2008，三月

价值投资理论

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仰望天堂

粮食价格上涨伤害贫困地区农民（1）大  中  小作者：宋清华发布日期：2008-03-25致信宋清华编辑网络版专稿 记者 宋清华 在“中国发展高层论坛2008年会”上,作为主持人的林毅夫总结发言，“我们已经得到了一些共识，首先，农产品价格上涨趋势将会继续下去。因为我们看到了总体供求关系出现了变化，如果我们采取有效的措施，将会给农民带来受益。”

粮食涨价不会引发通货膨胀

“全世界的农产品市场正在经历着上世纪70年代以来最剧烈的一个变化”,国务院发展研究中心农村经济研究部部长韩俊说道，中国也不例外，2006年下半年以来，中国的农产品价格、食品价格也大幅度上涨。但农产品价格的上涨可以说不会引发全面的通货膨胀。

我们回顾一下历史，在过去30年，中国有三次通货膨胀的高峰，这三次高峰都与食品价格的上涨并存的。2007年，我们的CPI上涨了4.8%，食品价格的贡献高达93%。1994年那一次严重的通货膨胀，物价上涨的幅度高达21.7%，食品价格的贡献高达60%。1988年，我们的通货膨胀也非常严重，食品价格也是占到了很高的比重。

但迄今为止没有一项研究可以证明中国这三次通货膨胀的高峰根源是农产品价格的上涨。当前中国经济总的供求关系是供大于求，这个格局在消费品市场没有改变。只要我们从宏观经济的全局通盘考虑我们的货币政策，农产品价格的上涨可以说不会引发全面的通货膨胀。中国改革过去30年，农民收入增长最好的时期，城乡收入差距缩小的时期，都是农产品价格上涨的时期。相反，农业一出问题，肯定是农产品价格非常低迷的时期。所以中国的农业要利用国际资源和国际市场，但是是选择性的。

农产品价格很难降下来

国家发改委宏观经济研究院副院长马晓河说，“今后一段时间内，中国的农产品价格要想降下来非常难。”他认为农产品价格上涨是综合因素，是一种内外因素引起的。

从总量上看，中国连续四年粮食丰收，总量供给在增加，价格却在涨；从结构上讲，这次农产品主要是猪肉、油由于减产涨先涨，后来丰收的农产品都在涨，而且上涨幅度越来越大。决策界、理论界认为当前农产品价格上涨是通货膨胀，但他认为农产品价格上涨是综合因素，是一种内外因素引起的。首先是货币。货币持续发行，超过了经济需要，使得货币供给和农产品的比例关系发生变化。第二,经济发展周期在上升期的时候，往往农产品的需求大于供给，这个时候会产生蛛网效应，就是需求每超过供给的1%，它的价格上涨都是1%，是一种放大效应。第三，农产品生产成本上升是拉动农产品价格上涨的内在原因。第四，国际农产品价格行情的上涨，增加了中国国内农产品的预期。当然这次农产品价格上涨主要是国内因素。

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他认为，今后一段时间内，中国的农产品价格要想降下来非常难。成本在上升，最近化肥价格，尿素70%上涨了，复合肥上涨了40%；还有流动性过剩，特别是石油弹性高的，弹性低的产品就这样。对此要从两方面治理。第一增加供给，第二控制需求。但是，农产品价格不能过度限制，不能过度的抑制农产品价格上涨。“有人说，农产品价格上涨，农产品没有获益，错了，我做过调查，一头猪180斤，上涨的收益是600块钱，其中成本150块钱，农民获益450块钱。”

发展中国家应该增加农业投资

国际食品政策研究所所长乔驰·冯·布朗认为农业总是一个令人比较头疼的行业。目前，农业这个行业不仅比较混乱，而且在这方面的贸易也得到了扭曲，特别是价格也发生了急剧的变化。国家应该有更多的投入，来增加农业的投资。

全球食品价格已经发生了改变，也就是农业的供给需求结构发生了变化。在生产环节，能源价格的上升不仅使得农业生产的成本增加，造成的竞争局面更加剧烈了。然而，在生产环节农业方面没有足够的公共部门的投资。这样的缺失，已经有好几十年的时间了。在中国，在其他发展中国家，应该有更多的投入，来增加农业的投资。在需求方面，收入的增加，导致需求的增长。从未来来看，根据国际食品政策研究所的研究，我们发现，因为能源价格的增加会有一个长期价格的变化。

对于农业问题，他提出建议：首先，发展中国家应该加大对农业以及农村基础设施的投入，增加一些新的市场机制，使得这些农产品能够得到有效的配置和销售。同时发达国家要消除贸易壁垒，停止对那些生物燃料的补贴。另外就是我们在科技方面的活动，比如说国际农业研究磋商组织和国家研究机构对农业科技的研发会进一步增加投入，使得全球农业生产对价格会有更多的敏感性，同时我们进一步研究如何提高农业生产率，保障和照顾贫困群体的生活。在近期，我们要解决这样的一些问题，我们需要制定和建立一套更加广泛的社会保障机制和一些就业和其它方面的营养计划，增加对贫困人民的保护。

粮食价格上涨伤害贫困地区农民

主持人的林毅夫最后谈到，我们已经得到了一些共识，首先，农产品价格上涨趋势将会继续下去。因为我们看到了总体供求关系出现了变化，如果我们采取有效的措施，将会给农民带来受益。

第一，我们需要采取一些应急措施，投资基础设施和技术。

第二，我们应该减少贸易扭曲，尤其是发达国家的贸易扭曲，也要减少有可能出现在发展中国家的贸易扭曲，更好的、更有效的实现资源分配，如果可以这样做的话，我认为这对于世界各地贫困的农民来说是件好事。

第三，粮食价格上涨将会伤害贫困地区的农民，因为他们不生产粮食。

第四，我们要创造一些机制和政策来帮助受影响的人。如果我们能够做到这一点，我们将会为中国以及其他地区的人民提供更好的帮助应对这个农产品价格上涨所带来的影响。

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72亿抛盘推倒平安大  中  小发布日期：2008-03-24致信严钰编辑被视为A股此次暴跌"元凶"的中国平安（601318.SH）自己日子也不好过，从1月21日开盘的98.21元，到3月18日探底的55.38元，两个月时间内中国平安股价暴跌了43.6％。尤其是1月21日公布12亿股再融资方案后，中国平安连续两个跌停，其后一直阴跌不止，让被套股民不知底在何方。

理财周报记者通过分析相关数据，发现了一个惊人秘密。除轮番出货的基金席位外，构成推动中国平安暴跌的绝对主力，其实就是三驾马车--分别是"空军一号"T20666席位、平安证券深圳八卦三路营业部和中信建投证券北京三里河营业部。3个席位，目前已经合计卖出中国平安90多亿元。不同的是，T20666发力在3月之前，后两家营业部发力则在3月之后。

更让人吃惊的是，两家营业部抛售力道之猛，早已超越此前不可一世的空军一号：从3月3日到3月14日仅仅两周时间，平安证券和中信建投这两家营业部，就连续砸出72亿元中国平安股票，占同期中国平安总交易额的35％。

空军一号砸盘在先

让"空军一号"T20666席位声名鹊起的，是其主导的中国石油的一路狂跌。从上市首日的48元，到3月20日，中石油已经触及20元。截至目前，T20666席位已卖出中石油49.1亿元。中石油被横刀腰斩，空军一号成为最大刽子手。

一般人不知道的是，其实早在2007年11月5日中石油上市前，空军一号已经在中国平安身上好好表现了一番。

6月4日，也即"5?30"行情的最后一天，"空军一号"席位买入2.6亿元中国平安股份，这是目前所知它跟中国平安的第一次亲密接触。当天中国平安最低价只有55.80元，其后就开始波澜壮阔的大涨行情，直到10月24日见顶149.28元。

6月12日，"空军一号"卖出少量的2549.27万元，其后就偃旗息鼓，长期没有操作。4个月后的10月22日，中国平安已经涨到130多元，该席位再次现身，买入3.46亿元，此后就只卖不买，对中国平安发起一轮接一轮的低空轰炸。

10月25日，T20666卖出中国平安2.27亿元；10月29日，又卖出4.27亿元（这是目前已知单日卖出最多的一次）；12月20日，再卖出1.66亿元。

1月21日，中国平安提出12亿股再融资方案，市场当即还以两个跌停，股价跌破80元关口。1月25日空军一号卖出2.35亿元，2月4日卖出2.98亿元，到2月22日又卖出7796.07万元。

2月26日、27日和29日，"空军一号"开始其最为密集的抛售，3天分别卖出4800.81万元、1.43亿元和2.16亿元。从10月25日以来，该席位总共抛售中国平安超过18亿元。蹊跷的是，进入3月，中国平安依然狂跌不止，但"空军一号"突然消失得无影无踪。

3月3日，是"空军一号"卖完最后一笔2.16亿元后的第一个交易日，中国平安迎来其上市一周年的日子，高达31.2亿股的限售股进入流通。"空军一号"选择这样的敏感时机砸盘，似乎别有深意。

72亿元借31亿解禁股闪电抛售

但是，相对31.2亿股流通后平安证券深圳八卦三路营业部和中信建投证券北京三里河营业部的高调表现，风光无限的"空军一号"马上黯然失色，因为它卖出18亿元，花费了4个多月时间，而上述两家营业部，一个抛售32亿元，一个抛售40亿元，都只用了不到2周。

3月3日，在突现31.2亿股流通盘后，中国平安成交量急剧上升，达到22亿元，是前一交易日的近3倍。当天，中信建投三里河营业部火线出货9.21亿元，占总交易额的41％。第二天，三里河营业部又高调卖出7.57亿元。

3月5日，周日，中国平安高票通过1200亿元再融资方案。3月6日，中国平安大涨7.87％，成交额达到天量的42亿元，三里河营业部顺势第三次抛盘，卖出5.8亿元。3月7日，营业部的抛盘，更是达到破纪录的17.32亿元。仅仅4个交易日，三里河营业部就卖出中国平安40亿元，占同期总交易额的三分之一。

3月7日以后，三里河突然从卖出榜销声匿迹，平安证券深圳八卦三路营业部惊人巧合地接过了抛盘接力棒。3月6日、7日两天，八卦三路分别卖出3.96亿元和3.1亿元，紧随三里河营业部排名第二。从3月10日开始，八卦三路就牢牢占据了卖出榜第一的位置，一周5个交易日，分别卖出3.22亿元、6.06亿元、4.43亿元、5.41亿元和3.13亿元。加上3月17日卖出的3.1亿元，连续8个交易日时间，八卦三路就卖出32.5亿元。

限售股深藏两家营业部

有趣的是，平安证券深圳八卦三路今年1至2月在上交所的股票交易额只有45.8亿元，排名全国467位。这样的交易量，如今光卖中国平安一只股票，就可以轻松实现。

还有一个值得注意的现象，在中国平安31.2亿股解禁流通前的2个月时间，中信建投三里河营业部几乎没有卖出一股中国平安，平安证券八卦三路也仅仅卖出4107万元（同期买入7956万元，净买入3849万元）。

两家营业部卖出的72亿元（折合1亿多股）中国平安，几乎可以肯定，都在31.2亿解禁股之列。问题随之而来，如此巨量的解禁股，何以单单选择这两家营业部抛售呢？

只要稍加分析，答案就不难知晓。中信建投证券北京三里河营业部是业界公认的打新盟主，去年3月1日，中国平安上市首日，该营业部即卖出4.9亿元。而中国平安此次解禁的31.2亿股中，包含3.45亿股战略配售股，三里河此番卖出的40亿元中国平安，大部分当在3.45亿股之列。

相比之下，八卦三路营业部的来头无疑更大，营业部所在的地方，正是中国平安的总部所在地深圳平安大厦的1楼。而平安证券是中国平安的旗下券商。

两大营业部的集中抛售，正显示早期低价获得中国平安股份的股东和投资者，在中国平安风雨飘摇的多事之秋，相当一致地选择了落袋为安的策略。（来源：理财周报）

:*29*: :*29*:

chenyoung

原帖由 tree_yi 于 2008-3-25 19:03 发表



昨天~~~今天又继续买了~~~

不知道买的股票对不对~~~

呵呵~~~涨~~~也不至于这么兴奋吧~~~:*22*:

胸有成竹，不需要兴奋
只是表达观点，很明确

chenyoung

原帖由 sunbaosheng 于 2008-3-25 19:09 发表
好久不见，我们却选择了不同的登峰之路

宝圣，很久不见，在做些什么／
给咱们说两句？

chenyoung

http://search.qihoo.com/usearch. ... macd.cn&tshow=1

fbl125-2008

原帖由 chenyoung 于 2008-3-25 18:08 发表
2008-3-25 18:08

:*22*: :*22*: :*22*:

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均线回头向下:代表短中期获利者出货
回踩成功:代表市场有人从新进场,接货.
回踩不成功:代表该股已经没戏

60日线回踩,30日线回踩成功,可以形成空中加油,是趋势的中期和末期,趋势运动快
120.200天回踩,形成新的大底,是早期趋势,趋势运动缓慢

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liu1972

资金流向与热点板块前瞻

    提要：今日两市的成交金额为1319.1亿元，比前一交易日减少约158亿元，资金净流入约62亿。今日房地产、银行类、运输物流、钢铁等蓝筹板块出现部分抄底资金进场，概念性板块新能源、奥运、节能环保、创投依然强势，上证指数尾市收盘涨0.09%，收在3629.6。其实不论3500左右出现反弹的力度有多大，近期有资金持续进入的奥运、创投、新能源、农林牧渔、节能环保一定机会较多。本栏认为新能源、奥运、节能环保、创投、农林牧渔均可以有较好的获利机会，其实道理很简单，它们有明显的资金持续净流入。当然更要提醒的是，指数中期走势的趋势是向下的，在获利的同时也不要忘记波段操作。

    今日资金成交前四名依次是：房地产、银行类、奥运、新能源。

    资金净流入较大的板块：房地产（+13.1亿）、运输物流（+11.8亿）、新能源（+7.9亿）、银行（+7.7亿）

    资金净流出较大的板块：煤炭（-1.3亿）。

    后市中期热点板块是：新能源、房地产、创投

    短期热点板块是：奥运、运输物流

    奥运：该板块今日继续有6.5亿资金净流入，完全符合“本栏预计该板块将会是该次反弹的龙头，重点关注”的判断。资金净流入较大的个股有：中国国航、安泰科技、中体产业、西单商场。

    运输物流：该板块今日有约11.8亿资金净流入，其中航空股出现集体涨停，预计二次探底已结束，后市继续开展中期反弹。资金净流入较大的个股有：中国国航、南方航空、东方航空、海南航空、上海航空、亚通股份、江西长运。

    房地产：该板块今日有约13.2亿资金净流入，二次探底已结束，后市继续开展中期反弹。资金净流入较大的个股有：保利地产、万  科Ａ、陆家嘴、华发股份。

    钢铁：该板块今日有约6.0亿资金净流入，净流入较大的个股有：武钢股份、宁夏恒力、邯郸钢铁、包钢股份、广钢股份、宝钢股份。该板块下跌幅度较大，预计已开展中期反弹，也可以重点关注。

    农林牧渔：该板块今日继续进行震荡整理，资金净流入约0.7亿。该板块中糖、种子、棉花由于前期有资金进入，后市还有空间。资金净流入较大的个股有：冠农股份、禾嘉股份、新安股份、北海国发。

    创投概念：该板块今日进行震荡整理，资金净流入约0.5亿。该板块由于有“开设创业板”的中期利好存在，后市将反复活跃，可以中线关注。资金净流入较大的个股有：复旦复华、张江高科、弘业股份。

    新能源：该板块今日再度发力，部分龙头创出近期新高，资金净流入约7.9亿，该板块也是一个反复活跃的板块，但可以中线关注。资金净流入较大的个股有：江苏阳光、天威保变、安泰科技、岷江水电、科 学 城、丰原生化、华帝股份、南  玻Ａ、银星能源

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　　3月24日中午12：35，IP地址为"202.109.121.*"的神秘人在东方财富网股吧里预告S上石化（600688）"下午涨停"。下午约13：05，S上石化果如其言开始拉升，并于13：30封于涨停板。该神秘人随即于13：34说，"好了，到此为此，我走了，恭喜600688的石友，苦日子到头了，明封停，没进的人别难过。"

　　受大盘单边下跌拖累，S上石化下午的涨停板被数次打开，但最终仍封于涨停，报收10.53元，成交较上日明显放大。该网上神秘人预言兑现后，大量S上石化投资者跟贴惊叹其为"神人"、"牛人"。该"神人"最后留下一句"别问我是谁，就说这一次，26号停牌"后，自网上消失。随后有人根据其IP，查到该人所在地为上海市松江区。

　　S上石化"散户领袖"朱益文在接受记者采访时认为，S上石化的怪异走法是一次超跌反弹，"纯粹是技术上的，基本面上我没有消息，而S仪化(600871)与上石化现在联动很密切，估计股改要拖到今年5月。"而S上石化董秘张经明对本报的说法是，"即将股改和26号停牌，这都是市场传言，我没有得到任何与此有关的消息。"
　

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挖老鼠仓技术特征：

    1、以全天最低价和全天均价(个股成交额／个股成交量)相比,当最低价低于全天均价10％以上时,可以确认K线基本形态成立。

    2、这种K线的表现形式有两种：一种是长下影线,另一种是大幅跳低开盘形成的长阳线。

    3、这种K线的出现背景是该上市公司并没有遭遇特大实质性利空,股价走势大多处于低位徘徊或温和上涨中,盘中的瞬间暴跌没有任何预兆。瞬间暴跌结束后股价迅速恢复原有走势,暴跌不会产生丝毫负面影响。

    4、“老鼠仓”的K线形态一般出现在股价即将拉升之际,而且,在这种K线形成后的一段时间里,股价会表现出良好走势。

   
风险防范研判方法：

    1、分清主力是否有出货的企图,可采用当天涨幅作为筛选工具,判别主力是否急于拉升。经过测算当涨幅达到1．2％以上时最佳,这是主力急于拉升股价。

    2、辨别主力是否有出货的空间。使用均线系统作为判断工具,“老鼠仓”形的K线形态成立当天的最低价要比5天移动平均价低7．9％。

    3、判断主力是否有出货的量能,须参考成交量.如在上冲过程中量能放的过大过快,当心主力是否在出货,如量能处于温和状态.老鼠仓的K线走势最后一个技术条件也成立了。

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原帖由 chenyoung 于 2008-3-25 18:24 发表



你看不出来要涨？

liu1972

代码 名称
   1 600165 宁夏恒力
   2 600216 浙江医药
   3 600251 冠农股份
   4 600779 水井坊
   5 600836 界龙实业
   6 000790 华神集团
   7 002023 海特高新

[ 本帖最后由 liu1972 于 2008-3-25 21:05 编辑 ]

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IPO：房地产商的新压力大  中  小作者：张玉蕾发布日期：2008-03-24致信张玉蕾编辑网络版专稿 记者 张玉蕾 中国证监会发行部审核三处负责人习龙生近日在京表示，中国证监会支持优质房地产企业通过IPO或借壳上市等方式，通过资本市场实现做大做强。但对募集资金用于囤积土地、房源，或用于购买开发用地等的IPO，将不予核准，并将严格审核上市公司再融资方案。

对于再融资问题，他表示证监会在受理相关申请后，上市公司再融资方案的必要性与可行性、合规性以及市场接受情况均包括在审核标准之中。目前尚未采取行政手段干预公司融资方案，但是其提醒上市公司：发行、再融资不应是圈钱行为，应慎重考虑筹资规模和时机，慎重考虑投资者承受能力。

新规定对 “已有准备”的房企影响不大

“对于房地产公司首发过程中募集资金用途的核准，其实之前也一直严格管理。”一家正在申请A股IPO的房企负责人说，“如果公司在申请时表明融资所得将全部用来买地等，早前就不能通过。”不过他表示，此次证监会对于核准要求的再度公开强调，对于“已有准备”的房企来说影响并不大。

绿地（集团）有限公司董事长、总裁张玉良表示，对于房企融资审核重点的再度强调，从另一角度来看，其实也是对优质房企在A股上市的鼓励，“鉴于A股上市的严格要求，能够完成IPO的房企，本身就具备一定的实力。”对于早有意向在A股上市的绿地集团来说，张玉良则表示，由于是综合性地产企业，且开发产品多元化，因此并不会受到限制。

房地产企业的运营能力比土地储备更重要

业内人士指出，以往开发商“圈地”以后“地价股价对赌”的原动力在减弱，并“被迫”将精力集中于企业的运营能力和发展质量。

虽然严格管理是早已有之，但证监会此次的表态还是给房地产业的心理造成了一定冲击。“一些计划IPO的房企的申请步伐可能受到影响，如再更改一下所准备的材料等，以迎合相关要求。”上海五合智库顾问有限公司总经理邹毅认为，“从本质上看，证监会的此次表态正体现出监管层思路的扭转，也就是资本市场对房企评估准绳的变化，以往可能很重视土地储备情况，现在对房企投资价值的认可不再与土地直接挂钩，而是更注重企业的运营能力，并督促开发商去改变。”

“完成IPO的房企，通常在上市之前便已有一定的土地储备量，而上市所融得的资金会投入到已在开发的项目中，并通过加快开发速度来实现资金回笼，然后再通过回笼所得的资本金拿地，这就可以了。”一位行业分析师则指出，对于实现了IPO的房企来说，融资所得实际上是起到了加速现金流转的作用，并不会单纯用以购买土地，但对于部分资金不足、希望通过上市来得到购买土地款项的房企，其实根本无法成行。