2008，三月

仰望天堂

时机比方向更重要
谢谢
:*19*:

chenyoung

5、永远相信你的直觉。

特别是第一感觉！

明朝

原帖由 chenyoung 于 2008-3-9 17:35 发表



时机比方向更重要.？还是相反？

就STEINHARDT而言，是时机，而不是方向在首位。

chenyoung

短线高手
　　与巴菲特不同，斯登哈德并不迷信长线投资，虽然他有时也会这样做。他立足于短线，认为10%、15%的收益积累起来要比囤积股票来日待涨要可靠的多。他觉得这种所谓的长期投资的收益是比较虚无的，"等到长期投资的股票赚到钱以后，短线上获利金钱已经摆在那里一年了"。基于这种理论，他把从117元启动的IBM股票在132元就获利了结了，同时在该价位做空，股价下跌到120元时平仓。斯登哈德承认IBM股票的确可以获得长线利润，但他不只是在那里等待股票涨到自己的价位，他做的更多也得到了更多。

　　斯登哈德喜欢短线，他对方向性的判断异常的准确，当他得知利率有可能下调时，便毫不犹豫买入了债券 。为了在第一时间知道信息，他每年花3500万美圆购买华尔街上所有的资料。经管如此，他从不夸大短线操作的效用，他希望各种短线技巧不要被炒得过热，他还希望人们可以在短线被夸大其词时重新关注长线趋势。

chenyoung

华尔街的大叛逆
　　华尔街第一条铁律---不可逆市而为.

　　华尔街第二条铁律---一定要截断亏损.

　　华尔街第三条铁律---违反上面两条, 决活不过半年.

　　而迈克尔·斯坦哈特不仅经常违反上面两条铁律,而且还以45亿的资产光荣退休!

　　1967年, 在乔治·索罗斯建立了最大的一家对冲基金公司后不久，迈克尔·斯坦哈特也建立了一家著名的对冲公司。斯坦哈特是位杰出而风度优雅的人。他的办公室与纽伯格-巴曼基金会同在一座大楼里。在西切斯特效外有所房子。对一个大型基金来说，他是一位好的经理人，一位严格的老板。

　　1994年, 在债券市场危机中, 许多对冲基金估计一些欧洲国家将减息以促进微弱的经济, 因此买入大量债券,等待升值. 当然像往常一样大量使用杠杆, 斯坦哈特及其手下的基金只共持有300亿美元的债券头寸, 但是美国联邦储备局因本国经济强劲加息0.25% , 使欧洲不得不跟进, 斯坦哈特遭遇他人生最大的滑铁卢, 一夜之间损失13亿. 不过既使是这样, 他的基金仍20多年来保持了25%的年复利增长。

　　1995年，他厌倦了市场买空卖空，决定全身而退。他声称他的钱已经够用了，想寻找其他刺激。他买下了西切斯特北面、他在克洛屯水库还有许多物业。周围有条林荫道。透过林荫道可以眺望水库。他的房子在河岸右边，房前有一个大游泳池，房子曾经是西奥多·德莱塞的。这位20世纪的小说家曾写过《美国悲剧》。在他的土地上，斯坦哈特买进了许多动物，形成了一个野生动物园。他喂养它们，几乎创建了一个非洲动物保护区。

　　斯坦哈特谈到成功的秘诀是说: 勇气比知识更重要, 时机比方向更重要.

chenyoung

做多和做空
　　斯登哈德善于做多，更善于做空。在一段时间内，他的基金一直在做空，但获得30%到40%的收益率。做空意味着更大的勇气，做多至多会损失100%，而做空会损失的更多（他曾在19元对佳能做空，可最后股票涨到了46元），所以做空需要更好的技巧和更敏锐的观察力。斯登哈德做多时倾向于选择那些市盈率低但是股性呆滞的股票，而做空时则选择最有名的最热门的股票。1972年，他卖空波拉罗得、静电产业和雅芳实业，1973年他又卖空考夫曼和布罗德公司的股票，所有这些他都大获成功。斯登哈德是那样的睿智，以至于经常同时做多和做空，结果都赚了钱。

明朝

原帖由 仰望天堂 于 2008-3-9 17:36 发表
时机比方向更重要
谢谢
:*19*:

股票市场，就整体而言，不是涨，就是跌，不涨不跌的时间很少。

如果在2001年，我看多，买入当时的一些蓝筹股，放到现在，应该也可以赚到不少钱。

但问题的关键是，赚之前，你先要“赔”多少呢？

“当你已经损失了一半时，人们认为你还会跌，就会推着市场与你作对。他们不会再买你的账。你完了。”

[ 本帖最后由 明朝 于 2008-3-9 17:52 编辑 ]

chenyoung

斯登哈德对经纪人的看法
　　斯登哈德花费巨资购买华尔街的情报，但他从不相信经纪人的观点，"假如一个经纪人伟大，那么他便不会出卖他的观点，因为回报率太低"。他始终相信那些人只是随大流的，他们始终在做的事就是不断的改变他们的观点，然后找出一些理论依据。斯登哈德倾向于自己独立的思考，他的不受约束的 思维使他能把握那些"方向性"的变化。斯登哈德喜欢的股票通常在不久之后成为世人瞩目的对象，而他也尽可能的利用新的投资工具，介入新的投资领域。如果一旦了解到他的投资组合，人们会惊奇的发现斯登哈德的注意力集中在股市的各个领域，股票杂乱没有内在的逻辑性，但是这却是威力最大的投资组合之一。斯登哈德的 成就在很大程度上是因为他从不盲从，对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识。

　　斯登哈德用他成功的事实告诉我们如何去看待股评家，我们需要股评家，他们可以帮助我们在最短的时间内了解股市热点，掌握全世界金融投资领域的最新动向，他们也可以对股市中的风云变幻说出个所以然来。正因为这样，股评家是市场中必不可少的一部分，这也是斯登哈德每年花费巨资购买华尔街的所有的消息的原因 。但是，股评家并不代表市场，无论在中国还是在海外成熟证券市场，代表股评家多空观点的股市分析师指数一直是一个反向的指标，这很说明问题。所以千万不要迷信股评家，这和不要迷信任何的技术秘诀一样，股评 家即使没有道德问题，他们也只是凡人。

仰望天堂

研究对手=炒盘手???
炒盘手是根居地域还是团体来分别?
地域:京派,海派,鲁派,粤派..........
团体:鸡精,社饱,台资,外资,私募,游资,炒家,小散


:*19*:

明朝

税官找资料的功夫不错。

细心体会所言所述…………

chenyoung

原帖由 明朝 于 2008-3-9 17:51 发表


股票市场，就整体而言，不是涨，就是跌，不涨不跌的时间很少。

如果在2001年，我看多，买入当时的一些蓝筹股，放到现在，应该也可以赚到不少钱。

但问题的关键是，赚之前，你先要“赔”多少呢？

“ ...

明白了 ,针对迈克尔·斯坦哈特的短而言

chenyoung

斯登哈德倾向于自己独立的思考，他的不受约束的 思维使他能把握那些"方向性"的变化。斯登哈德喜欢的股票通常在不久之后成为世人瞩目的对象，而他也尽可能的利用新的投资工具，介入新的投资领域。如果一旦了解到他的投资组合，人们会惊奇的发现斯登哈德的注意力集中在股市的各个领域，股票杂乱没有内在的逻辑性，但是这却是威力最大的投资组合之一。斯登哈德的 成就在很大程度上是因为他从不盲从，对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识。

chenyoung

迈克尔·斯坦哈特简介
　　迈克尔·斯坦哈特1940年出生于纽约布鲁克林区的一个珠宝商家庭。一岁时，父母离异。作为补偿，他的父亲没有给他现金，而给了他100股费城迪克西水泥公司的股票，及100 股哥伦比亚天然气股票。斯登哈德13岁时，在布鲁克林着手研究交易报道及跟踪“世界电讯”上所载的那些股票价格。他说过，“我那时对股票一窍不通，我所认识的人中没有一个人了解股市。”他开始频繁地进入美林公司的办公室，“同这些吸着雪茄的老人观看屏幕。我被它迷住了。”不久，他开始买卖股票。

　　16岁那年，他凭借出众的智商考入了宾夕法尼亚大学沃顿金融学院，19岁便提前毕业。

　　1960年，他在卡尔文·巴洛克互助基金里找到了一份证券研究的工作，从而开始了他在华尔街传奇的投资生涯。

　　斯坦哈特的真正发迹是在1967年，当时他在在利布·罗兹证券公司做首席分析员，进而认识了法因和贝科斯兹， 三人一拍即合，共同酬资770万成立新公司，首年获利30%，次年获利84%，而同期的标准普尔指数仅仅上升6.5% 和9.3%。如果投资者在1967年购买斯登哈德的基金，在20年后，便可获得100倍的财富，年平均增长率为27%。 1969年，三位合伙人都变成百万富翁，后来，法因和贝科斯兹相继离开开创新的基金，斯登哈德独自管理套利基金依然战果斐然，20年内，他成为了亿万富翁。

　　斯登哈德反应敏捷，思维跳跃有想象力，从不迷信任何的金科玉律，在短线操作上更是行家里手。后来，斯登哈德迷上了犹太教，甚至把他的资金投向了以色列。

chenyoung

世界级短线杀手

　　斯坦哈特被人称为“世界级短线杀手”，他所感兴趣的不是华尔街的深度研究报告，如果你走进斯坦哈特的办公室，你会发现这里几乎看不到一张纸片。

　　但斯坦哈特每年付给华尔街经纪人的交易佣金高达3500万美元，他花那么多钱不是为了得到一些“预言”，因为他当年自己在“出货”时也曾故意制造过类似的“预言”；他花这笔钱是为了在第一时间知道信息，使每笔巨额交易都对别的投资者保持一点点优势。

　　斯坦哈特可以被称做策略型交易者。首先，他形成一个总的概念性框架，然后着手寻找个股。

　　由于付了那些佣金，他会不断接到华尔街打过来的电话，向他提供一些可能有利可图的交易的消息。“我们将调低对通用电气下个季度的盈利预期！”“花旗将调高巴西的信用等级！”华尔街的一些公司影响力非常大，他们的看法往往会在一定程度上左右市场走势。当这些公司的主要分析师有新的想法时，斯坦哈特希望自己能接到“第一个电话”。这倒不是因为这些分析师的观点一定对，但是只要那些在斯坦哈特之后接到这些分析师电话的人认为是对的就足够了。

　　对于斯坦哈特这样一个短线投机者来说，当下正在发生或近期将要发生的事情才是现实。斯坦哈特觉得，一次又一次地赚取一些小的收益，10个百分点或15个百分点比持有股票等着遥不可及的事情发生要强得多。

　　1983年，他以117美元的价格买了80万股IBM的股票。这只股票缓慢上涨，涨了15点。大多数股民会在报纸上注意到这种涨势，但又不甘于就此平仓，于是不会采取任何行动。接着，这只股票又跌回到了120美元，吞掉了大部分涨幅。而斯坦哈特用借来的1亿美元以每股117美元买入，在接近132美元的价位卖出，净赚了1000多万美元。然后，在股价达到顶点时，他又卖空了25万股，并在股价跌到120美元时平了仓，又赚了几百万美元。

　　“我有四五位交易员负责和80-90个经纪人打交道，这样可以在最大限度上利用华尔街的信息。如果只做长线交易，我不可能取得这样的成功。”斯坦哈特说，“我总是见好就收。”

chenyoung

原帖由 明朝 于 2008-3-9 17:54 发表
税官找资料的功夫不错。

细心体会所言所述…………

惭愧,现在才明白老大当初让我看斯坦哈特的用意

chenyoung

斯坦哈特也非常重视基本面的分析：“我将我的角色看成是利用一切可行的手段，尽可能获得最佳的资本回报，而不是拘泥于一种特殊的交易风格。我每天都问自己风险报酬率是否符合要求。我基于基本面的长期前景选择长线投资品种，不过这并不意味着我必须持有这些头寸到一定的时间。我经常对下属说，要将投资决策建立在长期基础之上，即使你要赌的事件可能不会发生。”

chenyoung

叛逆的空头大师

　　斯坦哈特表示：“做空需要克服自己正站在魔鬼一边和美国、母亲们以及传统价值观作对的怪念头；而且可能的损失是100%。”

　　1973年，斯坦哈特卖空了10万股美国最大的建筑商考夫曼—布罗德合伙公司的股票，当时这只股票处在40美元的高位。当这只股票由于利率和通货膨胀率不断交替攀升而崩溃时，斯坦哈特合伙公司大赚了一笔——他们以20美元的价格回补了全部空头头寸，后来这只股票最低跌到了4美元。

　　斯坦哈特说：“做空时，我的目标是那些最有名气的上市公司，这些股票最容易投机过度。”