2008年A股是百变“牛魔王”
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：邝博存
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关于中国经济能否持续高增长，林毅夫（世界银行新任首席经济学家）、樊纲（中国人民银行货币政策委员会委员）是当今公认最死硬的两个乐观派。支持他们看好中国经济的理由是人口红利、中国已经积累的庞大国民财富以及由此产生的如火山般压抑着的消费潜力；但是，不支持他们的理由也有很多，比如，全球最大经济体美国极可能已进入下行周期，中国宏观经济政策（尤其是货币政策、汇率政策和财税制度）潜在很多缺陷和失误，等等。这里不评论中国经济的长期未来，只考虑2008-2010年最可能的经济增长速度，多数人还是宁愿接受乐观派的看法的。
事实上，在过去五年，中国与美国是拉动全球经济的两大火车头；在2007年，中国更是成为引领全球经济增长的头号引擎。当西方世界被美国的次贷危机拖入不明朗的衰退阴影之际，中国经济以及“金砖四国”的其他三国就理当义不容辞地承担起维持全球经济增长活力的责任，而不能“以邻为壑”，最后自己也讨不了好。正是基于这样的大背景和深层考虑，温家宝在今天的“两会”答记者问时强调，“中国经济需要一个比较高的经济增长速度；”从去年开始，中国政府的宣传口径也一直是要保持经济“有好又快”的发展，这实际上等于限制了未来出台宏观调控措施的杀伤力。
进一步推论，如果中国经济继续一枝独秀，“风景这边独好”，那么，全球游资在撤离美元区之后就会伺机进入中国，一来锁定人民币升值的10%左右的年回报；二来等待股指期货推出后在中国资本市场掀起狂飙的历史性机遇。至于中国上市公司的高估值，主流投机资金看重的从来就不是P/E，而是PEG。何况A股从最高位已经回调40%，考虑A股的增长性溢价和美元的低利率，不但投机资金觉得有A股市场已经具有中线“值博率”，就连价值型投资者也已怦然心动，现在大批的QFII在排队递交申请，包括耶鲁大学等一干美国名校的以投资风格保守著称的捐赠基金都敢来中国A股“拣便宜货”，那么，我们究竟是要相信空头评论家的口水，还是相信欧美金融大鳄砸进来的真金白银呢？
在目前这个时点看好A股的确是一件需要勇气的事情，但是，做市场的大资金是永远不会跟着评论家的唾沫星儿起舞的，而散户却会经常受到舆论和情绪的影响而做错事，所以，第一，我们相信中国的牛市未死；第二，我们要在最恐慌时候坚决入市。实际上，资金放在楼市、债市都一样有风险，放在银行则免不了负利率（即使再加息两次！），所以，今天资金的大规模撤离其实就是为了将来再进场，这是迟早的事情，但问题是这些杀跌的资金再回来的时候能不能有更低的股价呢？我觉得，至少这两周因为恐慌离场的资金将来再进场时很难占到什么便宜。
如果我们相信眼前上演的加速下跌只不过是一场进入高潮的“苦肉计”，那么，就不要等到逼空式的上涨展开之后再进场抄底，因为经验告诉我们，那样做很容易手忙脚乱，心态大坏。当然，我们也不否认，08年A股市场的获利难度远大于过去的两年，行情演变之复杂可能是匪夷所思的，但是，聪明钱不会人云亦云地“熊眼”看市，因为在市场的内心深处，08年A股很可能是一只披着熊皮大衣的百变“牛魔王”。
专栏链接：http://bbs.macd.cn/forum-117-1.html | 
发表于 2008-3-18 16:45
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