING MACHINE的颠簸。如果你是一个投机者不妨在底部乘坐WEIGHNING MACHINE而到顶部从VOTING MACHINE寻找最后的刺激。
以上看法仅仅是与学生们交流用，虽然国外很少出现类似中国公众要求救市的情况，但从市场投资心理来说，中国市场暴露出的很多市场行为对大家学习是很有借鉴作用的。
顺便说一句，通常市场出现暴跌后的反弹往往力度比较大，尤其是投机气氛比较浓厚的市场其反弹力度可以达30%--40%。从技术上看，998以来的MIDAS也提示技术反弹的位置也到了，下周三后MACD什么金叉也会保持两周以上，一旦反弹超过3600还将导致更多的技术看好的言论出来.剩下的问题就是看你选什么股的问题了。
同学可以思考这样的问题，如果你在这个市场中，是否会收到专家的感染，在专家都束手无策的时候你是否会因此受到影响呢？最近亚洲市场都经历过大跌的过程，在这个过程中所在地的分析师一样会特定的位置失去判断力而发出比较悲观的信息。在这个时候如何保持清新的头脑呢？
最后修改于 2008-04-06 22:46
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发表于 2008-4-7 13:25
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